Kupferprognose 2035: Aufwärts-, Abwärts- und Basisszenario-Preisszenarien

01. Kurze Antwort

Kupferprognose 2035: Aufwärts-, Abwärts- und Basisszenario-Preisszenarien

Kurz gesagt, dürfte für das Jahr 2035 ein größerer Zeitrahmen erforderlich sein als für 2030. Bis dahin werden die heute angekündigten Projekte entweder in Betrieb, verzögert oder abgesagt sein, während der Ausbau der Stromnetze und Rechenzentren deutlich weiter fortgeschritten sein dürfte ( IEA-Grafik, Mined Supply and Demand Outlook for Copper, 2026-2035 ; S&P Global, Copper in the Age of AI: Challenges of Electrification, Januar 2026 ; BHP Insights, How copper will shape our future ).

Die ausgewogenste Preisspanne liegt laut Analysten bei 5,75–7,25 $/lb. Bei einer Verschärfung des Angebotsengpasses liegt die Spanne im optimistischen Szenario bei 7,25–8,75 $/lb, während bei einer Abfederung des Preisdrucks durch Substitution, Ausschuss und geringeres Wachstum die Spanne im pessimistischen Szenario bei 4,25–5,75 $/lb liegt. Die Analysten sind sich weiterhin uneins darüber, inwieweit der Mangel allein durch höhere Preise behoben werden kann.

Beispielhafte Szenario-Grafik für die Kupferprognose 2035 mit Bullen-, Bären- und Basisszenarien — Visualisierung eines Szenarios, keine Prognose: Diese Grafik veranschaulicht die Kupferpreisspannen für 2035 anhand der Minenentwicklungsgeschwindigkeit, der politischen Unterstützung, der Schrottverwertung und des Elektrifizierungsbedarfs.

Wichtigste Erkenntnisse

Kategorie	Evidenzbasierte Lektüre	Implikation
Historischer Kontext	Kupfer hat seinen alten Preisbereich bereits verlassen, daher startet das Jahr 2035 von einer erhöhten Ausgangsbasis.	Das langfristige Aufwärtspotenzial hängt nun von der anhaltenden Knappheit ab, nicht mehr nur von der Rückkehr zum Mittelwert.
Institutionelle Belege	Goldman Sachs, IEA, S&P Global, BHP und UBS gehen alle davon aus, dass die Angebotsengpässe bis in die 2030er Jahre anhalten werden.	Die Debatte dreht sich um den Grad der Enge, nicht darum, ob Enge vorliegt.
Wahrscheinlichstes Szenario	Die derzeitigen Erkenntnisse sprechen eher für ein Gleichgewicht mit hohem, aber nicht explosivem Druck als für eines der beiden Extreme.	Der Basisfall ist wichtiger als spektakuläre Zielvorgaben.
Hauptrisiko für die These	Der Kupferpreis ist nach wie vor zyklisch, und ein langsameres Wachstum könnte die Knappheitsproblematik eher verzögern als beseitigen.	Der Zeithorizont ist genauso wichtig wie die Richtung.

02. Historischer Kontext

Aktuelle Marktübersicht und historischer Kontext

Die Diskussion um das Jahr 2035 sollte die Pfadabhängigkeit nicht außer Acht lassen. Kupfer muss nicht von 2 $/lb auf 8 $/lb in einem einzigen Schritt steigen, da es sich im letzten Jahrzehnt bereits dramatisch neu bewertet hat. Das bedeutet, dass es bei den Ergebnissen im Jahr 2035 um die Beständigkeit eines neuen Regimes geht und nicht einfach um eine Wiederholung der Rallye von 2020–2026.

Aktuelle Marktübersicht

Metrisch	Zuletzt gelesen	Warum es wichtig ist
Nachfrageumfeld 2035	Elektrifizierung plus digitale Infrastruktur	Schafft eine diversifiziertere Kupfernachfrage als in früheren Zyklen.
IEA-Signal	Nur etwa 70 % des Bedarfs im Jahr 2035 werden durch bestehende und angekündigte Projekte gedeckt.	Dies impliziert eine bedeutsame Entwicklungslücke
BHP-Signal	Bis 2035 werden 10 Mio. Tonnen neues Angebot benötigt.	Zeigt, wie groß die Reaktion der Branche sein muss.
Goldman-Langzeitsignal	15.000 US-Dollar/Tonne bis 2035	Eine viel zitierte Bankensichtweise auf Knappheitspreise

Historischer Kontext und 10-Jahres-Zeitraum

Periodenmarkierung	Ungefährer Preis	Interpretation
10-Jahres-Tief	2,02 $/lb	Die monatliche Reihe erreichte ihren Tiefpunkt nahe diesem Niveau während des industriellen Abschwungs im Jahr 2016.
Schock-Reset 2020	etwa 2,10 $/lb	Der Kupferpreis stieg während des Pandemieschocks stark an, bevor die Nachfrage nach der Wiedereröffnung den Trend umkehrte.
Wiedereröffnung 2021 hoch	nahe 4,89 $/lb	Optimismus hinsichtlich der Elektrifizierung und Versorgungsengpässe begannen, den Metallpreis neu zu bewerten.
Neubewertung 2024–2026	5,20 bis 6,64 US-Dollar/Pfund	Verknapptes Angebot, Zölle, KI-bedingter Strombedarf und Produktionsausfälle im Bergbau zwangen HG in ein höheres Energieniveau.
Letzter Schlusskurs	6,247 $/lb	Laut den täglichen Daten von Yahoo erreicht HG am 18. Mai 2026 einen Zyklushöchststand.

03. Haupttreiber

Haupttreiber der Preisbewegung

1. Der Entwicklungszeitplan ist die Kernvariable.

Eine Prognose für 2035 ist im Grunde eine Aussage über die Projektdurchführung. Sowohl die IEA als auch BHP argumentieren, dass die geplante Fördermenge nicht ausreicht und dass die Lücke in Millionen Tonnen gemessen wird, nicht in geringfügigen vierteljährlichen Anpassungen.

2. Schrott hilft, löst aber wahrscheinlich nicht das Problem.

BHP rechnet mit einem steigenden Anteil von Kupferschrott am Angebot, und auch die IEA geht davon aus, dass Recycling einen Teil des Primärbedarfs reduzieren wird. Beide kommen jedoch zu dem Schluss, dass deutlich mehr Kupfer aus Minen benötigt wird, insbesondere weil der sinkende Kupfergehalt die bestehenden Anlagen immer weiter belastet.

3. KI kann in den 2030er Jahren zu einem echten Nachfragefaktor werden, nicht nur zu einer Handelsgeschichte von 2026.

Die Prognose von S&P Global treibt die Kupfernachfrage für Rechenzentren von 1,1 Millionen Tonnen im Jahr 2025 auf 2,5 Millionen Tonnen bis 2040, wobei der Bedarf im Zusammenhang mit KI-Training bis 2030 einen Großteil dieser Verschiebung ausmachen wird. Das ist von Bedeutung, weil Kupfer dadurch von einem Bestandteil der Energiewende zu einem zentraleren Thema der Strom- und Recheninfrastruktur wird.

4. Das makroökonomische Wachstum bestimmt weiterhin den Zeitpunkt.

Der Weltwirtschaftsausblick 2026 des IWF erinnert Anleger daran, dass ein langsameres globales Wachstum die Rohstoffknappheit verzögern kann. Sollte das Wachstum mehrere Jahre lang hinter den Erwartungen zurückbleiben, kann ein struktureller Mangel zwar bestehen bleiben, aber später eintreten als von Optimisten erwartet.

5. Eine Politik für kritische Mineralien kann die Abwärtsrisiken begrenzen.

Der wachsende strategische Status von Kupfer in den Vereinigten Staaten und anderswo mag nicht automatisch zu einer höheren Nachfrage führen, aber er kann die Projektfinanzierung, die Lagerhaltung und die Lokalisierung der Lieferkette unterstützen, was alles dazu beiträgt, im Laufe der Zeit höhere Clearingpreise zu erzielen.

04. Institutionelle Prognosen und Analystenmeinungen

Institutionelle Prognosen und Analystenmeinungen

Langfristige institutionelle Prognosen sind rar, weshalb Szenarioanalysen so wichtig sind. Die derzeit verfügbaren Quellen liefern eine Reihe von Indikatoren, von kurzfristigen Jahresdurchschnittswerten bis hin zu Warnungen vor strukturellen Engpässen.

Institutionelle Prognosen und Analystenhinweise

Quelle	Vorhersage / Signal	Interpretation
Goldman Sachs	15.000 US-Dollar/Tonne bis 2035	Die sichtbarste veröffentlichte langfristige Bankprognose im aktuellen Quellenset
UBS	15.000 US-Dollar/Tonne bis März 2027	Keine Prognose für 2035, sondern ein Zeichen dafür, dass Knappheitspreise bereits in institutionelle Modelle Einzug halten.
Weltbank	12.000 US-Dollar/Tonne im Jahr 2026 und 11.000 US-Dollar/Tonne im Jahr 2027	Eher als zyklischer Ausgangswert denn als langfristige Obergrenze geeignet.
IEA	30 % Versorgungsengpassrisiko bis 2035 in der aktuellen Projektpipeline	Strukturelle Beweise, kein Kursziel
S&P Global	Ohne größere Investitionen könnte bis 2040 ein jährlicher Förderbedarf von 10,1 Mio. Tonnen entstehen.	Unterstützt die These der langfristigen Knappheit
BHP	Bedarf an rund 10 Mio. Tonnen neuer, abgebauter Rohstoffversorgung pro Jahr bis 2035	Die Herausforderung aus Sicht der Produzenten: ein Überblick über das Ausmaß

05. Bullen-, Bären- und Basisszenario

Wie die Prognosespanne und die Wahrscheinlichkeitstabelle erstellt werden

Die in diesem Artikel angegebene Bandbreite basiert auf redaktionellen Einschätzungen und Szenarien und stellt keine deterministische Prognose dar. Sie geht von der aktuellen HG-Preisentwicklung, der 10-jährigen Handelsspanne, der kurzfristigen Basislinie der Weltbank, den ICSG-Saldodaten und Erkenntnissen zur strukturellen Nachfrage von IEA, S&P Global und BHP aus.

Szenariomatrix

Szenario	Preisklasse	Bedingungen	Wahrscheinlichkeit
Stier	7,25–8,75 $/lb	Großprojekte verzögern sich immer weiter, Stromnetze und KI werden schneller ausgebaut als erwartet, und Regierungen behandeln Kupfer wie einen strategischen Engpass.	30 %
Base	5,75–7,25 $/lb	Hohe Preise führen zwar zu einem etwas höheren Angebot und mehr Schrott, aber nicht genug, um den Überfluss aus dem alten Zyklus wiederherzustellen.	45%
Tragen	4,25–5,75 $/lb	Das Wachstum bleibt hinter den Erwartungen zurück, die Substitution beschleunigt sich, und es kommt genügend Angebot auf den Markt, um die Knappheitspreise zu begrenzen.	25 %

Wahrscheinlichkeitstabelle

Richtung	Wahrscheinlichkeit	Kommentar
Höher bis 2035	45%	Die strukturelle Argumentation ist über einen Zeitraum von neun Jahren stärker als über einen Zeitraum von einem Jahr.
Niedriger bis 2035	20 %	Ein vollständiger Bärenmarkt erfordert sowohl eine schwächere Nachfrage als auch eine deutlich bessere Angebotsreaktion.
Bei hohen Werten ist der Bereich begrenzt.	35 %	Ein realistischer Mittelweg, wenn Kupfer strategisch wichtig, aber volatil bleibt.

Anlegerpositionierungstabelle

Anlegertyp	Vorsichtige Vorgehensweise	Hauptbeobachtungspunkte
Der Investor ist bereits im Gewinn	Behalten Sie eine Kernallokation bei, reduzieren Sie diese aber, wenn der Markt beginnt, ein perfektes Knappheitsszenario Jahre im Voraus einzupreisen.	Langfristiges Aufwärtspotenzial beseitigt das Bewertungsrisiko nicht.
Der Investor befindet sich derzeit im Verlust	Vermeiden Sie es, eine langfristige These zu erzwingen, um ein kurzfristiges, fehlgeschlagenes Geschäft zu rechtfertigen.	Eine Fehleinschätzung des Zeithorizonts ist ein häufiger Fehler.
Investor ohne Position	Setzen Sie auf gestaffelte Einstiege und konzentrieren Sie sich auf Kursrückgänge, die mit makroökonomischen Abschwächungen zusammenhängen, und nicht nur auf Momentum-Ausbrüche.	Die These für 2035 erfordert nicht, dass man den besucherstärksten Tag auswählt.
Händler	Beachten Sie die Rückkehr zum Mittelwert. Auch in einem strukturellen Aufwärtstrend können späte Einstiege noch schwerwiegende Folgen haben.	Lagerbestandsverschiebungen und Zölle können das Marktgeschehen maßgeblich beeinflussen.
Langfristiger Investor	Der Dollar-Cost-Averaging-Ansatz kann zu einer These für das Jahr 2035 passen, wenn die Positionsgröße die Rohstoffvolatilität widerspiegelt.	Ein langer Zeithorizont sollte mit breiteren Risikogrenzen einhergehen.
Risikohemmender Investor	Kupfer kann zur Absicherung gegen die Kosten der Elektrifizierung und der Investitionsausgabeninflation eingesetzt werden, sollte aber eher im Rahmen eines diversifizierten Portfolios als allein verwendet werden.	Die Konzentration auf einen einzigen Rohstoff birgt weiterhin Risiken.

Die Kupferprognose für 2035 ist weiterhin positiv, da das Angebotsproblem tiefergreifender zu sein scheint als die üblichen kurzfristigen Marktkorrekturen. Ein langfristiger Aufwärtstrend bedeutet jedoch nicht, dass die nächsten Jahre frei von Überschussphasen, politischen Schocks oder Wachstumsängsten sind. Am sichersten ist eine Szenario-Spanne mit einem positiven Schwerpunkt. Hinweis: Dieser Artikel dient ausschließlich Informations- und Forschungszwecken und stellt keine individuelle Finanzberatung dar.

06. Häufig gestellte Fragen (FAQ)

Häufig gestellte Fragen

Sind 15.000 US-Dollar pro Tonne bis 2035 realistisch?

Als veröffentlichtes Bankszenario ist es realistisch, sollte aber eher als bedingtes Ergebnis denn als garantiertes Ziel betrachtet werden.

Warum bleibt das Basisszenario unterhalb der optimistischsten Prognosen?

Denn Angebot, Verschrottung und Substitution reagieren in der Regel auf anhaltend hohe Preise, wenn auch nicht schnell genug, um das alte Niveau wiederherzustellen.

Was ist zwischen heute und 2035 am wichtigsten?

Genehmigungsverfahren für Bergwerke, Projektdurchführung, Netzinvestitionen, Qualität der chinesischen Nachfrage und das Tempo der KI-bezogenen Infrastruktur.

Was würde die These vom Bullen widerlegen?

Eine deutlich stärkere Angebotsreaktion, eine schwächere Nachfrage nach Elektrifizierung oder eine dauerhafte Verlagerung hin zu einer geringeren Kupferintensität würden dies allesamt abschwächen.

Methodik und Ungültigmachung

Wie ist dieses Rahmenwerk zu interpretieren und was würde es verändern?

Dieser Artikel verwendet einen längeren Zeithorizont als die meisten Banknotizen, daher legt der Rahmen den Schwerpunkt auf strukturelle Indikatoren anstatt auf Jahresdurchschnitte. Die wichtigsten Erkenntnisse stammen aus der IEA-Pipeline-Studie 2035, der Elektrifizierungs- und KI-Nachfrageanalyse von S&P Global sowie den Angebotslückenschätzungen von BHP auf Produzentenseite ( IEA-Grafik, Mined Supply and Demand Outlook for Copper, 2026-2035 ; S&P Global, Copper in the Age of AI: Challenges of Electrification, Januar 2026 ; BHP Insights, How copper will shape our future ).

Die Prognose für 2035 geht vom aktuell hohen HG-Niveau aus und untersucht, welcher Clearingpreis erforderlich ist, um die nächste Projektgeneration zu finanzieren, ohne von einer dauerhaften Preisverknappung auszugehen. Daher bleibt das Basisszenario hoch, obwohl kurzfristige offizielle Prognosen mitunter von den Spotpreisen abweichen ( Yahoo Finance Chart API, HG=F, aktuelle Tagesdaten ; Weltbank, Commodity Markets Outlook, April 2026 ).

Die Annahme kann in beide Richtungen widerlegt werden. Sollte sich das mehrjährige globale Wachstum deutlich abschwächen und das Angebot in Lateinamerika, Afrika und durch die Erweiterung bestehender Industrieanlagen ausreichend steigen, wird die untere Hälfte der Spanne wahrscheinlicher. Verzögern Genehmigungsverfahren, Wasserknappheit, Widerstand aus der Bevölkerung und steigende Investitionskosten Projekte weiterhin, gewinnt die obere Hälfte an Glaubwürdigkeit.

Referenzen