Wie KI den IBEX 35 im nächsten Jahrzehnt verändern könnte

01. Kurze Antwort

KI könnte den IBEX wesentlich verändern, aber hauptsächlich durch ausgewählte Sektoren und weniger durch eine marktweite Transformation.

Kurz gesagt: Künstliche Intelligenz (KI) wird sich voraussichtlich stärker auf die Zusammensetzung und Führung des IBEX 35 auswirken als auf den Gesamtindex. Spanien verfolgt bereits eine entsprechende Politik im Bereich KI. Auf der offiziellen Webseite zur nationalen KI-Strategie heißt es, die Nationale Strategie für Künstliche Intelligenz sei Teil von „Digitales Spanien 2026“. Die Regierung kündigte am 3. März 2026 an , 100 Millionen Euro an spanische Unternehmen zu vergeben, die im Rahmen des IPCEI-AI-Programms zur digitalen Souveränität im Bereich KI in Europa beitragen.

Diese politische Ebene ist wichtig, da der Index bereits Unternehmen mit direkten KI-Einfluss enthält: Telefónica in den Bereichen Telekommunikation und Cybersicherheit, Amadeus in der Reisetechnologie, Indra im Bereich KI für Staats- und Verteidigungsanwendungen und Iberdrola in der Netz- und Energieoptimierung. Der Benchmark ist jedoch weiterhin stark von Banken und Energieversorgern geprägt, sodass KI eher die relativen Marktführer verändern wird, als den gesamten Markt mit einem Schlag umzugestalten.

Illustratives IBEX 35 KI-Szenario-Diagramm — Visualisierung eines illustrativen Szenarios, keine Prognose: KI könnte sich vor allem dadurch auswirken, dass sie die Branchenführerschaft innerhalb des IBEX 35 verändert, anstatt alle Bestandteile gleichermaßen zu fördern.

Wichtigste Erkenntnisse

Punkt	Warum es wichtig ist
Spanien verfolgt eine offizielle KI-Politik	Die KI-Story wird durch eine öffentliche Strategie untermauert, nicht nur durch Marketingfloskeln.
Die Präsenz von KI im IBEX ist ungleichmäßig.	Telefónica, Amadeus, Indra und Iberdrola weisen im Vergleich zu vielen anderen Banken und Energieversorgern klarere Entwicklungspfade auf.
Der Maßstab wird nicht die Nasdaq werden.	Die Struktur des IBEX verankert ihn weiterhin in Banken, Versorgungsunternehmen und einkommensstarken Sektoren.
KI kann die relative Führungsrolle noch verändern.	Auch wenn KI nicht den gesamten Index dominiert, kann sie doch den Fokus der Gewinnsteigerungen und der Aufmerksamkeit der Anleger verschieben.

Die Arbeitsgrundlage ist die Annahme, dass KI im Laufe des nächsten Jahrzehnts zu einer bedeutenden Kraft bei der Aktienauswahl und Sektorrotation innerhalb des IBEX wird, aber nicht zu einem eindeutigen, einseitigen Aufschwung des gesamten Benchmarks führt.

02. Historischer Kontext

Die aktuelle Struktur des Index erklärt, warum KI über ausgewählte Kanäle Einzug halten wird.

Der IBEX 35 ist Spaniens wichtigster Aktienindex und bildet die 35 liquidesten börsennotierten Aktien des spanischen Marktes ab, gewichtet nach Streubesitz-Marktkapitalisierung, wie die spanische Zentralbank (BME) selbst beschreibt und im aktuellen Factsheet darlegt . Die Zusammensetzung des Index macht deutlich: Er ist kein breit angelegter Indikator für alle spanischen Unternehmen. Es handelt sich um einen konzentrierten Index, der von Banken, Versorgungsunternehmen, Energieunternehmen und einigen international tätigen Konzernen wie Inditex, Iberdrola, Amadeus, Ferrovial und Aena dominiert wird.

Aktuelle Marktübersicht

Metrisch	Neueste Lektüre	Warum es wichtig ist
Kürzlich geschlossen	17.622,70	Die Prognosespannen sollten sich am aktuellen Markt orientieren, nicht an einem alten Höchststand oder einer vagen Erinnerung an den Tiefststand von 2020.
10-Jahres-Startpunkt	8.163,30	Die reine Preisreihe beginnt etwa am 31.05.2016, was bei der Schätzung des langfristigen Zinseszinseffekts von Bedeutung ist.
10-Jahres-Preis-CAGR	8,04 %	Dies ist die stärkste faktische Grundlage für jegliche Szenarioanalysen mit langfristigem Fokus.
10-Jahres-Bereich	6.452,20-18.360,80	Der Index hat innerhalb desselben Jahrzehnts bereits tiefe Einbrüche und neue Höchststände durchlaufen.
Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) auf Basis des öffentlichen Index	Nicht einheitlich von BME offengelegt	Da verschiedene Anbieter unterschiedliche Snapshots veröffentlichen, vermeidet dieser Artikel die Festlegung einer Konsenszahl ohne eine Tabelle des primären Indexanbieters.

Struktur des IBEX 35 aus dem BME-Factsheet

Besonderheit	Neueste öffentliche Erkenntnisse	Interpretation
Top-Sektor	Finanzdienstleistungen mit 36,34 % des Indexgewichts	Banken bleiben der wichtigste Faktor für das Beta des Index.
zweitgrößter Sektor	Öl und Energie bei 20,04 %	Versorger und Energieunternehmen verleihen dem Benchmark nach wie vor ein anderes Profil als dem DAX oder dem Nasdaq.
Die vier höchsten Gewichte	Santander 16,99 %, Iberdrola 13,93 %, BBVA 13,05 %, Inditex 11,91 %	Eine kleine Führungsgruppe kann die Ergebnisse sowohl in Aufwärts- als auch in Abwärtsphasen dominieren.
Einkommensprofil	Laut BME zahlten börsennotierte Unternehmen im Jahr 2025 Dividenden in Höhe von 37,7 Milliarden Euro.	In Spanien ist die Gesamtrendite wichtiger als die Rendite auf den Aktienkurs allein.

Der historische Kontext ist konstruktiver, als Spanien-Skeptiker oft zugeben. Laut dem Marktbericht der BME vom 17. Dezember 2025 legte der IBEX bis November um rund 41 % zu und kletterte bis zum vorherigen Handelsschluss um fast 46 %, nachdem er historische Höchststände überschritten und die Marke von 17.000 Punkten erreicht hatte. Diese Entwicklung war nicht allein auf spekulative Technologieaktien zurückzuführen. Sie wurde auch von Banken, Dividenden und einer besser als befürchteten gesamtwirtschaftlichen Entwicklung getragen. Die Geschichte ist relevant, weil sie zeigt, dass der Index deutlich steigen kann, wenn Wirtschaftswachstum im Inland, Bankprofitabilität und Kapitalrendite im Einklang stehen.

Das BME-Factsheet verdeutlicht die Struktur. Der Finanzsektor macht 36,34 % des Index aus, Öl und Energie 20,04 % und Technologie und Telekommunikation 12,56 %. Das bedeutet, dass sich die Marktauswirkungen von KI zunächst über operative Effizienz, Netzwerkautomatisierung, Industriesoftware, Reisetechnologie, Netzmanagement und Verteidigungssysteme bemerkbar machen werden, anstatt durch eine reine Software-Explosion.

Wo KI im IBEX 35 plausiblerweise eine Rolle spielen kann

Unternehmen oder Cluster	Öffentliche Beweise	Potenzieller KI-Kanal
Telefónica	MWC 2026: Einführung von KI-Cybersicherheit und Ankündigungen zum KI-Innovationszentrum für Telekommunikation	Netzwerkautomatisierung, Cybersicherheit für Unternehmen und neue KI-Dienste für Telekommunikationsunternehmen.
Amadeus	Die Präsentation der Ergebnisse für das erste Quartal 2026 besagt, dass KI in zentrale Reiseprozesse integriert wird.	Reisesuche, Preisgestaltung, Service und Produktivitätssteigerungen.
Indra	IndraMind souveräne KI und verteidigungsorientierte KI-Positionierung	Verteidigung, Missionssysteme, Digitalisierung des öffentlichen Sektors und Automatisierung.
Iberdrola und die Energieinfrastruktur	Agenda des KI-Kompetenzzentrums und der Netz-/Erneuerbare-Energien-Optimierung	Netzmanagement, vorausschauende Wartung und Produktivität der Netzwerkinvestitionen.

03. Haupttreiber

Sechs Mechanismen könnten KI im Laufe des nächsten Jahrzehnts für den IBEX relevant machen.

1. Spaniens KI-Politikrahmen ist real

Auf der offiziellen Seite zur KI-Strategie heißt es, ENIA sei eine der Säulen von „Digitales Spanien 2026“, während die Seite zu „Digitales Spanien 2026“ die Entwicklung von KI und der Datenwirtschaft als strategisches nationales Ziel darstellt. Dies ist von Bedeutung, da politische Unterstützung die Infrastruktur, die Regulierung und die Einführung in Unternehmen beschleunigen kann.

2. Die spanische Regierung versucht, digitale Souveränität aufzubauen.

Am 3. März 2026 kündigte die Regierung 100 Millionen Euro für spanische Unternehmen an, die an europäischen KI-Projekten zur digitalen Souveränität teilnehmen. In derselben Ankündigung wurden große spanische Unternehmen wie Telefónica und Indra als Teilnehmer genannt. Dies ist ein wichtiger Beleg dafür, dass das Thema KI bereits in die Strategie börsennotierter Unternehmen Einzug hält.

3. Öffentliche KI-Infrastruktur senkt die Einführungshürden.

Die ALIA-Ankündigung besagte, dass die öffentliche KI-Ressourceninfrastruktur so positioniert werde, dass KI für 90 % der spanischen Produktionsprozesse demokratisiert werde. Für den IBEX ist die Auswirkung indirekt, aber dennoch wichtig: Eine breitere Akzeptanz in Unternehmen kann die Nachfrage nach Telekommunikations-, Cloud-, Reisetechnologie-, Industrie- und Beratungsdienstleistungen stärken.

4. Die unternehmensweite Akzeptanz ist bereits in den Ökosystemen börsennotierter Unternehmen sichtbar.

Telefónica Tech präsentierte auf dem MWC 2026 ein KI-gestütztes „SoC der Zukunft“. Telefónica und Mavenir kündigten ein KI-Innovationszentrum für Telekommunikationskernnetze an. Amadeus gab bekannt, KI in zentrale Reiseprozesse zu integrieren. Indra hat sich explizit zu Anwendungsfällen von KI im Bereich der Staatssicherheit und der Verteidigung geäußert. Die Beweislage ist nicht länger abstrakt.

5. Netz- und Infrastruktur-KI kann selbst in einem von Versorgungsunternehmen dominierten Index eine Rolle spielen.

Das KI-Kompetenzzentrum von Iberdrola zeigt, wie KI auch in einem nicht technologieintensiven Umfeld eine Rolle spielen kann. Vorausschauende Wartung, Netzausgleich, die Integration erneuerbarer Energien und eine höhere Produktivität der Investitionsausgaben können die Ertragsqualität regulierter oder quasi-regulierter Unternehmen verbessern.

6. Spanien versucht, sich als europäisches digitales Zentrum zu positionieren.

In einer Rede am 27. April 2026 auf dem Invest in Spain Summit erklärte Premierminister Pedro Sánchez, der Anteil der KI-Nutzung in Spanien nähere sich 42 % und liege damit über dem von Italien und Deutschland. Reden ersetzen zwar keine geprüften Marktdaten, verdeutlichen aber die von der Regierung beabsichtigte Botschaft: Spanien möchte als Vorreiter bei der Digitalisierung und der Einführung von KI in Europa wahrgenommen werden.

Aktuelle KI-Faktorenbewertung

Faktor	Neueste öffentliche Erkenntnisse	Aktuelle Bewertung	Voreingenommenheit
staatliche Unterstützung	Ankündigung des 100-Millionen-Euro-IPCEI-AI-Programms und Einführung von ALIA	Greifbar und aktuell	Bullisch
Engagement in börsennotierten Unternehmen	Telefónica, Amadeus, Indra und Iberdrola verfügen alle über öffentliche KI-Programme.	Real, aber ungleich verteilt	Aufwärts bis neutral
Indexstruktur	Finanz- und Versorgungsunternehmen dominieren weiterhin.	Begrenzt, wie schnell KI den gesamten Benchmark verändern kann.	Neutral
Adoptionsansprüche	Die Regierung gab an, dass die Nutzung von KI sich 42 % nähere.	Ermutigend, aber kein Ersatz für die Umsetzung auf Unternehmensebene.	Konstruktiv
Ausführungsrisiko	Viele Anwendungsfälle befinden sich noch in der Anfangsphase.	Die Vorteile können sich allmählich und nicht auf einmal einstellen.	Neutral

04. Institutionelle Prognosen und Analystenmeinungen

Die institutionelle Perspektive legt nahe, dass KI ein mittelfristiges, umfassendes Thema ist, kein Wunder, das in einem Quartal eintritt.

Es gibt keine offizielle Institution, die ein präzises „KI-Ziel“ für den IBEX 35 veröffentlicht, und das Gegenteil zu behaupten, wäre unglaubwürdig. Ein nachvollziehbarerer Ansatz besteht darin, die öffentliche Politik, die Offenlegungspflichten börsennotierter Unternehmen und die Indexstruktur miteinander zu verknüpfen. Die OECD-Studien zu Spanien betonen immer wieder Produktivität und Unternehmensinvestitionen. Künstliche Intelligenz ist hier relevant, da sie eine der wenigen glaubwürdigen Möglichkeiten darstellen könnte, die Produktivität über den jüngsten zyklischen Aufschwung hinaus zu steigern.

Die Beweislage ist dort am stärksten, wo Unternehmen bereits konkrete Programme offenlegen. Telefónicas Veröffentlichungen auf dem MWC 2026, Amadeus' Präsentation für das erste Quartal 2026, Indras Positionierung im Bereich der autonomen KI und Iberdrolas KI-Zentrum deuten allesamt auf einen operativen Einsatz und nicht nur auf Markenimage hin. Unklar bleibt, ob diese Vorteile groß genug sind, um den gesamten Benchmark zu verändern, oder ob sie hauptsächlich nur einen Teil der Beteiligten betreffen.

Institutionelle und offizielle Perspektive auf KI

Quelle	Was es aussagt	IBEX-Implikationen
Spaniens KI-Strategie	KI ist in Digital Spain 2026 eingebettet.	Die politischen Rahmenbedingungen zielen auf einen längeren Einführungszyklus ab.
Staatliche Finanzierung der KI-Souveränität	100 Millionen Euro für spanische Projekte in der europäischen KI-Wertschöpfungskette	Könnte börsennotierten Unternehmen aus den Bereichen Telekommunikation, Verteidigung und digitale Infrastruktur helfen.
OECD-Wettbewerbsfähigkeitsfokus	Spanien braucht Produktivitätssteigerungen und Investitionen der Unternehmen.	Künstliche Intelligenz kann dann von Bedeutung sein, wenn sie die Produktivität steigert, und nicht nur die Schlagzeilen verbessert.
Unternehmensveröffentlichungen	Telefónica, Amadeus, Indra und Iberdrola beschreiben jeweils spezifische Anwendungsfälle von KI.	Der Effekt der Aktienauswahl ist bereits deutlicher sichtbar als ein reiner Indexeffekt.

05. Bullen-, Bären- und Basisszenario

KI wird den IBEX höchstwahrscheinlich durch Führungswechsel verändern, nicht durch eine allgemeine Neubewertung.

Bullish-KI-Szenario

Das positive KI-Szenario hat eine Wahrscheinlichkeit von 25 %. Es basiert auf der Annahme, dass Spaniens staatliche KI-Initiative zu nachhaltigen Produktivitätssteigerungen und differenzierten Gewinnverbesserungen in den Bereichen Telekommunikation, Reisetechnologie, Verteidigungssysteme und Netzinfrastruktur führt. In diesem Szenario trägt KI zu einer etwas besseren Marktbewertung bei und erweitert die Marktführerschaft über das klassische Banken-Versorgungsunternehmen-Paar hinaus.

Basisszenario für KI

Das Basisszenario hat eine Wahrscheinlichkeit von 55 %. Künstliche Intelligenz spielt eine Rolle, jedoch nur selektiv. Telefónica, Amadeus, Indra und einige Infrastrukturunternehmen profitieren deutlich stärker, während der breiter gefasste IBEX weiterhin von Makroökonomie, Zinssätzen und Bankprofitabilität abhängt. Dies ist derzeit der am besten belegte Weg.

Bärisches KI-Szenario

Das Bären-KI-Szenario hat eine Wahrscheinlichkeit von 20 %. Es geht davon aus, dass die meisten KI-Investitionen im Pilotstadium verbleiben, Produktivitätssteigerungen langsam ausfallen und die nicht technologieorientierte Struktur des Benchmarks eine sinnvolle Monetarisierung des Themas am Markt verhindert. In diesem Szenario verändert KI die allgemeine Entwicklung stärker als die Gewinne.

KI-Szenariomatrix

Szenario	Wahrscheinlichkeit	Was ändert sich?	Gemessener Auslöser
Bull AI	25 %	Breitere Gewinnprognoseverbesserungen und eine bessere Marktbreite	Wiederholte Unternehmensveröffentlichungen, die KI-bedingte Umsatz-, Margen- oder Effizienzsteigerungen aufzeigen
Basis-KI	55%	Einzelne Gewinner erzielen innerhalb eines ansonsten bekannten Index überdurchschnittliche Ergebnisse.	Stetige Einführung von KI-Anwendungsfällen im öffentlichen und unternehmerischen Bereich ohne marktweite Transformation
Bären-KI	20 %	KI bleibt größtenteils thematisch und hat keine finanzielle Bedeutung	Abgesehen von einzelnen Pilotprojekten oder Partnerschaften sind kaum greifbare Gewinnsteigerungen zu erwarten.

Wahrscheinlichkeitstabelle

Weg für die Marktauswirkungen von KI	Geschätzte Wahrscheinlichkeit	Interpretation
Selektiver positiver Einfluss	55%	Das wahrscheinlichste Ergebnis angesichts der aktuellen Offenlegungen und der Indexstruktur.
Weitgehend positive Neubewertung	25 %	Möglich, erfordert aber stärkere Produktivitätsnachweise und eine breitere Umsetzung im Unternehmen.
Geringe Nettoauswirkung	20 %	Noch immer möglich, falls die Piloten nicht finanziell relevant werden.

Zu beachtende Risiken

Die größten Risiken liegen in der Umsetzung und der Konzentration. Der Index ist noch kein reiner KI-Markt, und viele der politischen Formulierungen hinken den quantifizierbaren Unternehmensnutzen noch hinterher. Anleger sollten auf reale operative Kennzahlen achten und sich nicht nur auf Schlagzeilen über Partnerschaften verlassen.

Was könnte das System ungültig machen?

Dieser Rahmen wäre zu vorsichtig, wenn die KI-Einführung in spanischen Unternehmen schneller voranschreitet als derzeitige Veröffentlichungen vermuten lassen. Er wäre zu optimistisch, wenn der Markt zwar ständig über KI spricht, aber nur wenige Unternehmen nachhaltige Umsatz- oder Margenvorteile daraus ziehen.

Abschluss

Künstliche Intelligenz könnte den IBEX 35 im Laufe des nächsten Jahrzehnts verändern, vor allem aber, indem sie die führenden Sektoren und Aktien neu ausrichtet, nicht indem sie den gesamten Index in einen Technologieindex verwandelt. Das ist nach wie vor von großer Bedeutung für Anleger, die den Index genauer analysieren möchten.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient ausschließlich Forschungs- und Informationszwecken. Er behandelt öffentliche Strategiepapiere und Unternehmensangaben und stellt keine garantierten Ergebnisse oder persönliche Anlageberatung dar.

06. Investorenpositionierung

KI schafft unterschiedliche Möglichkeiten für unterschiedliche Leser

Anlegerpositionierungstabelle

Investorenprofil	Vorsichtige Herangehensweise	Was zu überwachen ist
Der Investor ist bereits im Gewinn	Das Kernengagement beibehalten, bei zu hoher Bankenkonzentration reduzieren und das Portfolio neu ausrichten, anstatt neuen Höchstständen hinterherzujagen.	Anleiherenditen, Prognosen der Banken und die Frage, ob sich die Führungsrolle über die obersten Finanzinstitute hinaus erweitert.
Der Investor befindet sich derzeit im Verlust	Bevor Sie Ihren Durchschnittspreis senken, sollten Sie Ihre Einstiegsthese erneut prüfen; eine These über Spanien ist nur dann gültig, wenn Wachstum und Bankprofitabilität weiterhin gegeben sind.	Konjunkturelle Abschwächung, Ölpreisschocks und jegliche Verschlechterung der Prognosen für Staatsanleihen-Spreads.
Investor ohne Position	Warten Sie entweder auf einen Kursrückgang oder auf deutlichere Anzeichen einer Verbesserung der Gewinnbreite und stocken Sie dann schrittweise auf.	Bewertungsdisziplin, Unterstützungsniveaus und Makroveröffentlichungen von INE, OECD und Banco de España.
Händler	Respektieren Sie die Volatilität, vermeiden Sie überdimensionierte Richtungswetten und setzen Sie Stop-Loss-Orders diszipliniert im Umfeld von Zentralbank-, Öl- und Banknachrichten ein.	Kurzfristige Dynamik, Sektorrotation und Risiken durch geopolitische Ereignisse.
Langfristiger Investor	Der Cost-Average-Effekt ist besser zu rechtfertigen als der Versuch, jede makroökonomische Schwankung vorherzusagen, aber nur dann, wenn die Rolle von Banken und Versorgungsunternehmen zum Portfolio passt.	Nachhaltigkeit der Dividenden, Entwicklung des realen BIP und die Frage, ob sich die strukturelle Wettbewerbsfähigkeit Spaniens weiter verbessert.
Risikohemmender Investor	Nutzen Sie den IBEX eher als Diversifizierungsinstrument denn als reinen Wachstumsmotor und kombinieren Sie ihn mit Vermögenswerten, die sich anders verhalten, wenn die Ölpreise oder die europäischen Zinssätze steigen.	Korrelationsverschiebungen treten bei Stress und jedem Anstieg der energiebedingten Inflation auf.

07. Häufig gestellte Fragen (FAQ)

Häufig gestellte Fragen zu KI und dem IBEX 35

Wird KI den IBEX in einen technologieorientierten Index verwandeln?

Vermutlich nicht. Der Benchmark wird weiterhin von Finanz-, Versorgungs- und Energiewerten dominiert. Künstliche Intelligenz wird die relativen Gewinner eher verändern als den gesamten Branchenmix.

Welche IBEX-Unternehmen weisen heute die deutlichsten öffentlichen Belege für KI auf?

Telefónica, Amadeus, Indra und Iberdrola verfügen derzeit über einige der am besten dokumentierten KI-Initiativen, die für die Ertragsqualität oder die strategische Positionierung relevant sind.

Was ist der wichtigste Beweispunkt, auf den man achten sollte?

Konkrete Unternehmensangaben zu Umsatz-, Kosteneinsparungs-, Produktivitäts- oder Margenvorteilen im Zusammenhang mit KI und nicht nur Schlagzeilen über Partnerschaften.

08. Quellen