Prognoza cen gazu ziemnego na rok 2035: scenariusze wzrostowe, spadkowe i bazowe

01. Szybka odpowiedź

Prognoza zużycia gazu ziemnego na rok 2035 powinna być z założenia szeroka, ponieważ elastyczność dostaw i trwałość popytu są niezwykle niepewne

Kontrakty terminowe na gaz ziemny NYMEX ustaliły się na poziomie około 3,04 USD/MMBtu 18 maja 2026 r. na podstawie danych API wykresów Yahoo Finance, NG=F, 1-miesięczne dane dzienne , podczas gdy oficjalny miesięczny benchmark Henry Hub EIA wyniósł średnio 2,77 USD/MMBtu w kwietniu 2026 r. , zgodnie z raportem EIA „Short-Term Energy Outlook: Natural gas”, 12 maja 2026 r . Ten podział ma znaczenie. Kontrakty terminowe odzwierciedlają najnowsze oczekiwania rynku i premię za ryzyko, podczas gdy benchmark gotówkowy Henry Hub stanowi bardziej przejrzysty, oficjalny punkt odniesienia dla średnioterminowych scenariuszy.

W przypadku lat 30. XXI wieku, arkusz danych EIA „Energy Outlook 2026” z danymi rocznymi przedstawia kontrfaktyczną ścieżkę bazową Henry Hub na poziomie około 4,48 USD/MMBtu w 2030 roku i 5,05 USD/MMBtu w 2035 roku , w realnych cenach z 2025 roku, podczas gdy w pliku PDF „EIA”, „Energy Outlook 2026” , ceny utrzymują się w większości przypadków na poziomie około 5–6 USD/MMBtu do początku lat 30. XXI wieku . Nie są to gwarancje, ale stanowią użyteczny instytucjonalny punkt ciężkości do budowania długoterminowych scenariuszy.

Kluczowa różnica między perspektywą roku 2030 a perspektywą roku 2035 polega na tym, że ta druga w mniejszym stopniu zależy od pogody, a w większym od kwestii strukturalnych: ile LNG potrzebuje świat, o ile można zwiększyć podaż w USA bez obniżania cen, ile energii ze źródeł gazowych jest jeszcze potrzebne sztucznej inteligencji i elektryfikacji oraz jak szybko polityka lub technologia zastąpi to zapotrzebowanie.

Ilustratywny wykres scenariusza prognozy cen gazu ziemnego na rok 2035: scenariusze wzrostowe, spadkowe i bazowe — Scenariusz ilustracyjny, nie prognoza: słupki podsumowują, w jaki sposób scenariusze wzrostowy, bazowy i niedźwiedzi na rok 2035 rozbiegają się w zależności od zmian w zapotrzebowaniu na LNG, sztucznej inteligencji, elastyczności podaży i założeniach politycznych.

Najważniejsze wnioski

Kategoria	Odczyt oparty na dowodach	Implikacja
Obecny rynek	Kontrakty terminowe na rynku spot w okolicach 3 dolarów sugerują, że dziś nie ma strukturalnej premii za niedobór.	Rynek nie wycenia trwałej hossy w 2035 r.
Oficjalna długoterminowa linia bazowa	Według EIA AEO 2026, na początku lat trzydziestych XXI wieku realna cena wyniesie około 4,5–5,0 USD.	Modelowanie instytucjonalne już teraz wskazuje na wyższy przedział niż dzisiejsze prognozy przyszłości.
Spust byczego przypadku	Opóźnione luzowanie przepisów dotyczących LNG oraz dyscyplina popytu i podaży w sektorze energetycznym.	Aby osiągnąć jednocyfrowy wynik w 2035 r. potrzebne jest wielorakie wsparcie strukturalne, a nie tylko jedno.
Spust w kształcie niedźwiedzia	Tani gaz towarzyszący i szybsza efektywność lub wdrażanie odnawialnych źródeł energii.	Jeśli obfitość się utrzyma, łagodna, długoterminowa ścieżka nadal jest prawdopodobna.

02. Kontekst historyczny

Horyzont na rok 2035 musi uwzględniać zarówno obfitość łupków, jak i szok niedoboru w roku 2022

Długoterminowe prognozy cen surowców często zawodzą, ponieważ analitycy przesadzają z najnowszymi metodami. W przypadku gazu ziemnego ten błąd jest szczególnie kosztowny. Lata 2010. pokazały inwestorom, że innowacje w dziedzinie łupków mogą obniżać ceny przez lata. Gwałtowny wzrost cen w 2022 roku pokazał coś zupełnie przeciwnego: gdy LNG, geopolityka i pogoda się zbiegną, amerykański gaz może zachowywać się jak globalnie deficytowe paliwo, a nie jak uwięziony regionalny surowiec.

W ciągu ostatniej dekady ten sam benchmark handlował się od 10-letniego minimum w pobliżu 1,43 USD/MMBtu w czerwcu 2020 r. do 10-letniego maksimum w pobliżu 10,03 USD/MMBtu w sierpniu 2022 r. na podstawie wykresu API Yahoo Finance, 10-letnie dane miesięczne NG=F . Ten zakres jest powodem, dla którego każda poważna prognoza gazu ziemnego wymaga reżimów i prawdopodobieństw, a nie pojedynczego bohaterskiego celu. Prawidłowa lekcja na rok 2035 nie jest taka, że którakolwiek skrajność powtórzy się dokładnie. Chodzi o to, że zarówno obfitość, jak i niedobór pozostają wiarygodne. Dlatego bycze, niedźwiedzie i bazowe przypadki nie są opcjonalnym formatowaniem; są jedynym intelektualnie uczciwym sposobem przedstawienia prognoz cenowych na rok 2035.

Aktualny obraz rynku i kontekst 10-letni

Znacznik	Przybliżony poziom	Interpretacja
Czerwiec 2020 najniższy	1,43 USD/MMBtu	Zniszczenie popytu i nadpodaż w erze pandemii pokazały, jak szybko gaz może się załamać, gdy warunki magazynowe i pogoda nie sprzyjają wzrostom.
Maksimum w sierpniu 2022 r.	10,03 USD/MMBtu	Kryzys energetyczny w Europie i niedobory związane z LNG udowodniły, że amerykański gaz nie jest już chroniony przed globalnymi problemami.
Niskie zamknięcie w marcu 2024 r.	1,76 USD/MMBtu	Ciepła pogoda, wysoka produkcja i duże zapasy mogą nadal powodować, że ceny na rynku spadną poniżej 2 dolarów.
Skok w styczniu 2026 r.	7,83 USD – najwyższy poziom w ciągu miesiąca	Krótkoterminowe ograniczenia mogą się utrzymywać, gdy zbiegną się warunki pogodowe, opróżnianie magazynów i wykorzystanie zasobów eksportowych.
18 maja 2026 r. zamknij	3,04 USD/MMBtu	Najnowsze dane plasują się mniej więcej w połowie długoterminowego zakresu, dlatego scenariusze mają większe znaczenie niż ekstrapolacja dynamiki.

03. Główne czynniki napędowe

Debata na temat roku 2035 to tak naprawdę debata o czterech równowagach strukturalnych

1. Globalny popyt na LNG a globalna zdolność produkcyjna LNG

Komunikat prasowy Shell LNG Outlook 2025 nadal optymistycznie ocenia popyt na LNG do 2040 roku, a streszczenie raportu IEA Gas Market Report za drugi kwartał 2026 roku stwierdza, że oczekiwana fala łagodzenia została już opóźniona o co najmniej dwa lata. Jeśli popyt będzie rósł szybciej niż niezawodne moce skraplające, Henry Hub może utrzymać wyższy próg.

2. Obfitość gazu towarzyszącego a dyscyplina kapitałowa

Raport EIA, Krótkoterminowa Perspektywa Energetyczna: Gaz ziemny, 12 maja 2026 r., pokazuje, jak szybko gaz powiązany z ropą naftową może złagodzić prognozy. Jeśli bogate w ropę naftową zagłębia gazowe będą nadal generować powiązane z nimi wąskie gardła, a problemy z rurociągami ustąpią, reakcja podaży może pozostać na tyle silna, aby zapobiec ograniczeniu dostaw w 2035 r.

3. Wzrost zapotrzebowania na energię elektryczną a efektywność i substytucja polityki

Komunikat prasowy EIA , najsilniejszy czteroletni wzrost zapotrzebowania na energię elektryczną w USA od 2000 roku, napędzany przez centra danych, 13 stycznia 2026 r. oraz raport IEA, Energia i AI: Zapotrzebowanie na energię generowane przez AI , oba dokumenty wskazują na wzrost zapotrzebowania na energię elektryczną, ale dowody na to, w jakim stopniu przekłada się to na wzrost zużycia gazu po modernizacji sieci, wykorzystaniu odnawialnych źródeł energii i zwiększeniu skali magazynowania, są niejednoznaczne. To jeden z głównych powodów, dla których analitycy pozostają podzieleni.

4. Polityka eksportowa USA a przystępność cenowa na rynku krajowym

Napięty rynek krajowy w 2035 roku może wywołać presję polityczną dotyczącą zezwoleń eksportowych lub kosztów dla konsumentów. To ryzyko jest trudne do oszacowania, ale jest to jeden z powodów, dla których długoterminowych wzrostów nie należy traktować jako liniowych ekstrapolacji.

Główne czynniki do monitorowania

Kierowca	Co sugerują najnowsze dowody	Dlaczego cena ma znaczenie
Eksport LNG	EIA przewiduje, że eksport amerykańskiego LNG wzrośnie z 15,1 mld stóp sześciennych dziennie w 2025 r. do 17,0 mld stóp sześciennych dziennie w 2026 r. i 18,2 mld stóp sześciennych dziennie w 2027 r.	Większe możliwości eksportowe zapewniają ściślejsze powiązanie Henry Hub z globalnym bilansem gazowym.
Gaz towarzyszący	Maj 2026 r. STEO zakłada, że wydobycie gazu ziemnego z Morza Permskiego będzie większe niż wcześniejsze prognozy.	Jeśli ceny ropy naftowej utrzymają się na tym samym poziomie, podaż gazu może wzrosnąć nawet bez boomu w dziedzinie wierceń gazowych.
Składowanie	EIA oszacowała, że zapasy na koniec marca wyniosły 1908 mld stóp sześciennych, czyli około 4% więcej niż średnia pięcioletnia.	Kierunek przechowywania ma wpływ na to, czy premia za ryzyko zimowe będzie mogła zostać utrzymana.
Globalne bezpieczeństwo LNG	IEA twierdzi, że zakłócenia na Bliskim Wschodzie opóźniły falę łagodzenia popytu na LNG o co najmniej dwa lata.	Ograniczenia międzynarodowe mogą nadal powodować wzrost cen gazu w USA poprzez arbitraż i wykorzystanie eksportu.
Zapotrzebowanie na energię i sztuczna inteligencja	EIA i IEA wskazują na centra danych jako istotny czynnik napędzający popyt na energię elektryczną do roku 2027 i w kolejnych latach.	Gaz ziemny pozostaje jedną z najszybciej skalowalnych opcji pozyskiwania energii w wielu regionach USA.

04. Prognozy instytucjonalne i poglądy analityków

Prognozy instytucjonalne wskazują na wyższy punkt środkowy w 2035 r. niż obecny rynek, ale nie na automatyczny supercykl

Najczystszym długoterminowym wskaźnikiem instytucjonalnym pozostaje arkusz danych EIA „Annual Energy Outlook 2026” , w którym ceny Henry Hub w 2035 roku w ujęciu bazowym wynoszą około 5,05 USD/MMBtu. W raporcie EIA „Annual Energy Outlook 2026” w formacie PDF również podano, że ceny utrzymują się w okolicach 5-6 USD do początku lat 30. XXI wieku. Jest to konstruktywne, ale wciąż dalekie od gwarantowanego skoku strukturalnego.

Streszczenie raportu IEA „Gas Market Report” za II kwartał 2026 r. jest bardziej przydatne w scenariuszu wzrostowym, ponieważ podkreśla, jak szkody w infrastrukturze LNG na Bliskim Wschodzie i opóźnienia w dostawach mogą na dłuższą metę utrzymywać napięte bilanse globalne. Tymczasem raport EIA „Domestic and international demand drive natural production growth” z 8 kwietnia 2026 r. przedstawia argument za długoterminową obfitością, prognozując wzrost produkcji suchego gazu w USA w większości modelowanych scenariuszy. Podsumowując, dowody sugerują szeroki poziom cen w okolicach 5 dolarów, wiarygodnie wyższy ogon cenowy i wciąż prawdopodobną niższą ścieżkę, jeśli podaż pozostanie elastyczna.

Długoterminowe drogowskazy instytucjonalne

Źródło	Sygnał istotny dla roku 2035	Interpretacja
Oceny oddziaływania na środowisko (EIA) AEO 2026	Prognoza bazowa Henry Hub w 2035 r. wynosi około 5,05 USD/MMBtu.	Przypadek bazowy nie powinien zaczynać się poniżej oficjalnego długoterminowego środka bez wyraźnego powodu.
Narracja EIA AEO	W większości przypadków cena Henry Hub utrzymuje się w przedziale 5–6 dolarów do początku lat 30. XXI wieku.	Oficjalne rozproszenie w dłuższej perspektywie ma znaczenie, ale nie jest ekstremalne.
Raport IEA dotyczący rynku gazu za II kwartał 2026 r.	Łagodzenie przepisów dotyczących LNG opóźnione o co najmniej dwa lata.	Bardziej rygorystyczny globalny bilans gazowy sprzyja lepszym wynikom.
Perspektywy Shell LNG	Zapotrzebowanie na LNG może znacznie wzrosnąć do roku 2040.	Popyt eksportowy pozostaje strukturalnym filarem optymizmu.
Bank Światowy i MFW	Wzrost makroekonomiczny nadal jest podatny na wstrząsy.	Rozczarowania po stronie popytu wciąż utrzymują tendencję spadkową.

05. Byk, Niedźwiedź i Przypadek Bazowy

Zasięg 2035 jest bardziej przydatny niż cel punktowy

Poniższe ramy na rok 2035 wychodzą od długoterminowego scenariusza bazowego EIA, a następnie rozszerzają się wokół niego, odpowiadając na trzy pytania: Czy popyt na LNG przewyższy niezawodną nową podaż? Czy gaz towarzyszący ograniczy podaż w USA? Czy popyt na energię w erze sztucznej inteligencji sprawi, że generacja gazu będzie trwalsza, niż zakłada wiele modeli transformacji?

Macierz scenariuszy gazu ziemnego na rok 2035

Scenariusz	Zakres cen	Warunki	Prawdopodobieństwo
Niedźwiedź	2,75–4,25 USD/MMBtu	Zasobów gazu towarzyszącego jest pod dostatkiem, dostawy LNG są zazwyczaj realizowane na czas, wydajność i odnawialne źródła energii ograniczają zużycie gazu.	25%
Opierać	4,75–6,25 USD/MMBtu	Eksport utrzymuje się na wysokim poziomie, popyt stale rośnie, a podaż zwiększa się, lecz nie na tyle, aby spowodować załamanie cen.	45%
Byk	6,50–9,00 USD/MMBtu	Zasoby LNG pozostają strukturalnie ograniczone, wzrasta zmienność pogody, popyt na energię elektryczną związaną ze sztuczną inteligencją utrzymuje się na niskim poziomie, a wzrost podaży nie spełnia oczekiwań.	30%

Tabela prawdopodobieństwa

Kierunek	Prawdopodobieństwo	Komentarz
Prawdopodobieństwo wzrostu od dzisiejszego poziomu	60%	Długoterminowa baza instytucjonalna już teraz plasuje się powyżej obecnych prognoz terminowych.
Prawdopodobieństwo spadku z dzisiejszego poziomu	15%	Niższy niż obecnie wynik w roku 2035 wymaga długotrwałej nadpodaży i słabego popytu.
Prawdopodobieństwo ruchu bocznego wokół pasma środkowego cyklu	25%	Możliwe, jeśli wzrost obfitości i popytu wzajemnie się równoważą.

Tabela pozycjonowania inwestorów

Typ inwestora	Rozsądne podejście	Główne punkty obserwacyjne
Inwestor już na plusie	Zajmij pozycję kluczową, jeśli teza nadal będzie zależeć od wzrostu popytu na LNG lub wyższego popytu strukturalnego, ale ogranicz go do gwałtownych skoków spowodowanych pogodą.	Zwróć uwagę, czy wzrosty są wspierane przez zmniejszanie się zapasów i siłę eksportu, czy tylko przez pokrywanie krótkich pozycji.
Inwestor obecnie ponosi stratę	Przed uśrednieniem ponownie przeanalizuj tezę. Towar może być korzystny w dłuższej perspektywie, a mimo to karać za słabe wejścia.	Oddzielenie strukturalnego popytu na LNG od krótkoterminowych transakcji pogodowych.
Inwestor bez pozycji	Unikaj pogoni za ruchami pionowymi. Czekaj na korekty, stopniowo zwiększaj skalę lub trzymaj się z dala, gdy relacja ryzyko-nagroda jest asymetryczna.	W przypadku gazu ziemnego korzystniejsze okazje do wejścia często pojawiają się po okresie zmienności niż w jego trakcie.
Handlowiec	Stosuj stop-lossy, uwzględniaj sezonowość i codziennie śledź stan magazynowania, pogodę, produkcję i surowiec do przesyłu gazu LNG.	Szybkie zmiany cen mogą się odwrócić zanim teza makroekonomiczna zdąży się zrealizować.
Inwestor długoterminowy	Uśrednianie kosztów w dolarach może działać jedynie przy małych rozmiarach i wyraźnej tolerancji na spadki.	Aktywa energetyczne o charakterze cyklicznym nie powinny być skalowane tak samo jak aktywa o stabilnym składzie.
Inwestor zabezpieczający ryzyko	Wykorzystaj gaz ziemny jako część szerszego koszyka zabezpieczającego przed inflacją lub bezpieczeństwem energetycznym, a następnie dokonaj rebalansowania, gdy zabezpieczenie stanie się zakładem kierunkowym o dużym natężeniu ruchu.	Gaz może dywersyfikować niektóre ryzyka makroekonomiczne, jednocześnie stwarzając własne ryzyko pogodowe i polityczne.

Co mogłoby unieważnić te ramy na rok 2035

Wyzwalacz unieważnienia	Dlaczego to ważne	Prawdopodobny efekt
Dekada niezadowalającego wzrostu popytu na LNG	Osłabiłoby to poparcie oparte na eksporcie.	Zakresy bazowe i bycze przesuną się niżej.
Utrzymujący się wzrost produktywności w dostawach gazu napędzany technologią	Utrzymałoby to niską cenę dostaw na niższym poziomie przez dłuższy czas.	Prawdopodobieństwo scenariusza niedźwiedziego wzrośnie.
Znacznie większa rola gazu w ujędrnianiu obciążenia związanego z AI niż sugerują obecne plany	Wzmocniłoby popyt strukturalny.	Prawdopodobieństwo sukcesu znacznie wzrosłoby.

Zrównoważona interpretacja wskazuje, że cena gazu ziemnego w 2035 roku prawdopodobnie będzie wyższa niż dzisiejsze ceny kontraktów terminowych, ale niższa niż najbardziej skrajne narracje o niedoborze. Zastrzeżenie: Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie badawczy i informacyjny i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej.

06. Najczęściej zadawane pytania

Często zadawane pytania

Jaki jest rozsądny scenariusz bazowy dotyczący gazu ziemnego w 2035 r.?

Kwota od 4,75 do 6,25 USD/MMBtu stanowi rozsądną bazę redakcyjną, ponieważ jest zgodna z długoterminowymi założeniami EIA i nie zakłada supercyklu.

Czy w roku 2035 cena gazu ziemnego nadal będzie mogła być niższa niż 4 dolary?

Tak. Prawdopodobnie wymagałoby to dużych ilości gazu towarzyszącego, płynniejszego wzrostu dostaw LNG i słabszego niż oczekiwano popytu w sektorze energetycznym.

Czego wymaga skrajny scenariusz byka?

Wymaga to spełnienia kilku warunków jednocześnie: trwałej szczelności LNG, powtarzających się warunków atmosferycznych, dużego zapotrzebowania na energię i słabszej elastyczności podaży.

Dlaczego w tym przypadku konieczne są rachunki prawdopodobieństwa?

Ponieważ długoterminowe rezultaty w sektorze surowcowym zależą od ścieżki. Pojedynczy cel ukrywa, jak wiele zależy od infrastruktury, geopolityki i polityki.

Odniesienia