Previsión del IBEX para 2035: ¿Hacia dónde se dirige el principal índice bursátil de España?

01. Respuesta rápida

Para realizar una previsión creíble en 2035 se necesitan cálculos de interés compuesto a largo plazo y una mayor humildad.

La conclusión más clara viene primero: la perspectiva más defendible para 2035 del IBEX 35 es un rango de escenarios basado en datos concretos, no una promesa heroica de una sola cifra. El índice cerró en 17.622,70 el 15 de mayo de 2026, después de haber cotizado entre 17.356,10 y 18.484,50 durante el último mes y haber acumulado aproximadamente un 8,04% anual durante la última década, según datos diarios recientes e historial mensual de 10 años .

El contexto macroeconómico de España sigue siendo favorable, pero menos optimista que lo que sugería el repunte de 2025. La estimación del PIB del INE para el primer trimestre de 2026 mostró un crecimiento del 0,6% intertrimestral y del 2,7% interanual, mientras que los datos del IPC de abril de 2026 mostraron un IPC general del 3,2%, una inflación subyacente del 2,8% y un IPCA del 3,5%. Esta combinación sigue favoreciendo el crecimiento de los beneficios, pero también deja al mercado expuesto a los tipos de interés, el petróleo y cualquier inestabilidad en el liderazgo de los bancos o las empresas de servicios públicos.

Gráfico ilustrativo del escenario IBEX 35 — Representación visual de un escenario ilustrativo, no una previsión: los rangos que se muestran aquí se basan en el nivel del índice en tiempo real, la trayectoria macroeconómica actual de España, la concentración sectorial y el historial a largo plazo del índice de referencia.

Conclusiones clave

Punto	Por qué es importante
La tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) a 10 años es importante.	Las previsiones a largo plazo resultan mucho más sólidas cuando parten del nivel de rentabilidad real compuesto del índice.
El mercado de valores español está concentrado	Una visión a largo plazo del IBEX es también una visión a largo plazo de los bancos, las redes reguladas, el turismo y los principales exportadores.
El año 2035 depende del régimen macroeconómico.	La trayectoria podría ser muy diferente en un repunte de la productividad a un ritmo menor que en un régimen energético inflacionario.
La rentabilidad total sigue siendo importante.	La cultura de la renta variable en España se caracteriza por un fuerte reparto de dividendos, por lo que las proyecciones basadas únicamente en precios deben mantenerse modestas y disciplinadas.

El escenario base de este artículo se sitúa entre 28.000 y 33.000 para 2035. No se trata de un precio objetivo en el sentido tradicional de la venta, sino de un rango prudente que parte del supuesto de que España seguirá creciendo a un ritmo superior al de la zona euro, que los bancos y las empresas de servicios públicos mantendrán su papel central y que el mercado no repetirá la expansión máxima de múltiplos de 2025.

02. Contexto histórico

La última década fue fuerte, pero una previsión para 2035 no debería simplemente copiarla y pegarla.

El IBEX 35 es el principal índice bursátil español y sigue la evolución de las 35 acciones cotizadas con mayor liquidez en el mercado español, ponderadas por capitalización bursátil de libre flotación, según la propia descripción de BME y la última ficha técnica . Su composición pone de manifiesto un hecho innegable: no se trata de un indicador representativo de todas las empresas españolas. Es un índice concentrado, dominado por bancos, empresas de servicios públicos, energía y un puñado de franquicias con presencia internacional como Inditex, Iberdrola, Amadeus, Ferrovial y Aena.

Panorama actual del mercado

Métrico	Últimas lecturas	Por qué es importante
Cierre reciente	17.622,70	Las previsiones deben basarse en el mercado actual, no en un máximo histórico ni en un vago recuerdo del mínimo de 2020.
Punto de partida de 10 años	8.163,30	La serie de datos que solo incluye precios comienza alrededor del 31 de mayo de 2016, lo cual es importante al estimar el interés compuesto a largo plazo.
Tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del precio a 10 años	8,04%	Esta es la base fáctica más sólida para cualquier análisis de escenarios a largo plazo.
Rango de 10 años	6.452,20-18.360,80	El índice ya ha experimentado fuertes caídas y nuevos máximos en la misma década.
Ratio precio/beneficios a futuro a nivel de índice público	BME no lo divulga de forma sistemática	Los distintos proveedores publican instantáneas diferentes, por lo que este artículo evita forzar una cifra consensuada sin una tabla de proveedores de índices de fuente primaria.

Estructura del IBEX 35 según la ficha técnica de BME.

Característica	Últimas pruebas públicas	Interpretación
Sector superior	Los servicios financieros representan el 36,34% de la ponderación del índice.	Los bancos siguen siendo el principal factor determinante de la beta del índice.
Segundo sector más grande	Petróleo y energía en un 20,04%	Los sectores de servicios públicos y energía siguen otorgando a este índice de referencia un perfil diferente al del DAX o el Nasdaq.
Los cuatro pesos más altos	Santander 16,99%, Iberdrola 13,93%, BBVA 13,05%, Inditex 11,91%	Un grupo de liderazgo reducido puede dominar los resultados tanto en fases alcistas como bajistas.
Perfil de ingresos	Según BME, las empresas cotizadas pagaron 37.700 millones de euros en dividendos en 2025.	En España, la rentabilidad total importa más que la rentabilidad del precio de referencia por sí sola.

El contexto histórico es más constructivo de lo que suelen admitir los escépticos respecto a España. El informe de mercado de BME del 17 de diciembre de 2025 indicaba que el IBEX había ganado aproximadamente un 41% hasta noviembre y había alcanzado casi un 46% al cierre anterior, tras superar máximos históricos y llegar a los 17.000 puntos. Este repunte no se debió únicamente a la tecnología especulativa, sino también a los bancos, los dividendos y una situación macroeconómica mejor de lo esperado. La historia es relevante porque demuestra que el índice puede revalorizarse notablemente cuando el crecimiento interno, la rentabilidad bancaria y la rentabilidad del capital se alinean.

La pregunta clave para 2035 es si los próximos nueve años podrán ofrecer una rentabilidad anualizada cercana al 8,04% de la década anterior. Es posible, pero supone una expectativa ambiciosa tras un periodo que ya incluyó una fuerte revalorización. Por lo tanto, los inversores a largo plazo deberían pensar en rangos de interés compuesto, no en objetivos de crecimiento exponencial.

Contexto a largo plazo para una previsión de 2035

Ancla	Evidencia actual	Por qué es importante
Nivel inicial	17.622,70	Un punto de partida más alto eleva el listón para obtener rentabilidades porcentuales futuras.
Tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) a 10 años	8,04%	Replicar la misma tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) hasta 2035 implicaría un índice mucho más alto, pero eso debería considerarse como un punto de referencia al alza, no como un caso base.
cultura de dividendos	BME registró un reparto de dividendos de 37.700 millones de euros en 2025.	Una parte importante de la rentabilidad a largo plazo puede provenir de los ingresos, más que de la expansión del múltiplo del índice.
Línea de base macro	Tanto la OCDE como el FMI prevén un crecimiento positivo, aunque moderado.	La línea de base actual aboga por la continuidad del interés compuesto, pero no por una aceleración descontrolada.

03. Principales impulsores

El camino a seguir en 2035 estará determinado por cinco temas estructurales.

1. España sigue creciendo más rápido que muchos de sus pares europeos.

El informe de la OCDE sobre España prevé que el crecimiento del PIB se modere del 2,9% en 2025 al 2,2% en 2026 y al 1,8% en 2027. La declaración de misión del FMI del 20 de marzo de 2026 es algo más cautelosa, apuntando a un crecimiento de alrededor del 2,1% en 2026 y del 1,8% en 2027. En cualquier caso, el mensaje común es que España no se encuentra en una situación de recesión. Esto es importante porque el IBEX suele sufrir más cuando el crecimiento y la rentabilidad bancaria se deterioran simultáneamente.

2. La inflación y las tasas siguen configurando el panorama general.

El informe de abril del INE mostró que la inflación se había moderado tras el repunte de marzo, pero aún no estaba completamente controlada. El IPC general se situó en el 3,2%, la inflación subyacente en el 2,8% y el IPCA en el 3,5%. Esto significa que el mercado todavía debe tener en cuenta la rentabilidad de los bonos, incluso si el panorama de crecimiento sigue siendo mejor que en gran parte de la zona euro.

3. Los bancos siguen siendo el eje central de todo el índice de referencia.

Según la ficha informativa de BME, los servicios financieros representan el 36,34% del IBEX 35. Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter y Unicaja no son meros componentes; son la razón principal por la que el índice puede obtener buenos resultados cuando los tipos de interés se mantienen lo suficientemente altos como para proteger los márgenes y la economía evita una crisis crediticia. También son la principal razón por la que el índice puede sufrir un revés si el crecimiento es decepcionante o aumenta la tensión soberana.

4. Los servicios públicos y la energía hacen que el mercado sea más defensivo, pero más sensible al petróleo.

Iberdrola, Repsol, Endesa, Naturgy, Enagás, Redeia y Acciona Energia otorgan al índice una mayor presencia en el sector energético y de infraestructuras de la que muchos inversores globales esperan. Esto favorece la resistencia a la baja en algunas fases, pero también implica que unos precios del petróleo más altos o un cambio drástico en las políticas económicas pueden tener consecuencias tanto positivas como negativas para el índice de referencia.

5. La exposición global sigue siendo más importante de lo que admiten muchas narrativas nacionales.

Inditex, Ferrovial, Amadeus, Aena, IAG y Telefónica dependen de la demanda transfronteriza, el turismo, la inversión de capital o el gasto empresarial. El IBEX es español, pero no es puramente local. Por eso, las señales macroeconómicas de la zona euro, Estados Unidos, los mercados petroleros y el gasto en IA pueden influir en un mercado que muchos aún consideran exclusivamente nacional.

Evaluación de factores actual

Factor	Evidencia actual	Evaluación actual	Inclinación
crecimiento español	El PIB del primer trimestre de 2026 fue del +0,6% intertrimestral y del +2,7% interanual.	Sigue siendo expansivo, pero más lento que el ritmo más fuerte de 2024.	Tendencia alcista a neutral
Inflación	IPC de abril de 2026 3,2%; núcleo 2,8%; IPCA 3,5%	Aún lo suficientemente persistente como para influir en las tasas y los múltiplos.	Neutral
Mercado de trabajo	Tasa de desempleo en el primer trimestre de 2026: 10,83%; empleo: 22,293 millones	La demanda laboral resiliente respalda el consumo y los bancos.	Alcista
Trayectoria fiscal	La OCDE, el FMI y la CE prevén una reducción del déficit, pero aún por encima del equilibrio.	Está mejorando, aunque no está totalmente reparado.	Neutral
Concentración sectorial	Los bancos y la energía siguen siendo dominantes.	Útil en un contexto de reflación, arriesgado si el petróleo o las tasas se revierten.	Doble cara

6. La reforma estructural y la productividad importan más a lo largo de nueve años que a lo largo de nueve meses.

El trabajo de la OCDE sobre la competitividad de España y la nota del Artículo IV del FMI coinciden en la misma idea fundamental: una mayor rentabilidad a largo plazo depende de la productividad, la calidad de la inversión, la eficiencia regulatoria y la credibilidad fiscal. Estos factores no varían cada trimestre, pero son de vital importancia de cara a 2035.

04. Previsiones institucionales y opiniones de los analistas

Las instituciones públicas proporcionan datos suficientes para construir un cono disciplinado para 2035.

La perspectiva institucional es constructiva, pero no unidireccional. La OCDE afirma que España debería seguir creciendo más rápido que muchos de sus pares, impulsada por el empleo, el aumento de los salarios reales y la inversión, incluso con una moderación del crecimiento. El FMI señala que la demanda interna sigue siendo el principal motor, pero advierte que los conflictos geopolíticos, los precios del petróleo y la fragmentación política podrían complicar la trayectoria fiscal. La Comisión Europea prevé que el déficit continúe reduciéndose, pasando del 2,5% del PIB en 2025 al 2,1% en 2026 y 2027, con una ratio de deuda inferior al 100% en 2026. La ronda de proyecciones de marzo de 2026 del Banco de España también apunta a un crecimiento más lento, pero aún positivo, y a una inflación todavía manejable.

Base de evidencia institucional

Fuente	Último mensaje público	Por qué es importante para el IBEX
OCDE	Se prevé que el crecimiento se modere hasta el 2,2% en 2026 y el 1,8% en 2027; la inflación hasta el 2,3% en 2026.	Resulta positivo para las ganancias, pero no genera euforia en cuanto a los múltiplos.
FMI	Crecimiento en 2026 en torno al 2,1%; inflación general a finales de 2026 en torno al 3,0%.	Respalda la hipótesis de un aterrizaje suave, pero mantiene vivo el riesgo macroeconómico.
Comisión Europea	Se prevé un déficit del 2,1% del PIB en 2026 y 2027, y una deuda inferior al 100% el próximo año.	Esto contribuye a reforzar el discurso sobre el riesgo soberano, algo importante para los bancos españoles.
Banco de España	El informe trimestral y las proyecciones macroeconómicas destacan un crecimiento más lento y un riesgo externo persistente.	Confirma que el caso base es la resiliencia, no la aceleración sin fricción.

Para 2035, las previsiones institucionales no se centran en objetivos de índices exactos, sino en si España podrá mantener su ventaja de crecimiento relativo, seguir reduciendo el riesgo fiscal y convertir la digitalización, la transición energética y la inversión en infraestructuras en una mayor capacidad de generar beneficios. Por ello, el cono a largo plazo es más amplio que el de 2030.

05. Escenarios alcista, bajista y casos base

El cono de 2035 debería ser amplio porque el riesgo compuesto es acumulativo.

Escenario alcista

El escenario optimista prevé un crecimiento de entre 35.000 y 40.000 puntos para 2035 , con una probabilidad del 20%. Parte de la premisa de que España seguirá superando a la zona euro en crecimiento, que el sistema bancario mantendrá su rentabilidad sin una crisis crediticia y que la inversión en energía y redes seguirá beneficiando al sector de servicios públicos del índice de referencia. Este escenario debería revisarse anualmente, ya que una tesis a nueve años puede absorber fluctuaciones, pero no repetidas revisiones a la baja de las previsiones macroeconómicas.

Escenario base

El escenario base se sitúa entre 28.000 y 33.000 para 2035 , con una probabilidad del 50%. Este rango supone una capitalización de precios más lenta que en la década anterior, pero reconoce que un índice de referencia que parte de 17.622,70 puede subir razonablemente si España continúa registrando un crecimiento nominal positivo y una rentabilidad empresarial estable.

Escenario bajista

El escenario más pesimista sitúa la economía entre 19.000 y 23.000 habitantes en 2035 , con una probabilidad del 30%. Esto implica un periodo prolongado de dificultades energéticas, políticas decepcionantes, un menor crecimiento del crédito y escasos beneficios en términos de productividad derivados de la digitalización o la inversión en infraestructuras. El riesgo no reside en que España deje de crecer por completo, sino en que los sectores más pesados del mercado dejen de merecer una mejor valoración.

Matriz de escenarios para 2035

Guión	Rango	Probabilidad	Condiciones requeridas
Toro	35.000-40.000	20%	Mejoras estructurales en la productividad, un sistema bancario estable y una continua solidez en la rentabilidad del capital.
Base	28.000-33.000	50%	Interés compuesto moderado, crecimiento del PIB más lento pero positivo y ausencia de grandes crisis fiscales.
Oso	19.000-23.000	30%	Reiterados episodios de inflación, menor rentabilidad bancaria y escaso rendimiento de las inversiones a largo plazo.

Tabla de probabilidad

Ruta para 2035	Probabilidad estimada	Interpretación
Superior al nivel actual	70%	El efecto del interés compuesto a largo plazo y el perfil de dividendos de España siguen favoreciendo un nivel más elevado en un plazo de nueve años.
Inferior al nivel actual	10%	Un nivel inferior en 2035 probablemente requeriría una ruptura drástica tanto en el crecimiento como en la rentabilidad del sector.
Ampliamente hacia los lados o solo ligeramente más alto	20%	Es posible si la mayor parte de la rentabilidad proviene de dividendos en lugar de grandes aumentos de precio.

Riesgos a tener en cuenta

La lista de riesgos a largo plazo parte de los mismos datos actuales: la inflación no se ha controlado del todo, el desempleo sigue por encima del 10 % y el índice de referencia permanece concentrado. Si a esto le sumamos el cansancio ante las reformas fiscales y la volatilidad energética mundial, el amplio rango de escenarios se justifica.

¿Qué podría invalidar el pronóstico?

Este rango para 2035 sería demasiado bajo si el ciclo energético, de redes, turístico y de digitalización de España se traduce en una mejora estructural de los beneficios. Sería demasiado alto si la dependencia del índice de referencia de los bancos y la energía regulada se convierte en un lastre para la valoración en un contexto macroeconómico más débil.

Conclusión

Es plausible que el IBEX 35 sea mucho más alto en 2035, pero solo si los inversores respetan los factores que realmente impulsan el mercado: los bancos, las empresas de servicios públicos, los dividendos y la capacidad de España para mantener su ventaja de crecimiento relativo dentro de Europa.

Descargo de responsabilidad: Este artículo tiene fines exclusivamente informativos y de investigación. Los rangos de escenarios a largo plazo son estimaciones basadas en información pública citada, y no constituyen garantías ni asesoramiento de inversión personalizado.

06. Posicionamiento del inversor

Los lectores con un horizonte a largo plazo y los lectores con un horizonte a corto plazo no deberían comportarse de la misma manera.

Tabla de posicionamiento de los inversores

Perfil del inversor	Enfoque cauteloso	Qué monitorear
El inversor ya está obteniendo beneficios.	Mantenga la exposición principal, reduzca si la concentración bancaria se ha vuelto demasiado grande y reequilibre en lugar de perseguir nuevos máximos.	La rentabilidad de los bonos, las directrices bancarias y si el liderazgo se está ampliando más allá de las principales entidades financieras.
El inversor actualmente está sufriendo pérdidas.	Revise la tesis de entrada antes de promediar a la baja; una tesis sobre España solo es válida si el crecimiento y la rentabilidad bancaria se mantienen.	Desaceleración macroeconómica, crisis petroleras y cualquier deterioro en los diferenciales de los bonos soberanos.
Inversor sin posición	Espere a que se produzca un retroceso o a que haya pruebas más claras de que la amplitud de los beneficios está mejorando, y luego aumente su participación gradualmente.	Disciplina de valoración, niveles de apoyo y comunicados macroeconómicos del INE, la OCDE y el Banco de España.
Comerciante	Respete la volatilidad, evite las apuestas direccionales excesivamente grandes y utilice la disciplina de stop-loss en torno a las noticias de los bancos centrales, el petróleo y los bancos.	Impulso a corto plazo, rotación sectorial y riesgo de titulares derivados de la geopolítica.
Inversor a largo plazo	La estrategia de inversión periódica a precio promedio es más defendible que intentar predecir cada fluctuación macroeconómica, pero solo si el papel de los bancos y las empresas de servicios públicos se ajusta a la cartera.	Sostenibilidad de los dividendos, tendencia del PIB real y si la competitividad estructural de España sigue mejorando.
Inversor que busca cubrir riesgos	Utilice el IBEX más como un instrumento de diversificación que como un motor de crecimiento puro, y combínelo con activos que se comporten de manera diferente cuando el petróleo o los tipos de interés europeos suben.	La correlación cambia durante periodos de estrés y ante cualquier repunte de la inflación vinculada a la energía.

07. Preguntas frecuentes

Respuestas a preguntas frecuentes sobre la intención de búsqueda en 2035.

¿Qué haría falta para que el IBEX aumentara drásticamente para 2035?

El escenario optimista requiere años de crecimiento compuesto por parte de bancos, empresas de servicios públicos, viajes y grandes exportadores, además de un contexto macroeconómico que no reduzca repetidamente el múltiplo de valoración.

¿Por qué el escenario bajista de 2035 sigue estando por encima de algunos mínimos de ciclos anteriores?

Dado que la economía, la estructura de mercado y la base de ingresos nominales de España son mayores que en crisis anteriores, un escenario bajista a largo plazo no implica necesariamente un retorno completo a los niveles de la pandemia.

¿Deberían los inversores a largo plazo centrarse más en la rentabilidad total que en la rentabilidad del precio?

Sí. El mercado bursátil español tiene una cultura de dividendos más arraigada que muchos índices de referencia estadounidenses, por lo que las previsiones basadas únicamente en el precio subestiman la rentabilidad total.

08. Fuentes