Prévisions de Siemens (SIE) pour 2035 : scénarios optimiste, pessimiste et de référence

01. Réponse rapide

Les perspectives de Siemens à l'horizon 2035 dépendent de sa capacité à devenir un compoundeur industriel numérique de haute qualité.

D'ici 2035, Siemens sera probablement jugée sur sa capacité à tirer parti de l'électrification, des logiciels industriels, de la simulation et de l'IA pour devenir une entreprise à forte croissance et à la rentabilité plus stable. Les données disponibles suggèrent qu'un scénario de base autour de 450 à 600 euros pour 2035 est cohérent, tandis que le scénario optimiste repose sur une monétisation plus importante des logiciels et le scénario pessimiste sur une dévalorisation significative ou un faux pas stratégique.

Graphique éditorial illustratif : Les perspectives de Siemens à l’horizon 2035 dépendent de sa capacité à devenir un compoundeur industriel numérique de haute qualité. — Scénario visuel illustratif, et non une prévision : ce graphique situe Siemens autour des logiciels industriels, de la reprise de l’automatisation, de la demande d’électrification, de l’allocation des capitaux et des options à long terme en matière d’IA industrielle.

Points clés à retenir

Indiquer	Pourquoi c'est important
L'analyse à long terme de Siemens doit prendre en compte simultanément la qualité et la cyclicité.	Siemens s'échange désormais selon une logique mixte industrielle et logicielle plutôt que selon un multiple purement traditionnel.
L'IA industrielle pourrait, dans un premier temps, avoir un impact plus important sur les marges que sur le chiffre d'affaires global.	L'automatisation, l'électrification et l'IA industrielle sont les principaux moteurs de la réévaluation à long terme.
La qualité des logiciels récurrents est au cœur du débat sur la réévaluation en 2035.	L'exécution divisionnelle et l'allocation des capitaux restent importantes car Siemens présente un portefeuille d'activités complexe.
Les perspectives à long terme doivent privilégier les scénarios généraux plutôt qu'une précision illusoire.	Il est plus judicieux de privilégier une fourchette de prix large qu'un chiffre précis pour une valeur industrielle cyclique à grande capitalisation.

02. Contexte historique

Siemens n'est plus seulement un groupe industriel diversifié. Son histoire boursière est de plus en plus axée sur les logiciels, l'électrification, l'automatisation et l'IA industrielle.

L'action Siemens est passée d'environ 64,36 euros en mai 2016 à 271,60 euros à la clôture du 14 mai 2026, soit un taux de croissance annuel composé (TCAC) d'environ 15,49 % sur 10 ans. Il s'agit d'une performance remarquable sur le long terme pour une grande entreprise industrielle européenne, ce qui explique pourquoi toute prévision sérieuse concernant Siemens doit prendre en compte à la fois la qualité de son portefeuille d'activités et le risque de surévaluation. L'historique de l'entreprise montre que Siemens est passée d'un vaste conglomérat à une plateforme industrielle et numérique plus ciblée, fortement présente dans les secteurs des logiciels d'usine, du ferroviaire, de l'électrification des bâtiments et des centres de données.

Le contexte de marché actuel est également plus favorable qu'il y a quelques années. Les résultats officiels du premier et du deuxième trimestre de l'exercice 2026 ont fait état d'un carnet de commandes record, d'une croissance à deux chiffres des commandes pour les infrastructures intelligentes, d'une demande croissante en matière d'automatisation dans les industries numériques et d'une base de revenus récurrents annuels en hausse liée aux logiciels. Cependant, Siemens n'est pas exempt de risques. La division Mobilité a subi des pressions tarifaires au deuxième trimestre de l'exercice 2026 et Reuters a rapporté en mars 2026 que la direction envisageait une réorganisation de ses divisions. C'est précisément cette combinaison de solidité opérationnelle et de changements structurels qui justifie la pertinence de prévisions par fourchette, plus crédibles qu'un objectif unique et ambitieux.

Aperçu actuel du marché

Métrique	Dernières lectures officielles	Pourquoi c'est important
Commandes du deuxième trimestre de l'exercice 2026	24,1 milliards d'euros, en hausse de 18 % à périmètre comparable	La forte croissance des commandes contribue à une meilleure visibilité des revenus futurs et soutient la réévaluation actuelle.
Carnet de commandes du deuxième trimestre de l'exercice 2026	124 milliards d'euros, un record	Le carnet de commandes confère à Siemens une résilience supérieure à celle d'une entreprise d'automatisation à cycle court.
ARR logiciels du T2 de l'exercice 2026	5,5 milliards d'euros, en hausse de 11 %	La croissance récurrente des logiciels contribue à une meilleure qualité des revenus au fil du temps.
Flux de trésorerie disponible du deuxième trimestre de l'exercice 2026	1,7 milliard d'euros au niveau du groupe	La conversion de trésorerie est importante car Siemens doit trouver un équilibre entre les rachats d'actions, les fusions-acquisitions et les investissements dans l'IA.

Pourquoi Siemens se comporte différemment d'une action purement industrielle ou purement logicielle

Fonctionnalité	Implication de Siemens	effet prévisionnel
Base installée industrielle importante	L'exposition à l'automatisation, au transport ferroviaire, aux bâtiments et à l'électrification confère une grande envergure et une forte résilience.	Ce scénario soutient le scénario de base, mais pourrait limiter la hausse à court terme en cas de ralentissement de la demande industrielle macroéconomique.
Mélange croissant de logiciels et de revenus annuels récurrents	Xcelerator, Altair et les services numériques améliorent la qualité des revenus récurrents	Peut justifier un multiple plus élevé que les pairs industriels de cycles plus anciens
optionnalité de l'IA industrielle	L'IA peut améliorer la conception, la simulation, l'automatisation et la rentabilité des flux de travail.	Cela renforce les arguments haussiers à long terme, mais seulement si la monétisation devient visible.
flexibilité d'allocation du capital	Les rachats d'actions et les mouvements de portefeuille peuvent générer des rendements, mais aussi créer des risques d'intégration et d'exécution.	Les scénarios envisagés doivent inclure les résultats opérationnels et ceux relatifs à l'allocation des capitaux.

03. Principaux moteurs

Cinq forces sont susceptibles d'influencer fortement le cours de l'action Siemens au cours des prochaines années.

1. Digital Industries doit prouver que la reprise de l'automatisation est bien réelle.

Les résultats officiels du premier et du deuxième trimestre de l'exercice 2026 ont révélé des commandes plus importantes, une meilleure dynamique dans le secteur des logiciels et une rentabilité accrue chez Digital Industries. Fin avril 2026, HSBC a avancé que l'amélioration de la demande en automatisation industrielle et l'essor de l'intelligence artificielle physique pourraient stimuler la hausse des bénéfices. Ces éléments confortent les investisseurs dans leurs prévisions, mais ces derniers attendent toujours la preuve qu'il s'agit d'une reprise durable et non d'un simple retournement de situation lié aux stocks.

2. Les infrastructures intelligentes jouent un rôle de plus en plus central dans la composition des bénéfices.

Les infrastructures intelligentes ont enregistré des commandes record au premier et au deuxième trimestre de l'exercice 2026, soutenues par la demande liée à l'électrification et aux centres de données. Ce résultat est important car il permet à Siemens de s'exposer à l'un des thèmes d'investissement les plus pérennes de l'industrie mondiale. Si l'électrification et le développement des centres de données restent dynamiques, les infrastructures intelligentes pourront continuer à constituer le pilier de la stratégie de base, même en cas d'automatisation industrielle inégale.

3. Les acquisitions de logiciels doivent se traduire par une meilleure qualité multiple

Altair a renforcé l'activité de Siemens dans les domaines de la simulation et de l'IA industrielle, tandis que Dotmatics a étendu la portée de ses logiciels à la R&D en sciences de la vie. Ces opérations sont stratégiquement cohérentes, mais les acquisitions de logiciels d'envergure ne profitent aux actionnaires que si elles améliorent suffisamment les revenus récurrents, la profondeur des ventes croisées et la qualité des marges pour justifier une valorisation à long terme. Les données disponibles suggèrent une amélioration, mais la situation n'est pas encore totalement tranchée.

4. L'IA industrielle pourrait creuser l'écart, mais le marché exigera des preuves.

Siemens a profité du CES 2026 et de la Foire de Hanovre 2026 pour se positionner comme un leader de l'IA industrielle, des jumeaux numériques et du déploiement dans le monde physique. Ce discours est crédible car l'entreprise dispose d'une véritable infrastructure d'automatisation, et non de simples démonstrations logicielles. Toutefois, les investisseurs doivent faire la distinction entre progrès technique et valorisation boursière. L'action tire le meilleur parti de l'IA lorsqu'elle améliore la productivité, le carnet de commandes, le chiffre d'affaires annuel récurrent des logiciels et la fidélisation de la clientèle.

5. Les risques organisationnels et macroéconomiques restent importants.

Reuters a rapporté en mars 2026 que Siemens envisageait une réorganisation de ses divisions Industries numériques et Infrastructures intelligentes. Même si la stratégie à long terme reste inchangée, les réorganisations peuvent engendrer des tensions temporaires. Par ailleurs, les droits de douane ont déjà pesé sur la division Mobilité au deuxième trimestre de l'exercice 2026. C'est pourquoi les éléments sont suffisamment convaincants pour adopter une vision constructive, mais pas suffisamment pour justifier l'optimisme.

04. Prévisions institutionnelles et points de vue des analystes

La méthode la plus fiable pour établir des prévisions concernant Siemens consiste à combiner les cours récents, la capitalisation sur 10 ans, les tendances officielles des commandes et le contexte des analystes externes.

Si Siemens se comportait comme une entreprise industrielle traditionnelle, son cours récent, proche de 271,60 euros, pourrait déjà paraître élevé. Mais le titre ne se valorise plus uniquement selon une logique industrielle classique. Le marché valorise un portefeuille d'activités diversifié, incluant les logiciels, les revenus récurrents, l'électrification, le ferroviaire et, de plus en plus, l'IA industrielle. C'est pourquoi il est plus judicieux d'utiliser une fourchette de prix fondée sur des données opérationnelles plutôt que de répéter des objectifs de cours isolés, hors contexte.

Éléments probants étayant les perspectives de Siemens

Source	Ce que cela dit	Conséquences pour Siemens
Résultats officiels du deuxième trimestre de l'exercice 2026	Les commandes ont progressé de 18 %, le carnet de commandes a atteint 124 milliards d'euros et le chiffre d'affaires annuel récurrent des logiciels s'est établi à 5,5 milliards d'euros.	Soutient un scénario de base constructif à moyen terme car le titre est soutenu par une dynamique opérationnelle réelle.
Résultats officiels du T1 de l'exercice 2026	Smart Infrastructure a enregistré des commandes record, et Digital Industries a affiché des tendances d'amélioration de ses revenus et de ses marges.	Cela suggère que le cycle industriel s'améliorait avant le dernier trimestre, et pas seulement pendant celui-ci.
Rapport annuel 2025	Siemens a généré 78,9 milliards d'euros de chiffre d'affaires et a poursuivi sa transition vers un modèle d'entreprise technologique unique.	Cela renforce la thèse selon laquelle la qualité du portefeuille, et non sa taille brute, est le principal facteur déterminant de la réévaluation.
Note HSBC, 28 avril 2026	Le courtier a relevé sa recommandation sur Siemens à « Achat » et a porté son objectif de cours à 300 euros en raison de l'amélioration de la demande en matière d'automatisation industrielle.	Cela montre qu'au moins certains analystes institutionnels entrevoient un potentiel de hausse supplémentaire si l'indice DI se redresse et que l'indice SI reste solide.
L'IA et les jumeaux numériques	Siemens continue de développer Xcelerator, ses copilotes industriels et son système d'exploitation d'IA lié à NVIDIA.	L'IA renforce les arguments haussiers, mais surtout en tant que levier de croissance des marges et de la qualité des logiciels, plutôt que comme une opération spéculative à court terme.

05. Scénarios

Scénarios optimistes, pessimistes et de référence pour Siemens

Matrice de scénarios pour Siemens en 2035

Scénario	Gamme	Qu'est-ce qui pourrait vraisemblablement le motiver ?	Probabilité éditoriale
Taureau	650 € - 850 €	Siemens s'impose comme un leader incontesté des logiciels industriels et de l'IA, grâce à une expansion soutenue de ses marges et à la dynamique durable de l'électrification.	24%
Base	450 € - 600 €	L'entreprise connaît une croissance régulière grâce à son carnet de commandes, ses logiciels, ses activités ferroviaires et ses infrastructures, sans pour autant devenir un gagnant spéculatif en matière d'IA.	49%
Ours	280 € - 450 €	La croissance industrielle reste irrégulière, les logiciels ne bénéficient jamais d'une valorisation élevée, et le risque d'exécution annule les gains de qualité du portefeuille.	27%

Tableau des probabilités

Résultat	Probabilité	Interprétation
Soulèvement	44%	C’est possible si Siemens continue d’améliorer la qualité de son chiffre d’affaires et de son flux de trésorerie disponible au fil du temps.
Chute	19%	Moins probable que pour les noms plus spéculatifs du secteur industriel et technologique, mais toujours plausible sur un long cycle.
se déplacer latéralement	37%	Un résultat réaliste si Siemens reste solide mais ne sort jamais complètement du cadre d'évaluation des entreprises industrielles matures.

06. Positionnement des investisseurs

Comment différents investisseurs pourraient réagir

Tableau de positionnement des investisseurs

Type d'investisseur	Position prudente	Pourquoi
L'investisseur est déjà bénéficiaire.	Conservez une position de base, mais envisagez de la réduire si l'exposition aux secteurs industriel et logiciel est devenue trop concentrée.	Siemens est une entreprise de qualité, mais son action n'est plus aussi bon marché après plusieurs années de forte progression.
L'investisseur est actuellement en perte.	Réévaluez la thèse concernant le carnet de commandes, les industries numériques et les infrastructures intelligentes plutôt que de réagir uniquement aux prix.	La question pertinente est de savoir si la composition opérationnelle s'améliore, et non si le cours de l'action a été volatil pendant quelques semaines.
Investisseur sans position	Utilisez des entrées échelonnées et évitez de réagir aux gros titres sur l'IA ou aux écarts importants observés après la publication des résultats.	Siemens peut encore accroître sa croissance, mais de meilleures opportunités apparaissent souvent lorsque le climat industriel se calme.
Commerçant	Utilisez des ordres stop-loss et surveillez les ordres DI, les marges SI, les commentaires sur la mobilité et les titres relatifs aux restructurations.	Les décisions à court terme peuvent susciter des commentaires divisionnaires plus rapidement que les thèses à long terme.
Investisseur à long terme	Concentrez-vous sur le carnet de commandes, le chiffre d'affaires annuel récurrent (ARR), l'électrification, la gamme de logiciels et la monétisation de l'IA ; la méthode du coût moyen pondéré peut s'avérer pertinente.	Le modèle économique à long terme de Siemens convient mieux aux investisseurs patients qui comprennent les secteurs cycliques et les entreprises hybrides du secteur des logiciels.
Investisseur axé sur la couverture	Utilisez Siemens dans le cadre d'une stratégie de diversification industrielle européenne plutôt que comme couverture isolée.	Il est plus résilient que de nombreuses valeurs cycliques, mais il reste exposé aux fluctuations macroéconomiques, aux variations des investissements et aux variations de valorisation.

7. Risques à surveiller

Qu'est-ce qui pourrait changer rapidement la donne ?

Le plus grand risque à long terme est que Siemens continue d'exceller sur le plan opérationnel, mais ne parvienne jamais à obtenir une valorisation sensiblement plus élevée, car les investisseurs continuent de la considérer comme une entreprise industrielle cyclique plutôt que comme une plateforme industrielle numérique.

Qu'est-ce qui invaliderait cette prévision ?

Invalidation potentielle	Pourquoi c'est important
Digital Industries maintient un cycle d'automatisation plus fort que prévu.	Cela renforcerait les arguments haussiers en prouvant que la qualité des résultats s'améliore plus rapidement que prévu par le marché.
Les infrastructures intelligentes continuent de transformer la demande d'électrification et de centres de données en une croissance à plus forte marge.	Je soutiendrais une valorisation plus élevée car SI constitue déjà un pilier majeur de la rentabilité.
L'augmentation des revenus annuels récurrents (ARR) des logiciels et la monétisation Xcelerator s'accélèrent.	Cela donnerait à Siemens l'apparence d'une entreprise à revenus récurrents et non celle d'une entreprise industrielle purement cyclique.
L'IA industrielle devient clairement monétisable grâce aux jumeaux numériques, aux opérations et à l'automatisation des usines.	Cela renforcerait la confiance dans le fait que l'IA est un véritable levier de croissance des bénéfices et non pas seulement un argument stratégique.

8. Conclusion

En résumé

D'ici 2035, Siemens pourrait vraisemblablement afficher une valeur bien supérieure à celle d'aujourd'hui, mais il convient de rester prudent dans les prévisions, contrairement aux scénarios optimistes. Le potentiel de croissance à long terme existe, mais il dépendra de la qualité des logiciels, de la maîtrise des marges et de la monétisation de l'IA pour continuer à progresser.

FAQ

Foire aux questions

Pourquoi le carnet de commandes est-il si important pour Siemens ?

Un carnet de commandes record offre une visibilité à long terme sur les projets d'infrastructure, de logiciels et de mobilité. Il permet aux investisseurs de distinguer une fluctuation conjoncturelle du marché d'un véritable affaiblissement de la demande.

Siemens est-elle aujourd'hui davantage une entreprise industrielle ou une entreprise de logiciels ?

C'est un peu des deux. Siemens reste présent dans les secteurs industriel et des infrastructures, mais les logiciels, les revenus annuels récurrents, la simulation, les jumeaux numériques et l'IA prennent une importance croissante dans la manière dont les investisseurs valorisent l'entreprise.

Comment les fourchettes de prévision ont-elles été établies ?

Ces fourchettes combinent le cours récent de l'action Siemens, le TCAC sur 10 ans, les tendances officielles des commandes et des marges pour l'exercice 2026, les commentaires d'analystes externes et une analyse de scénarios autour de la demande industrielle, de la monétisation des logiciels et de l'adoption de l'IA.

L'IA pourrait-elle transformer sensiblement Siemens au cours de la prochaine décennie ?

Oui, mais la voie la plus réaliste est celle d'une progression graduelle. L'IA est plus susceptible d'améliorer Siemens grâce à une meilleure intégration logicielle, des flux de travail d'automatisation à plus forte valeur ajoutée, l'utilisation de jumeaux numériques et des usines plus intelligentes, plutôt que par une hausse soudaine et importante du chiffre d'affaires.

Méthodologie et invalidation

Comment ces gammes Siemens ont été construites et ce qui allait les changer

Ces scénarios constituent des cadres éditoriaux et non des engagements ou des objectifs institutionnels. Ils s'appuient sur un cours de clôture récent de Siemens à 271,60 EUR le 14 mai 2026 et sur un point de départ sur 10 ans, à 64,36 EUR en mai 2016, ce qui implique un TCAC (taux de croissance annuel composé) d'environ 15,49 %. Ces performances historiques sont utiles, mais insuffisantes à elles seules. Nous analysons également la composition actuelle de l'activité, les commandes des premier et deuxième trimestres de l'exercice 2026, le carnet de commandes, le chiffre d'affaires annuel récurrent des logiciels, le flux de trésorerie disponible, l'évolution des marges par division, la demande en automatisation industrielle et les possibilités offertes par l'IA industrielle.

En termes de baisse, une correction correspond généralement à une chute d'environ 10 % par rapport à un sommet récent, un marché baissier à une baisse plus proche de 20 %, et un krach à une chute plus brutale, généralement liée à un choc macroéconomique, une perturbation des politiques publiques, une réévaluation des valorisations ou une remise en cause manifeste des fondements de l'entreprise. Siemens est moins spéculative que de nombreuses actions liées à l'IA, mais elle peut néanmoins subir une correction significative si le développement de Digital Industries ralentit, si Smart Infrastructure se normalise ou si les risques de restructuration inquiètent les investisseurs.

Les données disponibles sont à jour. Siemens a annoncé pour le deuxième trimestre de l'exercice 2026 des commandes de 24,1 milliards d'euros, un chiffre d'affaires de 19,8 milliards d'euros, un carnet de commandes de 124 milliards d'euros, un chiffre d'affaires annuel récurrent (ARR) de 5,5 milliards d'euros pour ses logiciels, un bénéfice de 3 milliards d'euros pour son activité industrielle et un flux de trésorerie disponible de 1,7 milliard d'euros. Le premier trimestre de l'exercice 2026 avait déjà affiché une forte dynamique, avec des commandes record pour les infrastructures intelligentes et une rentabilité accrue pour les divisions Industries numériques et Infrastructures intelligentes. Le contexte de marché externe est également important : HSBC a relevé sa recommandation sur le titre à « Achat » fin avril 2026, tandis que Reuters a rapporté en mars 2026 que Siemens envisageait des changements organisationnels dans ses divisions clés.

Qu'est-ce qui invaliderait l'analyse positive ? Un véritable recul de l'automatisation, un net ralentissement des infrastructures intelligentes, une mauvaise intégration des logiciels acquis, une érosion des marges ou une IA restant essentiellement cosmétique affaibliraient cette thèse. Qu'est-ce qui invaliderait l'analyse négative ? Une croissance soutenue des commandes, une accélération du chiffre d'affaires annuel récurrent des logiciels, une reprise de l'infrastructure intelligente plus rapide que prévu et une monétisation claire de l'IA auraient l'effet inverse. Les investisseurs doivent considérer ces articles comme des outils de recherche conditionnels, nécessitant une mise à jour en fonction de l'évolution des commandes, des marges et de la demande industrielle.

Avertissement : Ce document est uniquement destiné à la recherche et à l'édition, ne constitue pas un conseil en investissement et ne doit pas être interprété comme une recommandation d'achat, de vente ou de détention d'actions Siemens AG ou de tout titre associé.

Références