Prévisions pour lor en 2035 : scénarios haussier, baissier et de référence

01. Réponse rapide

Une prévision responsable du prix de l'or en 2035 commence par admettre que les cibles institutionnelles directes à long terme sont rares.

Le contrat à terme sur l'or ( GC=F sur Yahoo Finance ) se négociait autour de 4 545,2 $/oz le 18 mai 2026. La même série mensuelle sur 10 ans a commencé près de 1 318,4 $/oz le 1er juin 2016 et affichait plus récemment 4 545,2 $/oz, avec une fourchette sur 10 ans d'environ 1 150,0 $ à 4 713,9 $ et un TCAC des prix seulement proche de 15,51 % ( données mensuelles sur 10 ans ).

Peu d'institutions majeures publient un objectif précis pour l'or à l'horizon 2035. Cela ne constitue pas une faiblesse de l'analyse ; c'est au contraire le signe que les prévisionnistes sérieux sont conscients de la volatilité des données sur neuf ans. La meilleure méthode consiste à utiliser les cours actuels, les fourchettes de capitalisation à long terme, l'évolution des réserves, les trajectoires budgétaires et les perspectives institutionnelles actuelles à moyen terme comme repères ( JP Morgan ; World Gold Council ; IMF COFER ).

Dans ces conditions, un scénario prudent prévoit un cours de l'or entre 6 500 et 8 500 dollars d'ici 2035. Un scénario pessimiste, en dessous de cette fourchette, reste plausible si les rendements réels demeurent structurellement plus élevés et si l'or perd une partie de sa prime de valeur refuge. Un scénario optimiste, au-dessus de 9 000 dollars, suppose une rupture plus radicale du régime macroéconomique et des réserves que celle actuellement intégrée par le marché.

Graphique illustratif des scénarios de prévision de l'or pour 2035 : scénarios haussier, baissier et de référence — Scénario illustratif, et non prévisionnel. Ce visuel résume les fourchettes conditionnelles abordées dans l'article, sans prétendre à une précision déterministe.

Points clés à retenir

Indiquer	Pourquoi c'est important
Données historiques	Les dix dernières années ont déjà enregistré une hausse, passant d'environ 1 318 $ à plus de 4 500 $. Les hypothèses pour 2035 doivent donc faire la distinction entre la capitalisation répétable et la réévaluation ponctuelle.
Ancrages institutionnels	Les indices Banks et WGC constituent des indicateurs utiles à moyen terme, mais les prévisions directes à l'horizon 2035 sont limitées et doivent être interprétées avec prudence.
Discipline de scénario	Un scénario de base à long terme doit être élaboré à partir d'hypothèses de rendement annuel transparentes, et non à partir de chiffres terminaux sensationnels.
Gestion des risques	Plus l'horizon est long, plus les prévisions dépendent du régime macroéconomique dominant plutôt que de la dynamique des prix sur une seule année.

02. Contexte historique

Les prévisions à long terme gagnent en crédibilité lorsqu'elles sont élaborées à partir de fourchettes de retour plutôt que de titres.

La raison la plus simple de se montrer prudent avec les prévisions pour 2035 est d'ordre arithmétique. À partir du niveau actuel, proche de 4 545,2 $, une hausse à 6 500 $ d'ici 2035 ne requiert qu'une croissance annuelle composée modérée. Une hausse à 12 000 $ exige un phénomène bien plus extrême. La question n'est pas de savoir si l'or peut atteindre ce niveau en cas de crise, mais plutôt si une valeur terminale élevée peut se maintenir durablement sur plusieurs années.

Le contexte à long terme demeure favorable à certains égards. Le FMI prévoit toujours un déclin progressif de la part du dollar dans les réserves, le CBO anticipe toujours une hausse des ratios d'endettement et les banques centrales continuent de qualifier l'or d'actif de réserve stratégique ( FMI COFER ; perspectives de la dette du CBO ; enquête du WGC ).

Mais plus l'horizon est long, plus il est facile de masquer des hypothèses fragiles derrière des chiffres attrayants. C'est pourquoi la démarche appropriée pour 2035 consiste à définir les hypothèses de rendement annualisé sous-jacentes à chaque scénario et à vérifier si les données macroéconomiques les confirment.

Aperçu actuel du marché

Métrique	Dernières lectures	Pourquoi c'est important
Prix actuel de l'or	4 545,2 $/oz	Toute prévision à long terme a besoin d'un point d'ancrage actuel plutôt que d'un creux cyclique obsolète.
Plage de 52 semaines	3 207,5 $ à 5 586,2 $	Cela montre à quel point le rôle de valeur refuge et de diversification des réserves est déjà intégré au prix.
Plage mensuelle sur 10 ans	1 150,0 $ à 4 713,9 $	Utile pour distinguer une correction normale d'une véritable rupture de régime.
TCAC des prix sur 10 ans	15,51%	Un taux de capitalisation récent élevé est un avertissement contre une extrapolation linéaire naïve.
rendement réel à 10 ans	2,00 % le 14 mai 2026	Les rendements réels restent l'un des facteurs cycliques les plus clairs, favorables ou défavorables, pour un actif non productif.
Base éditoriale	6 500 $ - 8 500 $	Les fourchettes de scénarios sont plus justifiables qu'un chiffre unique pour un actif macroéconomique.

Comment les fourchettes de prix pour 2035 se traduisent-elles en résultats annualisés approximatifs à partir des prix actuels ?

Gamme 2035	trajectoire annualisée approximative	Interprétation
3 500 $ - 6 000 $	Environ -2,8 % à +3,1 %	Un monde baissier ou à faible capitalisation avec une discipline de rendement réel plus stricte.
6 500 $ - 8 500 $	Environ +4,1 % à +7,2 %	Scénario de base à long terme modérément constructif.
9 000 $ - 12 000 $	Environ +7,9 % à +11,4 %	Nécessite une combinaison exceptionnellement favorable de réserves, d'endettement et de facteurs de stress macroéconomiques.

03. Principaux moteurs

La fourchette de prix pour 2035 dépendra de l'issue de cinq débats structurels, et notamment de leur résolution en faveur de l'or.

1. La diversification des réserves va-t-elle continuer à s'élargir ?

Si la part du dollar dans les réserves continue de diminuer et qu'une part plus importante de ces capitaux se tourne vers l'or, une perspective haussière à long terme devient plus facile à défendre. En revanche, si la diversification stagne, des objectifs très élevés pour 2035 deviennent plus difficiles à justifier.

2. Les achats des banques centrales peuvent-ils rester stratégiquement élevés pendant des années ?

L'enquête WGC de 2025 révélait encore un enthousiasme officiel inhabituellement marqué. La question qui se posera en 2035 est de savoir si cette tendance se maintiendra sur plusieurs cycles ou si elle finira par se normaliser pour revenir aux moyennes précédentes.

3. L’offre minière et de recyclage reste-t-elle seulement modestement réactive ?

L'offre n'a pas besoin de s'effondrer pour que le cours de l'or augmente. Il suffit qu'elle reste moins dynamique que la demande stratégique. Les données du WGC et de l'USGS semblent indiquer que c'est plausible, mais pas garanti.

4. Les préoccupations liées à la dette et à la domination fiscale s'intensifient-elles ou se stabilisent-elles ?

La thèse anti-or fiduciaire se renforce si le redressement budgétaire demeure politiquement difficile et si les bilans des États continuent de se détériorer. Elle s'affaiblit si les marchés retrouvent une confiance durable dans les rendements réels des actifs financiers.

5. La technologie change-t-elle le rôle de l'or ?

L'IA et l'électrification peuvent avoir un double impact sur le cours de l'or : une hausse marginale de la demande industrielle, mais aussi une augmentation potentielle de la productivité et une pression accrue sur les rendements réels en cas d'accélération de la croissance. De ce fait, l'horizon 2035 est intrinsèquement plus dépendant de la trajectoire observée qu'un horizon de prévision plus court ( données technologiques du WGC ; FMI sur la productivité de l'IA ).

04. Prévisions institutionnelles et points de vue des analystes

Plus l'horizon s'éloigne, plus il devient important de convertir les visions institutionnelles actuelles en limites de scénarios

Les analyses institutionnelles les plus crédibles restent à moyen terme plutôt que de se concentrer sur l'horizon 2035. JP Morgan Global Research maintient une perspective positive, tablant sur une évolution du cours de l'or entre 2026 et 2027 supérieure aux niveaux historiques actuels, tandis que JP Morgan Private Bank envisage un scénario haussier entre 6 000 et 6 300 dollars. Les analystes de la LBMA se montrent moins enthousiastes, mais restent globalement d'accord pour dire que l'or demeure cher au regard des normes historiques.

Les travaux du World Gold Council sont précieux car ils contextualisent l'évolution des prix à travers des scénarios macroéconomiques. Ses prévisions pour 2026 intègrent explicitement une hausse potentielle de 15 % à 30 % dans un contexte d'aversion au risque renforcée, ainsi qu'une baisse potentielle de 5 % à 20 % dans un contexte de reflation et de taux d'intérêt plus élevés ( Perspectives du WGC 2026 ). Ces mêmes scénarios peuvent être extrapolés à l'horizon 2035 avec une plus grande fiabilité qu'une simple échéance chiffrée.

En pratique, la meilleure façon d'utiliser ces prévisions est de les considérer comme des indicateurs préliminaires. Si l'or ne parvient pas à maintenir un niveau de prix élevé au cours des deux ou trois prochaines années, les objectifs les plus ambitieux pour 2035 perdent considérablement de leur crédibilité. Dans le cas contraire, la partie supérieure de la fourchette de long terme devient plus facile à défendre.

Prévisions institutionnelles et analyses d'experts

Source	Vue publiée	Pourquoi c'est important
Recherche mondiale de JP Morgan	5 055 $ en moyenne au quatrième trimestre 2026 et environ 5 400 $ d’ici fin 2027	Les analyses officielles des banques restent positives malgré des prix déjà élevés.
Analyse de scénarios de JP Morgan	6 000 $ si seulement 0,5 % des actifs détenus à l’étranger par les États-Unis sont diversifiés en or.	Utile comme test de résistance pour évaluer l'ampleur que pourraient prendre les variations de réserve.
Banque privée JP Morgan	perspectives à moyen terme de 6 000 $ à 6 300 $	Apporte une perspective de répartition multi-actifs plutôt qu'une simple analyse des matières premières.
Enquête LBMA 2026	Prix moyen de 4 269 $, les estimations des analystes se situant approximativement entre 3 700 $ et 5 175 $.	Cela montre que le consensus prédit toujours un régime de prix élevés, mais pas un marché à sens unique.
Perspectives du Conseil mondial de l'or pour 2026	+5 % à +15 % dans un scénario de croissance plus modérée ; +15 % à +30 % dans un scénario de forte aversion au risque.	WGC privilégie les scénarios plutôt que les objectifs ponctuels pour atteindre l'or.
Goldman Sachs via Reuters	5 400 $ d'ici fin 2026	L'une des prévisions les plus optimistes des grandes banques est liée à la demande d'ETF et de banques centrales.
BofA via Reuters	5 000 $ en 2026	Référence haussière utile, mais toujours en deçà des discours haussiers extrêmes les plus agressifs.
Deutsche Bank via Reuters	Analyse optimiste à 6 000 $ pour 2026	Illustre comment les scénarios favorables s'élargissent lorsque l'on suppose une accélération de la diversification des réserves.

05. Cas haussier, baissier et de base

Le débat sur 2035 porte principalement sur les régimes de capitalisation à long terme.

Scénario optimiste

Dans un scénario optimiste, le cours devrait se situer entre 9 000 et 12 000 dollars d’ici 2035. Cette fourchette repose sur l’hypothèse d’une diversification persistante des réserves, de tensions budgétaires récurrentes, d’une baisse tendancielle des rendements réels, d’une forte demande de portefeuille et d’une élasticité de l’offre modeste. Ce scénario est plausible, mais il ne constitue pas le scénario par défaut.

Scénario de base

Le scénario de base se situe entre 6 500 et 8 500 dollars. Il suppose que l’or se maintiendra dans un régime de valorisation élevé et connaîtra une croissance nominale de l’ordre de 5 à 9 % à partir d’un niveau déjà élevé.

Scénario pessimiste

Dans le scénario pessimiste, le cours de l'or se situe entre 3 500 et 6 000 dollars. Dans ce cas, le transfert des réserves se ralentit, les rendements réels restent plus élevés que prévu par les partisans de l'or, et les investisseurs privés privilégient d'autres actifs indexés sur l'inflation ou la croissance pendant une grande partie du cycle.

Risques à surveiller

Les principaux risques à long terme sont la crédibilité des politiques, la persistance des rendements réels, la lassitude des détenteurs d'ETF, la substitution dans l'utilisation des technologies et un appétit mondial plus fort pour les actifs papier si la croissance et la productivité dépassent les attentes.

Qu'est-ce qui pourrait invalider les prévisions ?

Le scénario de base serait invalidé à la baisse si les achats officiels se normalisent et si les rendements réels des liquidités et des obligations restent plus attractifs que prévu par le marché. Il serait invalidé à la hausse si la diversification des réserves et les tensions budgétaires s'intensifient, tandis que les allocations privées à l'or demeurent structurellement insuffisantes.

Conclusion

Pour 2035, la prévision la plus utile n'est pas un chiffre sensationnel, mais une grille de scénarios qui met en évidence les hypothèses de rendement. Les analystes restent partagés sur la trajectoire à suivre, mais les données disponibles suggèrent que l'or mérite une fourchette de prix à long terme plus élevée qu'avant 2020, tandis que les avis divergent quant à savoir si cette fourchette devrait déjà s'étendre bien au-delà de 10 000 $.

Matrice de scénarios 2035

Scénario	Gamme illustrative	Que doit-il se passer ?	Probabilité
Taureau	9 000 $ - 12 000 $	La diversification des réserves, les tensions budgétaires et la baisse des rendements réels continuent de se renforcer mutuellement.	20%
Base	6 500 $ - 8 500 $	Les composés aurifères proviennent d'un niveau structurel plus élevé, sans régime de crise macroéconomique complet.	50%
Ours	3 500 $ - 6 000 $	Des rendements réels élevés, une meilleure crédibilité des monnaies fiduciaires et une demande des investisseurs plus faible limitent le potentiel de hausse à long terme.	30%

Tableau des probabilités

Chemin	Probabilité estimée	Commentaire
Probabilité d'augmentation	50%	Une hausse des prix en 2035 demeure l'issue la plus probable si la demande stratégique persiste.
Probabilité de chute	20%	Une trajectoire terminale plus basse nécessiterait probablement un changement durable des taux, de la confiance et du comportement des réserves.
Probabilité de déplacement latéral	30%	Une stagnation latérale prolongée est plausible car l'or peut rester cher sans que son prix ne connaisse une croissance exponentielle rapide.

06. Implications pour les investisseurs

Les prévisions à long terme concernant l'or devraient modifier davantage les estimations et les attentes que les convictions.

Les prévisions à l'horizon 2035 servent surtout à définir les attentes, la pondération des portefeuilles et les règles de rééquilibrage. Elles ne constituent pas un signal de timing. Les investisseurs déjà en profit privilégieront sans doute la diversification à la maximisation des gains potentiels. Quant aux investisseurs sans position, ils devraient privilégier la rigueur des entrées en bourse et la résilience face aux différents scénarios plutôt que de chercher à saisir la moindre opportunité de hausse.

Tableau de positionnement des investisseurs

Type d'investisseur	Approche prudente	Que regarder
L'investisseur est déjà bénéficiaire.	Conservez une allocation de base si la stratégie de couverture est toujours pertinente, mais réduisez ou rééquilibrez votre position si votre exposition à l'or est devenue excessive.	Flux d'ETF, rendements réels et la question de savoir si l'or continue d'échouer au niveau de la résistance après des chocs macroéconomiques.
L'investisseur est actuellement en perte.	Distinguez une thèse erronée d'une mauvaise entrée. N'utilisez la moyenne que si l'horizon temporel est long et que le contexte macroéconomique est solide.	Diversification des réserves, achats officiels et question de savoir si les corrections resteront ordonnées plutôt que structurelles.
Investisseur sans position	Privilégiez les entrées progressives, les stratégies d'attente d'un repli ou la moyenne des coûts en dollars plutôt que les achats paniqués après des pics de prix.	La relation entre les taux d'intérêt, le dollar et la demande consécutive aux événements géopolitiques.
Commerçant	Tenez compte de la volatilité, utilisez des ordres stop-loss et privilégiez une analyse macroéconomique plutôt qu'une simple vision à long terme.	Rendements des TIPS, dollar américain, données sur les flux des ETF et dynamique autour des sommets précédents.
Investisseur à long terme	Pensez en termes de rôle du portefeuille, de marges de rééquilibrage et de probabilités de scénarios plutôt qu'à un objectif héroïque.	Tendances de la dette, répartition des réserves et question de savoir si l'or diversifie encore le risque lié aux actions et aux obligations.
Lecteur à la recherche d'une haie	Utilisez l'or comme une protection parmi d'autres et évitez de supposer qu'il réagira parfaitement à chaque alerte d'inflation ou de récession.	Corrélation avec les actions et les obligations en période de tensions, et pas seulement avec l'inflation globale.

Avertissement : Ces perspectives pour 2035 constituent une analyse de scénario à des fins de recherche uniquement. Elles ne doivent pas être interprétées comme une garantie de prix final ni comme une recommandation d’achat ou de vente d’un instrument financier.

7. FAQ

Questions fréquentes concernant les prévisions pour l'or en 2035

Pourquoi le scénario de base pour 2035 est-il une fourchette de valeurs plutôt qu'un nombre unique ?

Parce que l'incertitude entourant les taux, les allocations de réserves, la géopolitique et le comportement de l'offre est trop grande pour qu'une estimation ponctuelle précise soit crédible.

Les grandes banques ont-elles de nombreux objectifs officiels pour 2035 ?

Non. La plupart des grandes institutions publient des perspectives à court terme, c'est pourquoi l'analyse à long terme présentée ici utilise ces perspectives comme points de repère plutôt que de prétendre qu'il s'agit de prévisions directes pour 2035.

Qu'est-ce qui rendrait crédible un objectif de plus de 10 000 $ ?

Une tendance plus marquée à la diversification des réserves, des tensions budgétaires persistantes, des rendements réels plus faibles et une allocation privée plus importante à l'or sur plusieurs années.

Références

Prévisions pour l'or en 2035 : scénarios haussier, baissier et de référence