Prévisions pour Samsung (SMSN) à lhorizon 2035 : scénarios haussier, baissier et de base

01. Réponse rapide

Les prévisions pour Samsung en 2035 soulèvent en réalité la question de savoir si l'entreprise deviendra un leader incontesté des infrastructures d'IA, bénéficiant d'avantages durables, ou si elle restera un champion du matériel d'élite, mais cyclique.

La vision à long terme est cruciale car l'effet de levier opérationnel de Samsung est considérable. Une entreprise qui a réalisé un chiffre d'affaires de 333 600 milliards de wons en 2025, puis un bénéfice d'exploitation de 57 200 milliards de wons en un seul trimestre 2026, pourrait présenter une situation radicalement différente selon l'évolution des technologies de mémoire, de fonderie et d'IA embarquée au cours de la prochaine décennie ( résultats de l'exercice 2025 ; résultats du T1 2026) .

L'action SMSN.L a déjà progressé de 621 à 4 534 au cours des 10 dernières années, tandis que son cours à Séoul est passé de 28 500 KRW à 270 500 KRW ( historique des 10 ans de SMSN et 005930.KS) . L'avenir de Samsung au cours des 10 prochaines années ne dépendra pas de son importance, mais de sa capacité à s'emparer d'une part suffisante du marché de l'IA pour justifier une rentabilité structurellement plus performante.

Les données publiques suggèrent à la fois un potentiel de croissance et des contraintes. WSTS reste optimiste quant aux semi-conducteurs, Samsung investit massivement dans la fabrication de mémoires HBM et d'IA, et la Corée du Sud soutient politiquement l'infrastructure d'IA. Cependant, le marché des smartphones est mature, la concurrence entre fondeurs est intense et le cycle macroéconomique n'est jamais totalement absent. Prévisions WSTS : Plan de soutien à la méga-usine d'IA du MSIT ; perspectives de l'OCDE .

Graphique illustratif des scénarios de prévision pour Samsung (SMSN) à l'horizon 2035 : scénarios haussier, baissier et de base — Scénario illustratif, et non une prévision : les fourchettes résument les scénarios haussiers, de base et baissiers conditionnels de l’article.

Points clés à retenir

Indiquer	Pourquoi c'est important
2035 exige une réflexion structurelle	Un horizon de 10 ans devrait se concentrer sur la rentabilité durable, et non pas seulement sur la prochaine hausse du marché de la DRAM.
Samsung dispose d'une flexibilité de bilan	La trésorerie nette donne à l'entreprise une plus grande marge de manœuvre pour investir en période de ralentissement économique que beaucoup de ses concurrents.
L'IA peut remodeler de multiples divisions	La mémoire, la fonderie, les dispositifs, la robotique et la fabrication sont autant d'éléments importants à cet horizon.
Une grande variété est inévitable	L'écart entre les scénarios haussiers et baissiers est important car l'entreprise reste fortement capitalistique.

02. Contexte historique

La revalorisation à long terme de Samsung s'est avérée réelle, mais le chemin n'a jamais été sans embûches.

Les documents officiels de Samsung destinés aux investisseurs indiquent que SMSN correspond au code de la Bourse de Londres pour les GDR (Global Depositary Receipts) de l'entreprise, tandis que les activités opérationnelles sont toujours présentées en fonction du cours de l'action ordinaire Samsung (005930.KS ), cotée à Séoul . Cette distinction est importante car, si le prix des GDR constitue la référence de marché appropriée pour le terme clé, le cours coréen reste plus fiable pour l'historique des opérations, les dividendes et les rachats d'actions.

Yahoo Finance indique que SMSN.L s'échangeait à 4 534 le 15 mai 2026 contre 621 le 31 mai 2016, ce qui représente un TCAC (taux de croissance annuel composé) du prix sur 10 ans d'environ 22,11 %. ( Historique des cours de clôture récents de SMSN sur 10 ans). L'action ordinaire sous-jacente a clôturé à 270 500 KRW le même jour, contre 28 500 KRW au début de la série de 10 ans, soit un TCAC du prix d'environ 25,37 %. ( Historique des cours de clôture récents de 005930.KS sur 10 ans) . Les données disponibles suggèrent que Samsung a déjà connu une réévaluation significative, ce qui signifie que les rendements futurs dépendront davantage des marges et de la composition des actifs que d'une simple réinitialisation des multiples.

Aperçu actuel du marché

Métrique	Dernières lectures	Pourquoi c'est important
SMSN.L clôture récente	4 534	La ligne Londres-RDA est la référence directe en matière de prix pour ce sujet.
SMSN.L Plage de 10 ans	621 à 4 534	Cela montre à quel point les investisseurs ont déjà absorbé la cyclicité.
005930.KS clôture récente	270 500 KRW	Un recoupement utile car les informations financières et les dividendes des entreprises sont exprimés en KRW.
Chiffre d'affaires / résultat d'exploitation de l'exercice 2025	333,6 T KRW / 43,6 T KRW	Les données de référence opérationnelles proviennent du dernier exercice complet audité.
Chiffre d'affaires / résultat d'exploitation du T1 2026	133,9 T KRW / 57,2 T KRW	Cela indique à quel point le cycle ascendant de l'IA et de la mémoire a modifié brutalement le pouvoir de gain à court terme.

Points de repère sur dix ans pour le récit commercial de Samsung

Date	Niveau approximatif	Interprétation
31 mai 2016	SMSN 621	Samsung était encore largement considéré comme un champion cyclique du matériel informatique.
31 mai 2021	SMSN 1 783,5	La solidité du secteur des semi-conducteurs et la confiance dans les plateformes ont fortement remonté le moral des investisseurs.
31 mai 2022	SMSN 1 091	Le repli du marché des mémoires et le resserrement du contexte macroéconomique ont démontré à quelle vitesse le cours de l'action peut se déprécier.
31 mai 2024	SMSN 1 480	Le marché a commencé à intégrer la possibilité d'utiliser la mémoire IA, mais pas encore pleinement.
15 mai 2026	SMSN 4 534	Le prix actuel intègre déjà des attentes beaucoup plus élevées concernant les technologies HBM et DRAM.

La leçon historique est simple. Samsung n'est ni un produit de consommation courante stable, ni une jeune entreprise de logiciels à forte croissance. C'est un leader technologique à forte intensité capitalistique dont le potentiel de croissance se manifeste généralement lorsque le cycle de la mémoire, la gamme de produits et la confiance des investisseurs se renforcent simultanément. Les données sont mitigées plutôt qu'uniformes, ce qui explique précisément pourquoi les fourchettes de scénarios sont plus pertinentes que les objectifs chiffrés.

03. Principaux moteurs

Six forces opérationnelles comptent désormais plus que le sentiment générique du « secteur technologique ».

1. Le prix de la mémoire et la part de marché de la HBM restent les principales variables. Les résultats de Samsung pour l'exercice 2025 et la présentation du 1er trimestre 2026 montrent tous deux que la division Device Solutions est devenue le principal facteur déterminant de la rentabilité du groupe, la demande liée à l'IA ayant stimulé les ventes de mémoire à haute valeur ajoutée .

2. L'entreprise cherche à recentrer le débat sur l'infrastructure de l'IA plutôt que sur la mémoire de base. Samsung a annoncé avoir commencé à livrer de la mémoire HBM4 commerciale et prévoit que ses ventes de HBM tripleront en 2026 par rapport à 2025. Par ailleurs, les documents présentés lors de la GTC 2026 positionnent Samsung comme un fournisseur couvrant la mémoire, la logique, la fonderie et l'encapsulation avancée. (Annonce des livraisons de HBM4 ; feuille de route GTC 2026) .

3. Les smartphones restent importants, mais désormais dans le cadre d'un ensemble et d'un écosystème. Selon IDC, Samsung a expédié 62,4 millions de smartphones au premier trimestre 2026, soit une part de marché mondiale de 21,2 %. Les supports de communication de Samsung au MWC présentent Galaxy AI comme le prochain facteur de différenciation, et non comme une simple mise à jour matérielle. ( Données IDC sur les smartphones au premier trimestre 2026 ; écosystème Galaxy AI au MWC 2026) .

4. La fonderie est stratégiquement importante même si elle reste moins rentable que la mémoire. La présentation du 4e trimestre 2025 indiquait que les commandes continuaient de progresser, tirées par les clients des secteurs du calcul haute performance (HPC) et du mobile, tandis que les priorités pour 2026 incluaient la montée en puissance de la deuxième génération de puces 2 nm et l'optimisation des procédés 4 nm .

5. L'allocation de capital demeure un véritable facteur de soutien. La politique de retour aux actionnaires de Samsung prévoit le versement de 9 800 milliards de wons de dividendes annuels réguliers pour la période 2024-2026, et la publication des dividendes de fin d'exercice 2025 a porté le versement total pour 2025 à 11 100 milliards de wons .

6. La situation macroéconomique et les politiques de la Corée continuent de définir les limites de la fourchette. La Banque de Corée prévoit une croissance de 2,0 % en 2026, soutenue par le cycle des semi-conducteurs, tandis que le FMI et l'OCDE maintiennent leurs inquiétudes quant aux risques liés au commerce, à la géopolitique et à la demande extérieure. Le ministère coréen des Sciences et des Technologies de l'information subventionne activement le calcul IA, les GPU, les centres de données et les infrastructures de test des semi-conducteurs pour l'IA. Perspectives de la Banque de Corée ; perspectives du FMI (article IV) ; perspectives de l'OCDE (mars 2026) ; plan de soutien à l'IA du ministère coréen des Sciences et des Technologies de l'information .

Les conducteurs qui méritent le plus de poids

Conducteur	preuves actuelles	implications des prévisions
Mémoire HBM et haut de gamme	Samsung affirme que la mémoire HBM4 est en cours de livraison et que les ventes de HBM devraient plus que tripler en 2026.	Permet d'envisager des bénéfices plus élevés si la mise en œuvre se maintient.
compétitivité de la fonderie	Les commandes augmentent, mais la rentabilité reste en deçà du rebond du marché de la mémoire.	Cela ajoute des options intéressantes, mais pas encore suffisamment pour justifier un scénario de base héroïque.
Galaxy AI et téléphones haut de gamme	Samsung reste numéro 1 mondial en termes de livraisons au premier trimestre 2026 et met l'accent sur les fonctionnalités d'IA agentielle.	Contribue à préserver la marque et les marges sur un marché des téléphones portables mature.
rendement pour les actionnaires	Les dividendes réguliers et les rachats d'actions atténuent la pénalité de valorisation en période de repli économique.	Important pour les investisseurs à long terme, moins décisif pour les traders.
La macroéconomie et les politiques de la Corée	La croissance s'améliore, mais l'énergie, les droits de douane et la géopolitique demeurent des risques.	Maintient les larges plages de scénarios nécessaires.

04. Prévisions institutionnelles et points de vue des analystes

Les données institutionnelles publiques sont constructives, mais pas suffisamment claires pour définir une cible unique et déterministe.

Samsung fournit elle-même les preuves les plus concrètes à court terme. L'entreprise a annoncé un chiffre d'affaires de 333 600 milliards de wons et un bénéfice d'exploitation de 43 600 milliards de wons pour l'exercice 2025, puis un premier trimestre 2026 record avec un chiffre d'affaires de 133 900 milliards de wons et un bénéfice d'exploitation de 57 200 milliards de wons ( résultats de l'exercice 2025, résultats du 1er trimestre 2026, présentation du 1er trimestre 2026) . Cette évolution est si importante que toute prévision ignorant le cycle IA-mémoire serait obsolète dès son apparition.

Les institutions du secteur restent favorables, mais sans excès d'enthousiasme. Selon WSTS, le marché mondial des semi-conducteurs pourrait atteindre près de 975 milliards de dollars en 2026, la mémoire et la logique étant à nouveau les principaux moteurs de croissance. De son côté, IDC indique que le marché des smartphones s'est contracté de 2,9 % en glissement annuel au premier trimestre 2026, malgré la domination de Samsung et Apple sur le segment haut de gamme (prévisions WSTS 2026 ; données IDC sur le marché des smartphones) . Conclusion : Samsung excelle dans l'un des segments les plus porteurs du secteur technologique, mais l'une de ses principales catégories de produits est encore structurellement mature.

Les commentaires institutionnels publics visibles vont dans le même sens. Un rapport du fonds JPMorgan dédié aux marchés émergents indique que ce dernier a renforcé sa position sur Samsung car sa valorisation reste attractive et les perspectives de bénéfices s'améliorent. De même, une note d'analystes publiée par Morningstar après le premier trimestre 2026 indique que la juste valeur a été sensiblement relevée suite aux résultats supérieurs aux attentes . Ces éléments ne constituent pas des signaux d'achat catégoriques. Ils confortent toutefois l'idée que la réévaluation de l'entreprise repose sur des raisons opérationnelles réelles et non sur un simple engouement passager.

Des preuves institutionnelles qui peuvent être vérifiées publiquement

Source	Message principal	Quelles conséquences pour SMSN ?
Gestion Samsung	Les profits records sont désormais liés à l'amélioration de la mémoire IA, de la mémoire HBM et du mixage.	Cela confirme un contexte constructif à court terme.
WSTS	La mémoire et la logique devraient à nouveau être les moteurs de la croissance du secteur des semi-conducteurs en 2026.	Appuie le volet semi-conducteurs de la thèse.
IDC	Samsung reste le premier vendeur de smartphones en termes de livraisons au premier trimestre 2026, mais le marché subit la pression du coût de la mémoire.	Explique pourquoi les téléphones aident, mais ne suppriment pas la cyclicité.
Gestion d'actifs JPMorgan	Ajouté à Samsung en raison d'une valorisation attractive et de perspectives de bénéfices améliorées.	L'opinion publique et institutionnelle est devenue plus constructive.
Morningstar	Rehausse de la juste valeur suite à d'excellents résultats et à un marché du mémoire plus tendu.	Les commentaires des analystes publics reconnaissent une meilleure capacité bénéficiaire.

Les scénarios présentés dans ces articles reposent sur cinq éléments clés, et non sur une simple méthode d'évaluation rapide : le cours actuel du GDR, le TCAC ajusté sur 10 ans, l'écart entre les bénéfices conjoncturels et structurels, les feuilles de route publiques de Samsung concernant la mémoire HBM et l'IA, ainsi que le contexte macroéconomique coréen. Les probabilités ne constituent pas des certitudes statistiques. Elles représentent des coefficients de pondération permettant d'évaluer la probabilité que l'entreprise maintienne son niveau de rentabilité actuel.

05. Scénarios, risques et invalidation

D’ici 2035, la gamme de produits Samsung dépendra de la façon dont l’IA élargira ou réduira l’avantage concurrentiel de l’entreprise.

Scénario optimiste

Le scénario optimiste pour 2035 prévoit un cours de 9 000 à 12 000 pour SMSN.L. Pour y parvenir, il faut plus que de simples prix élevés de la mémoire. Il suppose que Samsung devienne indispensable à plusieurs niveaux de l'infrastructure d'IA : mémoire HBM, mémoire personnalisée, packaging avancé, rentabilité plus crédible pour la fonderie, gains d'efficacité de production grâce à l'IA et un écosystème Galaxy haut de gamme qui conserve sa pertinence mondiale. Ce scénario optimiste suppose également que l'allocation du capital reste rigoureuse, avec des rachats d'actions et des dividendes pour amortir les inévitables fluctuations cycliques ( HBM4 GTC 2026, politique de rendement pour les actionnaires) .

Scénario pessimiste

Le scénario pessimiste pour 2035 prévoit un cours de 3 800 à 5 000. Il correspondrait à un monde où Samsung continuerait de vendre d'énormes volumes de puces et d'appareils, mais sans pour autant consolider significativement son avantage concurrentiel actuel. Le secteur de la mémoire resterait rentable, mais plus concurrentiel ; la fonderie conserverait son importance stratégique, mais ses performances financières seraient médiocres ; et le segment des mobiles haut de gamme deviendrait principalement défensif plutôt que créateur de valeur.

Scénario de base

Le scénario de base prévoit entre 6 800 et 8 800 employés. Il repose sur l’hypothèse que Samsung conserve ses avantages liés à sa taille mondiale, réalise des rendements respectables, sans toutefois atteindre des niveaux records, tire profit de l’IA sans la monopoliser et continue de verser des dividendes à ses actionnaires. Il s’agit d’une perspective positive, mais qui ne présuppose pas que les performances exceptionnelles de ce trimestre deviennent le nouveau rythme de croissance permanent.

Risques à surveiller

Observez si les clients des serveurs d'IA diversifient leurs fournisseurs de mémoire plus rapidement que prévu, si les rendements des fonderies s'améliorent suffisamment pour avoir un impact significatif, dans quelle mesure Galaxy AI augmente réellement le pouvoir de fixation des prix et si les chocs géopolitiques ou tarifaires modifient la structure des coûts de la fabrication électronique mondiale.

Qu'est-ce qui pourrait invalider les prévisions ?

L'horizon 2035 serait insuffisant si l'intelligence artificielle, la robotique et l'intégration de semi-conducteurs de Samsung génèrent un avantage concurrentiel durable en matière de productivité, améliorant ainsi les marges normalisées. Il serait en revanche trop ambitieux si l'entreprise, malgré son excellence opérationnelle, reste cantonnée à des marchés finaux peu visibles où son pouvoir de fixation des prix ne progresse jamais de manière structurelle.

Conclusion

Pour 2035, Samsung demeure une entreprise technologique de grande qualité, mais complexe. Elle dispose des ressources et de l'envergure industrielle nécessaires pour obtenir une valorisation supérieure à celle d'un fabricant cyclique classique, mais les éléments probants ne permettent pas encore de la considérer comme une simple plateforme logicielle. Une approche constructive, et non insouciante, est donc essentielle.

Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif et de recherche uniquement. Les scénarios et probabilités présentés ici sont des estimations conditionnelles et ne constituent en aucun cas un conseil en investissement personnalisé.

Matrice de scénarios

Scénario	Gamme illustrative	Conditions clés	Probabilité
Taureau	9 000 à 12 000	L'avantage concurrentiel de l'IA s'étend à la mémoire, au conditionnement, à la fonderie et aux appareils.	20%
Base	6 800 à 8 800	Samsung poursuit sa croissance à travers les cycles économiques, avec une rentabilité meilleure mais pas parfaite.	50%
Ours	3 800 à 5 000	L'échelle subsiste, mais le fossé structurel ne s'élargit pas suffisamment.	30%

Tableau des probabilités

Chemin	Probabilité estimée	Pourquoi
Augmentation par rapport aux niveaux actuels d'ici 2035	65%	L'entreprise s'appuie sur une pertinence technologique, une envergure importante et un bilan financier solide.
Baisser les niveaux actuels d'ici 2035	20%	Un niveau inférieur nécessiterait probablement des années de rendements plus faibles sur le capital ou une réévaluation brutale.
Se déplacer largement latéralement	15%	Une stagnation est possible, mais sur neuf ans, cela signifie généralement que les bénéfices n'ont pas été capitalisés.

06. Positionnement des investisseurs

Le positionnement à long terme dans le SMSN doit reposer sur la pérennité des rendements, et non sur la seule admiration de la marque.

Tableau de positionnement des investisseurs

Type d'investisseur	Approche prudente	Que regarder
L'investisseur est déjà bénéficiaire.	Ne conservez l'exposition principale que si la thèse repose toujours sur un leadership pluriannuel en matière de mémoire IA ; réduisez-la si la concentration du portefeuille est devenue excessive.	Observez si l'exécution de HBM reste en avance sur le cycle plutôt qu'en retard.
L'investisseur est actuellement en perte.	Il convient de réexaminer l'hypothèse au lieu de procéder à une moyenne automatique. Si l'idée initiale se limitait à un simple rebond économique pour les smartphones, cette perspective est trop restrictive.	Le prix de la mémoire, les progrès des fonderies et la discipline en matière de capital sont plus importants que les gros titres à court terme.
Investisseur sans position	Évitez de courir après les mouvements verticaux. Une entrée progressive ou l'attente de replis sont généralement plus prudentes dans le cas d'une méga-capitalisation cyclique.	Surveillez la qualité des résultats et vérifiez si les nouveaux sommets sont soutenus par des flux de trésorerie, et pas seulement par la dynamique des cours.
Commerçant	Utilisez des ordres stop-loss, tenez compte du risque d'écart autour des résultats et faites la distinction entre une correction et un effondrement structurel.	Les actualités concernant l'approvisionnement en HBM, les titres relatifs aux tarifs douaniers et les données sur la demande de smartphones peuvent faire rapidement bouger les choses.
Investisseur à long terme	La méthode d'investissement progressif peut se justifier si l'on est convaincu de la solidité de la technologie de Samsung et du rendement pour les actionnaires.	Il convient de s'intéresser à savoir si l'IA améliore le rendement normalisé du capital, et pas seulement les bénéfices d'une seule année.
Investisseur à couverture de risque	Rééquilibrer le portefeuille s'il est déjà fortement exposé aux semi-conducteurs, à la Corée ou aux entreprises bénéficiant de dépenses d'investissement dans l'IA.	Les indicateurs macroéconomiques tels que les prix de l'énergie, le won et les intentions d'investissement mondiales restent pertinents.

7. FAQ

Questions fréquemment posées sur les prévisions de Samsung pour 2035

Quelle est la principale variable dans les prévisions de Samsung pour 2035 ?

La principale inconnue réside dans la capacité de l'IA à améliorer la rentabilité globale de Samsung dans les domaines de la mémoire, de la fonderie et des appareils, ou si elle ne fait que créer un autre cycle puissant mais temporaire.

Pourquoi la trésorerie nette est-elle si importante ici ?

Une solide trésorerie nette permet à Samsung d'investir malgré les ralentissements économiques, de défendre ses parts de marché et de maintenir les rendements pour ses actionnaires, alors que ses concurrents plus faibles seraient contraints de se retirer.

Les smartphones peuvent-ils encore faire évoluer le récit d'ici 2035 ?

Oui, mais davantage par la protection de l'écosystème et des marges que par la seule croissance des volumes. Le principal facteur d'influence à long terme reste la composition du secteur des semi-conducteurs.

Références

Prévisions pour Samsung (SMSN) à l'horizon 2035 : scénarios haussier, baissier et de base