Ramalan Gas Negara 2035: Senario Harga Bull, Bear dan Kes Asas

01. Jawapan Pantas

Ramalan gas asli 2035 sepatutnya luas mengikut reka bentuk kerana fleksibiliti bekalan dan ketahanan permintaan kedua-duanya luar biasa tidak menentu

Niaga hadapan gas asli NYMEX ditutup pada kira-kira $3.04/MMBtu pada 18 Mei 2026 pada carta API Yahoo Finance, data harian 1 bulan NG=F , manakala penanda aras bulanan rasmi EIA Henry Hub berpurata $2.77/MMBtu pada April 2026 mengikut EIA, Short-Term Energy Outlook: Natural gas, 12 Mei 2026. Perpecahan itu penting. Niaga hadapan mencerminkan jangkaan terkini pasaran dan premium risiko, manakala penanda aras tunai Henry Hub ialah penanda aras rasmi yang lebih bersih untuk kerja senario jangka sederhana.

Bagi tahun 2030-an, buku kerja data tahun demi tahun EIA, Tinjauan Tenaga Tahunan 2026 EIA menunjukkan laluan asas Henry Hub yang berlawanan fakta kira-kira $4.48/MMBtu pada tahun 2030 dan $5.05/MMBtu pada tahun 2035 dalam dolar sebenar 2025, manakala PDF naratif EIA, Tinjauan Tenaga Tahunan 2026 menyatakan harga kekal antara kira-kira $5 dan $6/MMBtu sehingga awal tahun 2030-an dalam kebanyakan kes . Itu bukanlah jaminan, tetapi ia menyediakan pusat graviti institusi yang berguna untuk pembinaan senario jangka panjang.

Perbezaan utama antara pandangan 2030 dan 2035 ialah pandangan yang kedua kurang bergantung pada cuaca dan lebih bergantung pada persoalan struktur: berapa banyak LNG yang diperlukan dunia, berapa banyak bekalan AS yang boleh berkembang tanpa merosakkan harga, berapa banyak AI dan elektrifikasi penjanaan gas yang masih memerlukan, dan berapa cepat dasar atau teknologi menggantikan permintaan tersebut.

Carta senario ilustrasi untuk Ramalan Gas Negara 2035: Senario Harga Kenaikan, Kenaikan dan Kes Asas — Senario ilustrasi, bukan ramalan: bar meringkaskan bagaimana kes kenaikkan, asas dan penurunan 2035 berbeza apabila LNG, permintaan kuasa AI, keanjalan bekalan dan andaian dasar berubah.

Kesimpulan penting

Kategori	Bacaan berasaskan bukti	Implikasi
Pasaran semasa	Niaga hadapan spot berhampiran $3 menunjukkan tiada premium kekurangan struktur hari ini.	Pasaran tidak menetapkan harga awal untuk rejim kenaikan 2035 yang tahan lama.
Garis dasar jangka panjang rasmi	EIA AEO 2026 memusatkan awal tahun 2030-an sekitar kira-kira $4.5-$5.0 dalam nilai sebenar.	Pemodelan institusi sudah membayangkan jalur yang lebih tinggi daripada masa hadapan hari ini.
Pencetus kes lembu jantan	Pelonggaran LNG yang tertangguh serta disiplin permintaan dan bekalan sektor kuasa.	Hasil 2035 yang tinggi satu digit memerlukan pelbagai sokongan struktur, bukan hanya satu.
Pencetus kes beruang	Gas berkaitan yang murah dan kecekapan yang lebih pantas atau penggunaan tenaga boleh diperbaharui.	Laluan jangka panjang yang lembut masih munasabah jika kelimpahan berterusan.

02. Konteks Sejarah

Ufuk 2035 perlu menghormati kedua-dua kelimpahan syal dan kejutan kekurangan 2022

Ramalan komoditi jangka panjang sering gagal kerana penganalisis keterlaluan dengan rejim terkini. Dalam gas asli, kesilapan itu amat merugikan. Tahun 2010-an mengajar pelabur bahawa inovasi syal boleh menghancurkan harga selama bertahun-tahun. Lonjakan harga pada tahun 2022 mengajar pengajaran yang sebaliknya: apabila LNG, geopolitik dan cuaca bertemu, gas AS boleh bertindak seperti bahan api yang jarang ditemui di peringkat global dan bukannya komoditi serantau yang terperangkap.

Sepanjang dekad yang lalu, penanda aras yang sama telah diniagakan daripada paras terendah 10 tahun berhampiran $1.43/MMBtu pada Jun 2020 kepada paras tertinggi 10 tahun berhampiran $10.03/MMBtu pada Ogos 2022 berdasarkan API carta Yahoo Finance, NG=F data bulanan 10 tahun . Julat itulah sebabnya sebarang ramalan gas asli yang serius memerlukan rejim dan kebarangkalian, bukan satu sasaran heroik pun. Pengajaran yang betul untuk tahun 2035 bukanlah kedua-dua ekstrem akan berulang dengan tepat. Ia adalah bahawa kedua-dua kelimpahan dan kekurangan kekal boleh dipercayai. Itulah sebabnya kes bull, bear dan asas bukanlah pemformatan pilihan; ia adalah satu-satunya cara yang jujur secara intelektual untuk membentangkan tinjauan harga 2035.

Gambaran pasaran semasa dan konteks 10 tahun

Penanda	Tahap anggaran	Tafsiran
Jun 2020 terendah	$1.43/MMBtu	Kemusnahan permintaan dan lebihan bekalan era pandemik menunjukkan betapa cepatnya gas boleh rosak apabila penyimpanan dan cuaca berubah menjadi tidak menentu.
tertinggi Ogos 2022	$10.03/MMBtu	Krisis tenaga Eropah dan kekurangan berkaitan LNG membuktikan bahawa gas AS tidak lagi terlindung daripada tekanan global.
Penutupan terendah Mac 2024	$1.76/MMBtu	Cuaca panas, output yang kukuh dan inventori yang mencukupi masih boleh mendorong pasaran kembali ke arah keadaan di bawah $2.
Lonjakan Januari 2026	$7.83 tertinggi dalam sebulan	Kekangan jangka pendek masih mungkin berlaku apabila cuaca musim sejuk, pengeluaran simpanan dan penggunaan eksport seiring.
18 Mei 2026 tutup	$3.04/MMBtu	Pita terbaharu berada berhampiran pertengahan julat jangka panjang, itulah sebabnya senario lebih penting daripada ekstrapolasi momentum.

03. Pemacu Utama

Perdebatan 2035 sebenarnya merupakan perdebatan tentang empat keseimbangan struktur

1. Permintaan LNG global berbanding kapasiti LNG global

Siaran akhbar Shell LNG Outlook 2025 kekal membina permintaan LNG sehingga 2040, dan ringkasan eksekutif IEA, Laporan Pasaran Gas Suku Kedua 2026 mengatakan gelombang pelonggaran yang dijangkakan telah ditangguhkan sekurang-kurangnya dua tahun. Jika permintaan terus meningkat lebih cepat daripada kapasiti pencairan yang boleh dipercayai, Henry Hub boleh mengekalkan paras yang lebih tinggi.

2. Kelimpahan gas yang berkaitan dengan disiplin modal

EIA , Tinjauan Tenaga Jangka Pendek: Gas asli, 12 Mei 2026 menunjukkan betapa cepatnya gas berkaitan minyak dapat melembutkan prospek. Jika lembangan kaya minyak terus menjana gas berkaitan dan kesesakan saluran paip berkurangan, tindak balas bekalan boleh kekal cukup kuat untuk mencegah tekanan pada tahun 2035.

3. Pertumbuhan permintaan kuasa berbanding kecekapan dan penggantian dasar

Siaran akhbar EIA , pertumbuhan empat tahun terkuat dalam permintaan elektrik AS sejak tahun 2000, didorong oleh pusat data, 13 Januari 2026 dan IEA, Tenaga dan AI: Permintaan tenaga daripada AI kedua-duanya menyokong permintaan elektrik yang lebih kukuh, tetapi buktinya bercampur-campur tentang berapa banyak yang diterjemahkan kepada pembakaran gas tambahan selepas naik taraf grid, tenaga boleh diperbaharui dan skala penyimpanan. Ini adalah salah satu sebab terbesar penganalisis masih berbelah bahagi.

4. Dasar eksport AS berbanding kemampuan domestik

Pasaran domestik 2035 yang ketat boleh mengundang tekanan politik sekitar kelulusan eksport atau kos pengguna. Risiko itu sukar untuk diukur, tetapi ia adalah salah satu sebab kes kenaikan harga yang telah lama berlaku tidak boleh dianggap sebagai ekstrapolasi linear.

Pemacu utama untuk dipantau

Pemandu	Apa yang dicadangkan oleh bukti terkini	Mengapa ia penting untuk harga
Eksport LNG	EIA menjangkakan eksport LNG AS akan meningkat daripada 15.1 Bcf/d pada tahun 2025 kepada 17.0 pada tahun 2026 dan 18.2 pada tahun 2027.	Kapasiti eksport yang lebih tinggi menghubungkan Henry Hub dengan lebih erat dengan imbangan gas global.
Gas berkaitan	Mei 2026 STEO mengandaikan lebih banyak output gas berkaitan minyak dari Permian berbanding ramalan terdahulu.	Jika minyak kekal kukuh, bekalan gas boleh berkembang walaupun tanpa ledakan penggerudian gas.
Penyimpanan	EIA menganggarkan inventori akhir Mac sebanyak 1,908 Bcf, sekitar 4% melebihi purata lima tahun.	Arah penyimpanan mempengaruhi sama ada premium risiko musim sejuk boleh kekal.
Keselamatan LNG global	IEA mengatakan gangguan di Timur Tengah telah melambatkan gelombang pelonggaran LNG sekurang-kurangnya dua tahun.	Ketegangan antarabangsa masih boleh menarik harga gas AS lebih tinggi melalui arbitraj dan penggunaan eksport.
Permintaan kuasa dan AI	EIA dan IEA kedua-duanya menunjukkan pusat data sebagai pemacu permintaan elektrik yang bermakna sehingga tahun 2027 dan seterusnya.	Gas asli kekal sebagai salah satu pilihan kuasa firma yang boleh diskalakan terpantas di banyak rantau AS.

04. Ramalan Institusi dan Pandangan Penganalisis

Panduan institusi menyokong titik tengah 2035 yang lebih tinggi daripada pasaran hari ini, tetapi bukan kitaran super automatik

Sauh institusi jangka panjang yang paling bersih kekal sebagai buku kerja data tahun demi tahun EIA, Tinjauan Tenaga Tahunan 2026 , di mana Henry Hub berada sekitar $5.05/MMBtu pada tahun 2035 dalam garis dasar. PDF naratif EIA, Tinjauan Tenaga Tahunan 2026 juga mengatakan harga kekal dalam zon kira-kira $5-$6 sehingga awal tahun 2030-an dalam kebanyakan kes. Itu adalah membina, tetapi masih jauh daripada lonjakan struktur yang dijamin.

Ringkasan eksekutif IEA, Laporan Pasaran Gas Suku Kedua 2026 lebih berguna untuk kes kenaikan harga kerana ia mengetengahkan bagaimana kerosakan kepada infrastruktur LNG Timur Tengah dan kelewatan penambahan bekalan dapat memastikan keseimbangan global lebih ketat untuk jangka masa yang lebih lama. Sementara itu, EIA, permintaan Domestik dan antarabangsa memacu pertumbuhan pengeluaran gas asli, 8 April 2026 menjadikan kes kelimpahan jangka panjang dengan mengunjurkan pertumbuhan pengeluaran gas kering AS merentasi kebanyakan senario yang dimodelkan. Secara keseluruhannya, bukti menunjukkan pertengahan yang luas sekitar 5 dolar, ekor yang lebih tinggi yang boleh dipercayai, dan laluan yang lebih rendah yang masih munasabah jika bekalan kekal anjal.

Papan tanda institusi jarak jauh

Sumber	Isyarat berkaitan 2035	Tafsiran
EIA AEO 2026	Garis dasar Henry Hub berhampiran $5.05/MMBtu pada tahun 2035.	Kes asas tidak boleh bermula di bawah pusat jangka panjang rasmi tanpa sebab yang jelas.
Naratif EIA AEO	Kebanyakan kes mengekalkan Henry Hub dalam lingkungan $5-$6 sehingga awal tahun 2030-an.	Penyebaran rasmi jangka panjang adalah bermakna tetapi tidak ekstrem.
Laporan Pasaran Gas IEA Suku Kedua 2026	Pelonggaran LNG ditangguhkan sekurang-kurangnya dua tahun.	Imbangan gas global yang lebih ketat menyokong hasil akhir.
Tinjauan LNG Shell	Permintaan LNG boleh meningkat secara material menjelang tahun 2040.	Permintaan eksport kekal sebagai tonggak struktur pandangan kenaikan harga.
Bank Dunia dan IMF	Pertumbuhan makro kekal terdedah kepada kejutan.	Kekecewaan dari segi permintaan masih mengekalkan laluan menurun.

05. Lembu Jantan, Beruang, dan Kes Asas

Julat 2035 lebih berguna daripada sasaran mata

Rangka kerja 2035 di bawah bermula daripada garis dasar jangka panjang EIA dan kemudian meluaskannya menggunakan tiga soalan: Adakah permintaan LNG akan mengatasi bekalan baharu yang boleh dipercayai? Adakah gas berkaitan akan memastikan bekalan AS longgar? Adakah permintaan kuasa era AI akan menjadikan penjanaan gas lebih tahan lama daripada yang dijangkakan oleh banyak model peralihan?

Matriks senario gas asli 2035

Senario	Julat harga	Syarat-syarat	Kebarangkalian
Beruang	$2.75-$4.25/MMBtu	Gas berkaitan kekal banyak, penambahan bekalan LNG tiba secara meluas tepat pada masanya, kecekapan dan tenaga boleh diperbaharui mengehadkan pembakaran gas.	25%
Pangkalan	$4.75-$6.25/MMBtu	Eksport kekal kukuh, permintaan meningkat dengan stabil, dan penawaran berkembang tetapi tidak mencukupi untuk meruntuhkan harga.	45%
Lembu jantan	$6.50-$9.00/MMBtu	LNG kekal ketat dari segi struktur, turun naik cuaca meningkat, permintaan kuasa berkaitan AI kekal, dan pertumbuhan bekalan kurang memuaskan.	30%

Jadual kebarangkalian

Arah	Kebarangkalian	Komen
Kebarangkalian meningkat daripada paras hari ini	60%	Garis dasar institusi jangka panjang sudah berada di atas niaga hadapan semasa.
Kebarangkalian jatuh dari paras hari ini	15%	Hasil 2035 yang lebih rendah daripada hari ini memerlukan lebihan bekalan yang berkekalan dan permintaan yang lemah.
Kebarangkalian bergerak ke sisi di sekitar jalur pertengahan kitaran	25%	Mungkin jika kelimpahan dan pertumbuhan permintaan mengimbangi antara satu sama lain.

Jadual kedudukan pelabur

Jenis pelabur	Pendekatan berhemat	Titik pengawasan utama
Pelabur sudah mendapat keuntungan	Pegang jawatan teras jika tesis masih bergantung pada pertumbuhan LNG atau permintaan struktur yang lebih tinggi, tetapi kurangkan kepada lonjakan tajam yang didorong oleh cuaca.	Perhatikan sama ada kenaikan disokong oleh tarikan penyimpanan dan kekuatan eksport atau hanya dengan penjualan singkat.
Pelabur kini mengalami kerugian	Tulis semula tesis sebelum membuat purata. Sesuatu komoditi boleh menjadi betul dalam jangka masa panjang tetapi masih menghukum entri yang lemah.	Asingkan permintaan LNG struktur daripada perdagangan cuaca jangka pendek.
Pelabur tanpa kedudukan	Elakkan mengejar pergerakan menegak. Tunggu penurunan, skala secara beransur-ansur, atau jangan bergerak apabila risiko-ganjaran tidak simetri.	Gas asli selalunya menawarkan entri yang lebih baik selepas turun naik berbanding semasa turun naik.
Pedagang	Gunakan henti rugi, hormati bermusim dan pantau penyimpanan, cuaca, pengeluaran dan gas suapan LNG setiap hari.	Pergerakan harga yang pantas boleh berbalik sebelum tesis makro sempat berlaku.
Pelabur jangka panjang	Purata kos dolar hanya boleh berfungsi dengan saiz kecil dan toleransi yang jelas untuk penurunan.	Aset tenaga kitaran tidak boleh bersaiz seperti pengkompaun yang stabil.
Pelabur lindung nilai risiko	Gunakan gas asli sebagai sebahagian daripada bakul lindung nilai inflasi atau keselamatan tenaga yang lebih luas, kemudian imbangkan semula apabila lindung nilai menjadi pertaruhan arah yang sesak.	Gas boleh mempelbagaikan beberapa risiko makro sambil mewujudkan risiko cuaca dan dasar sendiri.

Apa yang boleh membatalkan rangka kerja 2035 ini

Pencetus pembatalan	Mengapa ia penting	Kesan yang mungkin
Satu dekad pertumbuhan permintaan LNG yang kurang baik	Akan melemahkan kes sokongan yang diterajui eksport.	Julat asas dan lembu jantan akan bergerak lebih rendah.
Ledakan produktiviti berterusan yang dipacu teknologi dalam bekalan gas	Akan memastikan bekalan marginal murah untuk tempoh yang lebih lama.	Kebarangkalian kes beruang akan meningkat.
Peranan gas yang jauh lebih besar dalam menegangkan beban berkaitan AI berbanding perancangan semasa	Akan mengukuhkan permintaan struktur.	Kebarangkalian kes kenaikan harga akan meningkat secara material.

Bacaan yang seimbang ialah gas asli 2035 mungkin berada di atas niaga hadapan hari ini tetapi di bawah naratif kekurangan yang paling ekstrem. Penafian: Artikel ini adalah untuk tujuan penyelidikan dan maklumat sahaja dan bukan merupakan nasihat kewangan yang diperibadikan.

06. Soalan Lazim

Soalan lazim

Apakah kes asas gas nat 2035 yang munasabah?

Kira-kira $4.75 hingga $6.25/MMBtu ialah kes asas editorial yang munasabah kerana ia sejajar dengan rangka kerja jangka panjang EIA tanpa mengandaikan kitaran super.

Bolehkah gas asli masih diniagakan di bawah 4 dolar pada tahun 2035?

Ya. Itu mungkin memerlukan gas berkaitan yang banyak, pertumbuhan bekalan LNG yang lebih lancar dan permintaan sektor kuasa yang lebih lemah daripada jangkaan.

Apakah yang diperlukan oleh kes lembu jantan yang ekstrem?

Ia memerlukan beberapa syarat sekaligus: kedap udara LNG yang tahan lama, tekanan cuaca berulang, permintaan kuasa yang kuat dan keanjalan bekalan yang lebih lemah.

Mengapa kebarangkalian diperlukan di sini?

Kerana hasil komoditi yang telah lama dijangka bergantung pada hala tuju. Satu sasaran menyembunyikan sejauh mana ia bergantung pada infrastruktur, geopolitik dan dasar.

Rujukan