Ramalan IBEX 2035: Ke Mana Hala Tuju Indeks Teratas Sepanyol?

01. Jawapan Pantas

Ramalan 2035 yang boleh dipercayai memerlukan matematik pengkompaunan jangka panjang dan kerendahan hati yang lebih ketat

Kesimpulan yang paling jelas adalah yang pertama: tinjauan 2035 yang paling boleh dipertahankan untuk IBEX 35 adalah julat senario yang berlabuh pada data tetap, bukan janji satu nombor yang berani. Indeks ditutup pada 17,622.70 pada 2026-05-15, selepas diniagakan antara 17,356.10 dan 18,484.50 sepanjang bulan lalu dan meningkat pada kira-kira 8.04% setahun sepanjang dekad yang lalu menurut data harian terkini dan sejarah bulanan 10 tahun .

Latar belakang makro Sepanyol masih menyokong, tetapi kurang tenang berbanding rali 2025 yang tersirat. Anggaran KDNK Suku Pertama 2026 INE menunjukkan pertumbuhan 0.6% suku ke suku dan 2.7% tahun ke tahun, manakala data IHP April 2026 menunjukkan IHP utama pada 3.2%, inflasi teras pada 2.8% dan HICP pada 3.5%. Campuran itu masih memihak kepada pertumbuhan pendapatan, tetapi ia juga menyebabkan pasaran terdedah kepada kadar, minyak dan sebarang goyah dalam kepimpinan bank atau utiliti.

Carta senario IBEX 35 yang menggambarkan — Senario visual ilustrasi, bukan ramalan: julat yang ditunjukkan di sini dibina daripada tahap indeks langsung, laluan makro semasa Sepanyol, kepekatan sektor dan sejarah jangka panjang penanda aras.

Kesimpulan penting

Titik	Mengapa ia penting
CAGR 10 tahun penting	Ramalan jangka panjang menjadi lebih boleh dipertahankan apabila ia bermula daripada apa yang sebenarnya telah dikompaunkan oleh indeks.
Pasaran tersenarai Sepanyol tertumpu	Pandangan jangka panjang mengenai IBEX juga merupakan pandangan jangka panjang mengenai bank, rangkaian yang dikawal selia, pelancongan dan pengeksport utama.
2035 bergantung pada rejim makro	Laluannya mungkin sangat berbeza dalam peningkatan produktiviti kadar yang lebih rendah berbanding rejim tenaga inflasi.
Jumlah pulangan masih penting	Budaya ekuiti Sepanyol sangat mementingkan dividen, jadi unjuran harga sahaja harus kekal sederhana dan berdisiplin.

Kes asas kerja dalam artikel ini ialah 28,000-33,000 menjelang 2035. Itu bukanlah sasaran harga dalam erti kata jualan. Ia adalah julat berdisiplin yang mengandaikan Sepanyol terus berkembang lebih pantas daripada kawasan euro, bank dan utiliti kekal sebagai pusat, dan pasaran tidak mengulangi pengembangan berganda penuh pada tahun 2025.

02. Konteks Sejarah

Dekad yang lalu adalah kukuh, tetapi ramalan 2035 tidak sepatutnya hanya menyalin dan menampalnya

IBEX 35 ialah penanda aras ekuiti utama Sepanyol dan menjejaki 35 saham tersenarai paling cair di pasaran Sepanyol, ditimbang oleh permodalan pasaran apungan bebas, menurut penerangan BME sendiri dan lembaran fakta terkini . Komposisi tersebut menjadikan satu fakta mustahil untuk diabaikan: ini bukanlah proksi yang luas untuk setiap perniagaan Sepanyol. Ia merupakan indeks tertumpu yang didominasi oleh bank, utiliti, tenaga dan segelintir francais yang terdedah di peringkat antarabangsa seperti Inditex, Iberdrola, Amadeus, Ferrovial dan Aena.

Gambaran pasaran semasa

Metrik	Bacaan terkini	Mengapa ia penting
Penutupan baru-baru ini	17,622.70	Julat ramalan haruslah berpaksikan pasaran semasa, bukan paras tertinggi lama atau ingatan samar-samar tentang paras terendah 2020.
Titik permulaan 10 tahun	8,163.30	Siri harga sahaja bermula sekitar 31-05-2016, yang penting apabila menganggarkan pengkompaunan jangka panjang.
CAGR harga 10 tahun	8.04%	Ini merupakan garis dasar fakta yang paling kukuh untuk sebarang kerja senario jangka panjang.
Julat 10 tahun	6,452.20-18,360.80	Indeks tersebut telah pun melalui penurunan yang mendalam dan paras tertinggi baharu dalam dekad yang sama.
P/E hadapan peringkat indeks awam	Tidak didedahkan secara konsisten oleh BME	Vendor yang berbeza menerbitkan petikan yang berbeza, jadi artikel ini mengelakkan daripada memaksa nombor konsensus tanpa jadual vendor indeks sumber utama.

Struktur IBEX 35 daripada lembaran fakta BME

Ciri	Bukti awam terkini	Tafsiran
Sektor teratas	Perkhidmatan kewangan pada 36.34% daripada wajaran indeks	Bank kekal sebagai pemacu terbesar beta indeks.
Sektor kedua terbesar	Minyak dan tenaga pada 20.04%	Utiliti dan tenaga masih memberikan profil yang berbeza kepada penanda aras daripada DAX atau Nasdaq.
Empat pemberat teratas	Santander 16.99%, Iberdrola 13.93%, BBVA 13.05%, Inditex 11.91%	Kumpulan kepimpinan yang sempit boleh mendominasi hasil dalam fasa kenaikan dan penurunan.
Profil pendapatan	BME berkata syarikat tersenarai membayar dividen EUR37.7 bilion pada tahun 2025	Pulangan keseluruhan lebih penting di Sepanyol berbanding pulangan harga keseluruhan sahaja.

Konteks sejarah adalah lebih membina daripada yang sering diakui oleh mereka yang ragu-ragu di Sepanyol. Laporan pasaran BME pada 17 Disember 2025 menyatakan bahawa IBEX meningkat kira-kira 41% sehingga November dan telah meningkat hampir kepada 46% pada penutupan sebelumnya selepas menembusi paras tertinggi dalam sejarah dan mencecah 17,000. Pergerakan itu bukan sahaja datang daripada teknologi spekulatif. Ia datang daripada bank, dividen dan laluan makro yang lebih baik daripada yang ditakuti. Sejarah penting kerana ia menunjukkan indeks boleh menilai semula dengan mendadak apabila pertumbuhan domestik, keuntungan bank dan pulangan modal selaras.

Persoalan 2035 ialah sama ada sembilan tahun akan datang boleh memberikan pulangan harga tahunan yang hampir sama dengan 8.04% pada dekad sebelumnya. Itu mungkin, tetapi ia adalah andaian yang mencabar selepas tempoh yang telah pun merangkumi penarafan semula yang kuat. Oleh itu, pelabur jangka panjang harus berfikir dalam jalur pengkompaunan, bukan dalam nombor sasaran viral.

Konteks jangka panjang untuk ramalan 2035

Sauh	Bukti semasa	Mengapa ia penting
Tahap permulaan	17,622.70	Titik permulaan yang lebih tinggi menimbulkan halangan untuk pulangan peratusan masa hadapan.
CAGR 10 tahun	8.04%	Menggandakan CAGR yang sama hingga 2035 akan menunjukkan indeks yang jauh lebih tinggi, tetapi itu harus dianggap sebagai penanda aras peningkatan, bukan kes asas.
Budaya dividen	BME melaporkan dividen sebanyak EUR37.7 bilion pada tahun 2025	Sebahagian besar pulangan jangka panjang mungkin datang melalui pendapatan dan bukannya pengembangan berganda indeks.
Garis dasar makro	OECD dan IMF kedua-duanya menyaksikan pertumbuhan positif tetapi sederhana	Garis dasar semasa berhujah untuk pengkompaunan berterusan, tetapi bukan untuk pecutan yang tidak terkawal.

03. Pemacu Utama

Laluan 2035 akan ditentukan oleh lima tema struktur

1. Sepanyol masih berkembang lebih pantas daripada kebanyakan negara Eropah

Gambaran keseluruhan OECD di Sepanyol menjangkakan pertumbuhan KDNK akan menurun daripada 2.9% pada tahun 2025 kepada 2.2% pada tahun 2026 dan 1.8% pada tahun 2027. Kenyataan misi IMF pada 20 Mac 2026 sedikit lebih berhati-hati, menunjukkan pertumbuhan sekitar 2.1% pada tahun 2026 dan 1.8% pada tahun 2027. Walau apa pun, mesej umum ialah Sepanyol tidak berada dalam garis dasar kemelesetan. Itu penting kerana IBEX biasanya paling bergelut apabila pertumbuhan dan keuntungan bank merosot pada masa yang sama.

2. Inflasi dan kadar masih membentuk pelbagai

Siaran akhbar INE pada bulan April menunjukkan bahawa inflasi telah reda daripada lonjakan Mac tetapi masih belum terkawal sepenuhnya. IHP utama berada pada 3.2%, inflasi teras pada 2.8%, dan HICP pada 3.5%. Ini bermakna pasaran masih perlu menghormati hasil bon, walaupun kisah pertumbuhan kekal lebih baik berbanding kebanyakan kawasan euro.

3. Bank masih menjadi engsel kepada keseluruhan penanda aras

Lembaran fakta BME meletakkan perkhidmatan kewangan pada 36.34% daripada IBEX 35. Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter dan Unicaja bukan sekadar konstituen. Mereka adalah sebab utama indeks boleh mengatasi prestasi apabila kadar kekal cukup tinggi untuk melindungi margin dan ekonomi mengelakkan kejutan kredit. Mereka juga merupakan sebab utama indeks boleh terhuyung-hayang jika pertumbuhan mengecewakan atau tekanan negara meningkat.

4. Utiliti dan tenaga menjadikan pasaran lebih defensif, tetapi lebih sensitif terhadap minyak

Iberdrola, Repsol, Endesa, Naturgy, Enagas, Redeia dan Acciona Energia memberikan indeks tersebut jejak kuasa dan infrastruktur yang lebih besar daripada yang dijangkakan oleh ramai pelabur global. Ini menyokong daya tahan penurunan dalam beberapa fasa, tetapi ia juga bermakna harga minyak yang lebih tinggi atau kejutan dasar boleh mengurangkan kedua-dua hala untuk penanda aras tersebut.

5. Pendedahan global masih lebih penting daripada yang diakui oleh banyak naratif domestik

Inditex, Ferrovial, Amadeus, Aena, IAG dan Telefonica semuanya bergantung pada permintaan rentas sempadan, pelancongan, capex atau perbelanjaan perusahaan. IBEX adalah dari Sepanyol, tetapi ia bukan semata-mata tempatan. Itulah sebabnya isyarat makro dari kawasan euro, Amerika Syarikat, pasaran minyak dan perbelanjaan AI semuanya boleh menggerakkan pasaran yang masih dibayangkan oleh ramai orang sebagai perdagangan domestik.

Penilaian faktor semasa

Faktor	Bukti semasa	Penilaian semasa	Bias
Pertumbuhan Sepanyol	KDNK Suku Pertama 2026 adalah +0.6% suku tahunan dan +2.7% tahun ke tahun	Masih bersifat pengembangan, tetapi lebih perlahan daripada kadar terkuat 2024	Bullish kepada neutral
Inflasi	April 2026 CPI 3.2%; teras 2.8%; HICP 3.5%	Masih cukup melekit untuk dipertimbangkan bagi kadar dan gandaan	Neutral
Pasaran buruh	Kadar pengangguran S1 2026 10.83%; pekerjaan 22.293 juta	Permintaan buruh yang berdaya tahan menyokong penggunaan dan bank	Bullish
Laluan fiskal	OECD, IMF dan EC semuanya menyaksikan defisit mengecil tetapi masih di atas keseimbangan	Memperbaiki, walaupun tidak dibaiki sepenuhnya	Neutral
Kepekatan sektor	Bank dan tenaga kekal dominan	Membantu dalam latar belakang reflasi, berisiko jika minyak atau kadar berbalik	Dua sisi

6. Pembaharuan struktur dan produktiviti lebih penting dalam tempoh sembilan tahun berbanding tempoh sembilan bulan

Kerja OECD mengenai daya saing Sepanyol dan nota Artikel IV IMF kedua-duanya mengemukakan perkara yang sama: pulangan jangka panjang yang lebih kukuh bergantung pada produktiviti, kualiti pelaburan, kecekapan kawal selia dan kredibiliti fiskal. Perkara tersebut tidak berubah setiap suku tahun, tetapi ia sangat penting untuk jangka masa 2035.

04. Ramalan Institusi dan Pandangan Penganalisis

Institusi awam memberikan data yang mencukupi untuk membina kon 2035 yang berdisiplin

Kanta institusi adalah membina, tetapi bukan satu arah. OECD mengatakan Sepanyol harus terus berkembang lebih pantas daripada kebanyakan negara setara, disokong oleh pekerjaan, keuntungan upah sebenar dan pelaburan, walaupun pertumbuhan menjadi sederhana. IMF mengatakan permintaan domestik masih menjadi enjin utama, tetapi ia juga memberi amaran bahawa konflik geopolitik, harga minyak dan pemecahan politik boleh merumitkan laluan fiskal. Suruhanjaya Eropah menjangkakan defisit akan terus mengecil daripada 2.5% daripada KDNK pada tahun 2025 kepada 2.1% pada tahun 2026 dan 2027, dengan nisbah hutang bergerak di bawah 100% pada tahun 2026. Pusingan unjuran Banco de Espana pada Mac 2026 juga menunjukkan pertumbuhan yang lebih perlahan tetapi masih positif dan laluan inflasi yang masih boleh diurus.

Pangkalan bukti institusi

Sumber	Mesej awam terkini	Mengapa ia penting untuk IBEX
OECD	Pertumbuhan dijangka sederhana kepada 2.2% pada tahun 2026 dan 1.8% pada tahun 2027; inflasi kepada 2.3% pada tahun 2026	Membina untuk pendapatan, tetapi tidak menggembirakan untuk golongan berganda.
IMF	Pertumbuhan 2026 sekitar 2.1%; inflasi keseluruhan akhir 2026 sekitar 3.0%	Menyokong kes pendaratan lembut, tetapi memastikan risiko makro kekal hidup.
Suruhanjaya Eropah	Defisit dijangka mencecah 2.1% daripada KDNK pada 2026 dan 2027, hutang di bawah 100% tahun depan	Membantu naratif risiko berdaulat, yang penting bagi bank Sepanyol.
Bank of Spain	Laporan suku tahunan dan unjuran makro mengetengahkan pertumbuhan yang lebih perlahan dan risiko luaran yang berterusan	Mengesahkan bahawa kes asasnya ialah daya tahan, bukan pecutan tanpa geseran.

Bagi tahun 2035, ramalan institusi bukanlah mengenai sasaran indeks yang tepat. Ia adalah mengenai sama ada Sepanyol boleh mempertahankan kelebihan pertumbuhan relatifnya, terus mengurangkan risiko fiskal dan menukar pendigitalan, peralihan tenaga dan pelaburan infrastruktur kepada kuasa pendapatan yang lebih tahan lama. Itulah sebabnya kon jangka panjang di sini adalah lebih luas daripada kon 2030.

05. Sarung Lembu Jantan, Beruang, dan Asas

Kon 2035 sepatutnya lebar kerana risiko pengkompaunan adalah kumulatif

Senario kenaikan harga

Kes kenaikan adalah 35,000 hingga 40,000 menjelang 2035 , dengan kebarangkalian 20%. Ia mengandaikan Sepanyol terus mengatasi kawasan euro dari segi pertumbuhan, sistem perbankan kekal menguntungkan tanpa kejutan kredit, dan pelaburan tenaga dan grid terus memberi ganjaran kepada bahagian penanda aras yang banyak menggunakan utiliti. Kes itu harus dikaji semula setiap tahun, kerana tesis sembilan tahun boleh menyerap gangguan tetapi tidak mengulangi penurunan makro.

Senario kes asas

Kes asasnya ialah 28,000 hingga 33,000 menjelang 2035 , dengan kebarangkalian 50%. Julat ini mengandaikan pengkompaunan harga yang lebih perlahan berbanding dekad sebelumnya tetapi masih menyedari bahawa penanda aras bermula dari 17,622.70 boleh meningkat secara munasabah jika Sepanyol terus memberikan pertumbuhan nominal yang positif dan pulangan tunai korporat yang stabil.

Senario menurun

Kes penurunan adalah 19,000 hingga 23,000 menjelang 2035 , dengan kebarangkalian 30%. Ia memerlukan tempoh tekanan tenaga yang lebih lama, kekecewaan dasar, pertumbuhan pinjaman yang lebih lemah dan sedikit hasil produktiviti daripada pendigitalan atau perbelanjaan infrastruktur. Risikonya bukanlah Sepanyol berhenti berkembang sepenuhnya. Risikonya ialah sektor berat pasaran tidak lagi layak mendapat gandaan yang lebih baik.

Matriks senario 2035

Senario	Julat	Kebarangkalian	Syarat-syarat yang diperlukan
Lembu jantan	35,000-40,000	20%	Peningkatan produktiviti struktur, sistem perbankan yang stabil dan kekuatan pulangan modal yang berterusan.
Pangkalan	28,000-33,000	50%	Pengkompaunan sederhana, pertumbuhan KDNK yang lebih perlahan tetapi positif, dan tiada kemalangan fiskal yang besar.
Beruang	19,000-23,000	30%	Kejutan inflasi berulang, keuntungan perbankan yang lebih lemah, dan pulangan yang rendah daripada tema pelaburan kitaran panjang.

Jadual kebarangkalian

Laluan menjelang 2035	Kebarangkalian anggaran	Tafsiran
Lebih tinggi daripada paras semasa	70%	Pengkompaunan jangka panjang dan profil dividen Sepanyol masih memihak kepada tahap yang lebih tinggi dalam tempoh sembilan tahun.
Lebih rendah daripada paras semasa	10%	Tahap 2035 yang lebih rendah mungkin memerlukan rehat yang ketara dalam pertumbuhan dan keuntungan sektor.
Secara meluas ke sisi atau hanya sedikit lebih tinggi	20%	Mungkin jika kebanyakan pulangan datang melalui dividen dan bukannya keuntungan harga yang besar.

Risiko yang perlu diperhatikan

Senarai risiko jangka panjang bermula dengan data semasa yang sama: inflasi belum dapat diatasi sepenuhnya, pengangguran masih melebihi 10%, dan penanda aras kekal tertumpu. Tambahkan keletihan pembaharuan fiskal dan turun naik tenaga global, dan kon yang luas menjadi wajar.

Apa yang boleh membatalkan ramalan

Julat 2035 ini akan menjadi terlalu rendah jika kuasa, rangkaian, pelancongan dan pendigitalan Sepanyol berkitar menjadi peningkatan pendapatan struktur. Ia akan menjadi terlalu tinggi jika pergantungan penanda aras pada bank dan tenaga yang dikawal selia menjadi penghalang penilaian dalam rejim makro yang lebih lemah.

Kesimpulan

IBEX 35 mungkin boleh menjadi jauh lebih tinggi menjelang 2035, tetapi hanya jika pelabur menghormati apa yang sebenarnya melakukan kerja berat: bank, utiliti, dividen dan keupayaan Sepanyol untuk mengekalkan kelebihan pertumbuhan relatifnya di Eropah.

Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan penyelidikan dan maklumat. Jalur senario jangka panjang ialah keputusan penghakiman yang dibina daripada maklumat awam yang dipetik, bukan jaminan atau nasihat pelaburan peribadi.

06. Penentuan Kedudukan Pelabur

Pembaca ufuk panjang dan ufuk pendek tidak sepatutnya berkelakuan sama

Jadual kedudukan pelabur

Profil pelabur	Pendekatan berhati-hati	Apa yang perlu dipantau
Pelabur sudah mendapat keuntungan	Kekalkan pendedahan teras, kurangkan jika kepekatan bank menjadi terlalu besar, dan imbangkan semula daripada mengejar paras tertinggi baharu.	Hasil bon, panduan bank dan sama ada kepimpinan semakin meluas melangkaui kewangan teratas.
Pelabur kini mengalami kerugian	Semak semula tesis entri sebelum membuat purata ke bawah; tesis Sepanyol hanya sah jika pertumbuhan dan keuntungan bank masih berterusan.	Perlahanan makro, kejutan minyak dan sebarang kemerosotan dalam naratif spread negara.
Pelabur tanpa kedudukan	Tunggu sama ada penurunan atau bukti yang lebih jelas bahawa keluasan pendapatan semakin baik, kemudian skalakan secara beransur-ansur.	Disiplin penilaian, tahap sokongan dan keluaran makro daripada INE, OECD dan Banco de Espana.
Pedagang	Hormati turun naik, elakkan pertaruhan berarah yang terlalu besar, dan gunakan disiplin henti rugi di sekitar tingkap bank pusat, minyak dan berita bank.	Momentum jangka pendek, putaran sektor dan risiko utama daripada geopolitik.
Pelabur jangka panjang	Purata kos dolar lebih boleh dipertahankan daripada cuba mengira masa setiap pergerakan makro, tetapi hanya jika peranan bank dan utiliti sesuai dengan portfolio.	Kemampanan dividen, trend KDNK sebenar dan sama ada daya saing struktur Sepanyol terus bertambah baik.
Pelabur lindung nilai risiko	Gunakan IBEX lebih sebagai pempelbagai berbanding enjin pertumbuhan tulen dan padankannya dengan aset yang bertindak berbeza apabila kadar minyak atau Eropah melonjak.	Korelasi berubah semasa tekanan dan sebarang lonjakan inflasi berkaitan tenaga.

07. Soalan Lazim

Jawapan kepada soalan lazim tentang niat carian 2035

Apakah yang diperlukan untuk IBEX menjadi lebih tinggi secara mendadak menjelang 2035?

Laluan optimistik memerlukan pengkompaunan selama bertahun-tahun daripada bank, utiliti, pelancongan dan pengeksport utama, serta latar belakang makro yang tidak berulang kali menetapkan semula gandaan penilaian yang lebih rendah.

Mengapakah kes penurunan harga 2035 masih berada di atas beberapa paras terendah kitaran yang lebih lama?

Kerana ekonomi Sepanyol, struktur pasaran dan asas pendapatan nominal semuanya lebih besar berbanding krisis sebelumnya. Kes penurunan jangka panjang tidak semestinya bermaksud perjalanan pergi balik sepenuhnya ke tahap era pandemik.

Patutkah pelabur jangka panjang lebih menumpukan pada jumlah pulangan daripada pulangan harga?

Ya. Pasaran tersenarai Sepanyol mempunyai budaya dividen yang lebih kukuh berbanding kebanyakan penanda aras AS, jadi ramalan harga sahaja mengecilkan pengalaman pulangan keseluruhan.

08. Sumber