Ramalan SPX 2035: Memetakan Dekad Akan Datang untuk Indeks

01. Jawapan Pantas

Dekad seterusnya untuk SPX mungkin kurang bergantung pada semangat AI utama dan lebih kepada sama ada produktiviti meluas

Ramalan 2035 yang berguna bermula dengan mengakui apa yang tidak dapat diketahui. Tiada siapa yang boleh menentukan tahap indeks 2035 yang tepat dengan yakin kerana laluan tersebut akan melalui sekurang-kurangnya satu atau dua kitaran makro utama, kemungkinan kemelesetan pada satu ketika, pelbagai rejim pendapatan dan kemungkinan perubahan dalam kepimpinan pasaran. Apa yang boleh dilakukan ialah menganggarkan julat menggunakan andaian pulangan jangka panjang, senario produktiviti dan tingkah laku sejarah penanda aras berwajaran permodalan.

Andaian Pasaran Modal Jangka Panjang 2026 JP Morgan Asset Management amat relevan di sini kerana ia direka untuk tempoh 10-15 tahun, bukan satu tahun kalendar sahaja. Firma itu menjangkakan ekuiti bermodal besar AS akan kembali 6.7% setiap tahun sepanjang tempoh tersebut. Jika profil pulangan seperti itu berterusan secara kasar daripada asas 2026 berhampiran 7,400, indeks tersebut mungkin berada di sekitar remaja rendah hingga pertengahan menjelang 2035 sebelum dividen. Itu tidak membuktikan sasaran, tetapi ia memberikan pusat graviti yang boleh dipertahankan.

Carta editorial ilustrasi yang memetakan kemungkinan laluan SPX menuju 2035 — Senario ilustrasi, bukan ramalan: dekad akan datang mungkin bergantung pada keseimbangan antara peningkatan produktiviti, disiplin penilaian dan keupayaan indeks untuk memperbaharui kepimpinan.

Kesimpulan penting

Soalan	Jawapan ringkas	Mengapa ia penting
Adakah SPX berkemungkinan lebih tinggi menjelang 2035?	Mungkin, tetapi dengan penyebaran yang luas	Pendapatan dan pembelian balik jangka panjang masih menyokong indeks
Adakah AI akan menjadi penentu?	Hanya jika produktiviti meningkat	Capex sahaja tidak mencukupi untuk mewajarkan penilaian premium selama sedekad
Adakah penilaian masih satu risiko?	Ya	Gandaan permulaan yang tinggi boleh mengurangkan pulangan yang direalisasikan dalam jangka masa panjang
Gaya ramalan terbaik?	Julat senario	Kerana bukti bercampur-campur merentasi pertumbuhan, kadar dan kepekatan

02. Konteks Sejarah

Ramalan dekad berfungsi dengan baik apabila ia memberi tumpuan kepada pemandu pulang, bukan tajuk utama

Pada ufuk dekad, naratif pasaran biasanya kurang penting berbanding mekanik pulangan. Ini bermakna tiga perkara mendominasi: pertumbuhan pendapatan, dividen dan pembelian balik, dan perubahan dalam pelbagai pelabur sanggup bayar untuk pendapatan tersebut. Bukti jangka panjang Indeks S&P Dow Jones mengenai penumpuan adalah membantu kerana ia mengingatkan pelabur bahawa indeks boleh terus meningkat walaupun syarikat terbesar hari ini kemudiannya pudar. Penanda aras tidak statik; ia adalah mesin untuk menilai semula pemenang secara berterusan.

Tetapi fleksibiliti ini tidak menghapuskan risiko harga permulaan. Tinjauan Vanguard untuk tahun 2026, yang secara eksplisit membingkaikan tahun tersebut sebagai salah satu "kebaikan ekonomi, penurunan pasaran saham," memberi amaran bahawa pulangan saham AS mungkin diredam dalam tempoh lima hingga 10 tahun akan datang kerana penilaian kekal tinggi. Sebaliknya, andaian pasaran modal BlackRock untuk Februari 2026 berhujah bahawa pulangan jangka panjang AS mungkin didorong oleh margin keuntungan yang lebih tinggi dan kuasa mega berkaitan AI. Kedua-dua pandangan tersebut tidak saling eksklusif. Ia hanya menekankan peringkat berbeza dalam kitaran yang sama.

Konteks ufuk panjang untuk ramalan 2035

Pemandu	Bukti sokongan	Kekangan
Pendapatan	FactSet masih menyaksikan pertumbuhan pendapatan dua digit CY2026	Margin dan pengewangan AI mesti diperluas
Pembelian Balik	S&P DJI melaporkan pembelian balik suku pertama 2025 sebanyak $293.5 bilion, rekod suku tahunan	Kadar pembelian balik boleh menjadi perlahan jika kadar atau peraturan memihak
Pembaharuan indeks	Kajian kepekatan S&P DJI menyokong dinamik pembaharuan jangka panjang	Peralihan kepimpinan masih boleh berubah-ubah dan menyakitkan
Penilaian	AI boleh mewajarkan beberapa premium	Gandaan yang tinggi boleh menyekat pulangan dekad

03. Pemacu Utama

Enam kuasa struktur boleh membentuk dekad akan datang

1. Produktiviti AI berbanding keletihan perbelanjaan modal AI

Kajian AI Goldman Sachs berguna kerana ia bukan satu hala. Firma itu berhujah bahawa perbelanjaan modal AI boleh kekal jauh lebih besar daripada anggaran semasa dan permintaan kuasa pusat data boleh meningkat 175% menjelang 2030 daripada paras 2023. Pada masa yang sama, Goldman menyatakan bahawa pelabur telah menjadi lebih selektif, dan penilaian infrastruktur AI boleh terjejas jika perbelanjaan meningkat lebih cepat daripada penjanaan tunai. Pandangan dua hala itu adalah penting kepada mana-mana ramalan SPX 2035.

2. Ketahanan margin AS

Andaian pasaran modal BlackRock berpendapat bahawa AS mungkin menikmati rangsangan terbesar kepada margin keuntungan di kalangan pasaran maju. Jika itu berlaku, S&P 500 boleh mewajarkan pulangan jangka panjang yang lebih baik daripada yang ditakuti walaupun daripada penilaian permulaan yang tinggi. Jika margin kembali normal, langkah berjaga-jaga Vanguard menjadi lebih meyakinkan.

3. Pulangan modal kepada pemegang saham

Siaran belian balik S&P DJI pada Jun 2025 menunjukkan pembelian balik Suku Pertama 2025 mencecah $293.5 bilion dan pembelian balik 12 bulan selepas itu mencecah $999.2 bilion. Ini penting untuk dekad ini kerana pengurangan kiraan saham yang stabil dapat menyokong EPS walaupun dalam persekitaran pertumbuhan nominal yang lebih sederhana.

4. Penumpuan dan pembaharuan

Seperti yang dihujahkan oleh In the Shadows of Giants dari S&P DJI , penumpuan adalah satu risiko, tetapi ia juga boleh menjadi hasil sampingan inovasi tulen. Persoalan dekad ini ialah sama ada indeks tersebut meluas untuk merangkumi lebih ramai penerima manfaat atau menjadi lebih rapuh kerana terlalu sedikit firma yang membawa terlalu banyak pendapatan dan permodalan pasaran.

5. Rejim fiskal dan kadar

Tinjauan bajet jangka panjang CBO mengunjurkan pertumbuhan berterusan dalam beban hutang. Pasaran boleh mengabaikannya untuk jangka masa panjang, tetapi ia penting jika defisit yang lebih tinggi mengekalkan hasil jangka panjang yang tinggi secara struktur. Rejim diskaun kadar tinggi menurunkan penilaian yang sanggup dibayar oleh pelabur untuk pertumbuhan masa hadapan.

6. Gangguan kitaran

LEI Lembaga Persidangan dan kerja kemelesetan Rizab Persekutuan New York adalah peringatan bahawa ramalan selama sedekad hampir pasti akan merangkumi sekurang-kurangnya satu gangguan kitaran yang serius. Itulah sebabnya laluan ke 2035 hampir sama pentingnya dengan nombor terminal.

04. Ramalan Institusi dan Pandangan Penganalisis

Andaian pasaran modal jangka panjang lebih penting daripada sasaran ahli strategi tahunan

Bagi tahun 2035, sasaran akhir tahun tahunan kurang berguna berbanding rangka kerja pulangan jangkaan jangka panjang. Andaian pulangan tahunan 6.7% JP Morgan AM adalah satu lagi faktor utama. Pandangan strategik lima tahun BlackRock, yang bersandar secara konstruktif pada margin keuntungan AS, adalah satu lagi faktor. Pandangan Vanguard bahawa ekuiti AS masih kelihatan mahal adalah faktor pengimbang. Data yang ada menunjukkan pendekatan analitikal yang betul bukanlah memilih satu pandangan syarikat sebagai "betul", tetapi menggunakannya sebagai landasan atas dan bawah bagi julat ramalan yang realistik.

05. Senario

Bagaimana julat ramalan 2035 dibina

Julat senario di bawah menggunakan tahap SPX Mei 2026 sebagai asas dan menggabungkan tiga andaian umum: hasil pulangan tahunan antara kira-kira 3% dan 10% sebelum dividen, pemampatan berganda sederhana atau berat, dan kadar kejayaan yang berbeza untuk penyebaran produktiviti dipacu AI. Itulah sebabnya julatnya luas. Selama sembilan tahun, perubahan kecil dalam pulangan tahunan digabungkan ke tahap terminal yang sangat berbeza.

Matriks senario SPX 2035

Senario	Julat 2035	Syarat-syarat yang diperlukan	Kebarangkalian
Lembu jantan	15,800-19,500	AI meningkatkan produktiviti secara meluas, pendapatan meningkat dengan ketara, margin kekal tinggi, dan penilaian hanya sedikit termampat	25%
Pangkalan	12,500-15,800	Pulangan menjejaki sesuatu yang hampir dengan andaian pasaran modal jangka panjang dengan satu atau dua kemunduran kitaran	50%
Beruang	9,200-12,500	Purata pembalikan penilaian dan produktiviti yang lebih perlahan mencairkan pertumbuhan indeks nominal	25%

Jadual kebarangkalian

Hala tuju menjelang 2035	Kebarangkalian	Komen
Lebih tinggi	65%	Kuasa pendapatan korporat AS jangka panjang masih berhujah untuk indeks yang lebih tinggi dalam tempoh sembilan tahun
Lebih rendah	10%	Tahap terminal yang lebih rendah mungkin memerlukan pemampatan penilaian yang teruk serta kejutan makro berulang
Menyamping dalam sebutan sebenar tetapi bukan secara nominal	25%	Kemungkinan jika keuntungan nominal diimbangi oleh inflasi dan normalisasi penilaian

Perbezaan utama di sini adalah antara tahap harga dan kualiti pulangan. SPX boleh menjadi lebih tinggi pada tahun 2035 sambil masih memberikan laluan yang mengecewakan bagi pelabur yang membayar lebih pada puncak atau mengabaikan kepelbagaian.

06. Penentuan Kedudukan Pelabur

Ramalan dekad hanya berguna jika ia mengubah tingkah laku secara berhemat

Jadual kedudukan pelabur

Jenis pelabur	Pendekatan berhemat	Titik pengawasan utama
Pelabur sudah mendapat keuntungan	Seimbangkan semula secara beransur-ansur; elakkan membiarkan satu sektor atau tema mega-cap menguasai	Penumpuan, penilaian dan keluasan
Pelabur kini mengalami kerugian	Asingkan ralat masa daripada tesis jangka panjang; purata haruslah berdisiplin, bukan emosi	Sama ada semakan pendapatan kekal positif
Pelabur tanpa kedudukan	Kemasukan peringkat dan penggunaan penarikan balik; ufuk dekad mengurangkan keperluan untuk mengejar	Isyarat P/E dan kemelesetan hadapan
Pedagang	Jangan kelirukan pandangan 2035 dengan persediaan taktikal; uruskan risiko secara aktif	VIX, kadar, musim pendapatan dan kecairan
Pelabur jangka panjang	Purata kos dolar dan pengimbangan semula berkala kekal lebih andal berbanding panggilan heroik	Pengewangan AI melangkaui infrastruktur sahaja
Pelabur lindung nilai risiko	Kekalkan lindung nilai secara selektif; optimisme jangka panjang tidak menghapuskan penurunan kitaran	Tekanan kredit, lengkung hasil dan LEI

Risiko yang perlu diperhatikan termasuk penetapan semula penilaian berbilang tahun, sokongan pembelian balik yang menurun, tindak balas politik terhadap platform terbesar, dan dunia di mana sokongan fiskal yang dibiayai hutang mengekalkan kadar yang tinggi secara struktur. Apa yang akan membatalkan kes asas 2035 yang membina adalah bukti berterusan bahawa perbelanjaan modal AI tidak diterjemahkan kepada kuasa pendapatan yang luas dan keuntungan modal besar AS kembali kepada norma lama.

Kesimpulan: SPX berkemungkinan mempunyai laluan yang boleh dipercayai ke tahap nominal yang lebih tinggi menjelang 2035, tetapi pulangan mungkin lebih biasa berbanding masa lalu dan lebih bergantung pada penilaian kemasukan. Data yang ada menunjukkan pelabur harus menjangkakan tinjauan jangka panjang yang positif dengan perjalanan yang jauh kurang selesa berbanding momentum baru-baru ini.

Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan maklumat dan pendidikan sahaja dan bukan merupakan nasihat kewangan individu.

07. Soalan Lazim

Soalan lazim

Bolehkah SPX berganda menjelang 2035?

Ia mungkin, tetapi bukan kes asasnya. Penggandaan daripada paras semasa memerlukan gabungan pertumbuhan pendapatan, produktiviti AI dan hanya pemampatan penilaian yang terhad.

Mengapakah andaian pulangan jangka panjang penting?

Kerana ramalan dekad lebih didorong oleh pengkompaunan dan penilaian berbanding naratif pasaran satu tahun.

Apakah risiko terbesar kepada tinjauan menaik 2035?

Purata pembalikan penilaian berterusan yang digabungkan dengan keluasan pendapatan yang lebih lemah daripada jangkaan akan menjadi salah satu risiko terbesar.

Bagaimanakah pelabur jangka panjang harus menggunakan ramalan ini?

Sebagai julat perancangan, bukan sebagai isyarat perdagangan. Ia lebih berguna untuk penetapan jangkaan dan disiplin portfolio berbanding untuk pemasaan pasaran.

Rujukan