Previsão da Samsung (SMSN) para 2035: Cenário otimista, pessimista e base.

01. Resposta Rápida

A previsão da Samsung para 2035 é, na verdade, uma questão sobre se a empresa se tornará uma vencedora em infraestrutura de IA com vantagens recorrentes ou se permanecerá uma campeã de hardware de elite, porém cíclica.

O horizonte de longo prazo é importante porque a alavancagem operacional da Samsung é enorme. Uma empresa que registrou receita de 333,6 trilhões de won coreanos no ano fiscal de 2025 e lucro operacional de 57,2 trilhões de won coreanos em um único trimestre de 2026 pode ter um desempenho drasticamente diferente, dependendo de como os mercados de memória, semicondutores e inteligência artificial integrada se estabilizarem na próxima década . Resultados do ano fiscal de 2025 Resultados do primeiro trimestre de 2026 .

O valor das ações da SMSN.L já subiu de 621 para 4.534 nos últimos 10 anos, enquanto as ações ordinárias da empresa em Seul aumentaram de 28.500 KRW para 270.500 KRW. Os próximos 10 anos não serão determinados pela "importância" da Samsung, mas sim pela capacidade da empresa de capturar uma parcela suficiente da tecnologia de IA para justificar uma economia estruturalmente melhor.

As evidências públicas sugerem tanto potencial de crescimento quanto restrições. A WSTS mantém uma visão otimista sobre semicondutores, a Samsung está investindo fortemente em fabricação de HBM e IA, e a Coreia do Sul está oferecendo apoio político para infraestrutura de IA. Mas os smartphones já estão consolidados, a competição entre fundições é acirrada e o ciclo macroeconômico nunca desaparece completamente. [Previsão da WSTS : Plano de apoio à megafábrica de IA do MSIT, perspectivas da OCDE ]

Gráfico ilustrativo de cenários para a Samsung (SMSN) - Previsão para 2035: Cenário Otimista, Cenário Pessimista e Cenário Base. — Visualização ilustrativa do cenário, não uma previsão: os intervalos resumem os cenários condicionais de alta, baixa e alta apresentados no artigo.

Principais conclusões

Apontar	Por que isso importa
2035 exige pensamento estrutural.	Uma perspectiva de 10 anos deve focar em uma economia sustentável, e não apenas na próxima alta do mercado de DRAM.
A Samsung possui flexibilidade no balanço patrimonial.	O caixa líquido proporciona à empresa mais espaço para investir durante períodos de baixa do que muitos concorrentes.
A IA pode remodelar diversas divisões.	Memória, fundição, dispositivos, robótica e manufatura, tudo isso importa nesse horizonte.
Uma ampla variedade é inevitável.	A dispersão entre os cenários otimistas e pessimistas é grande porque a empresa continua a exigir muito capital.

02. Contexto Histórico

A valorização de longo prazo da Samsung tem sido real, mas o caminho nunca foi fácil.

Os materiais oficiais de relações com investidores da Samsung identificam SMSN como o código da Bolsa de Valores de Londres para os GDRs (Receiver Depositary Receipts) de ações ordinárias da empresa, enquanto as atividades operacionais ainda são reportadas com base nas informações da Samsung listadas em Seul, sob o código 005930.KS . Essa distinção é importante porque o preço do GDR é a referência de mercado correta para a palavra-chave do título, mas a informação coreana permanece a âncora mais precisa para o histórico operacional, dividendos e recompras de ações.

O Yahoo Finance mostra SMSN.L a 4.534 em 15/05/2026, contra 621 em 31/05/2016, o que implica um CAGR de preço de 10 anos de cerca de 22,11% . O preço da ação ordinária subjacente fechou a KRW 270.500 no mesmo dia, contra KRW 28.500 no início da série de 10 anos, resultando em um CAGR de preço de aproximadamente 25,37%. Os dados disponíveis sugerem que a Samsung já passou por uma reavaliação significativa, o que significa que os retornos futuros provavelmente dependerão mais das margens e da composição do portfólio do que de um simples reajuste de múltiplos.

Panorama atual do mercado

Métrica	Leituras recentes	Por que isso importa
SMSN.L fechamento recente	4.534	A linha London GDR é a referência direta de preço para o tópico.
SMSN.L - Faixa de 10 anos	621 a 4.534	Mostra o quanto de ciclicidade os investidores já absorveram.
005930.KS fechamento recente	KRW 270.500	Uma forma útil de verificar isso é verificar se as divulgações da empresa e os dividendos são reportados em KRW.
Receita/lucro operacional do ano fiscal de 2025	KRW 333,6T / KRW 43,6T	A base de referência operacional provém do último ano fiscal completo auditado.
Receita/Lucro operacional do primeiro trimestre de 2026	KRW 133,9T / KRW 57,2T	Indica como o ciclo de alta da memória de IA alterou drasticamente o poder de ganho no curto prazo.

Marcos de dez anos para a narrativa de mercado da Samsung

Data	Nível aproximado	Interpretação
31/05/2016	SMSN 621	A Samsung ainda era amplamente avaliada como uma campeã cíclica de hardware.
31/05/2021	SMSN 1.783,5	A solidez do setor de semicondutores e a confiança nas plataformas impulsionaram o sentimento do mercado de forma acentuada.
31/05/2022	SMSN 1.091	A desvalorização da memória e o aperto macroeconômico demonstraram a rapidez com que as ações podem se desvalorizar.
2024-05-31	SMSN 1.480	O mercado começou a precificar a opcionalidade da memória de IA, mas não toda a sua amplitude.
2026-05-15	SMSN 4.534	O preço atual já incorpora expectativas muito maiores para HBM e DRAM.

A lição histórica é simples. A Samsung não é uma empresa de bens de consumo essenciais e estáveis, nem uma startup de software em fase inicial de crescimento exponencial. É uma líder em tecnologia com uso intensivo de capital, cujo potencial de crescimento geralmente se concretiza quando o ciclo de memória, o mix de produtos e a confiança dos investidores se fortalecem simultaneamente. As evidências são mistas, e não unidirecionais, o que explica por que as faixas de cenários são mais defensáveis do que metas com números isolados.

03. Principais Impulsionadores

Seis forças operacionais agora importam mais do que o sentimento genérico do "setor de tecnologia".

1. O preço da memória e a participação de mercado da HBM ainda são as maiores variáveis. Os resultados do ano fiscal de 2025 e a apresentação do primeiro trimestre de 2026 da Samsung mostram que a divisão de Soluções para Dispositivos se tornou o principal fator de influência na lucratividade do grupo, já que a demanda relacionada à IA impulsionou as vendas de memória de alto valor. ( Resultados do ano fiscal de 2025; apresentação do primeiro trimestre de 2026) .

2. A empresa está tentando mudar o foco do debate da memória de baixo custo para a infraestrutura de IA. A Samsung afirmou que começou a enviar HBM4 comercialmente e espera que as vendas de HBM mais que tripliquem em 2026 em relação a 2025, enquanto os materiais da GTC 2026 posicionaram a Samsung como uma fornecedora que abrange memória, lógica, fundição e embalagens avançadas. Anúncio de envio de HBM4, roteiro da GTC 2026 .

3. Os smartphones ainda são importantes, mas agora como parte de um ecossistema integrado. A IDC afirmou que a Samsung vendeu 62,4 milhões de smartphones no primeiro trimestre de 2026, representando uma participação de 21,2% no mercado global, e os próprios materiais da Samsung na MWC apresentaram o Galaxy AI como o próximo diferencial, e não apenas mais uma atualização de hardware . (Dados da IDC sobre smartphones no primeiro trimestre de 2026; ecossistema Galaxy AI na MWC 2026) .

4. A fundição é estrategicamente importante, mesmo que continue menos lucrativa que a de memória. A apresentação do 4º trimestre de 2025 indicou que os pedidos continuaram a crescer, impulsionados por clientes de HPC e dispositivos móveis, enquanto as prioridades para 2026 incluíam o aumento da produção da segunda geração de 2nm e a otimização dos processos de 4nm . (Apresentação do 4º trimestre de 2025 )

5. A alocação de capital continua sendo um fator de suporte real. A política de retorno aos acionistas da Samsung prevê o pagamento de 9,8 trilhões de KRW em dividendos regulares anuais de 2024 a 2026, e a divulgação dos dividendos do ano fiscal de 2025 elevou o pagamento total para 11,1 trilhões de KRW em 2025 .

6. Os fatores macroeconômicos e políticos da Coreia ainda moldam a projeção de crescimento. O Banco da Coreia afirmou que o crescimento em 2026 deve melhorar para 2,0%, impulsionado pelo ciclo de semicondutores, enquanto o FMI e a OCDE ainda alertam para riscos comerciais, geopolíticos e de demanda externa. O Ministério da Ciência da Coreia também está subsidiando ativamente computação de IA, GPUs, data centers e infraestrutura de testes de IA em semicondutores. [ Perspectiva do Banco da Coreia; Perspectiva do FMI - Artigo IV; Perspectiva da OCDE - Março de 2026; Plano de apoio à IA do MSIT ]

Operadores que merecem maior peso

Motorista	Evidências atuais	Implicações da previsão
HBM e memória de alta capacidade	A Samsung afirma que o HBM4 já está sendo comercializado e que as vendas de HBM devem mais que triplicar em 2026.	Sustenta uma base de lucros mais elevada se a execução for bem-sucedida.
Competitividade da fundição	Os pedidos estão aumentando, mas a rentabilidade ainda está atrás da recuperação do mercado de memória.	Adiciona opções de melhoria, mas ainda não o suficiente para justificar um cenário base heroico.
Galaxy AI e celulares premium	A Samsung permanece líder global em remessas até o primeiro trimestre de 2026 e está impulsionando recursos de IA com agentes.	Ajuda a preservar a marca e a margem de lucro em um mercado de celulares já consolidado.
Retorno do acionista	Dividendos regulares e recompras de ações reduzem a penalização da avaliação durante ciclos de baixa.	Importante para investidores de longo prazo, menos decisivo para traders.
Macroeconomia e política da Coreia	O crescimento está melhorando, mas energia, tarifas e geopolítica continuam sendo riscos.	Mantém necessárias amplas faixas de cenário.

04. Previsões Institucionais e Opiniões de Analistas

A base de evidências institucionais públicas é construtiva, mas não suficientemente clara para um único objetivo determinístico.

A própria Samsung fornece a evidência mais concreta a curto prazo. A empresa reportou receita de 333,6 trilhões de KRW e lucro operacional de 43,6 trilhões de KRW para o ano fiscal de 2025, seguida por um primeiro trimestre recorde em 2026, com receita de 133,9 trilhões de KRW e lucro operacional de 57,2 trilhões de KRW . Essa mudança de escala é tão grande que qualquer previsão que ignore o ciclo de IA e memória se tornará obsoleta assim que for lançada .

As instituições do setor continuam apoiando, mas não demonstrando euforia. A WSTS afirmou que o mercado global de semicondutores poderá se aproximar de US$ 975 bilhões em 2026, com memória e lógica novamente liderando o crescimento, enquanto a IDC disse que o mercado de smartphones contraiu 2,9% ano a ano no primeiro trimestre de 2026, mesmo com a Samsung e a Apple mantendo a maior participação de mercado . Conclusão: o melhor negócio da Samsung está em um dos segmentos mais fortes da tecnologia, mas uma de suas maiores categorias de produtos ainda está estruturalmente madura.

Comentários institucionais públicos visíveis apontam na mesma direção. Um relatório de um fundo de mercados emergentes do JPMorgan afirmou que aumentou sua posição na Samsung porque a avaliação ainda parecia atrativa e a perspectiva de lucros estava melhorando, e a nota pública de analistas da Morningstar após o primeiro trimestre de 2026 afirmou que o valor justo foi elevado substancialmente após os lucros superarem as expectativas do fundo de mercados emergentes do JPMorgan (nota pública da Morningstar) . Esses não são sinais de compra generalizados. No entanto, eles corroboram a visão de que a empresa está sendo reavaliada por razões operacionais reais, e não apenas por conta do apelo midiático.

Evidências institucionais que podem ser efetivamente verificadas publicamente.

Fonte	Mensagem principal	O que isso significa para o SMSN?
Gestão da Samsung	Os lucros recordes agora estão atrelados à memória de IA, HBM e à melhoria do mix de produtos.	Valida um cenário construtivo a curto prazo.
WSTS	Memória e lógica devem impulsionar novamente o crescimento do setor de semicondutores em 2026.	Apoia a vertente de semicondutores da tese.
IDC	A Samsung continua sendo a principal fornecedora de smartphones em termos de remessas no primeiro trimestre de 2026, mas o mercado está sob pressão devido ao custo da memória.	Explica por que os telefones ajudam, mas não eliminam a ciclicidade.
JPMorgan Asset Management	A Samsung foi adicionada à nossa carteira de ações devido à sua avaliação atrativa e à melhoria das perspectivas de lucros.	O sentimento institucional público tornou-se mais construtivo.
Estrela da manhã	Valor justo elevado após resultados sólidos e mercados de memória mais restritos.	Os comentários de analistas públicos reconhecem um maior potencial de ganhos.

Os cenários apresentados nestes artigos são construídos a partir de cinco elementos, em vez de um único atalho de avaliação: o preço atual do GDR, a taxa de crescimento anual composta (CAGR) ajustada de 10 anos, a diferença entre lucros cíclicos e estruturais, os planos públicos da Samsung para HBM (Home Business Method) e IA (Inteligência Artificial) e o contexto macroeconômico da Coreia. As probabilidades não são certezas estatísticas. São pesos de decisão atribuídos à probabilidade de a empresa manter o seu nível de lucratividade atual.

05. Cenários, Riscos e Invalidação

Em 2035, o alcance da Samsung dependerá de a IA ampliar ou reduzir a vantagem competitiva da empresa.

Cenário otimista

A projeção otimista para 2035 é de 9.000 a 12.000 pontos para as ações da SMSN.L. Esse cenário exige mais do que apenas preços elevados da memória. Ele pressupõe que a Samsung se torne indispensável em múltiplas camadas da infraestrutura de IA: HBM, memória personalizada, embalagens avançadas, economia de fundição mais sólida, eficiência de fabricação impulsionada por IA e um ecossistema Galaxy premium que permaneça relevante globalmente. A projeção otimista também pressupõe que a alocação de capital permaneça disciplinada, com recompras de ações e dividendos amortecendo as inevitáveis quedas do ciclo .

Cenário pessimista

O cenário pessimista para 2035 é de 3.800 a 5.000. Isso se encaixaria em um mundo onde a Samsung ainda vende grandes volumes de chips e dispositivos, mas não garante uma vantagem competitiva significativamente maior do que a atual. O setor de memória continuaria lucrativo, porém mais competitivo; o setor de fundição permaneceria estrategicamente relevante, mas financeiramente mediano; e o segmento de dispositivos móveis premium se tornaria predominantemente defensivo, em vez de gerador de lucro.

Cenário base

A projeção base é de 6.800 a 8.800. Isso pressupõe que a Samsung preserve suas vantagens de escala global, obtenha retornos respeitáveis, porém não excepcionais, ao longo do ciclo, se beneficie da IA sem monopolizá-la e continue a distribuir caixa aos acionistas. É uma perspectiva construtiva, mas não pressupõe que o trimestre extraordinário de hoje se torne a nova taxa de crescimento permanente.

Riscos a observar

Observe se os clientes de servidores com IA diversificam seus fornecedores de memória mais rapidamente do que o esperado, se os retornos das fundições melhoram o suficiente para fazer diferença, o quanto a IA do Galaxy realmente aumenta o poder de precificação e se os choques geopolíticos ou tarifários alteram a estrutura de custos da fabricação global de eletrônicos.

O que poderia invalidar a previsão?

A meta de 2035 se mostraria muito baixa se a manufatura com IA, a robótica e a integração de semicondutores da Samsung gerarem uma vantagem de produtividade duradoura que eleve as margens normalizadas. Por outro lado, se mostraria muito alta se a empresa mantiver a excelência operacional, mas permanecer presa a mercados finais de baixa visibilidade, onde o poder de precificação nunca apresentar melhorias estruturais.

Conclusão

Para 2035, a Samsung continua sendo uma história de sucesso no setor de tecnologia, embora não seja simples. A empresa possui os recursos e a abrangência industrial para obter um múltiplo mais forte do que o de uma fabricante cíclica típica, mas ainda não há evidências suficientes para justificar tratá-la como uma mera plataforma de software. A postura correta é construtiva, não despreocupada.

Aviso: Este artigo tem fins meramente informativos e de pesquisa. Os cenários e probabilidades aqui apresentados são estimativas condicionais e não constituem aconselhamento de investimento personalizado.

Matriz de cenários

Cenário	Faixa ilustrativa	Condições principais	Probabilidade
Touro	9.000 a 12.000	A vantagem competitiva da IA se amplia em memória, embalagem, fundição e dispositivos.	20%
Base	6.800 a 8.800	A Samsung se mantém competitiva ao longo dos ciclos com uma economia melhor, mas não perfeita.	50%
Urso	3.800 a 5.000	A escala sobrevive, mas o fosso estrutural não se alarga o suficiente.	30%

Tabela de probabilidades

Caminho	Probabilidade estimada	Por que
Aumentando em relação aos níveis atuais até 2035.	65%	A empresa parte de princípios de relevância tecnológica, escala e um balanço patrimonial sólido.
Cair abaixo dos níveis atuais até 2035.	20%	Um nível mais baixo provavelmente exigiria anos de retornos de capital mais fracos ou uma forte reavaliação.
Movendo-se amplamente para os lados	15%	Uma trajetória lateral é possível, mas ao longo de nove anos geralmente implica que os lucros não conseguiram se multiplicar.

06. Posicionamento do Investidor

O posicionamento de longo prazo em SMSN deve ser baseado na durabilidade dos retornos, e não apenas na admiração pela marca.

Tabela de posicionamento do investidor

Tipo de investidor	Abordagem cautelosa	O que assistir
Investidor já está lucrando	Mantenha a exposição principal apenas se a tese ainda depender da liderança plurianual em memória de IA; reduza-a se a concentração da carteira se tornar excessiva.	Observe se a execução do HBM permanece à frente do ciclo, em vez de ficar atrás dele.
O investidor está atualmente com prejuízo.	Reescreva a tese em vez de reduzir automaticamente a média. Se a ideia original era apenas uma recuperação rápida do mercado de smartphones, essa visão é muito restrita.	Os preços da memória, o progresso das fundições e a disciplina de capital importam mais do que manchetes de curto prazo.
Investidor sem posição	Evite perseguir movimentos verticais. Uma entrada gradual ou esperar por correções costuma ser mais prudente em uma mega-capitalização cíclica.	Monitore a qualidade dos lucros e se as novas máximas são sustentadas pelo fluxo de caixa, e não apenas pela valorização das ações.
Comerciante	Utilize ordens de stop-loss, respeite o risco de gaps em torno dos resultados e diferencie uma correção de uma quebra estrutural.	Notícias sobre o fornecimento de HBM, manchetes sobre tarifas e dados de demanda por smartphones podem movimentar o mercado rapidamente.
Investidor de longo prazo	A estratégia de custo médio em dólar pode fazer sentido se a convicção estiver baseada na infraestrutura tecnológica da Samsung e no retorno para os acionistas.	Preste atenção em se a IA melhora o retorno normalizado sobre o capital, e não apenas os lucros de um único ano.
Investidor com foco em proteção contra riscos	Reequilibre a carteira se ela já tiver uma exposição excessiva a semicondutores, à Coreia do Sul ou a empresas que se beneficiaram de investimentos em inteligência artificial.	Indicadores macroeconômicos como preços da energia, o won e as intenções de investimento global continuam relevantes.

07. Perguntas Frequentes

Perguntas frequentes sobre a previsão da Samsung para 2035

Qual é a maior variável em uma previsão para a Samsung em 2035?

A maior variável é se a IA melhora a situação econômica geral da Samsung em memória, fundição e dispositivos, ou se apenas cria outro ciclo forte, porém temporário.

Por que o fluxo de caixa líquido é tão importante neste caso?

Uma sólida posição de caixa líquida permite à Samsung investir durante períodos de recessão, defender sua participação de mercado e continuar gerando retorno para os acionistas quando concorrentes mais fracos seriam forçados a recuar.

Será que os smartphones ainda serão capazes de impulsionar a narrativa até 2035?

Sim, mas mais através da proteção do ecossistema e das margens do que apenas pelo crescimento de unidades. O fator de maior impacto a longo prazo continua sendo a composição do setor de semicondutores.

Referências