Previsão do Gás Natural para 2035: Cenários de Preços Otimista, Pessimista e Base

01. Resposta Rápida

Uma previsão para o gás natural em 2035 deve ser, por definição, ampla, visto que tanto a flexibilidade da oferta quanto a durabilidade da demanda são excepcionalmente incertas.

Os contratos futuros de gás natural da NYMEX fecharam a cerca de US$ 3,04/MMBtu em 18 de maio de 2026, de acordo com a API de gráficos do Yahoo Finance (NG=F, dados diários de 1 mês) . Já o preço de referência mensal oficial do Henry Hub, definido pela EIA, teve uma média de US$ 2,77/MMBtu em abril de 2026 , segundo o relatório "Short-Term Energy Outlook: Natural gas", de 12 de maio de 2026. Essa diferença é importante. Os contratos futuros refletem as expectativas mais recentes do mercado e o prêmio de risco, enquanto o preço de referência à vista do Henry Hub é a âncora oficial mais precisa para projeções de médio prazo.

Para a década de 2030, a planilha de dados anuais do Relatório Anual de Energia da EIA para 2026 mostra uma trajetória contrafactual de referência para o Henry Hub de cerca de US$ 4,48/MMBtu em 2030 e US$ 5,05/MMBtu em 2035 , em dólares reais de 2025. Já o relatório narrativo em PDF do Relatório Anual de Energia da EIA para 2026 indica que os preços permanecerão entre US $ 5 e US$ 6/MMBtu até o início da década de 2030 na maioria dos casos . Esses valores não são garantias, mas fornecem um ponto de referência institucional útil para a construção de cenários de longo prazo.

A principal diferença entre uma visão para 2030 e uma para 2035 é que esta última depende menos do clima e mais de questões estruturais: quanto GNL o mundo precisa, quanto a oferta dos EUA pode expandir sem destruir os preços, quanta geração a gás, inteligência artificial e eletrificação ainda exigem e com que rapidez as políticas ou a tecnologia irão suprir essa demanda.

Gráfico ilustrativo de cenários para a previsão do gás natural em 2035: cenários de preços otimista, pessimista e base. — Cenário ilustrativo, não uma previsão: as barras resumem como os cenários otimista, base e pessimista para 2035 divergem conforme a demanda por GNL, energia proveniente de IA, a elasticidade da oferta e as premissas políticas mudam.

Principais conclusões

Categoria	Leitura baseada em evidências	Implicação
Mercado atual	Os contratos futuros à vista próximos de US$ 3 sugerem que não há prêmio de escassez estrutural hoje.	O mercado não está pré-precificando um regime de alta duradouro até 2035.
linha de base oficial de longo prazo	A previsão da EIA para o início da década de 2030 é de aproximadamente US$ 4,5 a US$ 5,0 em termos reais.	A modelagem institucional já implica uma faixa superior às projeções futuras atuais.
gatilho de caso otimista	Flexibilização adiada do fornecimento de GNL, além de disciplina na demanda e na oferta do setor elétrico.	Um resultado positivo de um dígito alto em 2035 exige múltiplos suportes estruturais, não apenas um.
gatilho de estojo de urso	Gás associado barato e maior eficiência ou adoção de energias renováveis.	Uma trajetória suave a longo prazo ainda é plausível se a abundância persistir.

02. Contexto Histórico

O horizonte de 2035 deve levar em consideração tanto a abundância de xisto quanto o choque de escassez de 2022.

As previsões de longo prazo para commodities frequentemente falham porque os analistas se baseiam excessivamente no cenário mais recente. No gás natural, esse erro é especialmente custoso. A década de 2010 ensinou aos investidores que a inovação no setor de xisto pode derrubar os preços por anos. O pico de 2022 ensinou a lição oposta: quando o GNL, a geopolítica e o clima convergem, o gás dos EUA pode se comportar como um combustível globalmente escasso, em vez de uma commodity regional limitada.

Na última década, o mesmo preço de referência oscilou entre uma mínima de 10 anos, próxima a US$ 1,43/MMBtu em junho de 2020, e uma máxima de 10 anos, próxima a US$ 10,03/MMBtu em agosto de 2022, com base nos dados mensais de 10 anos da API de gráficos do Yahoo Finance (NG=F) . Essa amplitude de preços demonstra por que qualquer previsão séria para o gás natural precisa considerar cenários e probabilidades, e não uma única meta utópica. A lição correta para 2035 não é que nenhum dos extremos se repetirá exatamente, mas sim que tanto a abundância quanto a escassez permanecem plausíveis. É por isso que os cenários otimista, pessimista e base não são opcionais; eles representam a única maneira intelectualmente honesta de apresentar uma perspectiva de preços para 2035.

Panorama atual do mercado e contexto de 10 anos.

Marcador	Nível aproximado	Interpretação
baixa de junho de 2020	US$ 1,43/MMBtu	A destruição da demanda e o excesso de oferta durante a pandemia mostraram a rapidez com que o gás pode entrar em colapso quando os estoques e as condições climáticas se tornam desfavoráveis aos investidores otimistas.
agosto de 2022	US$ 10,03/MMBtu	A crise energética europeia e a escassez associada ao GNL provaram que o gás dos EUA já não está imune às pressões globais.
fechamento mínimo de março de 2024	US$ 1,76/MMBtu	O clima quente, a forte produção e os amplos estoques ainda podem levar o mercado de volta a patamares abaixo de US$ 2.
pico de janeiro de 2026	Máxima mensal de US$ 7,83	Apertos de curto prazo ainda são possíveis quando o clima de inverno, as retiradas dos estoques e a utilização das exportações se alinham.
18 de maio de 2026 - Encerramento	US$ 3,04/MMBtu	A última análise de mercado situa-se perto do meio da faixa de longo prazo, razão pela qual os cenários são mais importantes do que a extrapolação do momento.

03. Principais Impulsionadores

O debate sobre 2035 é, na verdade, um debate sobre quatro equilíbrios estruturais.

1. Demanda global de GNL versus capacidade global de GNL

O comunicado de imprensa da Shell sobre as Perspectivas de GNL para 2025 mantém uma visão otimista em relação à demanda por GNL até 2040, e o resumo executivo do Relatório do Mercado de Gás do 2º trimestre de 2026 da AIE ( Agência Internacional de Energia) afirma que a esperada onda de flexibilização já foi adiada em pelo menos dois anos. Se a demanda continuar a crescer mais rapidamente do que a capacidade de liquefação confiável, o Henry Hub poderá manter um patamar mínimo mais elevado.

2. Abundância de gás associado versus disciplina de capital

O relatório da EIA, "Short-Term Energy Outlook: Natural gas", de 12 de maio de 2026, mostra a rapidez com que o gás associado ao petróleo pode suavizar as perspectivas. Se as bacias ricas em petróleo continuarem a gerar gás associado e os gargalos nos gasodutos diminuírem, a resposta da oferta poderá permanecer forte o suficiente para evitar uma crise em 2035.

3. Crescimento da demanda de energia versus eficiência e substituição de políticas

O comunicado de imprensa da EIA, intitulado "Maior crescimento em quatro anos na demanda de eletricidade dos EUA desde 2000, impulsionado por data centers", de 13 de janeiro de 2026, e o relatório da IEA, "Energia e IA: A demanda de energia proveniente da IA sustenta uma demanda de eletricidade mais forte, mas as evidências são contraditórias sobre o quanto disso se traduz em aumento do consumo de gás após as atualizações da rede, energias renováveis e expansão do armazenamento. Esta é uma das principais razões pelas quais os analistas permanecem divididos."

4. Política de exportação dos EUA versus acessibilidade interna

Um mercado interno restrito em 2035 poderia gerar pressão política em relação às aprovações de exportação ou aos custos para o consumidor. Esse risco é difícil de quantificar, mas é um dos motivos pelos quais projeções otimistas de longo prazo não devem ser tratadas como extrapolações lineares.

Principais fatores a serem monitorados

Motorista	O que as evidências mais recentes sugerem	Por que isso é importante para o preço?
exportações de GNL	A EIA prevê que as exportações de GNL dos EUA aumentarão de 15,1 bilhões de pés cúbicos por dia em 2025 para 17,0 bilhões em 2026 e 18,2 bilhões em 2027.	Uma maior capacidade de exportação vincula o Henry Hub mais estreitamente aos balanços globais de gás.
Gás associado	Em maio de 2026, a STEO prevê uma produção de gás natural associada ao petróleo na Bacia Permiana superior às previsões anteriores.	Se o preço do petróleo se mantiver firme, a oferta de gás poderá crescer mesmo sem um boom na perfuração de gás.
Armazenar	A EIA estimou os estoques no final de março em 1.908 bilhões de pés cúbicos, cerca de 4% acima da média dos últimos cinco anos.	A direção do armazenamento influencia se o prêmio de risco de inverno pode ser mantido.
Segurança global do GNL	A AIE afirma que a crise no Oriente Médio atrasou a onda de flexibilização das normas de GNL em pelo menos dois anos.	A escassez internacional ainda pode pressionar os preços do gás nos EUA para cima por meio de arbitragem e utilização das exportações.
Demanda de energia e IA	Tanto a EIA quanto a IEA apontam os centros de dados como um fator significativo para o aumento da demanda de eletricidade até 2027 e além.	O gás natural continua sendo uma das opções de geração de energia firme com maior potencial de expansão em muitas regiões dos EUA.

04. Previsões Institucionais e Opiniões de Analistas

As diretrizes institucionais apontam para um ponto médio mais alto em 2035 do que o mercado atual, mas não para um superciclo automático.

A referência institucional mais sólida a longo prazo continua sendo a planilha de dados ano a ano do Relatório Anual de Energia da EIA para 2026 , onde o preço do gás natural no Henry Hub está em torno de US$ 5,05/MMBtu em 2035, no cenário base. O relatório em PDF do Relatório Anual de Energia da EIA para 2026 também indica que os preços se manterão na faixa de US$ 5 a US$ 6 até o início da década de 2030, na maioria dos casos. Isso é um sinal positivo, mas ainda está longe de garantir um aumento estrutural significativo.

O resumo executivo do Relatório do Mercado de Gás da AIE (Agência Internacional de Energia), referente ao segundo trimestre de 2026, é mais útil para o cenário otimista, pois destaca como os danos à infraestrutura de GNL (Gás Natural Liquefeito) no Oriente Médio e os atrasos na expansão da oferta podem manter o equilíbrio global mais restrito por mais tempo. Enquanto isso, o relatório da EIA (Administração de Informação Energética dos EUA), intitulado "Demanda doméstica e internacional impulsionam o crescimento da produção de gás natural", de 8 de abril de 2026, defende a perspectiva de abundância a longo prazo, projetando o crescimento da produção de gás natural seco nos EUA na maioria dos cenários modelados. Em conjunto, as evidências sugerem uma faixa intermediária em torno de US$ 5, uma cauda alta plausível e uma trajetória mais baixa ainda possível, caso a oferta permaneça elástica.

indicadores institucionais de longo alcance

Fonte	Sinal relevante para 2035	Interpretação
EIA AEO 2026	A linha de base do Henry Hub deverá ficar próxima de US$ 5,05/MMBtu em 2035.	O cenário base não deve começar abaixo da média oficial de longo prazo sem um motivo claro.
Narrativa da EIA AEO	Na maioria dos casos, o Henry Hub se manterá na faixa de US$ 5 a US$ 6 até o início da década de 2030.	A dispersão oficial a longo prazo é significativa, mas não extrema.
Relatório do Mercado de Gás da AIE - 2º Trimestre de 2026	O afrouxamento das restrições ao GNL foi adiado em pelo menos dois anos.	Balanços globais de gás mais apertados sustentam resultados mais otimistas.
Perspectivas da Shell LNG	A demanda por GNL pode aumentar significativamente até 2040.	A demanda por exportações continua sendo um pilar estrutural da visão otimista.
Banco Mundial e FMI	O crescimento macroeconômico permanece vulnerável a choques.	As decepções do lado da demanda ainda mantêm viva uma trajetória de baixa.

05. Touro, Urso e Cenário Base

Um alcance de 2035 é mais útil do que um alvo pontual.

O cenário para 2035, apresentado abaixo, parte da linha de base de longo prazo da EIA e, em seguida, expande-se a partir dela, utilizando três questões: A demanda por GNL ultrapassará a oferta confiável de novas usinas? O gás associado manterá a oferta dos EUA em níveis adequados? A demanda por energia na era da IA tornará a geração a gás mais sustentável do que muitos modelos de transição preveem?

Matriz de cenários de gás natural para 2035

Cenário	Faixa de preço	Condições	Probabilidade
Urso	US$ 2,75 - US$ 4,25/MMBtu	O gás associado permanece abundante, os acréscimos no fornecimento de GNL chegam em grande parte dentro do prazo, e a eficiência e as energias renováveis limitam a queima de gás.	25%
Base	US$ 4,75 - US$ 6,25/MMBtu	As exportações permanecem fortes, a demanda cresce de forma constante e a oferta se expande, mas não o suficiente para derrubar os preços.	45%
Touro	US$ 6,50 - US$ 9,00/MMBtu	O mercado de GNL continua estruturalmente restrito, a volatilidade climática aumenta, a demanda por energia ligada à IA permanece estável e o crescimento da oferta fica aquém do esperado.	30%

Tabela de probabilidades

Direção	Probabilidade	Comentário
Probabilidade de subir a partir do nível atual	60%	A base institucional de longo prazo já se situa acima das projeções futuras atuais.
Probabilidade de queda em relação ao nível atual	15%	Um cenário em 2035 inferior ao atual exige um excesso de oferta duradouro e uma demanda fraca.
Probabilidade de movimento lateral em torno de uma faixa de meio ciclo	25%	Isso é possível se o crescimento da abundância e o da demanda se compensarem mutuamente.

Tabela de posicionamento do investidor

Tipo de investidor	abordagem prudente	Principais pontos de observação
Investidor já está lucrando	Mantenha uma posição central se a tese ainda depender do crescimento do GNL ou de uma demanda estrutural mais alta, mas reduza-a em caso de picos acentuados impulsionados pelo clima.	Observe se as altas são impulsionadas pela redução dos estoques e pelo fortalecimento das exportações ou apenas pela cobertura de posições vendidas.
O investidor está atualmente com prejuízo.	Reavalie a tese antes de calcular a média. Uma commodity pode ser adequada a longo prazo e ainda assim penalizar entradas ruins.	Separar a demanda estrutural de GNL das negociações de curto prazo relacionadas às condições climáticas.
Investidor sem posição	Evite perseguir movimentos verticais. Aguarde correções, entre gradualmente na posição ou fique de fora quando a relação risco-recompensa for assimétrica.	O gás natural costuma oferecer melhores oportunidades de entrada após períodos de volatilidade, em vez de durante eles.
Comerciante	Utilize ordens de stop-loss, respeite a sazonalidade e acompanhe diariamente os níveis de armazenamento, as condições meteorológicas, a produção e o fornecimento de gás natural liquefeito (GNL).	Movimentos rápidos de preços podem se reverter antes que uma tese macroeconômica tenha tempo de se concretizar.
Investidor de longo prazo	A estratégia de custo médio em dólar só funciona com posições pequenas e uma tolerância clara para perdas.	Um ativo energético cíclico não deve ser dimensionado como um ativo de capitalização estável.
Investidor com foco em proteção contra riscos	Utilize o gás natural como parte de uma estratégia mais ampla de proteção contra a inflação ou a segurança energética, e reequilibre a carteira quando a proteção se tornar uma aposta direcional muito concentrada.	O gás pode diversificar alguns riscos macroeconômicos, ao mesmo tempo que cria riscos climáticos e políticos próprios.

O que poderia invalidar este quadro para 2035?

Gatilho de invalidação	Por que isso importa	Efeito provável
Uma década de crescimento abaixo do esperado na demanda por GNL.	Isso enfraqueceria os argumentos a favor do apoio às exportações.	As faixas de preço base e de alta se deslocariam para baixo.
Um aumento sustentado da produtividade impulsionado pela tecnologia no fornecimento de gás.	Isso manteria a oferta marginal barata por mais tempo.	A probabilidade de um cenário pessimista aumentaria.
Um papel muito maior do gás na firmeza da carga relacionada à IA do que o planejado atualmente sugere.	Fortaleceria a demanda estrutural.	A probabilidade de um cenário otimista aumentaria consideravelmente.

A leitura equilibrada é que o preço do gás natural em 2035 provavelmente se estabilizará acima dos preços futuros atuais, mas abaixo dos cenários de escassez mais extremos. Aviso: Este artigo tem fins meramente informativos e de pesquisa e não constitui aconselhamento financeiro personalizado.

06. Perguntas Frequentes

Perguntas frequentes

Qual seria um cenário base razoável para o gás natural em 2035?

Aproximadamente US$ 4,75 a US$ 6,25/MMBtu é um cenário base editorial razoável, pois está alinhado com a estrutura de longo prazo da EIA sem pressupor um superciclo.

O gás natural ainda poderá ser negociado abaixo de 4 dólares em 2035?

Sim. Isso provavelmente exigiria gás associado em abundância, um crescimento mais suave da oferta de GNL e uma demanda do setor elétrico mais fraca do que o esperado.

O que é necessário para um cenário extremamente otimista?

Isso exige várias condições simultaneamente: estanqueidade duradoura do GNL, estresse climático repetido, forte demanda de energia e menor elasticidade da oferta.

Por que as probabilidades são necessárias aqui?

Porque os resultados de longo prazo para commodities dependem da trajetória histórica. Uma meta única esconde o quanto depende de infraestrutura, geopolítica e políticas públicas.

Referências