Previsioni Samsung (SMSN) per il 2035: scenario rialzista, ribassista e scenario di base.

01. Risposta rapida

Le previsioni di Samsung per il 2035 si basano essenzialmente sul dubbio se l'azienda diventerà leader nelle infrastrutture per l'intelligenza artificiale, godendo di vantaggi competitivi duraturi, oppure se rimarrà un campione d'élite, ma ciclico, nel settore hardware.

L'orizzonte temporale lungo è importante perché la leva operativa di Samsung è enorme. Un'azienda che ha registrato un fatturato di 333,6 trilioni di KRW nell'anno fiscale 2025 e poi un utile operativo di 57,2 trilioni di KRW in un singolo trimestre del 2026 può apparire drasticamente diversa a seconda di come si evolveranno i settori della memoria, delle fonderie e dell'intelligenza artificiale sui dispositivi nel prossimo decennio. Risultati dell'anno fiscale 2025 Risultati del primo trimestre 2026 .

SMSN.L è già passata da 621 a 4.534 negli ultimi 10 anni, mentre le azioni ordinarie di Seul sono aumentate da 28.500 KRW a 270.500 KRW ( cronologia decennale di SMSN, cronologia decennale di 005930.KS) . I prossimi 10 anni non saranno determinati dall'importanza di Samsung, bensì dalla sua capacità di conquistare una quota sufficiente del settore dell'intelligenza artificiale per giustificare una redditività strutturalmente migliore.

Le evidenze pubbliche suggeriscono sia vantaggi che svantaggi. WSTS rimane ottimista sui semiconduttori, Samsung sta investendo massicciamente nella produzione di HBM e IA e la Corea offre supporto politico per le infrastrutture di IA. Ma gli smartphone sono maturi, la concorrenza tra le fonderie è agguerrita e il ciclo macroeconomico non è mai del tutto assente. Previsioni WSTS , piano di supporto MSIT per la megafabbrica di IA, prospettive OCSE .

Grafico illustrativo degli scenari per le previsioni di Samsung (SMSN) al 2035: scenario rialzista, ribassista e scenario di base. — Scenario illustrativo, non previsione: gli intervalli riassumono gli scenari rialzisti, di base e ribassisti descritti nell'articolo.

Punti chiave

Punto	Perché è importante
Il 2035 richiede un pensiero strutturale.	Un orizzonte temporale di 10 anni dovrebbe concentrarsi su aspetti economici sostenibili, non solo sulla prossima impennata del mercato delle memorie DRAM.
Samsung ha flessibilità di bilancio	La liquidità netta offre all'azienda maggiore margine di manovra per investire durante le fasi di recessione rispetto a molti concorrenti.
L'intelligenza artificiale può rimodellare molteplici divisioni	Memoria, fonderie, dispositivi, robotica e produzione: tutti questi elementi rivestono importanza in questo orizzonte temporale.
Una vasta gamma è inevitabile	La differenza tra gli esiti positivi e negativi è elevata perché l'azienda rimane ad alta intensità di capitale.

02. Contesto storico

La rivalutazione a lungo termine di Samsung è stata reale, ma il percorso non è mai stato privo di ostacoli.

Nei materiali ufficiali di Samsung dedicati alle relazioni con gli investitori, SMSN viene indicato come il codice della Borsa di Londra per i GDR (Global Depositary Receipts) delle azioni ordinarie della società, mentre l'attività operativa è ancora riportata in relazione alle informazioni di quotazione delle azioni ordinarie Samsung quotate a Seul (005930.KS) . Questa distinzione è importante perché il prezzo dei GDR è il riferimento di mercato corretto per la parola chiave del titolo, ma la quotazione coreana rimane un punto di riferimento più chiaro per la cronologia operativa, i dividendi e i riacquisti di azioni proprie.

Yahoo Finance mostra SMSN.L a 4.534 il 15/05/2026 contro 621 il 31/05/2016, il che implica un CAGR del prezzo a 10 anni di circa il 22,11% SMSN cronologia degli ultimi 10 anni chiusure SMSN . Il titolo azionario sottostante ha chiuso a 270.500 KRW lo stesso giorno, contro 28.500 KRW all'inizio della serie decennale, per un CAGR del solo prezzo di circa il 25,37% 005930.KS cronologia degli ultimi 10 anni chiusure 005930.KS . I dati disponibili suggeriscono che Samsung ha già effettuato una rivalutazione sostanziale, il che significa che i rendimenti futuri dipenderanno più probabilmente dai margini e dal mix che da una semplice revisione del multiplo.

Panoramica attuale del mercato

metrico	Ultime letture	Perché è importante
SMSN.L chiusura recente	4.534	La linea London GDR è il prezzo di riferimento diretto per l'argomento.
SMSN.L intervallo di 10 anni	Da 621 a 4.534	Mostra quanta ciclicità gli investitori abbiano già assorbito.
005930.KS chiusura recente	270.500 KRW	Un utile controllo incrociato, poiché le informazioni aziendali e i dividendi sono riportati in KRW.
Ricavi / utile operativo dell'anno fiscale 2025	KRW 333,6T / KRW 43,6T	Il dato di riferimento operativo deriva dall'ultimo esercizio completo sottoposto a revisione contabile.
Ricavi/utile operativo del primo trimestre 2026	KRW 133,9T / KRW 57,2T	Indica quanto violentemente il ciclo di crescita della memoria per l'IA abbia modificato il potere di guadagno a breve termine.

Tappe fondamentali decennali nella narrativa di mercato di Samsung

Data	Livello approssimativo	Interpretazione
31/05/2016	SMSN 621	Samsung era ancora ampiamente apprezzata come azienda leader nel settore hardware, grazie ai suoi cicli economici.
31/05/2021	SMSN 1.783,5	La solidità del settore dei semiconduttori e la fiducia nelle piattaforme hanno dato un forte impulso al sentiment di mercato.
31/05/2022	SMSN 1.091	Il calo della memoria e il restringimento macroeconomico hanno dimostrato quanto velocemente il titolo possa deprezzarsi.
31/05/2024	SMSN 1.480	Il mercato ha iniziato a prezzare la possibilità di memoria per l'IA, ma non l'aumento completo.
2026-05-15	SMSN 4.534	Il prezzo odierno incorpora già aspettative molto più elevate per HBM e DRAM.

La lezione storica è chiara. Samsung non è né un'azienda di beni di consumo stabile né un'azienda di software in fase iniziale in rapida crescita. È un leader tecnologico ad alta intensità di capitale, il cui potenziale di crescita si manifesta solitamente quando il ciclo delle memorie, il mix di prodotti e la fiducia degli investitori si rafforzano contemporaneamente. Le evidenze sono contrastanti, non univoche, ed è proprio per questo che gli intervalli di scenario sono più difendibili rispetto a obiettivi numerici singoli.

03. Driver principali

Oggi sei forze operative contano più del sentimento generico relativo al "settore tecnologico".

1. Il prezzo delle memorie e la quota di mercato delle memorie HBM rimangono le variabili più importanti. I risultati di Samsung per l'anno fiscale 2025 e la presentazione del primo trimestre 2026 mostrano entrambi che Device Solutions è diventato il principale fattore determinante per la redditività del gruppo, poiché la domanda legata all'intelligenza artificiale ha incrementato le vendite di memorie ad alto valore aggiunto ( risultati dell'anno fiscale 2025 , presentazione del primo trimestre 2026) .

2. L'azienda sta cercando di spostare il dibattito dalla memoria standard all'infrastruttura AI. Samsung ha dichiarato di aver iniziato la spedizione commerciale di HBM4 e prevede che le vendite di HBM triplicheranno nel 2026 rispetto al 2025, mentre i materiali del GTC 2026 hanno posizionato Samsung come fornitore che spazia tra memoria, logica, fonderia e packaging avanzato. Annuncio della spedizione di HBM4, roadmap del GTC 2026 .

3. Gli smartphone contano ancora, ma ora come un mix e una storia di ecosistema. IDC ha affermato che Samsung ha spedito 62,4 milioni di smartphone nel primo trimestre del 2026, ottenendo una quota del 21,2% del mercato globale, e i materiali presentati da Samsung al MWC hanno inquadrato Galaxy AI come il prossimo elemento distintivo, piuttosto che un semplice aggiornamento hardware . Dati IDC sugli smartphone del primo trimestre 2026, ecosistema Galaxy AI al MWC 2026 .

4. La fonderia è strategicamente importante anche se rimane meno redditizia della memoria. La presentazione del quarto trimestre 2025 ha affermato che gli ordini hanno continuato ad espandersi, trainati dai clienti HPC e mobile, mentre le priorità per il 2026 includevano la rampa di produzione a 2 nm di seconda generazione e i processi a 4 nm ottimizzati ( presentazione del quarto trimestre 2025) .

5. L'allocazione del capitale rimane un fattore di supporto fondamentale. La politica di remunerazione degli azionisti di Samsung prevede la distribuzione di dividendi regolari annuali per un totale di 9,8 trilioni di KRW dal 2024 al 2026, e la comunicazione dei dividendi di fine anno 2025 ha portato il totale dei pagamenti per il 2025 a 11,1 trilioni di KRW .

6. La macroeconomia e le politiche della Corea continuano a influenzare l'intervallo di crescita. La Banca di Corea ha affermato che la crescita nel 2026 dovrebbe migliorare al 2,0%, grazie al ciclo dei semiconduttori, mentre il FMI e l'OCSE continuano a segnalare rischi commerciali, geopolitici e di domanda esterna. Il Ministero della Scienza coreano sta inoltre sovvenzionando attivamente il calcolo AI, le GPU, i data center e le infrastrutture di test AI-semiconduttori. Prospettive della BOK, Articolo IV del FMI , Prospettive dell'OCSE per marzo 2026 , Piano di supporto all'IA del MSIT .

Autisti operativi che meritano il maggior peso

Autista	prove attuali	Implicazioni della previsione
Memoria HBM e di fascia alta	Samsung afferma che la memoria HBM4 è in fase di distribuzione e che le vendite di HBM dovrebbero più che triplicare nel 2026.	Supporta una base di utili più elevata se l'esecuzione si rivela efficace.
Competitività della fonderia	Gli ordini sono in aumento, ma la redditività è ancora indietro rispetto alla ripresa del settore della memoria.	Aggiunge opzioni di miglioramento, ma non ancora sufficienti a giustificare uno scenario di base eroico.
Galaxy AI e telefoni premium	Samsung si conferma al primo posto a livello globale per numero di spedizioni nel primo trimestre del 2026 e sta puntando sulle funzionalità di intelligenza artificiale orientata agli agenti.	Contribuisce a preservare il marchio e i margini di profitto in un mercato dei telefoni cellulari maturo.
Rendimento per gli azionisti	La distribuzione regolare di dividendi e il riacquisto di azioni proprie riducono la penalizzazione di valutazione durante i cicli di recessione.	Importante per gli investitori a lungo termine, meno decisivo per i trader.
Macroeconomia e politica della Corea	La crescita sta migliorando, ma l'energia, i dazi doganali e la geopolitica rimangono fattori di rischio.	Mantiene ampie fasce di scenario necessarie.

04. Previsioni istituzionali e opinioni degli analisti

Le prove istituzionali pubbliche sono costruttive, ma non sufficientemente chiare per un singolo obiettivo deterministico.

Samsung stessa fornisce la prova più concreta a breve termine. L'azienda ha riportato un fatturato di 333,6 trilioni di KRW e un utile operativo di 43,6 trilioni di KRW per l'anno fiscale 2025, seguito da un record nel primo trimestre del 2026 con un fatturato di 133,9 trilioni di KRW e un utile operativo di 57,2 trilioni di KRW ( risultati dell'anno fiscale 2025, risultati del primo trimestre 2026 , presentazione del primo trimestre 2026) . Tale cambiamento di portata è talmente ampio che qualsiasi previsione che ignori il ciclo memoria-intelligenza artificiale risulterebbe obsoleta fin da subito.

Le istituzioni del settore rimangono favorevoli, ma non euforiche. WSTS ha affermato che il mercato globale dei semiconduttori potrebbe avvicinarsi ai 975 miliardi di dollari nel 2026, con memorie e logica ancora una volta a guidare la crescita, mentre IDC ha affermato che il mercato degli smartphone si è contratto del 2,9% su base annua nel primo trimestre del 2026, nonostante Samsung e Apple abbiano mantenuto quote di mercato elevate (previsioni WSTS 2026, dati di mercato IDC per gli smartphone) . Deduzione: il business migliore di Samsung si trova in uno dei settori più forti della tecnologia, ma una delle sue categorie di prodotti più importanti è ancora strutturalmente matura.

I commenti pubblici e istituzionali indicano la stessa direzione. Un rapporto di JPMorgan sui fondi per i mercati emergenti ha affermato di aver incrementato la propria posizione in Samsung perché la valutazione appariva ancora interessante e le prospettive di utili erano in miglioramento, e la nota pubblica di Morningstar sugli analisti dopo il primo trimestre 2026 ha affermato che il fair value è stato aumentato in modo significativo dopo che gli utili hanno superato le aspettative ( JPMorgan EM fund report Morningstar public note) . Questi non sono segnali di acquisto generalizzati. Tuttavia, supportano l'idea che la società venga rivalutata per reali ragioni operative piuttosto che solo per ragioni di risonanza mediatica.

Prove istituzionali che possono essere effettivamente verificate in pubblico

Fonte	Messaggio principale	Cosa significa per SMSN
Gestione Samsung	I profitti record sono ora legati alla memoria AI, alla HBM e al miglioramento del mix.	Conferma uno scenario positivo a breve termine.
WSTS	Nel 2026, le memorie e la logica dovrebbero nuovamente trainare la crescita del settore dei semiconduttori.	Supporta la parte della tesi relativa ai semiconduttori.
IDC	Samsung si conferma il principale produttore di smartphone in termini di spedizioni nel primo trimestre del 2026, ma il mercato risente della pressione dei costi della memoria.	Spiega perché i telefoni sono d'aiuto ma non eliminano la ciclicità.
JPMorgan Asset Management	Ho aggiunto il titolo Samsung alla lista grazie a una valutazione interessante e a prospettive di utili migliorate.	Il sentimento pubblico nei confronti delle istituzioni è diventato più costruttivo.
Stella del mattino	Valore equo rivisto al rialzo in seguito agli ottimi risultati e alla contrazione del mercato delle memorie.	I commenti degli analisti pubblici riconoscono una maggiore capacità di generare utili.

Gli scenari presentati in questi articoli sono costruiti a partire da cinque elementi, anziché basarsi su una singola scorciatoia di valutazione: il prezzo attuale dei GDR, il CAGR decennale rettificato, il divario tra utili ciclici e strutturali, le roadmap pubbliche di Samsung in materia di HBM e intelligenza artificiale e il contesto macroeconomico coreano. Le probabilità non sono certezze statistiche. Sono pesi decisionali assegnati alla probabilità che l'azienda mantenga l'attuale livello di utili.

05. Scenari, rischi e invalidazione

Entro il 2035, la portata di Samsung dipenderà dal fatto che l'IA ampli o restringa il vantaggio competitivo dell'azienda.

Scenario rialzista

Lo scenario rialzista per il 2035 prevede un valore di SMSN.L compreso tra 9.000 e 12.000 dollari. Tale risultato richiede più di prezzi elevati per le memorie. Presuppone che Samsung diventi indispensabile in molteplici livelli dell'infrastruttura AI: HBM, memorie personalizzate, packaging avanzato, un'economia di fonderia più credibile, efficienze produttive basate sull'IA e un ecosistema Galaxy di alta gamma che rimanga rilevante a livello globale. Lo scenario rialzista presuppone inoltre che l'allocazione del capitale rimanga disciplinata, con riacquisti di azioni proprie e dividendi che attutiscano gli inevitabili cali del ciclo .

scenario ribassista

Lo scenario ribassista per il 2035 prevede un valore compreso tra 3.800 e 5.000. Questo scenario si adatterebbe a un mondo in cui Samsung continua a vendere enormi volumi di chip e dispositivi, ma non riesce a consolidare un vantaggio competitivo significativamente maggiore rispetto a quello attuale. Il settore delle memorie rimarrebbe redditizio ma più competitivo, quello delle fonderie manterrebbe la sua rilevanza strategica ma la sua redditività finanziaria sarebbe mediocre, e il segmento mobile premium diventerebbe prevalentemente difensivo anziché redditizio.

scenario di base

Lo scenario di base prevede un valore compreso tra 6.800 e 8.800. Questo presuppone che Samsung mantenga i suoi vantaggi di scala globale, ottenga rendimenti rispettabili ma non al picco massimo durante il ciclo economico, tragga vantaggio dall'intelligenza artificiale senza monopolizzarla e continui a distribuire liquidità agli azionisti. Si tratta di una prospettiva positiva, ma non presuppone che l'eccezionale trimestre odierno diventi il nuovo ritmo di crescita permanente.

Rischi da monitorare

Osservate se i clienti dei server AI diversificheranno i fornitori di memorie più rapidamente del previsto, se i rendimenti delle fonderie miglioreranno a sufficienza da risultare significativi, quanto Galaxy AI aumenterà effettivamente il suo potere di determinazione dei prezzi e se gli shock geopolitici o tariffari modificheranno la struttura dei costi della produzione elettronica globale.

Cosa potrebbe invalidare la previsione?

Il quadro di riferimento per il 2035 si rivelerebbe troppo ottimistico se la produzione basata sull'intelligenza artificiale, la robotica e l'integrazione dei semiconduttori di Samsung generassero un vantaggio di produttività duraturo in grado di incrementare i margini normalizzati. Si rivelerebbe invece troppo ottimistico se l'azienda mantenesse un'eccellenza operativa pur rimanendo intrappolata in mercati finali a bassa visibilità, dove il potere di determinazione dei prezzi non migliora strutturalmente.

Conclusione

Per il 2035, Samsung rimane un'azienda tecnologica di alta qualità, ma tutt'altro che semplice. L'azienda possiede le risorse e l'ampiezza industriale per ottenere una valutazione superiore a quella di un tipico produttore ciclico, ma non ci sono ancora prove sufficienti per considerarla una semplice piattaforma software. L'approccio corretto è costruttivo, non superficiale.

Disclaimer: Questo articolo è a scopo puramente informativo e di ricerca. Gli scenari e le probabilità qui discussi sono stime condizionali e non costituiscono una consulenza di investimento personalizzata.

Matrice degli scenari

Scenario	Gamma illustrativa	Condizioni chiave	Probabilità
Toro	Da 9.000 a 12.000	Il vantaggio competitivo dell'IA si allarga a livello di memoria, packaging, fonderia e dispositivi.	20%
Base	Da 6.800 a 8.800	Samsung si consolida attraverso i cicli con un'economia migliore, ma non perfetta.	50%
Orso	Da 3.800 a 5.000	La scala sopravvive, ma il fossato strutturale non si allarga abbastanza	30%

Tabella delle probabilità

Sentiero	Probabilità stimata	Perché
Aumento rispetto ai livelli attuali entro il 2035	65%	L'azienda si distingue per la rilevanza tecnologica, le dimensioni e un solido bilancio.
Entro il 2035 i livelli scenderanno al di sotto di quelli attuali.	20%	Un livello inferiore richiederebbe probabilmente anni di rendimenti del capitale inferiori o una drastica revisione delle valutazioni.
Muovendosi ampiamente lateralmente	15%	Una fase di stallo è possibile, ma su un periodo di nove anni di solito implica che i profitti non si siano capitalizzati.

06. Posizionamento degli investitori

Il posizionamento a lungo termine nel settore degli SMSN dovrebbe basarsi sulla solidità dei rendimenti, non sulla sola ammirazione per il marchio.

Tabella di posizionamento degli investitori

Tipo di investitore	Approccio cauto	Cosa guardare
L'investitore è già in profitto	Mantieni l'esposizione principale solo se la tesi si basa ancora sulla leadership pluriennale nel settore della memoria AI; riducila se la concentrazione del portafoglio è diventata eccessiva.	Verificare se l'implementazione dell'HBM si mantiene in anticipo rispetto al ciclo, anziché in ritardo.
L'investitore è attualmente in perdita	Invece di ridurre automaticamente la media, è meglio rivedere la tesi. Se l'idea iniziale era solo quella di un rapido rimbalzo degli smartphone, si tratta di un obiettivo troppo ristretto.	I prezzi delle memorie, i progressi delle fonderie e la disciplina finanziaria contano più dei titoli di giornale a breve termine.
Investitore senza posizione	Evitate di inseguire i movimenti verticali. Un ingresso graduale o l'attesa dei ritracciamenti è solitamente più prudente nel caso di una mega-cap ciclica.	Monitorare la qualità degli utili e verificare se i nuovi massimi sono supportati dal flusso di cassa, e non solo dall'andamento dei prezzi.
Commerciante	Utilizzate gli stop-loss, rispettate il rischio di gap in prossimità degli utili e distinguete una correzione da un crollo strutturale.	Notizie sull'offerta di HBM, titoli sui dazi doganali e dati sulla domanda di smartphone possono far scorrere rapidamente il nastro delle transazioni.
Investitore a lungo termine	La strategia del costo medio ponderato (dollar-cost averaging) può avere senso se si ripone fiducia nella solidità tecnologica di Samsung e nei rendimenti per gli azionisti.	È importante valutare se l'intelligenza artificiale migliora i rendimenti normalizzati del capitale, non solo i profitti di un singolo anno.
investitore addetto alla copertura del rischio	Ribilanciare il portafoglio se è già fortemente esposto ai semiconduttori, alla Corea o alle aziende che beneficiano di investimenti in intelligenza artificiale.	Gli indicatori macroeconomici come i prezzi dell'energia, il won e le intenzioni globali in materia di investimenti rimangono rilevanti.

07. Domande frequenti

Domande frequenti sulle previsioni di Samsung per il 2035

Qual è la variabile più importante nelle previsioni di Samsung per il 2035?

La variabile più importante è se l'intelligenza artificiale migliorerà i risultati economici di Samsung in termini di memorie, fonderie e dispositivi, oppure se creerà solo un altro ciclo virtuoso, seppur temporaneo.

Perché il flusso di cassa netto è così importante in questo contesto?

Una solida posizione di cassa netta offre a Samsung la possibilità di investire durante le fasi di recessione, difendere la propria quota di mercato e continuare a remunerare gli azionisti, laddove i concorrenti più deboli sarebbero costretti a ritirarsi.

Gli smartphone riusciranno ancora a cambiare le sorti di un evento entro il 2035?

Sì, ma più attraverso la protezione dell'ecosistema e dei margini che attraverso la sola crescita del numero di unità prodotte. Il fattore determinante a lungo termine rimane comunque il mix di semiconduttori.

Riferimenti