Previsioni sul gas naturale per il 2035: scenari di prezzo rialzisti, ribassisti e di base.

01. Risposta rapida

Le previsioni sul gas naturale per il 2035 dovrebbero essere volutamente ampie, poiché sia la flessibilità dell'offerta che la stabilità della domanda sono insolitamente incerte.

Il 18 maggio 2026, i futures del gas naturale del NYMEX si sono attestati intorno ai 3,04 $/MMBtu , secondo i dati giornalieri mensili dell'API di Yahoo Finance (NG=F) , mentre il benchmark mensile ufficiale Henry Hub dell'EIA ha registrato una media di 2,77 $/MMBtu ad aprile 2026 , come riportato dall'EIA nel documento "Short-Term Energy Outlook: Natural gas, May 12, 2026" . Questa differenza è significativa. I futures riflettono le ultime aspettative del mercato e il premio di rischio, mentre il benchmark Henry Hub rappresenta il punto di riferimento ufficiale e più affidabile per le analisi di scenario a medio termine.

Per gli anni 2030, il documento "EIA Annual Energy Outlook 2026" dell'EIA, con i suoi dati anno per anno, mostra uno scenario controfattuale di base per il prezzo dell'Henry Hub di circa 4,48 $/MMBtu nel 2030 e 5,05 $/MMBtu nel 2035 in dollari reali del 2025, mentre il PDF descrittivo dell'"EIA Annual Energy Outlook 2026" afferma che i prezzi rimarranno tra i 5 e i 6 $/MMBtu circa fino all'inizio degli anni 2030 nella maggior parte dei casi . Queste non sono garanzie, ma forniscono un utile punto di riferimento istituzionale per la costruzione di scenari a lungo termine.

La differenza fondamentale tra una prospettiva per il 2030 e una per il 2035 è che quest'ultima dipende meno dalle condizioni meteorologiche e più da questioni strutturali: di quanto GNL avrà bisogno il mondo, di quanto potrà espandersi l'offerta statunitense senza far crollare i prezzi, di quanta produzione di energia a gas avranno ancora bisogno l'intelligenza artificiale e l'elettrificazione, e con quale rapidità le politiche o le tecnologie riusciranno a sostituire tale domanda.

Grafico illustrativo degli scenari per le previsioni del gas naturale al 2035: scenari di prezzo rialzista, ribassista e di base. — Scenario illustrativo, non una previsione: le barre riassumono come divergono gli scenari rialzista, di base e ribassista per il 2035 al variare delle ipotesi relative al GNL, alla domanda di energia da intelligenza artificiale, all'elasticità dell'offerta e alle politiche adottate.

Punti chiave

Categoria	Lettura basata su prove scientifiche	Implicazione
Mercato attuale	I future spot vicini ai 3 dollari suggeriscono l'assenza di un premio di scarsità strutturale oggi.	Il mercato non sta prezzando un regime rialzista duraturo fino al 2035.
Linea di riferimento ufficiale a lungo termine	Le previsioni dell'EIA per il 2026 indicano un valore reale intorno ai 4,5-5,0 dollari per i primi anni del 2030.	Le simulazioni istituzionali indicano già una fascia di prezzo più alta rispetto ai futures odierni.
Grilletto per caso di bulle	Ritardo nell'allentamento delle restrizioni sul GNL, unito a disciplina nella domanda e nell'offerta del settore energetico.	Per raggiungere un risultato di crescita a una cifra elevata entro il 2035 sono necessari molteplici sostegni strutturali, non solo uno.
Grilletto della custodia dell'orso	Gas associato a basso costo e adozione più rapida di sistemi di efficienza energetica o fonti rinnovabili.	Un percorso di crescita graduale a lungo termine rimane plausibile se l'abbondanza persiste.

02. Contesto storico

L'orizzonte temporale del 2035 deve tenere conto sia dell'abbondanza di scisti bituminosi sia dello shock di scarsità previsto per il 2022.

Le previsioni a lungo termine sulle materie prime spesso falliscono perché gli analisti sovrastimano il regime attuale. Nel caso del gas naturale, questo errore è particolarmente costoso. Gli anni 2010 hanno insegnato agli investitori che l'innovazione nel settore dello shale gas può far crollare i prezzi per anni. Il picco del 2022 ha insegnato la lezione opposta: quando GNL, geopolitica e condizioni meteorologiche convergono, il gas statunitense può comportarsi come un combustibile globalmente scarso piuttosto che come una materia prima regionale con risorse limitate.

Nell'ultimo decennio, lo stesso benchmark ha oscillato tra un minimo decennale di circa 1,43 $/MMBtu nel giugno 2020 e un massimo decennale di circa 10,03 $/MMBtu nell'agosto 2022, secondo l' API del grafico di Yahoo Finance, dati mensili decennali NG=F . Questa variabilità dimostra perché qualsiasi previsione seria sul gas naturale necessiti di regimi e probabilità, non di un singolo obiettivo irrealistico. La lezione corretta per il 2035 non è che uno dei due estremi si ripeterà esattamente. È che sia l'abbondanza che la scarsità rimangono scenari plausibili. Ecco perché gli scenari rialzisti, ribassisti e di base non sono opzioni di formattazione; sono l'unico modo intellettualmente onesto per presentare una prospettiva di prezzo per il 2035.

Panoramica attuale del mercato e contesto decennale

Marcatore	Livello approssimativo	Interpretazione
minimo di giugno 2020	1,43 $/MMBtu	Il crollo della domanda e l'eccesso di offerta durante la pandemia hanno dimostrato quanto velocemente il mercato del gas possa crollare quando le scorte e le condizioni meteorologiche si rivoltano contro i rialzisti.
Alto agosto 2022	$10,03/MMBtu	La crisi energetica europea e la scarsità di gas naturale liquefatto (GNL) hanno dimostrato che il gas statunitense non è più immune alle tensioni globali.
Chiusura minima di marzo 2024	1,76 $/MMBtu	Il clima mite, la forte produzione e le scorte abbondanti potrebbero comunque spingere il mercato verso valori inferiori a 2 dollari.
Picco di gennaio 2026	Massimo intramensile di 7,83 dollari	Rimangono possibili tensioni a breve termine quando le condizioni meteorologiche invernali, i prelievi dalle scorte e l'utilizzo delle esportazioni coincidono.
18 maggio 2026 chiusura	3,04 $/MMBtu	L'ultimo grafico si colloca nella parte centrale dell'intervallo di lungo periodo, motivo per cui gli scenari contano più dell'estrapolazione del momentum.

03. Driver principali

Il dibattito sul 2035 è in realtà un dibattito su quattro equilibri strutturali

1. Domanda globale di GNL rispetto alla capacità globale di GNL

Il comunicato stampa Shell LNG Outlook 2025 mantiene una visione positiva sulla domanda di GNL fino al 2040, e il riepilogo esecutivo del Gas Market Report Q2 2026 dell'IEA afferma che la prevista ondata di allentamento dei prezzi è già stata posticipata di almeno due anni. Se la domanda continua a crescere più rapidamente della capacità di liquefazione affidabile, Henry Hub può mantenere un livello minimo più elevato.

2. Abbondanza di gas associato rispetto alla disciplina di capitale

Il rapporto EIA, Short-Term Energy Outlook: Natural gas, del 12 maggio 2026, mostra quanto rapidamente il gas legato al petrolio possa attenuare le prospettive negative. Se i bacini ricchi di petrolio continuano a produrre gas associato e le strozzature nei gasdotti si allentano, la risposta dell'offerta potrebbe rimanere sufficientemente forte da evitare una crisi nel 2035.

3. Crescita della domanda di energia rispetto all'efficienza e alla sostituzione delle politiche

Il comunicato stampa dell'EIA, "La crescita più forte in quattro anni della domanda di elettricità negli Stati Uniti dal 2000, alimentata dai data center", del 13 gennaio 2026, e il documento dell'IEA "Energia e IA: la domanda di energia derivante dall'IA supportano entrambi una maggiore domanda di elettricità, ma le prove sono contrastanti su quanto di ciò si traduca in un consumo incrementale di gas dopo gli aggiornamenti della rete, le energie rinnovabili e l'aumento della capacità di accumulo. Questo è uno dei motivi principali per cui gli analisti rimangono divisi."

4. Politica di esportazione statunitense contro accessibilità economica interna

Un mercato interno ristretto nel 2035 potrebbe generare pressioni politiche in merito alle autorizzazioni all'esportazione o ai costi per i consumatori. Tale rischio è difficile da quantificare, ma è uno dei motivi per cui le previsioni ottimistiche a lungo termine non dovrebbero essere considerate come estrapolazioni lineari.

Principali fattori da monitorare

Autista	Cosa suggeriscono le prove più recenti	Perché è importante per il prezzo
esportazioni di GNL	L'EIA prevede che le esportazioni statunitensi di GNL aumenteranno da 15,1 miliardi di piedi cubi al giorno nel 2025 a 17,0 miliardi nel 2026 e a 18,2 miliardi nel 2027.	Una maggiore capacità di esportazione collega più strettamente l'hub di Henry ai bilanci globali del gas.
gas associato	Nel maggio 2026, STEO prevede una maggiore produzione di gas naturale, legata al petrolio, proveniente dal bacino del Permiano rispetto alle previsioni precedenti.	Se il prezzo del petrolio rimane stabile, l'offerta di gas può aumentare anche senza un boom delle trivellazioni di gas.
Magazzinaggio	L'EIA ha stimato le scorte a fine marzo a 1.908 miliardi di piedi cubi, circa il 4% in più rispetto alla media quinquennale.	La direzione di conservazione influisce sulla possibilità che il premio di rischio invernale rimanga invariato.
Sicurezza globale del GNL	Secondo l'AIE, le turbolenze in Medio Oriente hanno ritardato di almeno due anni l'ondata di allentamento delle tariffe del GNL.	La tensione internazionale potrebbe comunque spingere al rialzo i prezzi del gas negli Stati Uniti attraverso l'arbitraggio e l'utilizzo per le esportazioni.
Domanda di energia e IA	Sia l'EIA che l'IEA indicano i data center come un fattore determinante per la domanda di energia elettrica fino al 2027 e oltre.	Il gas naturale rimane una delle opzioni di fornitura di energia elettrica a più rapida espansione in molte regioni degli Stati Uniti.

04. Previsioni istituzionali e opinioni degli analisti

Le linee guida istituzionali supportano un punto medio per il 2035 più elevato rispetto al mercato attuale, ma non un superciclo automatico.

Il dato istituzionale più affidabile a lungo termine rimane quello dell'EIA, Annual Energy Outlook 2026, che fornisce dati anno per anno , secondo cui il prezzo dell'Henry Hub si aggirerà intorno ai 5,05 $/MMBtu nel 2035. Il documento EIA, Annual Energy Outlook 2026 in formato PDF, afferma inoltre che i prezzi si manterranno all'incirca nella fascia tra i 5 e i 6 dollari fino ai primi anni 2030 nella maggior parte dei casi. Si tratta di un dato positivo, ma ancora lontano da un'impennata strutturale garantita.

Il riepilogo esecutivo del Gas Market Report Q2 2026 dell'IEA è più utile per lo scenario rialzista perché evidenzia come i danni alle infrastrutture GNL del Medio Oriente e i ritardi nell'aumento dell'offerta possano mantenere gli equilibri globali più tesi per un periodo più lungo. Nel frattempo, il rapporto dell'EIA, Domestic and international demand drive natural gas production growth, April 8, 2026, sostiene lo scenario di abbondanza a lungo termine proiettando la crescita della produzione di gas secco negli Stati Uniti nella maggior parte degli scenari modellizzati. Nel complesso, le evidenze suggeriscono un'ampia fascia media intorno ai 5 dollari, una coda al rialzo credibile e un percorso al ribasso ancora plausibile se l'offerta rimane elastica.

Indicatori istituzionali a lungo termine

Fonte	segnale rilevante per il 2035	Interpretazione
EIA AEO 2026	Il prezzo di riferimento dell'Henry Hub si attesterà intorno ai 5,05 dollari/MMBtu nel 2035.	Lo scenario di base non dovrebbe partire da un valore inferiore al centro di lungo periodo ufficiale senza una valida ragione.
Descrizione dell'AEO dell'EIA	Nella maggior parte dei casi, il prezzo di Henry Hub si manterrà in una fascia compresa tra i 5 e i 6 dollari fino ai primi anni del 2030.	La dispersione ufficiale a lungo termine è significativa, ma non estrema.
Rapporto sul mercato del gas dell'AEA, secondo trimestre 2026	L'allentamento delle restrizioni sul GNL è stato posticipato di almeno due anni.	Un bilancio globale del gas più equilibrato favorisce risultati ottimali.
Prospettive di Shell sul GNL	La domanda di GNL potrebbe aumentare considerevolmente entro il 2040.	La domanda di esportazioni rimane un pilastro strutturale della visione rialzista.
Banca Mondiale e FMI	La crescita macroeconomica rimane vulnerabile agli shock.	Le delusioni sul fronte della domanda continuano a mantenere vivo lo scenario ribassista.

05. Toro, Orso e Caso Base

Un intervallo di tempo di 2035 giorni è più utile di un punto di riferimento.

Il quadro di riferimento per il 2035 riportato di seguito parte dallo scenario di lungo periodo dell'EIA e lo amplia poi utilizzando tre domande: la domanda di GNL supererà la nuova offerta affidabile? Il gas associato manterrà l'offerta statunitense flessibile? La domanda di energia nell'era dell'intelligenza artificiale renderà la generazione a gas più duratura di quanto previsto da molti modelli di transizione?

Matrice degli scenari del gas naturale per il 2035

Scenario	Fascia di prezzo	Condizioni	Probabilità
Orso	Da 2,75 a 4,25 dollari/MMBtu	Il gas associato rimane abbondante, le forniture aggiuntive di GNL arrivano sostanzialmente nei tempi previsti, l'efficienza e le energie rinnovabili limitano il consumo di gas.	25%
Base	Da 4,75 a 6,25 dollari/MMBtu	Le esportazioni restano solide, la domanda cresce costantemente e l'offerta si espande, ma non abbastanza da far crollare i prezzi.	45%
Toro	Da 6,50 a 9,00 dollari/MMBtu	Il mercato del GNL rimane strutturalmente teso, la volatilità meteorologica aumenta, la domanda di energia legata all'intelligenza artificiale si mantiene stabile e la crescita dell'offerta è inferiore alle aspettative.	30%

Tabella delle probabilità

Direzione	Probabilità	Commento
Probabilità di aumento rispetto al livello odierno	60%	Il quadro istituzionale di riferimento a lungo termine si colloca già al di sopra delle previsioni attuali.
Probabilità di calo rispetto al livello odierno	15%	Per ottenere un risultato inferiore a quello attuale nel 2035, è necessario un eccesso di offerta prolungato e una domanda debole.
Probabilità di movimento laterale attorno a una banda di ciclo intermedio	25%	Possibile se l'abbondanza e la crescita della domanda si compensano a vicenda.

Tabella di posizionamento degli investitori

Tipo di investitore	Approccio prudente	Punti di osservazione principali
L'investitore è già in profitto	Mantenete una posizione di base se la tesi si basa ancora sulla crescita del GNL o su una maggiore domanda strutturale, ma riducete l'esposizione in caso di picchi improvvisi dovuti a condizioni meteorologiche avverse.	Osservate se i rialzi sono supportati da un aumento delle scorte e da una crescita delle esportazioni, oppure solo dalla copertura delle posizioni corte.
L'investitore è attualmente in perdita	Rivaluta la tesi prima di calcolare la media. Una materia prima può rivelarsi vincente nel lungo termine, ma penalizzare comunque gli investimenti sbagliati.	Separare la domanda strutturale di GNL dalle fluttuazioni meteorologiche a breve termine.
Investitore senza posizione	Evitate di inseguire i movimenti verticali. Aspettate i ritracciamenti, entrate gradualmente o rimanete fuori quando il rapporto rischio-rendimento è asimmetrico.	Il gas naturale offre spesso migliori opportunità di ingresso dopo una fase di volatilità piuttosto che durante essa.
Commerciante	Utilizza gli stop-loss, rispetta la stagionalità e monitora quotidianamente lo stoccaggio, le condizioni meteorologiche, la produzione e il gas di alimentazione del GNL.	Le rapide oscillazioni dei prezzi possono invertirsi prima che una tesi macroeconomica abbia il tempo di concretizzarsi.
Investitore a lungo termine	La strategia del costo medio ponderato (dollar-cost averaging) funziona solo con investimenti di piccole dimensioni e una chiara tolleranza ai ribassi.	Un asset energetico ciclico non dovrebbe essere dimensionato come un asset a rendimento composto stabile.
investitore addetto alla copertura del rischio	Utilizzate il gas naturale come parte di un portafoglio di copertura più ampio contro l'inflazione o la sicurezza energetica, per poi ribilanciare quando la copertura diventa una scommessa direzionale affollata.	Il gas può diversificare alcuni rischi macroeconomici, ma al contempo crea rischi legati alle condizioni meteorologiche e alle politiche governative.

Cosa potrebbe invalidare questo piano per il 2035?

Attivazione dell'invalidazione	Perché è importante	Probabile effetto
Un decennio di crescita della domanda di GNL al di sotto delle aspettative.	Ciò indebolirebbe la tesi a sostegno della strategia basata sulle esportazioni.	Le fasce di base e rialziste si abbasserebbero.
Un boom di produttività sostenuto, trainato dalla tecnologia, nell'approvvigionamento di gas	Ciò manterrebbe l'offerta marginale a basso costo più a lungo.	La probabilità dello scenario peggiore aumenterebbe.
Il gas svolgerà un ruolo molto più importante nel consolidamento del carico legato all'intelligenza artificiale rispetto a quanto previsto attualmente.	Ciò rafforzerebbe la domanda strutturale.	La probabilità di uno scenario rialzista aumenterebbe in modo significativo.

Un'interpretazione equilibrata suggerisce che il prezzo del gas naturale nel 2035 si attesterà probabilmente al di sopra dei prezzi attuali dei future, ma al di sotto degli scenari di scarsità più estremi. Avvertenza: questo articolo è a scopo puramente informativo e di ricerca e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata.

06. Domande frequenti

Domande frequenti

Qual è uno scenario di base ragionevole per il gas naturale nel 2035?

Un valore compreso tra circa 4,75 e 6,25 dollari/MMBtu rappresenta uno scenario di base ragionevole per le nostre analisi editoriali, in quanto si allinea al quadro di lungo termine dell'EIA senza presupporre un superciclo.

Il prezzo del gas naturale potrà ancora scendere al di sotto dei 4 dollari nel 2035?

Sì. Ciò probabilmente richiederebbe un'abbondante disponibilità di gas associato, una crescita più graduale dell'offerta di GNL e una domanda del settore energetico inferiore alle aspettative.

Cosa richiede un'argomentazione estremamente rialzista?

Richiede diverse condizioni contemporaneamente: tenuta stagna duratura del GNL, ripetute sollecitazioni meteorologiche, forte domanda di energia e minore elasticità dell'offerta.

Perché le probabilità sono necessarie in questo caso?

Perché i risultati a lungo termine relativi alle materie prime dipendono dal percorso storico. Un singolo obiettivo nasconde quanto dipenda da infrastrutture, geopolitica e politiche.

Riferimenti