Previsioni VIX 2035: scenari rialzisti, ribassisti e di base

01. Risposta rapida

Una previsione del VIX per il 2035 dovrebbe essere letta come una mappa del regime di volatilità, non come una stima puntuale.

Il VIX non è un asset standard con un percorso di capitalizzazione lineare, quindi una previsione per il 2035 è da intendersi più come una guida al probabile regime di volatilità che come una semplice indicazione direzionale. La metodologia di Cboe lo definisce come la volatilità implicita a 30 giorni delle opzioni sull'indice S&P 500. Ciò significa che le sue prospettive a lungo termine dipendono dal fatto che i mercati trascorrano la maggior parte del prossimo decennio in regimi di compiacenza, fragilità o stress strutturale.

Grafico editoriale illustrativo per una previsione del VIX al 2035. — Scenario illustrativo, non una previsione: entro il 2035, l'andamento del VIX rifletterà probabilmente se le politiche, la geopolitica e la struttura del mercato si stabilizzeranno in una fase di calma duratura o di instabilità ricorrente.

Punti chiave

Problema	Lettura basata su prove scientifiche	Perché è importante
Prospettive a lungo termine	Probabilmente più fragile del regime più tranquillo degli anni 2010.	Sostiene uno scenario di base al di sopra di un livello di compiacimento estremamente basso.
Supporto principale per VIX più elevato	Shock politici e geopolitici più frequenti	Aumenta la domanda di copertura
Supporto principale per un VIX inferiore	Politiche più chiare, inflazione stabile e volatilità realizzata più contenuta.	Consente ai venditori di opzioni di rimanere tranquilli più a lungo

02. Contesto storico

L'indice VIX raramente segue un andamento lineare perché la volatilità è per sua natura episodica.

L'analisi del VIX a lungo termine si concentra quindi sui regimi medi, non sulla direzione permanente. L'indice può oscillare per anni all'interno di un intervallo moderato, punteggiato da occasionali picchi che dominano i titoli dei giornali. Questi picchi sono importanti perché rivelano quanto rapidamente l'autocompiacimento possa svanire quando i mercati vengono colti di sorpresa.

Tabella del contesto storico

metrico	Punto di riferimento ufficiale	Implicazioni a lungo termine
base di lancio VIX	Data di prima valutazione: gennaio 1990	Fornisce una storia sufficientemente lunga per osservare molteplici regimi di volatilità
Picco del 2025	52.33	Dimostra che picchi di stress gravi si verificano ancora nel regime moderno
Discussione sullo stato stazionario del 2026	~19 nei materiali del webinar Cboe	Supporta un livello di base moderato piuttosto che ultra-basso

03. Autisti per lunghe distanze

Cinque forze influenzeranno probabilmente l'indice VIX fino al 2035.

1. Credibilità delle politiche

La credibilità delle banche centrali e delle istituzioni fiscali contribuisce a determinare la frequenza con cui i mercati richiedono misure di protezione.

2. Frammentazione geopolitica

L'instabilità in Medio Oriente, il rischio di conflitti nell'Europa orientale e i regimi sanzionatori possono tutti contribuire a rendere strutturalmente più facile l'innesco di fenomeni di volatilità.

3. Concentrazione della valutazione

Una leadership azionaria fortemente concentrata può aumentare la sensibilità ai crolli anche in periodi di calma.

4. Struttura del mercato e attività delle opzioni

Le dinamiche dei dealer, le strategie sistematiche e i flussi di copertura influenzano tutti il modo in cui viene prezzata la volatilità.

5. Intelligenza artificiale e velocità del mercato

L'automazione può rendere i mercati più efficienti nei periodi di calma e più reattivi nei periodi di forte afflusso di clienti.

04. Caso Toro, Orso e Caso Base

Come è costruita la gamma VIX 2035

Matrice degli scenari VIX 2035

Scenario	intervallo 2035	Condizioni	Probabilità
Toro	26-40	La frequenza degli shock rimane elevata e i mercati continuano a richiedere protezioni costose.	25%
Base	18-26	La volatilità si normalizza dopo i picchi, ma rimane al di sopra del regime storico più accomodante.	50%
Orso	11-18	Crescita e politiche diventano più trasparenti, riducendo la domanda di volatilità implicita	25%

Tabella delle probabilità

Risultato	Probabilità	Commento
Più alto	35%	Molto probabilmente se l'incertezza strutturale rimane elevata
Inferiore	20%	Necessita di un regime macroeconomico molto più calmo e stabile
Da laterale a ciclico	45%	Plausibile perché la volatilità spesso significa inversioni di tendenza piuttosto che tendenze

05. Posizionamento degli investitori

Gli investitori dovrebbero considerare la volatilità a lungo termine come una questione di regime, non come un'allocazione statica.

Tabella di posizionamento degli investitori

Tipo di investitore	Approccio prudente	Punti di osservazione principali
L'investitore è già in profitto	Raccogli i guadagni perché i picchi di volatilità spesso significano un ritorno	struttura a termine e decadimento del catalizzatore
L'investitore è attualmente in perdita	Chiarire se la tesi è di tipo cautelativo o speculativo.	Decadimento e volume realizzato
Investitore senza posizione	Aspetta opportunità asimmetriche piuttosto che acquistare volatilità alla cieca	Copertura dei costi e calendario degli eventi
Commerciante	Concentrarsi sui cambiamenti di regime e sulle finestre temporali degli eventi	Flussi delle opzioni e shock macroeconomici
Investitore a lungo termine	Utilizzare gli strumenti collegati al VIX in modo selettivo all'interno di un quadro di rischio più ampio.	Fragilità del portafoglio ed efficienza della copertura
investitore addetto alla copertura del rischio	Utilizzate le strategie di copertura quando il costo dell'assicurazione appare basso rispetto ai rischi visibili.	Concentrazione delle valutazioni e incertezza politica

Conclusione: entro il 2035, lo scenario più probabile per il VIX non sarà né un panico permanente né un ritorno a una calma assoluta, bensì un regime di picchi ricorrenti attorno a un livello di base moderato. Avvertenza: questo articolo ha scopo puramente informativo ed educativo e non deve essere considerato come una consulenza di investimento personalizzata.

06. Domande frequenti

Domande frequenti

L'indice VIX può rimanere elevato per anni?

Può rimanere elevato per periodi prolungati, ma raramente si mantiene in uno stato di panico continuo.

Qual è il supporto più solido a lungo termine per un VIX più elevato?

I frequenti shock macroeconomici e geopolitici rappresentano il supporto più forte.

Qual è il principale fattore a supporto di un VIX più basso nel lungo periodo?

Inflazione stabile, politiche più chiare e una volatilità realizzata più contenuta rappresentano i fattori di supporto più solidi.

Perché non utilizzare un singolo bersaglio?

Perché la volatilità si comprende meglio attraverso intervalli di regime piuttosto che tramite stime puntuali.

Metodologia e invalidazione

Come interpretare questo framework VIX e cosa lo modificherebbe

Le evidenze in linea sono essenziali nella scrittura sulla volatilità perché il VIX viene spesso eccessivamente semplificato. La metodologia di Cboe per il 2026 conferma che l'indice è costruito a partire dai prezzi delle opzioni sull'SPX e rappresenta la volatilità attesa a 30 giorni piuttosto che una previsione diretta del mercato azionario ( metodologia VIX di Cboe, 2026 ). I dati FRED mostrano sia l'attuale lettura spot moderata sia il picco del 9 aprile 2025 a 52,33, a ricordare che i regimi di volatilità possono rimanere calmi per mesi e comunque subire forti rimappature quando i mercati vengono colti di sorpresa ( FRED VIXCLS ; dati della tabella VIX di FRED ). I commenti istituzionali aggiungono sfumature: BlackRock ha descritto un fragile equilibrio dopo un rally a bassa volatilità, mentre il materiale del webinar di Cboe di marzo 2026 ha discusso di un VIX stabile vicino a 19 in un contesto di continua incertezza geopolitica e commerciale ( prospettive macroeconomiche di BlackRock per il 2026 ; materiale del webinar di Cboe, marzo 2026 ). Tale combinazione di metodologia ufficiale, dati di serie temporali e inquadramento istituzionale costituisce la base per gli intervalli qui utilizzati.

Un articolo serio sul VIX deve iniziare con la metodologia, perché molti lettori continuano a considerarlo come un semplice sondaggio sul sentiment di mercato o una previsione sull'andamento futuro dei titoli azionari. La metodologia di Cboe chiarisce l'interpretazione corretta. Il VIX è una misura della volatilità attesa a 30 giorni implicita nei prezzi delle opzioni sull'indice S&P 500, non una misura diretta della direzione del mercato azionario. Può aumentare mentre le azioni scendono, ma può anche non impennarsi se il mercato ritiene che il ribasso sia ordinato o temporaneo. Può rimanere basso mentre i rischi si accumulano e può diminuire rapidamente dopo uno shock anche se il contesto macroeconomico sottostante rimane fragile. Ecco perché qualsiasi previsione utile sul VIX dovrebbe concentrarsi sui catalizzatori, sui cambiamenti di regime e sulla distinzione tra bassa volatilità realizzata, bassa volatilità implicita e rischio macroeconomico effettivamente basso.

Queste distinzioni sono importanti perché i regimi di volatilità spesso cambiano più rapidamente delle narrazioni economiche. I documenti metodologici di Cboe, i dati FRED e le prospettive istituzionali di BlackRock e JP Morgan suggeriscono tutti la stessa lezione fondamentale: la volatilità è ciclica, non lineare e altamente sensibile all'interazione tra valutazioni, politiche, posizionamento e geopolitica. Il lavoro macroeconomico di BlackRock per il 2026 descriveva esplicitamente un fragile equilibrio dopo un rally a bassa volatilità, mentre i materiali del webinar di Cboe di marzo 2026 suggerivano un VIX stabile intorno a 19 in un contesto di persistente incertezza geopolitica e commerciale. Si tratta già di un quadro più sfumato rispetto alla solita interpretazione del VIX da parte degli investitori retail come semplicemente "paura alta" o "paura bassa". I dati disponibili suggeriscono che bassi valori del VIX possono coesistere con una fragilità latente, mentre valori elevati del VIX possono coesistere con opportunità di trading molto interessanti una volta che il panico diventa troppo unilaterale.

In questo contesto, le questioni geopolitiche rivestono particolare importanza. I conflitti militari in Medio Oriente, la guerra nell'Europa orientale, le tensioni commerciali, le sanzioni, le controversie fiscali e il rischio elettorale non influenzano la volatilità in modo costante. Talvolta creano picchi giornalieri che si invertono rapidamente. Altre volte diventano canali di incertezza strutturale attraverso i prezzi dell'energia, i tassi di interesse, le revisioni degli utili o le reazioni delle politiche economiche. Per questo motivo, un intervallo di scenario per il VIX deve includere non solo l'esistenza di stress geopolitico, ma anche se il mercato interpreta tale stress come sistemico, inflazionistico, legato alla liquidità o, in definitiva, contenibile. Un indice di volatilità può rimanere basso a fronte del rischio se i venditori di opzioni mantengono la fiducia e la volatilità realizzata resta contenuta. Può anche rimanere elevato anche dopo la stabilizzazione dei prezzi se gli investitori ritengono che siano ancora probabili ulteriori shock.

Il posizionamento è quindi ancora più dipendente dall'orizzonte temporale rispetto a molte altre classi di attivi. Un trader può utilizzare il VIX in modo tattico in corrispondenza di finestre temporali, prezzi delle opzioni, segnali di struttura a termine o configurazioni di mean reversion. Un investitore a lungo termine non dovrebbe considerare il VIX come una tesi di investimento a sé stante, ma piuttosto come uno strumento per valutare i costi di copertura, la fragilità del portafoglio e se i prezzi di mercato appaiono eccessivamente ottimistici o stressati rispetto alla realtà macroeconomica. Chi è già in profitto da una posizione long sulla volatilità potrebbe dover riflettere sul decadimento e sulla normalizzazione. Chi si trova dalla parte sbagliata di un picco di volatilità potrebbe dover distinguere tra panico temporaneo e un cambio di regime. Chi non ha posizioni potrebbe trarre maggiore vantaggio dal concentrarsi sul fatto che la volatilità sia economica o costosa rispetto ai rischi che sta effettivamente cercando di coprire.

Cosa invaliderebbe una tesi di bassa volatilità o di calo del VIX? Una ripresa della volatilità dell'inflazione, un errore di politica monetaria più grave, una rinnovata escalation geopolitica o una più disordinata rivalutazione degli asset rischiosi sopravvalutati sarebbero tutti fattori determinanti. Cosa invaliderebbe una tesi di forte rialzo del VIX? Una maggiore chiarezza delle politiche, una volatilità realizzata più contenuta, un maggiore assorbimento degli shock macroeconomici da parte degli utili e una minore domanda di protezione al ribasso tramite investimenti azionari la indebolirebbero. Questo tipo di logica di invalidazione è importante perché il VIX è altamente soggetto ad abusi narrativi. Un articolo credibile sulla volatilità dovrebbe indicare ai lettori quali elementi renderebbero le prospettive più tranquille e quali le renderebbero più pessimistiche.

In termini pratici, il VIX rimane uno dei barometri più utili del mercato proprio perché prezza l'incertezza piuttosto che la certezza. Ciò significa, tuttavia, che gli investitori dovrebbero evitare di considerarlo un oracolo macroeconomico univoco. I dati disponibili suggeriscono che il VIX sia meglio comprensibile come uno strumento di determinazione dei prezzi sensibile al regime, il cui comportamento dipende dalla combinazione di volatilità realizzata, domanda di copertura, liquidità, tassi di interesse, shock geopolitici e stress valutario. È attraverso questa lente che vengono costruiti gli scenari presentati in questi articoli, ed è il modo più valido per aggiornarli nel tempo.

Riferimenti