2035年までの天然ガス価格予測：強気シナリオ、弱気シナリオ、および基本シナリオ

01. 簡単な回答

2035年の天然ガス予測は、供給の柔軟性と需要の持続性の両方が極めて不確実であるため、意図的に幅を持たせるべきである。

NYMEX天然ガス先物価格は、Yahoo FinanceチャートAPIのNG=F 1ヶ月日次データによると、 2026年5月18日に約3.04ドル/MMBtuで決済された一方、EIAの公式月次ヘンリーハブベンチマークは、EIAの「短期エネルギー見通し：天然ガス、2026年5月12日」によると、2026年4月に平均2.77ドル/MMBtuだった。この差は重要である。先物価格は市場の最新の期待とリスクプレミアムを反映しているのに対し、ヘンリーハブの現物ベンチマークは、中期シナリオ分析のためのよりクリーンな公式基準となる。

2030年代については、EIAの「EIA、年間エネルギー展望2026」の年別データワークブックによると、ヘンリーハブ価格は2025年実質価格で2030年に約4.48ドル/MMBtu、2035年に約5.05ドル/ MMBtuとなるという反事実的なベースライン経路が示されている。一方、EIAの「年間エネルギー展望2026」の解説PDFでは、ほとんどの場合、価格は2030年代初頭まで約5～6ドル/MMBtuの間で推移するとされている。これらは確実な予測ではないが、長期シナリオ構築のための有用な基準となる。

2030年と2035年の見通しの重要な違いは、後者が天候よりも構造的な問題に大きく左右される点にある。つまり、世界がどれだけのLNGを必要としているか、価格を暴落させることなく米国の供給をどれだけ拡大できるか、AIと電化がどれだけのガス火力発電を依然として必要としているか、そして政策や技術がその需要をどれだけ早く代替できるか、といった点である。

2035年までの天然ガス価格予測のシナリオチャート：強気シナリオ、弱気シナリオ、および基本シナリオ — これはあくまで例示であり、予測ではありません。棒グラフは、LNG、AI電力需要、供給弾力性、政策前提の変化に伴い、2035年の強気シナリオ、基本シナリオ、弱気シナリオがどのように乖離していくかを要約したものです。

主なポイント

カテゴリ	証拠に基づいた読み物	意味
現在の市場	現物先物価格が3ドル近辺であることから、現時点では構造的な供給不足によるプレミアムは存在しないことが示唆される。	市場は、2035年まで続く強気相場を織り込んでいない。
公式の長期基準値	EIAのAEO 2026では、2030年代初頭の実質価格はおよそ4.5～5.0ドルになると予測されている。	制度的なモデルは、既に今日の先物価格よりも高いレンジを示唆している。
強気シナリオのトリガー	LNG価格緩和の遅れに加え、電力部門における需給規律の維持。	2035年に一桁台後半の成長率を達成するには、単一の構造的支援だけでなく、複数の構造的支援が必要である。
ベアケーストリガー	安価な随伴ガスと、より迅速な効率化または再生可能エネルギーの導入。	資源の豊富さが持続するならば、緩やかな長期的な収束経路も依然として考えられる。

02. 歴史的背景

2035年までの見通しでは、シェールガスの埋蔵量と2022年の供給不足ショックの両方を考慮する必要がある。

長期的な商品価格予測は、アナリストが最新の状況に過度に適合してしまうために失敗することが多い。天然ガスの場合、この誤りは特に大きな損失につながる。2010年代は、シェールガス技術の革新が価格を長年にわたって押し下げる可能性があることを投資家に教えた。しかし、2022年の価格高騰は正反対の教訓を与えた。LNG、地政学、そして天候が重なると、米国の天然ガスは地域限定の商品ではなく、世界的に希少な燃料のように振る舞う可能性があるのだ。

過去10年間、同じベンチマークは、Yahoo FinanceチャートAPIのNG=F 10年月次データに基づくと、 2020年6月の10年ぶりの安値である1.43ドル/MMBtu付近から、2022年8月の10年ぶりの高値である10.03ドル/MMBtu付近まで推移しました。このような変動幅があるからこそ、本格的な天然ガス価格予測には、単一の目標値ではなく、複数のシナリオと確率が必要なのです。2035年に関する正しい教訓は、どちらの極端なシナリオも全く同じように繰り返されるということではなく、供給過剰と供給不足の両方が依然として妥当であるということです。だからこそ、強気シナリオ、弱気シナリオ、基本シナリオはオプションの書式ではなく、2035年の価格見通しを提示する唯一の知的誠実な方法なのです。

現在の市場概況と10年間の展望

マーカー	おおよそのレベル	解釈
2020年6月の最低値	1.43ドル/MMBtu	パンデミック時代の需要の激減と供給過剰は、貯蔵状況や天候が強気相場に不利に働くと、ガス価格がいかに急速に崩壊しうるかを示した。
2022年8月高	10.03ドル/MMBtu	欧州のエネルギー危機とLNGに関連した供給不足は、米国の天然ガスがもはや世界的なストレスから無縁ではないことを証明した。
2024年3月の安値終値	1.76ドル/MMBtu	温暖な気候、堅調な生産量、そして豊富な在庫は、市場を再び2ドル未満の水準へと押し戻す可能性がある。
2026年1月の急増	月間最高値7.83ドル	冬の天候、貯蔵庫からの引き出し、輸出利用状況が重なった場合、短期的には供給が逼迫する可能性が残る。
2026年5月18日終了	3.04ドル/MMBtu	最新の相場は長期的なレンジのほぼ中央に位置しているため、勢いの延長線上の予測よりもシナリオ分析の方が重要となる。

03. 主な推進要因

2035年に関する議論は、実際には4つの構造的均衡に関する議論である。

1. 世界のLNG需要と世界のLNG供給能力

シェル社の「LNG展望2025」プレスリリースは、2040年までのLNG需要について引き続き楽観的な見方を示しており、IEAの「ガス市場レポート2026年第2四半期」の要約では、予想されていた供給緩和の波がすでに少なくとも2年間遅れていると述べている。需要が安定した液化能力よりも速いペースで増加し続ける場合、ヘンリーハブはより高い底値を維持できる可能性がある。

2. 関連するガス資源の豊富さと資本規律の関係

米国エネルギー情報局（ EIA ）が発表した「短期エネルギー見通し：天然ガス（2026年5月12日）」は、石油関連ガスがいかに迅速に見通しを緩和できるかを示している。石油資源が豊富な油田で随伴ガスの生産が継続され、パイプラインのボトルネックが緩和されれば、供給側の対応力は2035年の供給逼迫を防ぐのに十分な強さを維持できる可能性がある。

3．電力需要の増加と効率性および政策代替との比較

EIAのプレスリリース「データセンターに支えられ、米国の電力需要は2000年以来最も力強い4年間の成長を遂げる」（2026年1月13日）とIEAの「エネルギーとAI：AIからのエネルギー需要はどちらも電力需要の増大を支えているが、送電網のアップグレード、再生可能エネルギー、蓄電規模の拡大後、どれだけがガス消費量の増加につながるかは証拠がまちまちである。これがアナリストの意見が分かれている最大の理由の1つである。」

4. 米国の輸出政策と国内の購買力

2035年の国内市場の逼迫は、輸出承認や消費者価格をめぐる政治的圧力を招く可能性がある。このリスクを定量化するのは難しいが、長期的な強気シナリオを直線的な外挿として扱うべきではない理由の一つである。

監視すべき主な要因

ドライバ	最新の証拠が示唆すること	価格に関係する理由
LNG輸出	EIAは、米国のLNG輸出量が2025年の151億立方フィート/日から2026年には170億立方フィート/日、2027年には182億立方フィート/日に増加すると予測している。	輸出能力の向上により、ヘンリーハブは世界のガス需給バランスとより緊密に結びつくことになる。
随伴ガス	2026年5月のSTEO（短期経済見通し）では、パーミアン盆地からの石油関連ガス生産量が、以前の予測よりも増加すると想定している。	原油価格が堅調に推移すれば、ガス掘削ブームがなくてもガス供給量は増加する可能性がある。
ストレージ	EIAは3月末時点の在庫量を1,908億立方フィートと推定しており、これは過去5年間の平均を約4％上回っている。	保管方向によって、冬季リスクプレミアムが維持されるかどうかが左右される。
世界のLNG安全保障	IEAは、中東情勢の混乱により、LNG供給削減の波が少なくとも2年間遅れていると述べている。	国際的な供給逼迫は、裁定取引や輸出利用を通じて、米国のガソリン価格を押し上げる可能性がある。
電力需要とAI	EIAとIEAはともに、データセンターが2027年以降も電力需要を大きく押し上げる要因になると指摘している。	天然ガスは、米国の多くの地域において、最も迅速に規模を拡大できる安定した電力供給源の一つであり続けている。

04. 機関投資家の予測とアナリストの見解

機関投資家のガイダンスは、2035年の中間値を現在の市場よりも高くすることを支持しているが、自動的にスーパーサイクルが発生するとは考えていない。

最も確実な長期的な制度的基準は、EIA（米国エネルギー情報局）の「Annual Energy Outlook 2026」の年別データワークブックであり、ベースラインでは2035年のヘンリーハブ価格は約5.05ドル/MMBtuとなっている。EIAの「Annual Energy Outlook 2026」の解説PDFでは、価格はほとんどの場合、2030年代初頭まで5～6ドルの範囲で推移するとも述べている。これは建設的な見通しではあるが、構造的な価格高騰が保証されているわけではない。

IEAの「ガス市場レポート 2026年第2四半期」の要約は、中東のLNGインフラへの損害や供給増の遅れが世界の需給バランスをより長く逼迫させる可能性を強調しているため、強気シナリオにとってより有用である。一方、EIAの「国内および国際的な需要が天然ガス生産の成長を牽引」（2026年4月8日）は、ほとんどのモデルシナリオで米国のドライガス生産の成長を予測することで、長期的な供給過剰の可能性を示している。これらの証拠を総合すると、価格は5ドル前後で推移し、上振れ幅は妥当であり、供給が弾力的なままであれば下振れ幅も依然としてあり得るという結論が導き出される。

長期的な制度的指標

ソース	2035年に関連するシグナル	解釈
EIA AEO 2026	ヘンリーハブの基準価格は、2035年には1MMBtuあたり約5.05ドルとなる見込み。	明確な理由がない限り、基本ケースは公式の長期中心値を下回る水準から開始すべきではない。
EIA AEO の説明	ほとんどのシナリオでは、ヘンリーハブの価格は2030年代初頭まで5～6ドルの範囲で推移すると予測される。	長期的な公式統計のばらつきは意味のあるものだが、極端なものではない。
IEAガス市場レポート2026年第2四半期	LNG価格の緩和は少なくとも2年間延期される。	世界的なガス需給バランスの逼迫は、より高い予測結果を支える要因となる。
シェルLNG展望	LNGの需要は2040年に向けて大幅に増加する可能性がある。	輸出需要は、強気の見通しを支える構造的な柱であり続けている。
世界銀行とIMF	マクロ経済の成長は依然としてショックに対して脆弱である。	需要面での失望感は、依然として弱気相場の継続を示唆している。

05. 強気シナリオ、弱気シナリオ、および基本シナリオ

2035年の射程距離は、点目標よりも有用である。

以下の2035年の枠組みは、EIAの長期ベースラインを起点とし、以下の3つの質問を用いてその周辺を拡大していく。LNG需要は信頼できる新規供給量を上回るだろうか？随伴ガスは米国の供給を潤沢に保つだろうか？AI時代の電力需要は、多くの移行モデルが予想するよりもガス火力発電の持続性を高めるだろうか？

2035年の天然ガスシナリオマトリックス

シナリオ	価格帯	条件	確率
クマ	2.75ドル～4.25ドル/MMBtu	随伴ガスは引き続き豊富で、LNGの供給追加はおおむね予定通りに行われ、効率化と再生可能エネルギーによってガスの消費が抑制される。	25%
ベース	4.75ドル～6.25ドル/MMBtu	輸出は堅調を維持し、需要は着実に伸び、供給も拡大しているが、価格を暴落させるほどではない。	45%
ブル	6.50ドル～9.00ドル/MMBtu	LNG市場は構造的に逼迫しており、天候の変動性が高まり、AI関連の電力需要は依然として堅調で、供給の伸びは期待を下回っている。	30%

確率表

方向	確率	コメント
今日の水準から上昇する確率	60%	長期的な制度的基準値は、既に現在の将来予測を上回っている。
今日の水準から下落する確率	15%	2035年に現在の水準を下回る結果となるためには、長期的な供給過剰と需要の低迷が必要となる。
周期の中間帯を横方向に移動する確率	25%	供給量と需要の伸びが互いに相殺し合う場合、それは可能だ。

投資家ポジション表

投資家タイプ	慎重なアプローチ	主な監視ポイント
投資家は既に利益を得ている	投資判断が依然としてLNGの成長や構造的な需要の高まりに依存しているのであれば、コアポジションを維持するが、天候による急激な価格変動があった場合は、ポジションを縮小する。	株価上昇が在庫減少と輸出の強さに支えられているのか、それとも単なるショートカバーによるものなのかを注視すべきだ。
投資家は現在損失を被っている	平均化する前に、投資理論を再検討してください。ある商品でも、長期的に見て正しい場合でも、不適切なエントリーは大きな損失につながる可能性があります。	構造的なLNG需要と短期的な天候変動による取引を切り離して考える。
ポジションを持たない投資家	急激な値動きを追いかけるのは避けましょう。押し目を待つか、徐々に買い増しするか、リスクとリターンのバランスが悪い場合は取引を控えるのが賢明です。	天然ガスは、価格変動の最中よりも、変動後により良いエントリーポイントが見つかることが多い。
トレーダー	損切り注文を活用し、季節変動を考慮し、貯蔵量、天候、生産量、LNG供給ガス量を日々監視する。	急激な価格変動は、マクロ経済的な仮説が実現する前に反転する可能性がある。
長期投資家	ドルコスト平均法は、少額の投資と、ある程度の損失許容度がある場合に限り有効です。	景気循環型エネルギー資産は、安定した複利効果を生み出す資産と同じように規模を設定すべきではない。
リスクヘッジ投資家	天然ガスは、より広範なインフレまたはエネルギー安全保障ヘッジバスケットの一部として利用し、ヘッジ対象が特定の方向性を持つ銘柄に集中しすぎた時点でリバランスを行う。	天然ガスはマクロ経済リスクの一部を分散させる効果がある一方で、それ自体が気候変動や政策リスクを生み出す可能性もある。

この2035年の枠組みを無効にする可能性のあるものは何でしょうか？

無効化トリガー	なぜそれが重要なのか	考えられる影響
10年間にわたる低水準のLNG需要の伸び	輸出主導型支援の根拠を弱めることになるだろう。	ベースレンジと強気レンジは低下するだろう。
ガス供給における技術主導の持続的な生産性向上	限界供給価格をより長く安価に維持するだろう。	弱気シナリオの確率は上昇するだろう。
AI関連の負荷安定化において、現在の計画が示唆するよりもはるかに大きなガスの役割が見られる	構造的な需要を強化するだろう。	強気シナリオの確率は大幅に上昇するだろう。

総合的に見ると、2035年の天然ガス価格は、現在の先物価格を上回るものの、最も極端な供給不足シナリオを下回る水準で落ち着く可能性が高い。免責事項：この記事は調査および情報提供のみを目的としており、個別の金融アドバイスを提供するものではありません。

06. よくある質問

よくある質問

2035年における妥当な天然ガス基本シナリオとはどのようなものか？

約4.75ドルから6.25ドル/MMBtuは、スーパーサイクルを想定せずにEIAの長期フレームワークに合致するため、妥当な編集上の基本シナリオと言える。

2035年になっても、天然ガス価格は4ドルを下回る水準で取引されるだろうか？

はい。そのためには、豊富な随伴ガス、より緩やかなLNG供給増加、そして予想よりも弱い電力需要が必要となるでしょう。

極端な強気シナリオには何が必要か？

そのためには、LNGの供給が安定的に維持されること、繰り返し発生する気象条件による負荷、強い電力需要、そして供給の弾力性が低いことなど、複数の条件が同時に必要となる。

なぜここで確率が必要なのですか？

なぜなら、長期的な商品価格の動向は経路依存的だからだ。単一の目標だけでは、インフラ、地政学、政策といった要素がどれほど影響するかを覆い隠してしまう。

参考文献