2035年までの銅価格予測：強気シナリオ、弱気シナリオ、および基本シナリオ

01. 簡単な回答

2035年までの銅価格予測：強気シナリオ、弱気シナリオ、および基本シナリオ

簡潔に言えば、2035年は2030年よりも広い範囲が必要になる可能性が高い。その頃には、現在発表されているプロジェクトは稼働中か、延期されているか、中止されているだろうが、送電網やデータセンターの構築は大幅に進んでいるはずだ（IEAチャート、銅の採掘供給と需要の見通し、2026～2035年；S&Pグローバル、AI時代の銅：電化の課題、2026年1月；BHPインサイト、銅が私たちの未来をどのように形作るか）。

最もバランスの取れた価格帯は1ポンドあたり5.75ドル～7.25ドルで、供給不足が悪化した場合の強気シナリオは7.25ドル～8.75ドル、代替品、スクラップ、成長率の低下が圧力を吸収した場合の弱気シナリオは4.25ドル～5.75ドルとなっている。アナリストの間では、価格上昇だけでどの程度の供給不足が解消できるかについては意見が分かれている。

銅価格予測2035年版のシナリオチャート（強気シナリオ、弱気シナリオ、基本シナリオを含む） — これは予測ではなく、あくまでもシナリオを示す図です。このグラフは、鉱山開発の速度、政策支援、スクラップ回収、電化需要などを考慮して、2035年の銅価格の範囲を示しています。

主なポイント

カテゴリ	証拠に基づいた読み物	意味
歴史的背景	銅価格は既に以前のレンジを突破しており、2035年は高い水準からスタートすることになる。	長期的な上昇余地は、もはや平均回帰だけではなく、希少性の持続性にも左右される。
制度的証拠	ゴールドマン・サックス、IEA、S&Pグローバル、BHP、UBSはいずれも、供給逼迫が2030年代まで続くと予測している。	議論の焦点は、緊縮の度合いであって、緊縮が存在するかどうかではない。
最も可能性の高いシナリオ	現在のところ、証拠はどちらの極端な状況よりも、高濃度ではあるものの爆発的ではない均衡状態を支持している。	センセーショナルな目標値よりも、基本シナリオの方が重要である。
論文に対する主なリスク	銅価格は依然として周期的な変動を示しており、成長の鈍化は供給不足というシナリオを解消するのではなく、むしろ遅らせる可能性がある。	時間軸は方向性と同じくらい重要だ。

02. 歴史的背景

現在の市場概況と歴史的背景

2035年の議論においては、経路依存性を無視すべきではない。銅価格は過去10年間で既に劇的に変動しているため、2ドル/ポンドから8ドル/ポンドへと一気に上昇する必要はない。つまり、2035年の結果は、2020年から2026年にかけての上昇相場の単なる再来ではなく、新たな体制の持続性に関わるものなのである。

現在の市場概況

メトリック	最新の記事	なぜそれが重要なのか
2035年の需要動向	電化とデジタルインフラ	過去のサイクルよりも多様な銅需要を生み出す
IEAシグナル	2035年の需要のうち、既存および発表済みのプロジェクトで賄えるのは約70％に過ぎない。	重大な発展格差を示唆する
BHP信号	2035年までに1000万トンの新規供給が必要	業界がどれほど大規模な対応をしなければならないかを示している
ゴールドマンの長期的なシグナル	2035年までに1トン当たり15,000ドル	希少性価格設定に関する銀行の見解として広く引用されているもの

歴史的背景と10年間の範囲

ピリオドマーカー	おおよその価格	解釈
10年ぶりの安値	1ポンドあたり2.02ドル	月次系列は、2016年の産業減速期にこの水準付近で底を打った。
2020年の衝撃的なリセット	1ポンドあたり約2.10ドル	銅価格はパンデミックによるショックで急落したが、経済再開に伴う需要増加によってその傾向は変化した。
2021年の再開は高水準	1ポンドあたり約4.89ドル	電化への楽観論と供給摩擦が、金属価格の再評価につながった。
2024年～2026年の再格付け	1ポンドあたり5.20ドル～6.64ドル	供給逼迫、関税、AI関連の電力需要、鉱山操業停止などが、HGをより高い水準へと押し上げた。
最新の終値	1ポンドあたり6.247ドル	Yahoo!のデイリーデータによると、HGは2026年5月18日にサイクル高値付近に達する見込みだ。

03. 主な推進要因

価格変動の主な要因

1. 開発スケジュールは中核となる変数です

2035年の予測は、実際にはプロジェクトの実行状況に関するものです。IEAとBHPはともに、計画されている供給量では不十分であり、その不足量は四半期ごとの微調整ではなく、数百万トン単位で測られると主張しています。

2. スクラップは役に立つが、おそらく問題を解決するわけではない

BHPはスクラップの供給比率が上昇すると予想しており、IEAもリサイクルによって一次需要の一部が減少すると見ている。しかし、両者とも、特に品位低下によって既存資産が劣化し続けているため、より多くの銅鉱山が必要になるとの結論に至っている。

3. AIは2026年の取引の話にとどまらず、2030年代の真の需要層になり得る。

S&Pグローバルの調査によると、データセンターにおける銅の需要は2025年の110万トンから2040年には250万トンに増加し、2030年までのこの増加分の大部分はAIトレーニング関連の需要によるものとなる見込みだ。これは、銅がエネルギー転換の文脈から、より広範な電力・コンピューティングインフラの文脈へと変化することを意味するため、重要な意味を持つ。

4. マクロ経済の成長が依然としてタイミングを決定する

IMFの2026年世界経済見通し（WEO）は、世界経済の成長鈍化が商品市場の逼迫を遅らせる可能性があることを投資家に改めて示している。成長率が数年間低迷した場合、構造的な供給不足は依然として存在するものの、強気派が予想するよりも遅れて到来する可能性がある。

5. 重要鉱物政策は下振れリスクを抑制できる

米国をはじめとする世界各地で銅の戦略的地位が高まっていることは、必ずしも需要の増加につながるわけではないが、プロジェクトファイナンス、備蓄、サプライチェーンの現地化などを促進する可能性があり、これらはすべて長期的に見て決済価格の上昇を後押しする傾向がある。

04. 機関投資家の予測とアナリストの見解

機関投資家の予測とアナリストの見解

長期的な機関予測は乏しく、だからこそシナリオ分析が重要となる。現在の情報源は、短期的な年間平均値から構造的な供給不足の警告に至るまで、様々な指標を示している。

機関投資家の予測とアナリストの指標

ソース	予報／シグナル	解釈
ゴールドマン・サックス	2035年までに1トン当たり15,000ドル	現在の情報源セットの中で最も目立つ公開されている長期銀行予測
UBS	2027年3月までに1トン当たり15,000ドル	これは2035年の予測ではなく、希少性に基づく価格設定がすでに制度的なモデルに取り入れられ始めている兆候である。
世界銀行	2026年には1トン当たり12,000ドル、2027年には1トン当たり11,000ドル	長期的な上限値というよりは、周期的な基準値として有用である。
IEA	現在のプロジェクトパイプラインにおける2035年の供給不足リスクは30％	構造的な証拠であり、価格目標ではない
S&Pグローバル	大規模な投資がなければ、2040年までに年間1010万トンの供給不足が生じる可能性がある。	長期的な希少性理論を支持する
BHP	2035年までに年間約1000万トンの新規採掘供給量が必要となる。	生産者側の視点から見た課題の規模

05. 強気シナリオ、弱気シナリオ、および基本シナリオ

予測範囲と確率表の作成方法

本稿で提示する範囲は、決定論的な予測ではなく、編集上の見解とシナリオに基づいたものです。これは、現在のHG価格、10年間の取引レンジ、世界銀行の短期ベースライン、ICSGの需給バランスデータ、そしてIEA、S&P Global、BHPからの構造的需要に関するエビデンスを基にしています。

シナリオマトリックス

シナリオ	価格帯	条件	確率
ブル	1ポンドあたり7.25ドル～8.75ドル	主要プロジェクトは遅延が続き、送電網とAIは予想以上に急速に拡大し、各国政府は銅を戦略的なボトルネックとみなしている。	30%
ベース	1ポンドあたり5.75ドル～7.25ドル	高価格は供給とスクラップの増加を促すが、旧サイクルの豊かさを回復するには不十分である。	45%
クマ	1ポンドあたり4.25ドル～5.75ドル	成長は期待外れに終わり、代替が加速し、供給が十分に行き渡ることで希少価格が抑制される。	25%

確率表

方向	確率	コメント
2035年までに上昇	45%	構造的な根拠は、1年間の期間よりも9年間の期間の方が強い。
2035年までに低下	20%	完全な弱気相場には、需要の弱さと供給側の対応力の大幅な向上の両方が必要となる。
高レベルでは範囲制限あり	35%	銅が戦略的だが不安定な価格を維持する場合の現実的な中間策

投資家ポジション表

投資家タイプ	慎重なアプローチ	主な監視ポイント
投資家は既に利益を得ている	中核となる配分は維持しつつ、市場が数年先まで完全な供給不足というシナリオを織り込み始めた場合は、配分を削減すべきだ。	長期的な上昇余地があっても、バリュエーションリスクは解消されない。
投資家は現在損失を被っている	失敗した短期的な取引を正当化するために、長期的な仮説を無理やり持ち出すのは避けるべきです。	時間軸のずれはよくある間違いです。
ポジションを持たない投資家	段階的なエントリーを行い、勢いの急上昇だけでなく、マクロ経済の減速に関連した押し目買いに注目しましょう。	2035年の論文では、最も混雑する日を購入する必要はありません。
トレーダー	平均回帰を軽視してはならない。構造的な強気相場では、後発参入者は大きな痛手を被る可能性がある。	在庫変動や関税が株価動向を大きく左右する可能性がある。
長期投資家	ドルコスト平均法は、ポジションサイズが商品価格の変動性を反映するならば、2035年を見据えた戦略に適合する可能性がある。	長期的な視点には、より広いリスク許容範囲が伴うべきである。
リスクヘッジ投資家	銅は電化や設備投資のインフレに対するヘッジとなり得るが、単独でヘッジするのではなく、分散投資ポートフォリオの中でヘッジするべきである。	単一商品への集中投資は依然としてリスクを伴う。

2035年の銅価格見通しは依然として強気です。これは、供給問題が市場の通常の一過性の解決よりも根深いように見えるためです。しかし、長期的な強気シナリオは、今後数年間に供給過剰期、政策ショック、成長不安がないことを意味するものではありません。最も妥当な立場は、建設的な重心を持つシナリオ範囲です。免責事項：この記事は情報提供および調査目的のみであり、個別の財務アドバイスを構成するものではありません。

06. よくある質問

よくある質問

2035年までに1トン当たり1万5000ドルというのは現実的な目標だろうか？

これは公表されている銀行のシナリオとしては現実的だが、確実な結果ではなく、条件付きの結果として捉えるべきである。

なぜ基本シナリオは最も強気な予測を下回るのでしょうか？

供給、廃棄、代替品は、たとえ以前の水準に戻るほど速くはないとしても、持続的な高価格に反応するのが一般的だからである。

今から2035年までの間に最も重要なことは何でしょうか？

鉱山許可、プロジェクトの実行、送電網への支出、中国の需要の質、そしてAI関連インフラの整備ペース。

強気の見方を覆す要因は何だろうか？

供給側の対応が大幅に強化された場合、電化需要が弱まった場合、あるいは銅の使用比率を低下させる方向へ持続的に移行した場合、いずれもその影響は弱まるだろう。

方法論と無効化

この枠組みをどのように解釈し、何を変えればこの枠組みが変わるのか

本稿では、ほとんどの銀行券よりも長期的な視点を用いているため、フレームワークは年平均よりも構造指標を重視している。最も重要な証拠は、IEAの2035年までのパイプライン作業、S&P Globalの電化とAI需要分析、およびBHPの生産者側の供給ギャップ推定値から得られている（IEAチャート、銅の採掘供給と需要の見通し、2026～2035年、S&P Global、AI時代の銅：電化の課題、2026年1月、BHP Insights、銅が私たちの未来をどのように形作るか）。

2035年のレンジは、今日の高水準のHGレベルから始まり、永続的なスクイーズを想定せずに次世代のプロジェクトに資金を提供するために必要な清算価格がどのようなものかを検討します。そのため、短期的な公式予測がスポット価格から冷え込むことがあるにもかかわらず、基本シナリオは高いままです（Yahoo FinanceチャートAPI、HG=Fの最近の日次データ、世界銀行、商品市場見通し、2026年4月）。

予測の無効化は両方向に作用する。数年にわたる世界経済の成長が大幅に鈍化し、ラテンアメリカ、アフリカ、既存施設の拡張などで十分な供給増加が見られれば、予測範囲の下位半分がより現実味を帯びる。一方、許認可、水不足、地域住民の反対、設備投資のインフレによってプロジェクトが遅延し続ければ、予測範囲の上位半分がより現実味を帯びる。

参考文献