Прогноз цен на природный газ на 2035 год: бычий, медвежий и базовый сценарии.

01. Быстрый ответ

Прогноз по природному газу на 2035 год должен быть намеренно широким, поскольку гибкость предложения и устойчивость спроса являются необычайно неопределенными явлениями.

Фьючерсы на природный газ на бирже NYMEX закрылись 18 мая 2026 года на уровне около 3,04 долл./MMBtu, согласно данным API графиков Yahoo Finance (NG=F, дневные данные за 1 месяц) , в то время как официальный ежемесячный эталонный показатель Henry Hub, по данным EIA, в апреле 2026 года составлял в среднем 2,77 долл./MMBtu, согласно краткосрочному прогнозу EIA по энергетике: природный газ, 12 мая 2026 года . Это различие имеет значение. Фьючерсы отражают последние ожидания рынка и премию за риск, в то время как эталонный показатель Henry Hub является более надежным официальным ориентиром для среднесрочных сценариев.

В ежегодном обзоре энергетических рынков EIA « Annual Energy Outlook 2026» (EIA, Annual Energy Outlook 2026) по годам представлен гипотетический базовый сценарий цен на хабе Henry Hub на уровне примерно 4,48 долл./MMBtu в 2030 году и 5,05 долл./MMBtu в 2035 году в реальных долларах 2025 года, в то время как в пояснительном документе EIA «Annual Energy Outlook 2026» (PDF) говорится, что цены в большинстве случаев остаются в диапазоне примерно от 5 до 6 долл./MMBtu до начала 2030-х годов . Это не гарантии, но они обеспечивают полезный институциональный центр тяжести для построения долгосрочных сценариев.

Ключевое различие между прогнозом на 2030 и 2035 годы заключается в том, что последний в меньшей степени зависит от погоды и в большей степени от структурных вопросов: сколько СПГ нужно миру, насколько может увеличиться предложение в США без снижения цен, сколько еще потребуется для газовой генерации, искусственного интеллекта и электрификации, и как быстро политика или технологии вытеснят этот спрос.

Иллюстративная диаграмма сценариев прогнозирования цен на природный газ до 2035 года: бычий, медвежий и базовый сценарии. — Это иллюстративный сценарий, а не прогноз: столбцы показывают, как расходятся сценарии роста, базовый и медвежий тренды к 2035 году в зависимости от изменений спроса на СПГ, электроэнергии для ИИ, эластичности предложения и политических предположений.

Основные выводы

Категория	Чтение, основанное на фактических данных	Импликация
Текущий рынок	Фьючерсы на спотовом рынке, торгующиеся около 3 долларов, указывают на отсутствие сегодня премии за структурный дефицит.	Рынок не прогнозирует устойчивый бычий рынок к 2035 году.
Официальный долгосрочный базовый уровень	В прогнозе EIA AEO 2026 ориентировочный уровень потребления в начале 2030-х годов составляет примерно 4,5–5 долларов в реальном выражении.	Институциональное моделирование уже предполагает более высокий диапазон, чем сегодняшние прогнозы.
Спусковой крючок Bull-case	Отсрочка смягчения политики в отношении СПГ плюс дисциплина спроса и предложения в энергетическом секторе.	Для достижения показателя в несколько процентов к 2035 году необходимы не одна, а несколько структурных мер поддержки.
Спусковой крючок Bear-case	Дешевый попутный газ и более быстрое повышение эффективности или внедрение возобновляемых источников энергии.	Если изобилие сохранится, то мягкий долгосрочный сценарий развития событий всё ещё возможен.

02. Исторический контекст

При прогнозировании на 2035 год необходимо учитывать как обилие сланцевой нефти, так и дефицит, ожидаемый в 2022 году.

Долгосрочные прогнозы цен на сырьевые товары часто терпят неудачу из-за того, что аналитики слишком точно подгоняют модель под последние изменения. В случае с природным газом эта ошибка особенно дорогостояща. 2010-е годы показали инвесторам, что инновации в сланцевой энергетике могут обрушивать цены на долгие годы. Скачок цен в 2022 году преподал противоположный урок: когда СПГ, геополитика и погода сходятся воедино, американский газ может вести себя как глобально дефицитное топливо, а не как региональный товар, находящийся в ловушке.

За последнее десятилетие этот же эталонный показатель колебался от 10-летнего минимума около 1,43 долл./MMBtu в июне 2020 года до 10-летнего максимума около 10,03 долл./MMBtu в августе 2022 года, согласно данным API графиков Yahoo Finance (NG=F, 10-летние ежемесячные данные) . Именно такой диапазон колебаний объясняет, почему любой серьезный прогноз цен на природный газ должен учитывать режимы и вероятности, а не ставить перед собой одну героическую цель. Правильный вывод для 2035 года заключается не в том, что какая-либо из крайностей повторится в точности. Он заключается в том, что и изобилие, и дефицит остаются вероятными. Именно поэтому сценарии «бык», «медведь» и «базовый сценарий» — это не просто форматирование, а единственный интеллектуально честный способ представить прогноз цен на 2035 год.

Текущая ситуация на рынке и контекст на 10 лет вперед

Маркер	Приблизительный уровень	Интерпретация
минимум июня 2020 года	1,43 долл. США/ММБТЕ	Снижение спроса и переизбыток предложения в эпоху пандемии показали, как быстро может измениться ситуация с газом, когда хранилища и погодные условия начинают работать против быков.
максимум августа 2022 года	10,03 долл. США/ММБТЕ	Европейский энергетический кризис и связанный с ним дефицит СПГ доказали, что американский газ больше не защищен от глобального кризиса.
минимум закрытия марта 2024 года	1,76 долл. США/ММБТЕ	Теплая погода, высокий объем производства и большие запасы все еще могут подтолкнуть рынок к уровню ниже 2 долларов.
Всплеск в январе 2026 года	Внутримесячный максимум $7,83	Краткосрочные кризисы по-прежнему возможны, когда зимняя погода, объемы изъятия хранилищ и использование экспортных мощностей совпадут.
Закрытие 18 мая 2026 г.	3,04 долл. США/ММБТЕ	Последние данные по рынку находятся примерно посередине долгосрочного диапазона, поэтому сценарный анализ имеет большее значение, чем экстраполяция импульса.

03. Основные факторы

Дискуссия о перспективах развития до 2035 года — это, по сути, дискуссия о четырех структурных балансах.

1. Мировой спрос на СПГ по сравнению с мировыми мощностями по производству СПГ.

В пресс-релизе Shell LNG Outlook 2025 сохраняется позитивный настрой в отношении спроса на СПГ до 2040 года, а в кратком обзоре отчета МЭА о газовом рынке за второй квартал 2026 года говорится, что ожидаемая волна смягчения уже отложена как минимум на два года. Если спрос продолжит расти быстрее, чем надежные мощности по сжижению газа, Henry Hub сможет сохранить более высокий минимальный уровень.

2. Обилие попутного газа против финансовой дисциплины

В докладе EIA «Краткосрочный энергетический прогноз: природный газ» от 12 мая 2026 года показано, как быстро газ, добываемый из-за нефти, может ухудшить прогноз. Если нефтеносные бассейны продолжат добывать попутный газ, а проблемы с пропускной способностью трубопроводов будут решены, предложение может оставаться достаточно сильным, чтобы предотвратить дефицит в 2035 году.

3. Рост спроса на электроэнергию в сравнении с повышением эффективности и заменой политики.

Пресс-релиз EIA от 13 января 2026 года: «Самый сильный четырехлетний рост спроса на электроэнергию в США с 2000 года, обусловленный центрами обработки данных», и IEA: «Энергетика и ИИ: спрос на энергию, связанный с ИИ, поддерживает рост спроса на электроэнергию, но данные о том, насколько это отражается на увеличении потребления газа после модернизации энергосистем, внедрения возобновляемых источников энергии и масштабирования систем хранения, противоречивы». Это одна из главных причин, по которой мнения аналитиков остаются расходящимися.

4. Экспортная политика США против доступности товаров и услуг внутри страны.

Напряженная ситуация на внутреннем рынке в 2035 году может привести к политическому давлению в отношении разрешений на экспорт или потребительских издержек. Этот риск трудно оценить количественно, но это одна из причин, почему долгосрочные оптимистичные прогнозы не следует рассматривать как линейную экстраполяцию.

Основные факторы, за которыми следует следить.

Водитель	Что свидетельствуют последние данные	Почему это важно для цены
экспорт СПГ	Управление энергетической информации США прогнозирует рост экспорта сжиженного природного газа (СПГ) из США с 15,1 млрд куб. футов в сутки в 2025 году до 17,0 млрд куб. футов в сутки в 2026 году и 18,2 млрд куб. футов в сутки в 2027 году.	Увеличение экспортных мощностей позволяет более тесно связать Henry Hub с мировым газовым балансом.
Попутный газ	В мае 2026 года STEO предполагает, что добыча газа в Пермском бассейне, связанная с нефтью, будет выше, чем предполагалось ранее.	Если цены на нефть останутся стабильными, предложение газа может увеличиться даже без бума добычи газа.
Хранилище	По оценкам EIA, запасы нефти на конец марта составили 1908 млрд кубических футов, что примерно на 4% выше среднего показателя за пять лет.	Направление хранения влияет на то, сохранится ли премия за зимний риск.
Глобальная безопасность СПГ	МЭА заявляет, что перебои на Ближнем Востоке задержали волну смягчения политики в отношении СПГ как минимум на два года.	Международное напряжение по-прежнему может подтолкнуть цены на газ в США к росту за счет арбитража и использования экспортных ресурсов.
Потребление энергии и искусственный интеллект	И EIA, и IEA указывают на центры обработки данных как на значимый фактор роста спроса на электроэнергию до 2027 года и в последующие годы.	Природный газ остается одним из наиболее быстро масштабируемых вариантов гарантированного электроснабжения во многих регионах США.

04. Институциональные прогнозы и мнения аналитиков

Институциональные прогнозы предполагают более высокую среднюю точку 2035 года, чем текущая рыночная ситуация, но не гарантируют автоматического наступления суперцикла.

Наиболее надежным долгосрочным институциональным ориентиром остается ежегодный обзор энергетических рынков EIA на 2026 год , где базовый уровень цен на Henry Hub составляет около 5,05 долларов за миллион британских тепловых единиц (MMBtu) в 2035 году. В пояснительном документе EIA «Ежегодный обзор энергетических рынков на 2026 год» также говорится, что цены в большинстве случаев остаются в диапазоне примерно 5-6 долларов до начала 2030-х годов. Это позитивный прогноз, но все еще далек от гарантированного структурного скачка.

Краткий обзор отчета МЭА о газовом рынке за 2 квартал 2026 года более полезен для оптимистичного сценария, поскольку в нем подчеркивается, как повреждение инфраструктуры СПГ на Ближнем Востоке и задержки с увеличением поставок могут дольше сохранять глобальный баланс напряженности. Между тем, отчет Управления энергетической информации США (EIA) от 8 апреля 2026 года, посвященный росту добычи природного газа на внутреннем и международном рынках, обосновывает долгосрочный избыток предложения, прогнозируя рост добычи сухого газа в США по большинству смоделированных сценариев. В совокупности эти данные указывают на широкую среднюю точку около 5 долларов, правдоподобный верхний край кривой и все еще вероятный нижний край, если предложение останется эластичным.

Долгосрочные институциональные ориентиры

Источник	сигнал, актуальный в 2035 году	Интерпретация
ОВОС АЭО 2026	Базовая цена на продукцию Henry Hub в 2035 году составит около 5,05 долларов за миллион британских тепловых единиц (MMBtu).	Базовый сценарий не следует начинать с более низкой точки, чем официальная долгосрочная точка отсчета, без веской причины.
Описание проекта EIA AEO	В большинстве случаев курс Henry Hub останется в диапазоне 5-6 долларов до начала 2030-х годов.	Долгосрочные официальные данные о разбросе показателей имеют значение, но не являются чрезмерными.
Отчет МЭА о газовом рынке за 2 квартал 2026 года	Смягчение требований к СПГ отложено как минимум на два года.	Более жесткий глобальный газовый баланс способствует достижению наилучших результатов.
Перспективы развития проекта Shell LNG	Спрос на СПГ может существенно возрасти к 2040 году.	Экспортный спрос остается структурной опорой оптимистичного прогноза.
Всемирный банк и МВФ	Макроэкономический рост по-прежнему уязвим к потрясениям.	Неудовлетворенность спросом по-прежнему поддерживает медвежий тренд.

05. Бычий, медвежий и базовый сценарий

Дальность 2035 метров полезнее, чем точечная цель.

Представленная ниже модель прогнозирования на 2035 год исходит из долгосрочного базового сценария EIA, а затем расширяется вокруг него с помощью трех вопросов: Превысит ли спрос на СПГ темпы роста надежных новых поставок? Будет ли попутный газ поддерживать нестабильность поставок в США? Сделает ли спрос на электроэнергию в эпоху искусственного интеллекта газовую генерацию более устойчивой, чем ожидают многие модели перехода?

Матрица сценариев развития газовой отрасли до 2035 года

Сценарий	Ценовой диапазон	Условия	Вероятность
Медведь	2,75–4,25 долл. США/ММБТЕ	Попутный газ остается в избытке, поставки СПГ в основном осуществляются в срок, а эффективность и возобновляемые источники энергии ограничивают потребление газа.	25%
База	4,75–6,25 долл. США/ММБТЕ	Экспорт остается высоким, спрос стабильно растет, а предложение расширяется, но недостаточно, чтобы обрушить цены.	45%
Бык	6,50–9,00 долл. США/ММБТЕ	Сохраняется структурная напряженность в отношении СПГ, растет нестабильность погоды, спрос на электроэнергию, связанную с ИИ, остается неизменным, а темпы роста предложения не оправдывают ожиданий.	30%

Таблица вероятностей

Направление	Вероятность	Комментарий
Вероятность повышения с сегодняшнего уровня	60%	Долгосрочный институциональный базовый уровень уже находится выше текущих прогнозов.
Вероятность падения с сегодняшнего уровня	15%	Для достижения более низких показателей, чем сегодня, в 2035 году необходимы устойчивый избыток предложения и слабый спрос.
Вероятность движения в боковом направлении вблизи середины цикла	25%	Возможно, если рост изобилия и спроса компенсируют друг друга.

Таблица позиционирования инвесторов

Тип инвестора	Осторожный подход	Основные наблюдательные пункты
Инвестор уже в прибыли	Сохраняйте ключевую позицию, если тезис по-прежнему зависит от роста рынка СПГ или увеличения структурного спроса, но сокращайте позиции во время резких скачков, вызванных погодными условиями.	Следите за тем, будут ли рост цен подкреплен сокращением складских запасов и ростом экспорта, или же это будет лишь закрытие коротких позиций.
Инвестор в настоящее время терпит убытки.	Перед усреднением пересмотрите свою инвестиционную стратегию. Цена на товар может оказаться выгодной в долгосрочной перспективе, но при этом негативно отразиться на неудачных сделках.	Разделите структурный спрос на СПГ и краткосрочные погодные колебания.
Инвестор, не имеющий позиций.	Избегайте погони за вертикальными движениями. Дождитесь коррекций, наращивайте капитал постепенно или оставайтесь вне рынка, когда соотношение риска и потенциальной выгоды асимметрично.	Вложение в природный газ зачастую выгоднее после периода волатильности, чем во время него.
Трейдер	Используйте стоп-лоссы, учитывайте сезонность и ежедневно отслеживайте состояние хранилищ, погодные условия, объемы добычи и объемы поставок СПГ.	Быстрые колебания цен могут развернуться до того, как макроэкономический сценарий успеет реализоваться.
Долгосрочный инвестор	Метод усреднения долларовой стоимости может работать только при небольших объемах инвестиций и четком допуске на просадки.	Размер циклического энергетического актива не следует определять так же, как размер стабильного актива, приносящего значительный доход.
Инвестор, специализирующийся на хеджировании рисков	Используйте природный газ как часть более широкого инвестиционного портфеля, хеджирующего инфляцию или энергетическую безопасность, а затем проводите ребалансировку, когда хеджирование превращается в перенасыщенную направленную ставку.	Газ может диверсифицировать некоторые макроэкономические риски, одновременно создавая собственные риски, связанные с погодой и политикой.

Что может сделать недействительной эту концепцию 2035 года?

Триггер аннулирования	Почему это важно	Вероятный эффект
Десятилетие низкого роста спроса на СПГ	Это ослабит аргументы в пользу поддержки экспорта.	Базовый и бычий диапазоны сместятся вниз.
Устойчивый, обусловленный технологическим прогрессом, рост производительности в газоснабжении.	Это позволило бы дольше сохранять низкие цены на предельное предложение.	Вероятность развития событий в пессимистическом сценарии возрастет.
Роль газа в обеспечении стабильной нагрузки, связанной с ИИ, значительно превосходит текущее планирование.	Это усилит структурный спрос.	Вероятность благоприятного сценария существенно возрастет.

Сбалансированная оценка показывает, что к 2035 году запасы природного газа, вероятно, будут выше сегодняшних прогнозов, но ниже самых экстремальных сценариев дефицита. Примечание: Данная статья предназначена исключительно для исследовательских и информационных целей и не является персонализированной финансовой консультацией.

06. Часто задаваемые вопросы

Часто задаваемые вопросы

Какой базовый сценарий развития газовой отрасли на 2035 год можно считать разумным?

Примерно от 4,75 до 6,25 долларов за миллион британских тепловых единиц (MMBtu) — это разумный базовый сценарий для редакционной оценки, поскольку он соответствует долгосрочной концепции EIA и не предполагает суперцикла.

Сможет ли природный газ по-прежнему торговаться ниже 4 долларов в 2035 году?

Да. Для этого, вероятно, потребуются обильные запасы попутного газа, более стабильный рост поставок СПГ и более слабый, чем ожидалось, спрос в энергетическом секторе.

Что требуется для реализации крайне оптимистичного сценария?

Для этого необходимо одновременное соблюдение нескольких условий: устойчивый дефицит СПГ, повторяющиеся погодные катаклизмы, высокий спрос на электроэнергию и низкая эластичность предложения.

Почему здесь необходимы вероятности?

Потому что долгосрочные результаты в отношении товарных рынков зависят от предшествующего развития событий. Единая целевая величина скрывает, насколько сильно всё зависит от инфраструктуры, геополитики и политики.

Ссылки