融資追繳是什麼？一次看懂維持率 130%、166% 與斷頭（2026年11月6日 11:18 台灣時間）

資料查核時間：2026年11月6日11:18，台灣標準時間（UTC+08:00；03:18 UTC）。

台股融資交易中，融資買進的股票會作為擔保品，證券商每日檢視擔保品價值與信用交易債務的比率。當信用帳戶的整戶擔保維持率低於130%，券商依法通知投資人補繳差額；這個通知俗稱「追繳」。收到追繳不代表股票當下就會被賣出，但若期限屆滿仍未補足且維持率仍不足，券商可能依規定處分擔保品，也就是投資人常說的「斷頭」。

理解這幾個名詞的關鍵，是分清楚130%與166%的用途：低於130%是啟動追繳的門檻；166%則是追繳紀錄得以取消的其中一種條件，並不是發出追繳通知的門檻，也不代表每位投資人都必須一律補到166%。以下以證交所規則和教學例子說明維持率如何計算，以及追繳與斷頭之間的關係。

Destaques

• 「維持率」比較擔保品價值與信用交易債務，不是報酬率，也不是股價跌幅。
• 整戶擔保維持率低於130%時，券商應通知補繳；法規以通知送達日起二個營業日為補繳期限。
• 166%是追繳紀錄取消的條件之一，不是追繳門檻。
• 「斷頭」是未補足且維持率仍不足時，券商依規定處分相關擔保品；並非低於130%就立刻賣出。

融資追繳是什麼？

「融資」是投資人向證券商借款買進證券，買進的證券會作為擔保品。股價下跌時，擔保品市值會降低，但尚未償還的融資金額不會跟著等比例下降，因此擔保品相對於債務的比率也會走低。當整戶比率低於法定門檻，券商通知補繳融資自備款差額，這就是融資追繳。

法規使用的正式名稱是「擔保維持率」。它衡量擔保品價值相對於信用交易債務是否仍達最低要求。維持率130%不是「虧損130%」，也不是「股票跌了30%」；它表示納入計算的擔保品價值為相關債務的1.3倍。實際比率會隨股價、融券部位及抵繳品等內容變動。

融資維持率怎麼計算？

證交所規定券商逐日計算每一信用帳戶的整戶及各筆融資融券擔保維持率。整戶公式如下：

擔保維持率＝（融資擔保品證券市值＋融券擔保品及保證金＋抵繳有價證券或其他商品市值）÷（融資金額＋融券標的證券市值）×100％

如果只看一筆融資買進、沒有融券部位或其他抵繳品，可用「融資擔保品市值÷融資金額×100％」理解。這是簡化說法；券商實際核算會依整戶交易、個別部位、可抵繳資產及法定估值方式計算，應以對帳資料和券商通知為準。

以證交所教學例子來看，假設融資買進1,000股，每股成交價10元，融資金額為6,000元；計算日股價跌至7.5元時，擔保品市值為7,500元，單筆維持率為7,500÷6,000×100％＝125％，低於130％。在該例不計手續費與其他費用，證交所依融資自備款差額公式算出應補繳1,500元。這是說明算法的假設情境，不是所有股票或帳戶都使用相同融資比率或補繳金額。

因此，追繳差額不宜只用「距離130%還差幾個百分點」自行估算。法規對融資自備款差額另有計算公式；若帳戶內有多筆交易或抵繳品，結果還會受整戶與個別部位狀況影響。公式可參考證交所業務操作辦法第53條及第54條。

130%與166%有什麼不同？

維持率低於130%時，法規要求券商通知補繳。通知送達日起二個營業日內，投資人應補繳融資自備款或融券保證金差額。這是一般信用交易規則的時間框架；實際通知送達日、應補金額和帳戶安排，仍要以券商訊息及適用約定確認。

166%與追繳門檻的作用不同。依規則，整戶擔保維持率回升到166%以上，追繳紀錄可以取消；在處分前補足通知所列差額，也可以取消紀錄。因此，不能把「低於130%會追繳」誤讀成「一定要補到166%才算完成」。法規另規定，期限後整戶比率若回升到130%以上，當日得暫不處分；之後若再低於130%且未依規定補繳，仍可能進入處分程序。

簡單記法是：低於130%看是否觸發追繳；166%是取消追繳紀錄的其中一條路徑。兩者都以法規所稱整戶擔保維持率及券商的實際核算為基礎，不宜只看某一檔股票的畫面數字。

融資追繳和斷頭差在哪裡？

追繳是券商發出的補繳通知，目的在補足擔保品與債務間的差額。斷頭則是市場俗稱，通常指投資人沒有在規定期限內補繳、且整戶維持率仍不足時，券商依規定處分經通知補繳的擔保品。兩者是前後可能發生的程序，不是同一件事。

所以，單日股價下跌、維持率低於130%與立即強制賣出，不能畫上等號。規則包含通知與補繳期限；但期限過後仍不足，投資人可能失去自行選擇賣出時點的空間。處分價格會受到當時市場成交情況影響，若處分所得不足抵償債務，仍可能有後續差額。相關處分規定可查閱證交所業務操作辦法第55條。

為什麼要同時看整戶與個別部位？

整戶維持率反映信用帳戶中融資、融券與抵繳品等項目的合計狀況；逐筆維持率則能顯示是哪一筆交易的擔保不足。證交所投資人教育資料說明，整戶比率低於130%後，券商會進一步檢視各筆信用交易，對不足的融資融券通知補繳。這表示帳戶總比率與單筆比率回答的是不同問題：前者看整體擔保，後者用來定位不足的交易。

若帳戶有多檔融資股票、融券部位或抵繳有價證券，不能只用某一檔股票市值除以該筆融資金額來推斷全部通知結果。證交所的信用交易維持率教學提供整戶和個別部位的計算示例；一般讀者可用它理解差異，但帳戶實際狀況應以券商逐日數據為準。

常見問題

維持率低於130%就會立刻斷頭嗎？

不會僅因低於130%就代表立即處分。規則要求券商通知補繳，並設有通知送達日起二個營業日的補繳期間；期限後仍不足，才可能依規定處分擔保品。

166%是融資追繳的門檻嗎？

不是。低於130%是追繳通知門檻；整戶比率回升至166%以上，是追繳紀錄取消的其中一項條件。

融資維持率是看單一股票還是整戶？

券商會逐日計算整戶和各筆融資融券的擔保維持率。整戶比率用來判斷帳戶整體擔保狀況，個別比率則用來辨識各筆交易是否不足。