توقعات أسعار النحاس لعام 2035: سيناريوهات الأسعار الصاعدة والهابطة والأساسية

01. إجابة سريعة

توقعات أسعار النحاس لعام 2035: سيناريوهات الأسعار الصاعدة والهابطة والأساسية

باختصار، من المحتمل أن يتطلب عام 2035 نطاقًا أوسع من عام 2030. بحلول ذلك الوقت، ستكون المشاريع المعلنة اليوم إما قيد التشغيل أو مؤجلة أو ملغاة، في حين أن عمليات بناء شبكة الطاقة ومراكز البيانات ستكون متقدمة بشكل ملحوظ ( مخطط وكالة الطاقة الدولية، توقعات العرض والطلب على النحاس المستخرج، 2026-2035 ؛ إس آند بي جلوبال، النحاس في عصر الذكاء الاصطناعي: تحديات الكهرباء، يناير 2026 ؛ بي إتش بي إنسايتس، كيف سيشكل النحاس مستقبلنا ).

يتراوح النطاق السعري الأكثر توازناً بين 5.75 و7.25 دولاراً للرطل، مع توقعات متفائلة تتراوح بين 7.25 و8.75 دولاراً للرطل في حال تفاقم فجوة العرض، وتوقعات متشائمة تتراوح بين 4.25 و5.75 دولاراً للرطل في حال ساهمت البدائل والنفايات وانخفاض النمو في تخفيف الضغط. ولا يزال المحللون منقسمين حول مدى إمكانية حل النقص برفع الأسعار فقط.

مخطط توضيحي لتوقعات أسعار النحاس حتى عام 2035 مع سيناريوهات صعودية وهبوطية وأساسية — هذا الرسم البياني التوضيحي للسيناريو، وليس تنبؤًا: يحدد هذا الرسم البياني نطاقات النحاس لعام 2035 بناءً على سرعة تطوير المناجم، ودعم السياسات، واستعادة الخردة، والطلب على الكهرباء.

أهم النقاط

فئة	قراءة قائمة على الأدلة	الآثار المترتبة
السياق التاريخي	لقد تجاوز سعر النحاس بالفعل نطاقه القديم، لذا سيبدأ عام 2035 من قاعدة مرتفعة.	يعتمد الارتفاع المحتمل على المدى الطويل الآن على استمرار الندرة، وليس فقط على العودة إلى المتوسط.
الأدلة المؤسسية	تتوقع كل من غولدمان ساكس، ووكالة الطاقة الدولية، وإس آند بي غلوبال، وبي إتش بي، ويو بي إس استمرار ضغط العرض حتى ثلاثينيات القرن الحالي.	النقاش يدور حول درجة التشدد، وليس حول ما إذا كان التشدد موجوداً أم لا.
السيناريو الأكثر ترجيحاً	تشير الأدلة الحالية إلى وجود توازن مرتفع ولكنه ليس متفجراً أكثر من أي من الطرفين المتطرفين.	الحالة الأساسية أهم من الأهداف المثيرة.
الخطر الرئيسي الذي يهدد الأطروحة	لا يزال النحاس يخضع لدورات سوقية، وقد يؤدي النمو الأبطأ إلى تأخير قصة النقص بدلاً من القضاء عليها.	يُعدّ الأفق الزمني بنفس أهمية الاتجاه.

02. السياق التاريخي

لمحة عن السوق الحالية والسياق التاريخي

لا ينبغي أن تتجاهل مناقشات عام 2035 تأثير المسار التاريخي. فليس من الضروري أن يقفز سعر النحاس من دولارين للرطل إلى ثمانية دولارات للرطل دفعة واحدة، لأنه شهد بالفعل ارتفاعًا كبيرًا في سعره خلال العقد الماضي. وهذا يعني أن نتائج عام 2035 تتعلق باستمرار النظام الجديد، وليس مجرد تكرار لارتفاع الأسعار الذي شهده السوق بين عامي 2020 و2026.

لمحة عن السوق الحالية

متري	آخر قراءة	لماذا يُعد ذلك مهماً؟
خلفية الطلب في عام 2035	الكهرباء بالإضافة إلى البنية التحتية الرقمية	يخلق ذلك طلباً أكثر تنوعاً على النحاس مقارنة بالدورات السابقة.
إشارة وكالة الطاقة الدولية	لا تغطي المشاريع القائمة والمعلنة سوى حوالي 70% من الطلب المتوقع في عام 2035	يشير ذلك إلى وجود فجوة تنموية ذات مغزى
إشارة BHP	هناك حاجة إلى 10 ملايين طن من الإمدادات الجديدة بحلول عام 2035	يُظهر هذا مدى ضخامة استجابة القطاع الصناعي.
إشارة غولدمان طويلة الأجل	15000 دولار/طن بحلول عام 2035	وجهة نظر مصرفية شائعة حول تسعير الندرة

السياق التاريخي والنطاق الزمني لعشر سنوات

علامة الفترة	السعر التقريبي	تفسير
أدنى مستوى له في عشر سنوات	2.02 دولار/رطل	بلغ التسلسل الشهري أدنى مستوياته قرب هذا المستوى خلال فترة التباطؤ الصناعي في عام 2016.
إعادة ضبط الصدمة لعام 2020	حوالي 2.10 دولار للرطل	انخفض سعر النحاس خلال صدمة الجائحة قبل أن يغير الطلب الناتج عن إعادة فتح الأسواق هذا الاتجاه.
إعادة الافتتاح في عام 2021 مرتفعة	بسعر يقارب 4.89 دولارًا للرطل	بدأ التفاؤل بشأن الكهرباء والاحتكاك في الإمداد بإعادة تقييم المعدن.
إعادة التقييم 2024-2026	من 5.20 دولار إلى 6.64 دولار للرطل	أدى تشديد الإمدادات والتعريفات الجمركية والطلب على الطاقة المرتبط بالذكاء الاصطناعي واضطرابات المناجم إلى دفع شركة HG إلى مستوى أعلى.
آخر إغلاق	6.247 دولار/رطل	تشير بيانات ياهو اليومية إلى أن مستويات الغلوكوز الهيدروجيني تقترب من أعلى مستوياتها في الدورة الاقتصادية في 18 مايو 2026.

3. المحركات الرئيسية

العوامل الرئيسية لحركة الأسعار

1. يُعد الجدول الزمني للتطوير المتغير الأساسي

إن توقعات عام 2035 هي في الواقع بيان حول تنفيذ المشروع. وتؤكد كل من وكالة الطاقة الدولية وشركة بي إتش بي أن العرض المخطط له غير كافٍ، وأن الفجوة تُقاس بملايين الأطنان، وليس بتعديلات ربع سنوية هامشية.

2. يساعد التخلص من الخردة، لكنه على الأرجح لا يحل المشكلة.

تتوقع شركة BHP ارتفاع حصة الخردة من الإمدادات، كما ترى وكالة الطاقة الدولية أن إعادة التدوير ستُقلل جزءًا من الاحتياجات الأولية. ومع ذلك، لا يزال كلاهما يُؤكد على الحاجة إلى كميات أكبر بكثير من النحاس المُستخرج، خاصةً مع استمرار انخفاض جودة الخام في تآكل الأصول القديمة.

3. يمكن أن يصبح الذكاء الاصطناعي طبقة طلب حقيقية في ثلاثينيات القرن الحالي، وليس مجرد قصة تجارية في عام 2026.

يدفع عمل S&P Global الطلب على النحاس لمراكز البيانات من 1.1 مليون طن في عام 2025 إلى 2.5 مليون طن بحلول عام 2040، مع كون الطلب المتعلق بتدريب الذكاء الاصطناعي يمثل جزءًا كبيرًا من هذا التحول بحلول عام 2030. وهذا أمر مهم لأنه يحول النحاس من قصة تحول الطاقة إلى قصة أوسع نطاقًا للبنية التحتية للطاقة والحوسبة.

4. لا يزال النمو الكلي هو الذي يحدد التوقيت

يذكّر تقرير آفاق الطاقة العالمية الصادر عن صندوق النقد الدولي لعام 2026 المستثمرين بأن تباطؤ النمو العالمي قد يؤخر حدوث نقص في السلع الأساسية. فإذا انخفض النمو عن المعدل المتوقع لعدة سنوات، فقد يستمر النقص الهيكلي ولكنه قد يحدث لاحقاً عما يتوقعه المتفائلون.

5. يمكن لسياسة المعادن الحيوية أن تقلل من المخاطر السلبية

قد لا يؤدي الوضع الاستراتيجي المتزايد للنحاس في الولايات المتحدة وأماكن أخرى إلى زيادة الطلب تلقائيًا، ولكنه يمكن أن يدعم تمويل المشاريع والتخزين وتوطين سلسلة التوريد، وكلها عوامل تميل إلى تعزيز ارتفاع أسعار التصفية بمرور الوقت.

04. التوقعات المؤسسية وآراء المحللين

التوقعات المؤسسية وآراء المحللين

تُعدّ التوقعات المؤسسية طويلة الأجل نادرة، وهذا تحديداً ما يجعل تحليل السيناريوهات أمراً بالغ الأهمية. ما توفره مجموعة المصادر الحالية هو سلسلة من المؤشرات، بدءاً من المتوسطات السنوية قصيرة الأجل وصولاً إلى تحذيرات النقص الهيكلي.

التوقعات المؤسسية ومؤشرات المحللين

مصدر	التنبؤ / الإشارة	تفسير
غولدمان ساكس	15000 دولار/طن بحلول عام 2035	أبرز التوقعات المصرفية طويلة الأجل المنشورة في مجموعة المصادر الحالية
يو بي إس	15000 دولار/طن بحلول مارس 2027	ليس هذا تنبؤاً لعام 2035، ولكنه مؤشر على أن تسعير الندرة قد بدأ بالفعل في دخول النماذج المؤسسية
البنك الدولي	12000 دولار/طن في عام 2026 و11000 دولار/طن في عام 2027	يُعدّ مفيدًا كخط أساس دوري بدلاً من كونه سقفًا طويل الأجل
وكالة الطاقة الدولية	مخاطر نقص الإمدادات بنسبة 30% بحلول عام 2035 في المشاريع الحالية	الأدلة الهيكلية، وليس السعر المستهدف
إس آند بي جلوبال	عجز محتمل قدره 10.1 مليون طن سنوياً بحلول عام 2040 بدون استثمارات كبيرة	يدعم فرضية الندرة على المدى الطويل
بي إتش بي	الحاجة إلى حوالي 10 ملايين طن سنوياً من الإمدادات المستخرجة الجديدة بحلول عام 2035	نظرة من جانب المنتج على حجم التحدي

5. سيناريوهات الصعود والهبوط والحالة الأساسية

كيفية بناء نطاق التنبؤ وجدول الاحتمالات

يعتمد النطاق المذكور في هذه المقالة على التحليلات والسيناريوهات، وليس على توقعات حتمية. ويبدأ بالأسعار الحالية للغاز الطبيعي المضغوط، ونطاق التداول لعشر سنوات، والبيانات الأساسية قصيرة الأجل للبنك الدولي، وبيانات ميزان مجموعة ICSG، ودلائل الطلب الهيكلي من وكالة الطاقة الدولية، ووكالة ستاندرد آند بورز العالمية، وشركة BHP.

مصفوفة السيناريوهات

سيناريو	النطاق السعري	شروط	احتمال
ثور	7.25-8.75 دولارًا للرطل	تستمر المشاريع الكبرى في التأجيل، وتتطور شبكات الكهرباء والذكاء الاصطناعي بوتيرة أسرع من المتوقع، وتتعامل الحكومات مع النحاس باعتباره عنق زجاجة استراتيجياً.	30%
قاعدة	5.75 - 7.25 دولار/رطل	تؤدي الأسعار المرتفعة إلى زيادة العرض والخردة، ولكن ليس بالقدر الكافي لاستعادة وفرة الدورة القديمة.	45%
دُبٌّ	4.25-5.75 دولار/رطل	النمو مخيب للآمال، والاستبدال يتسارع، ويصل عرض كافٍ للحد من أسعار الندرة	25%

جدول الاحتمالات

اتجاه	احتمال	تعليق
أعلى بحلول عام 2035	45%	تكون الحالة الهيكلية أقوى على مدى تسع سنوات مقارنةً بمدى سنة واحدة.
انخفاض بحلول عام 2035	20%	يتطلب مسار الهبوط الكامل ضعف الطلب واستجابة عرض أفضل بكثير
نطاق محدود عند المستويات العالية	35%	مسار وسط واقعي إذا ظل النحاس سلعة استراتيجية ولكنها متقلبة

جدول تحديد موقع المستثمر

نوع المستثمر	نهج حكيم	نقاط المراقبة الرئيسية
المستثمر يحقق أرباحًا بالفعل	احتفظ بتخصيص أساسي، ولكن قلصه إذا بدأ السوق في تسعير سيناريو نقص مثالي قبل سنوات.	لا يؤدي احتمال تحقيق مكاسب على المدى الطويل إلى إزالة مخاطر التقييم.
المستثمر حاليًا في حالة خسارة	تجنب فرض فرضية طويلة الأمد لتبرير صفقة قصيرة الأمد سارت بشكل خاطئ.	يُعد عدم تطابق الأفق الزمني خطأً شائعاً.
مستثمر بدون مركز استثماري	استخدم الدخول التدريجي وركز على عمليات التراجع المرتبطة بتباطؤ الاقتصاد الكلي، وليس فقط على دفعات الزخم.	لا تتطلب أطروحة عام 2035 شراء أكثر الأيام ازدحامًا.
تاجر	احترموا عودة السوق إلى متوسط سعرها. فسوق صاعدة هيكلية قد تُعاقب بشدة من يدخلون السوق متأخرين.	يمكن أن تهيمن تحولات المخزون والتعريفات الجمركية على السوق.
مستثمر طويل الأجل	يمكن أن يتناسب متوسط تكلفة الدولار مع فرضية عام 2035 إذا كان حجم المركز يعكس تقلبات أسعار السلع.	ينبغي أن يصاحب الأفق الزمني الطويل حدود أوسع للمخاطر.
مستثمر يتحوط من المخاطر	يمكن للنحاس أن يحمي من تضخم تكاليف الكهرباء والنفقات الرأسمالية، ولكن يجب التحوط من ذلك داخل سلة متنوعة بدلاً من التحوط بمفرده.	لا يزال التركيز على سلعة واحدة أمراً محفوفاً بالمخاطر.

لا تزال توقعات أسعار النحاس لعام 2035 تميل نحو الإيجابية، إذ يبدو أن مشكلة العرض أعمق من حلول السوق المعتادة التي تُعالج في دورة واحدة. لكنّ التوقعات الإيجابية طويلة الأجل لا تعني بالضرورة خلوّ السنوات القليلة المقبلة من فترات فائض أو صدمات سياسية أو مخاوف بشأن النمو. الموقف الأكثر ترجيحًا هو تبنّي نطاق سيناريوهات متوازنة. تنويه: هذه المقالة لأغراض إعلامية وبحثية فقط، ولا تُعدّ نصيحة مالية شخصية.

06. الأسئلة الشائعة

الأسئلة الشائعة

هل يُعدّ سعر 15000 دولار/طن بحلول عام 2035 سعراً واقعياً؟

إنه سيناريو واقعي كنموذج مصرفي منشور، ولكن ينبغي التعامل معه كنتيجة مشروطة وليس كوجهة مضمونة.

لماذا يبقى السيناريو الأساسي أدنى من أكثر التوقعات التفاؤلية تفاؤلاً؟

لأن العرض والخردة والاستبدال عادة ما تستجيب لارتفاع الأسعار المستمر، حتى وإن لم يكن ذلك بالسرعة الكافية لاستعادة المستويات القديمة.

ما هو الأهم بين الآن وعام 2035؟

تراخيص التعدين، وتنفيذ المشاريع، والإنفاق على الشبكة، وجودة الطلب الصيني، ووتيرة البنية التحتية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

ما الذي قد يُبطل صحة التوقعات الإيجابية؟

إن استجابة العرض الأقوى بكثير، أو ضعف الطلب على الكهرباء، أو التحول الدائم نحو كثافة أقل للنحاس، كلها عوامل من شأنها أن تضعفها.

المنهجية والإبطال

كيفية تفسير هذا الإطار وما الذي قد يغيره

تستخدم هذه المقالة أفقًا زمنيًا أطول من معظم الأوراق النقدية، لذا يركز إطارها على المؤشرات الهيكلية بدلًا من المتوسطات السنوية. وتأتي أهم الأدلة من دراسة وكالة الطاقة الدولية لعام 2035 حول خطوط الأنابيب، وتحليل ستاندرد آند بورز غلوبال للطلب على الكهرباء والذكاء الاصطناعي، وتقديرات بي إتش بي لفجوة العرض من جانب المنتجين ( مخطط وكالة الطاقة الدولية، توقعات العرض والطلب على النحاس المستخرج، 2026-2035 ؛ ستاندرد آند بورز غلوبال، النحاس في عصر الذكاء الاصطناعي: تحديات الكهرباء، يناير 2026 ؛ رؤى بي إتش بي، كيف سيشكل النحاس مستقبلنا ).

يبدأ نطاق عام 2035 من مستوى أسعار الغازات المرتفعة الحالية، ثم يتساءل عن نوع سعر التسوية اللازم لتمويل الجيل القادم من المشاريع دون افتراض ضغط مستمر. ولهذا السبب، يبقى السيناريو الأساسي مرتفعًا على الرغم من أن التوقعات الرسمية قصيرة الأجل قد تنخفض أحيانًا عن أسعار السوق الفورية (بيانات Yahoo Finance chart API، HG=F، بيانات يومية حديثة ؛ البنك الدولي، توقعات أسواق السلع، أبريل 2026 ).

ينطبق التناقض على كلا الاحتمالين. فإذا تراجع النمو العالمي على مدى سنوات عديدة بشكل ملحوظ، وزادت الإمدادات بشكل كافٍ في أمريكا اللاتينية وأفريقيا، وتوسعت المشاريع القائمة، يصبح النصف الأدنى من النطاق أكثر ترجيحًا. أما إذا استمرت مشاكل التراخيص، ونقص المياه، ومعارضة المجتمعات المحلية، وتضخم النفقات الرأسمالية في تأخير المشاريع، يصبح النصف الأعلى أكثر مصداقية.

مراجع