Comment lIA pourrait transformer lIBEX 35 au cours de la prochaine décennie

01. Réponse rapide

L'IA pourrait modifier sensiblement l'IBEX, mais principalement par le biais de certains secteurs plutôt que par une transformation globale du marché.

En résumé, l'IA aura probablement un impact plus important sur la composition et le leadership de l'IBEX 35 que sur le niveau global de l'indice. L'Espagne soutient déjà activement l'IA. La page officielle de la stratégie nationale en matière d'IA indique que cette stratégie s'inscrit dans le cadre de l'initiative « Espagne numérique 2026 », et le gouvernement a annoncé le 3 mars 2026 l'allocation de 100 millions d'euros aux entreprises espagnoles liées à la souveraineté numérique européenne en matière d'IA, dans le cadre de l'IPCEI-IA.

Ce volet stratégique est important car l'indice comprend déjà des entreprises directement impliquées dans l'IA : Telefónica dans les télécommunications et la cybersécurité, Amadeus dans les technologies du voyage, Indra dans l'IA pour la défense et la sécurité publique, et Iberdrola dans l'optimisation des réseaux et de l'énergie. Cependant, l'indice de référence reste fortement pondéré en banques et en services publics ; l'IA est donc plus susceptible de redéfinir les performances des entreprises déjà bien établies que de bouleverser miraculeusement l'ensemble du marché d'un seul coup.

Graphique illustratif du scénario IA de l'IBEX 35 — Scénario visuel illustratif, et non une prévision : l’IA pourrait avoir un impact plus important en modifiant le leadership sectoriel au sein de l’IBEX 35 plutôt qu’en améliorant la performance de chaque composante de manière égale.

Points clés à retenir

Indiquer	Pourquoi c'est important
L'Espagne a une politique officielle de soutien à l'IA.	Le discours sur l'IA repose sur une stratégie publique, et non pas seulement sur un discours marketing.
L'exposition à l'IA au sein de l'IBEX est inégale.	Telefonica, Amadeus, Indra et Iberdrola ont des perspectives plus claires que de nombreuses banques et entreprises de services publics.
L'indice de référence ne deviendra pas le Nasdaq.	La structure de l'IBEX reste fortement ancrée dans les secteurs bancaires, les services publics et les secteurs à forte intensité de revenus.
L'IA peut encore modifier le leadership relatif	Même si l'IA ne domine pas l'ensemble de l'indice, elle peut modifier les domaines où se concentrent les annonces de résultats et l'attention des investisseurs.

Le scénario de base retenu est que l'IA devienne une force significative de sélection de titres et de rotation sectorielle au sein de l'IBEX au cours de la prochaine décennie, mais pas un levier unidirectionnel pour l'ensemble de l'indice de référence.

02. Contexte historique

La structure actuelle de l'indice explique pourquoi l'IA arrivera par des canaux spécifiques.

L'IBEX 35 est l'indice phare des actions espagnoles et suit les 35 actions les plus liquides cotées sur le marché espagnol, pondérées par leur capitalisation boursière flottante, selon la description de BME et sa dernière fiche d'information . Sa composition met en évidence un point essentiel : il ne s'agit pas d'un indicateur représentatif de l'ensemble des entreprises espagnoles. C'est un indice concentré, dominé par les banques, les services publics, l'énergie et quelques entreprises internationales telles qu'Inditex, Iberdrola, Amadeus, Ferrovial et Aena.

Aperçu actuel du marché

Métrique	Dernières lectures	Pourquoi c'est important
Clôture récente	17 622,70	Les fourchettes de prévision doivent être ancrées dans le marché actuel, et non dans un ancien sommet ou un vague souvenir du creux de 2020.
point de départ de 10 ans	8 163,30	La série basée uniquement sur les prix commence aux alentours du 31 mai 2016, ce qui est important pour estimer la capitalisation à long terme.
TCAC des prix sur 10 ans	8,04%	Il s'agit du socle factuel le plus solide pour tout travail de scénario à long terme.
plage de 10 ans	6 452,20 - 18 360,80	L'indice a déjà connu des baisses importantes et de nouveaux sommets au cours de la même décennie.
Ratio cours/bénéfice prévisionnel au niveau de l'indice public	Non divulgué de manière systématique par BME	Les différents fournisseurs publient des instantanés différents ; cet article évite donc d'imposer un nombre consensuel sans tableau des fournisseurs d'index de source primaire.

Structure de l'IBEX 35 d'après la fiche d'information du BME

Fonctionnalité	Dernières preuves publiques	Interprétation
Secteur de pointe	Les services financiers représentent 36,34 % de l'indice.	Les banques restent le principal facteur influençant le bêta de l'indice.
Deuxième secteur en importance	Pétrole et énergie à 20,04 %	Les secteurs des services publics et de l'énergie confèrent toujours à cet indice de référence un profil différent de celui du DAX ou du Nasdaq.
Les quatre meilleurs poids	Santander 16,99%, Iberdrola 13,93%, BBVA 13,05%, Inditex 11,91%	Un petit groupe de dirigeants peut dominer les résultats aussi bien en phase haussière qu'en phase baissière.
Profil de revenu	BME a indiqué que les sociétés cotées ont versé 37,7 milliards d'euros de dividendes en 2025.	En Espagne, le rendement total compte davantage que le simple rendement du prix affiché.

Le contexte historique est plus constructif que ne le reconnaissent souvent les sceptiques à l'égard de l'Espagne. Selon le rapport de marché de BME du 17 décembre 2025 , l'IBEX a progressé d'environ 41 % jusqu'en novembre et avait atteint près de 46 % à la clôture précédente après avoir franchi des sommets historiques et frôlé les 17 000 points. Cette hausse n'est pas uniquement imputable à la spéculation technologique. Elle est également due à la performance des banques, aux dividendes et à une conjoncture macroéconomique plus favorable que prévu. L'histoire est importante car elle démontre que l'indice peut connaître une forte réévaluation lorsque la croissance intérieure, la rentabilité des banques et les rendements du capital convergent.

La fiche d'information du BME met en lumière cette structure. Le secteur financier représente 36,34 % de l'indice, le pétrole et l'énergie 20,04 %, et les technologies et télécommunications 12,56 %. Cela signifie que l'impact de l'IA sur le marché se fera d'abord sentir dans l'efficacité opérationnelle, l'automatisation des réseaux, les logiciels industriels, les technologies de transport, la gestion des réseaux électriques et les systèmes de défense, plutôt que par une simple explosion des multiples des logiciels.

Où l'IA peut vraisemblablement avoir une incidence au sein de l'IBEX 35

Entreprise ou groupe	Preuves publiques	Canal potentiel d'IA
Telefonica	Annonces concernant le lancement de la cybersécurité IA et le pôle d'innovation en télécommunications IA au MWC 2026	Automatisation des réseaux, cybersécurité d'entreprise et nouveaux services d'IA pour les télécommunications.
Amédée	La présentation des résultats du premier trimestre 2026 indique que l'IA est intégrée aux processus de voyage fondamentaux.	Recherche de voyages, tarification, services et gains de productivité.
Indra	IndraMind : positionnement souverain de l'IA et de l'IA axée sur la défense	Défense, systèmes de mission, numérisation du secteur public et automatisation.
Iberdrola et l'infrastructure électrique	Programme du Centre d'excellence en IA et d'optimisation du réseau/des énergies renouvelables	Gestion du réseau, maintenance prédictive et productivité des investissements d'investissement du réseau.

03. Principaux moteurs

Six mécanismes pourraient rendre l'IA pertinente pour l'IBEX au cours de la prochaine décennie.

1. Le cadre politique espagnol en matière d'IA est réel

La page officielle consacrée à la stratégie en matière d'IA indique qu'ENIA est l'un des piliers de l'initiative « Espagne numérique 2026 », tandis que la page dédiée à cette initiative présente le développement de l'IA et de l'économie des données comme un objectif national stratégique. Ce point est crucial, car un soutien politique adéquat peut accélérer l'adoption de ces technologies par les infrastructures, la réglementation et les entreprises.

2. Le gouvernement espagnol s'efforce de construire une souveraineté numérique.

Le 3 mars 2026, le gouvernement a annoncé un financement de 100 millions d'euros pour les entreprises espagnoles participant à des projets européens de souveraineté numérique basés sur l'IA. Cette annonce mentionnait notamment de grandes entreprises espagnoles comme Telefónica et Indra. Cela témoigne de l'importance croissante de l'IA dans la stratégie des sociétés cotées.

3. Une infrastructure d'IA publique réduit les obstacles à l'adoption

L'annonce d'ALIA indiquait que la plateforme publique de ressources d'IA était conçue pour démocratiser l'IA et la rendre accessible à 90 % du tissu productif espagnol. Pour l'IBEX, l'implication est indirecte mais importante : une adoption plus large par les entreprises pourrait stimuler la demande dans les secteurs des télécommunications, du cloud, des technologies du voyage, de l'industrie et du conseil.

4. L'adoption par les entreprises est déjà visible dans les écosystèmes des sociétés cotées.

Telefónica Tech a lancé un « SoC du futur » basé sur l'IA lors du MWC 2026. Telefónica et Mavenir ont annoncé la création d'un pôle d'innovation en IA pour les réseaux centraux de télécommunications. Amadeus a déclaré intégrer l'IA à ses processus de voyage essentiels. Indra a exposé clairement ses applications en matière d'IA souveraine et de défense. Les faits ne sont plus abstraits.

5. L'IA des réseaux et des infrastructures peut avoir une importance même dans un indice fortement axé sur les services publics

Le Centre d'excellence en IA d'Iberdrola démontre l'importance de l'IA même dans un contexte où les technologies ne sont pas prépondérantes. La maintenance prédictive, l'équilibrage du réseau, l'intégration des énergies renouvelables et l'optimisation des investissements peuvent toutes contribuer à améliorer la rentabilité des entreprises réglementées ou quasi-réglementées.

6. L'Espagne cherche à se positionner comme un pôle numérique européen.

Lors d'un discours prononcé le 27 avril 2026 au Sommet Investir en Espagne, le Premier ministre Pedro Sánchez a déclaré que l'utilisation de l'IA en Espagne approchait les 42 % , dépassant ainsi l'Italie et l'Allemagne. Si les discours ne remplacent pas des données de marché vérifiées, ils illustrent néanmoins la stratégie du gouvernement : l'Espagne souhaite être perçue comme un chef de file européen en matière d'adoption du numérique et de l'IA.

Évaluation actuelle des facteurs d'IA

Facteur	Dernières preuves publiques	Évaluation actuelle	Biais
soutien gouvernemental	Annonce du projet IPCEI-AI de 100 millions d'euros et déploiement d'ALIA	Tangible et actuel	Haussier
Exposition aux sociétés cotées	Telefonica, Amadeus, Indra et Iberdrola ont tous des programmes d'IA publics.	Réel, mais inégalement réparti	Tendance haussière à neutre
structure de l'index	Les secteurs de la finance et des services publics restent dominants.	Limite la vitesse à laquelle l'IA peut modifier l'ensemble des critères de référence	Neutre
Demandes d'adoption	Le gouvernement a indiqué que l'utilisation de l'IA approchait les 42 %.	Encourageant, mais ne saurait remplacer une mise en œuvre au niveau de l'entreprise.	Constructif
Risque d'exécution	De nombreux cas d'utilisation sont encore à leurs débuts.	Les avantages peuvent arriver progressivement plutôt qu'en une seule fois.	Neutre

04. Prévisions institutionnelles et points de vue des analystes

L'analyse institutionnelle suggère que l'IA est un phénomène d'envergure à moyen terme, et non un miracle ponctuel.

Aucune institution officielle ne publie d'objectif précis en matière d'IA pour l'IBEX 35, et prétendre le contraire serait invraisemblable. L'approche la plus pertinente consiste à articuler les politiques publiques, les informations publiées par les sociétés cotées et la structure de l'indice. Les travaux de l'OCDE sur l'Espagne insistent constamment sur la productivité et l'investissement des entreprises. L'IA est cruciale dans ce contexte, car elle pourrait constituer l'un des rares moyens crédibles de stimuler la productivité au-delà du récent rebond conjoncturel.

Les preuves sont les plus convaincantes lorsque les entreprises communiquent déjà sur des programmes spécifiques. Les annonces de Telefónica au MWC 2026, la présentation d'Amadeus pour le premier trimestre 2026, le positionnement d'Indra en matière d'IA souveraine et le centre d'IA d'Iberdrola témoignent tous d'un déploiement opérationnel et non d'une simple opération de communication. Reste à savoir si ces avantages seront suffisamment importants pour bouleverser l'ensemble du secteur ou s'ils ne profiteront qu'à une partie des acteurs concernés.

Perspective institutionnelle et officielle sur l'IA

Source	Ce que cela dit	Implications de l'IBEX
La stratégie de l'Espagne en matière d'IA	L'IA est intégrée au plan « Espagne numérique 2026 ».	Des mesures politiques soutiennent un cycle d'adoption plus long.
Financement gouvernemental pour la souveraineté de l'IA	100 millions d'euros pour des projets espagnols dans la chaîne de valeur européenne de l'IA	Cela pourrait aider les entreprises cotées en bourse liées aux télécommunications, à la défense et aux infrastructures numériques.
L'OCDE se concentre sur la compétitivité	L'Espagne a besoin de gains de productivité et d'investissement des entreprises.	L'IA peut avoir un impact si elle améliore la productivité, et pas seulement les gros titres.
Informations de l'entreprise	Telefonica, Amadeus, Indra et Iberdrola décrivent tous des cas d'utilisation spécifiques de l'IA.	L'effet de la sélection des actions est déjà plus visible qu'un simple effet au niveau de l'indice.

05. Cas haussiers, baissiers et de base

L'IA modifie vraisemblablement l'IBEX par le biais de changements de direction, et non par une réévaluation universelle.

Scénario haussier en IA

Le scénario haussier pour l'IA a une probabilité de 25 %. Il repose sur l'hypothèse que le soutien public espagnol à l'IA se traduira par des gains de productivité durables et une amélioration différenciée des résultats pour les télécommunications, les technologies du voyage, les systèmes de défense et les infrastructures de réseau électrique. Dans ce contexte, l'IA contribue à une valorisation légèrement supérieure du marché et élargit le leadership au-delà du duo classique banque-services publics.

Scénario de base pour l'IA

Le scénario de base a une probabilité de 55 %. L'IA a son importance, mais de manière sélective. Telefónica, Amadeus, Indra et certaines entreprises du secteur des infrastructures en tirent un avantage plus évident, tandis que l'indice IBEX, dans son ensemble, reste tributaire de la macroéconomie, des taux d'intérêt et de la rentabilité bancaire. C'est aujourd'hui la voie la plus étayée par des données probantes.

Scénario baissier pour l'IA

Le scénario pessimiste concernant l'IA a une probabilité de 20 %. Il suppose que la plupart des dépenses en IA restent au stade expérimental, que les gains de productivité sont lents et que la structure peu axée sur la technologie de l'indice de référence empêche le marché de monétiser ce thème de manière significative. Dans ce contexte, l'IA modifie davantage le discours que les résultats financiers.

matrice de scénarios d'IA

Scénario	Probabilité	Quels changements	Déclencheur mesuré
Taureau IA	25%	Des révisions à la hausse plus généralisées des bénéfices et une meilleure expansion du marché	Des entreprises ont communiqué à plusieurs reprises sur leurs gains de revenus, de marge ou d'efficacité liés à l'IA.
IA de base	55%	Les gagnants sélectionnés surperforment au sein d'un indice par ailleurs familier.	Déploiement progressif des cas d'usage de l'IA dans les secteurs public et privé sans transformation à l'échelle du marché
Ours IA	20%	L'IA reste principalement thématique et non matérielle sur le plan financier.	Peu de gains tangibles au-delà de projets pilotes isolés ou de partenariats

Tableau des probabilités

Évolution de l'impact de l'IA sur le marché	Probabilité estimée	Interprétation
Impact positif sélectif	55%	Résultat le plus probable compte tenu des informations actuellement divulguées et de la structure de l'indice.
Réévaluation globalement positive	25%	C'est possible, mais cela nécessite des preuves de productivité plus solides et une mise en œuvre à plus grande échelle au sein de l'entreprise.
Faible impact net	20%	Cela reste possible si les projets pilotes ne deviennent pas rentables.

Risques à surveiller

Les principaux risques résident dans l'exécution et la concentration. L'indice ne représente pas encore un marché de l'IA à part entière, et nombre de mesures politiques restent encore en deçà des retombées concrètes pour les entreprises. Les investisseurs devraient privilégier les indicateurs opérationnels réels plutôt que les simples annonces de partenariats.

Qu’est-ce qui pourrait invalider le cadre ?

Ce cadre serait trop prudent si l'adoption de l'IA au sein des entreprises espagnoles s'accélérait plus rapidement que ne le laissent entendre les informations actuellement disponibles. Il serait trop optimiste si le marché continue de parler d'IA sans que peu d'acteurs en tirent des bénéfices durables en termes de revenus ou de marges.

Conclusion

L'IA pourrait modifier l'IBEX 35 au cours de la prochaine décennie, principalement en changeant les secteurs et les actions qui dominent, et non en transformant l'indice en un simple indicateur technologique. Cela reste néanmoins crucial pour les investisseurs qui souhaitent analyser l'indice en profondeur.

Avertissement : Cet article est uniquement destiné à la recherche et à l’information. Il traite de documents stratégiques publics et d’informations communiquées par les entreprises, et ne constitue en aucun cas une garantie de résultats ni un conseil en investissement personnalisé.

06. Positionnement des investisseurs

L'IA crée des opportunités différentes pour différents lecteurs.

Tableau de positionnement des investisseurs

Profil de l'investisseur	Approche prudente	Que surveiller
L'investisseur est déjà bénéficiaire.	Conservez votre exposition principale, réduisez-la si la concentration bancaire est devenue trop importante et rééquilibrez votre portefeuille plutôt que de rechercher de nouveaux sommets.	Rendements obligataires, prévisions des banques et question de savoir si le leadership s'étend au-delà des grandes institutions financières.
L'investisseur est actuellement en perte.	Revoyez la thèse d'entrée avant de procéder à une moyenne à la baisse ; une thèse sur l'Espagne n'est valable que si la croissance et la rentabilité bancaire se maintiennent.	Ralentissement macroéconomique, chocs pétroliers et toute détérioration des scénarios liés aux spreads souverains.
Investisseur sans position	Attendez un repli ou des signes plus clairs d'amélioration de la distribution des bénéfices, puis augmentez votre participation progressivement.	Discipline d'évaluation, niveaux de soutien et publications macroéconomiques de l'INE, de l'OCDE et de la Banque d'Espagne.
Commerçant	Tenez compte de la volatilité, évitez les paris directionnels trop importants et appliquez la discipline du stop-loss autour des fenêtres d'annonces des banques centrales, du pétrole et des banques.	Dynamique à court terme, rotation sectorielle et risques géopolitiques majeurs.
Investisseur à long terme	La méthode d'investissement progressif en dollars est plus défendable que d'essayer d'anticiper chaque fluctuation macroéconomique, mais seulement si le rôle des banques et des services publics correspond au portefeuille.	Pérennité des dividendes, évolution du PIB réel et amélioration continue de la compétitivité structurelle de l'Espagne.
Investisseur à couverture de risque	Utilisez l'IBEX davantage comme un outil de diversification que comme un pur moteur de croissance, et associez-le à des actifs qui réagissent différemment lorsque les prix du pétrole ou les taux européens augmentent.	Les corrélations se modifient en période de stress et lors de toute hausse soudaine de l'inflation liée à l'énergie.

7. FAQ

Questions fréquentes sur l'IA et l'IBEX 35

L'IA va-t-elle transformer l'IBEX en un indice fortement axé sur la technologie ?

Probablement pas. Le secteur reste dominé par la finance, les services publics et l'énergie. L'IA est plus susceptible de modifier la répartition des performances que l'ensemble du secteur.

Quelles sont les valeurs IBEX pour lesquelles on trouve aujourd'hui les preuves publiques les plus claires de l'utilisation de l'IA ?

Telefonica, Amadeus, Indra et Iberdrola possèdent actuellement certaines des initiatives en matière d'IA les plus clairement documentées publiquement et pertinentes pour la qualité des résultats ou le positionnement stratégique.

Quel est le point de preuve le plus important à surveiller ?

Des informations concrètes communiquées par l'entreprise concernant les revenus, les économies de coûts, la productivité ou les gains de marge liés à l'IA, plutôt que de simples annonces de partenariats.

08. Sources

Comment l'IA pourrait transformer l'IBEX 35 au cours de la prochaine décennie