การคาดการณ์ของ HG สำหรับปี 2027: อุปทาน อุปสงค์ และความเสี่ยงด้านราคา

01. คำตอบโดยย่อ

การคาดการณ์ของ HG สำหรับปี 2027: อุปทาน อุปสงค์ และความเสี่ยงด้านราคา

คำตอบโดยสรุปคือ ปี 2027 น่าจะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ว่าจะเกิดภาวะขาดแคลน แต่สูงกว่าค่าเฉลี่ยก่อนยุคการใช้ไฟฟ้า นั่นหมายถึงช่วงราคาพื้นฐานที่ 5.30-6.50 ดอลลาร์สหรัฐต่อปอนด์ โดยมีโอกาสสูงขึ้นหากภาวะขาดแคลนรุนแรงขึ้น และมีโอกาสลดลงหากปริมาณทองคำกลั่นส่วนเกินมีมากกว่าหรือยาวนานกว่าที่คาดไว้

เนื่องจากราคา HG ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 6.247 ดอลลาร์สหรัฐต่อปอนด์ และธนาคารโลกยังคงคาดการณ์ราคาเฉลี่ยในปี 2027 ไว้ที่ 11,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน หรือประมาณ 4.99 ดอลลาร์สหรัฐต่อปอนด์ นักลงทุนจึงควรคาดการณ์ถึงความผันผวนรอบๆ สถานการณ์พื้นฐานมากกว่าการคาดการณ์ว่าราคาจะปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ( ธนาคารโลก, รายงานแนวโน้มตลาดสินค้าโภคภัณฑ์, เมษายน 2026 ; Yahoo Finance chart API, ข้อมูลรายวันล่าสุดของ HG=F )

แผนภูมิแสดงสถานการณ์จำลองสำหรับการคาดการณ์ HG ในปี 2027 และความเสี่ยงด้านราคา — ภาพจำลองสถานการณ์นี้เป็นเพียงตัวอย่าง ไม่ใช่การคาดการณ์: กรอบการทำงานปี 2027 สร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงจากอุปทานส่วนเกิน ความต้องการจากจีน ความบิดเบือนจากภาษีศุลกากร และสัญญาณบ่งชี้ถึงภาวะขาดแคลนเชิงโครงสร้าง

ประเด็นสำคัญ

หมวดหมู่	การอ่านที่อิงตามหลักฐาน	นัยยะ
ยอดคงเหลือระยะสั้น	ICSG คาดการณ์ว่าตลาดน้ำมันกลั่นจะมีส่วนเกินเล็กน้อยในปี 2026	นั่นทำให้ข้อสรุปที่ว่าราคาสูงสุดใหม่ทุกครั้งจะคงอยู่ยาวนานนั้นมีข้อจำกัดลง
ความตึงเครียดเชิงสถาบัน	UBS ยังคงมองในแง่ดีมาก ในขณะที่ธนาคารโลกและซิตี้มองว่าอาจมีการปรับตัวลงจากจุดสูงสุดในปัจจุบัน	นักวิเคราะห์ยังคงมีความเห็นแตกต่างกัน เนื่องจากจังหวะเวลาเป็นสิ่งที่ยากที่สุด
ข้อมูลความเสี่ยง	ปี 2027 เป็นปีที่มีความอ่อนไหวสูงต่อสถานการณ์ในจีน สินค้าคงคลัง และความขัดแย้งด้านนโยบายการค้า	การดำเนินการในระดับมหภาคมีความสำคัญมากกว่าในทฤษฎีปี 2035
ท่าทีที่รอบคอบ	การระบุช่วงของสถานการณ์จะให้ความแม่นยำมากกว่าการระบุตัวเลขเพียงตัวเดียว	ควรมีการอัปเดตการคาดการณ์ราคาทองแดงระยะสั้นอย่างสม่ำเสมอ

02. บริบททางประวัติศาสตร์

ภาพรวมตลาดปัจจุบันและบริบททางประวัติศาสตร์

การคาดการณ์ราคาทองแดงในระยะสั้นยังคงต้องการบริบททางประวัติศาสตร์ ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา การเปลี่ยนแปลงจากความมองโลกในแง่ร้ายสุดขั้วไปสู่ความตื่นตระหนกเรื่องอุปทานได้เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่าจนเกินความคาดหมาย แล้วก็ย้อนกลับมา นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมปี 2027 จึงควรถูกมองว่าเป็นช่วงที่มีความเสี่ยงอย่างชัดเจน มากกว่าที่จะเป็นจุดหมายปลายทางที่ตายตัว

ภาพรวมตลาดปัจจุบัน

เมตริก	บทความล่าสุด	ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญ
ราคาปัจจุบัน	6.247 ดอลลาร์/ปอนด์	แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังเข้าสู่ปี 2027 จากจุดเริ่มต้นที่สูงขึ้น
ค่าเฉลี่ยของธนาคารโลก ปี 2027	11,000 ดอลลาร์/ตัน	ระดับพื้นฐานอย่างเป็นทางการบ่งชี้ว่าอุณหภูมิจะลดลงจากระดับ HG ในปัจจุบัน
กรณีพื้นฐานของซิตี้	12,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ภายในไตรมาสที่ 4 ปี 2026	สร้างสรรค์แต่ต่ำกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้สูงที่สุดของธนาคาร
โอกาสเชิงกลยุทธ์ของ UBS	15,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ภายในเดือนมีนาคม 2027	แสดงให้เห็นว่าขอบเขตของสถาบันในระยะสั้นนั้นกว้างขวางเพียงใดแล้ว

บริบททางประวัติศาสตร์และช่วงเวลา 10 ปี

เครื่องหมายช่วงเวลา	ราคาโดยประมาณ	การตีความ
ต่ำสุดในรอบ 10 ปี	2.02 ดอลลาร์/ปอนด์	แนวโน้มรายเดือนแตะระดับต่ำสุดใกล้ระดับนี้ในช่วงภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวในภาคอุตสาหกรรมปี 2016
การรีเซ็ตแรงกระแทกปี 2020	ประมาณ 2.10 ดอลลาร์ต่อปอนด์	ราคาทองแดงร่วงลงอย่างหนักในช่วงที่การระบาดใหญ่ส่งผลกระทบ ก่อนที่ความต้องการที่เพิ่มขึ้นหลังการเปิดเศรษฐกิจจะเปลี่ยนแนวโน้มไป
การเปิดใหม่ในปี 2021 อยู่ในระดับสูง	ราคาประมาณ 4.89 ดอลลาร์ต่อปอนด์	ความหวังในเรื่องการใช้พลังงานไฟฟ้าและความขัดแย้งด้านอุปทานเริ่มส่งผลให้ราคาโลหะปรับตัวสูงขึ้น
การประเมินใหม่ปี 2024–2026	5.20 ถึง 6.64 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อปอนด์	อุปทานที่ตึงตัว ภาษีนำเข้า ความต้องการพลังงานที่เกี่ยวข้องกับ AI และการหยุดชะงักของการทำเหมือง ส่งผลให้ราคา HG ปรับตัวสูงขึ้น
ปิดล่าสุด	6.247 ดอลลาร์/ปอนด์	ข้อมูลรายวันจาก Yahoo ชี้ว่า HG อยู่ใกล้ระดับสูงสุดของวัฏจักรในวันที่ 18 พฤษภาคม 2026

03. ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของราคา

1. ความสมดุลที่ลงตัวอาจยังคงบดบังเรื่องราวเชิงโครงสร้างได้

การคาดการณ์ปัจจุบันของ ICSG เกี่ยวกับปริมาณน้ำมันดิบส่วนเกินในปี 2026 นั้นค่อนข้างน้อย แต่มีความสำคัญเพราะเป็นการเตือนนักลงทุนว่าการผ่อนคลายชั่วคราวเป็นไปได้ แม้ว่าอุปทานในระยะยาวจะยังคงเป็นปัญหาอยู่ก็ตาม

2. จีนยังคงเป็นตัวแปรสำคัญในการกำหนดอุปสงค์

โกลด์แมนระบุอย่างชัดเจนว่าการปรับเพิ่มคาดการณ์ระยะสั้นนั้นขึ้นอยู่กับความต้องการของจีนที่แข็งแกร่ง หากความแข็งแกร่งนั้นลดลง การคาดการณ์การเติบโตในปี 2027 ก็จะทำได้ยากขึ้น

3. ภาษีศุลกากรและการโยกย้ายสินค้าคงคลังอาจส่งผลต่อการกำหนดราคา

ความตึงเครียดในระดับภูมิภาคอาจทำให้ตลาด COMEX และ LME เคลื่อนไหวแตกต่างไปจากที่แบบจำลองสมดุลโลกที่สมบูรณ์แบบจะบ่งชี้

4. เศษวัสดุและผลผลิตรองมีความสำคัญมากกว่าในการคาดการณ์ปี 2027 เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ปี 2035

ยิ่งราคาเศษเหล็กตอบสนองเร็วเท่าไหร่ โอกาสที่ราคาทองแดงจะลดลงก่อนที่ภาวะขาดแคลนเชิงโครงสร้างจะกลับมาอีกครั้งก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

5. การหยุดชะงักของการทำเหมืองยังคงเป็นปัจจัยจำกัดความเสี่ยงขาลง

แม้แต่เทปมาโครแบบอ่อนก็อาจรับมือไม่ไหวกับอุปสรรคในชิลี อินโดนีเซีย สาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก หรือปัญหาคอขวดในโรงถลุงโลหะขนาดใหญ่

04. การคาดการณ์จากสถาบันและมุมมองของนักวิเคราะห์

การคาดการณ์จากสถาบันและมุมมองของนักวิเคราะห์

แผนผังโครงสร้างสถาบันในปัจจุบันนั้นกว้างผิดปกติสำหรับช่วงเวลาสั้นๆ เช่นนี้ นั่นคือสัญญาณ นักวิเคราะห์ไม่ได้ถกเถียงกันว่าทองแดงมีความสำคัญเชิงกลยุทธ์หรือไม่ พวกเขากำลังถกเถียงกันว่าควรคงค่าความขาดแคลนไว้ในราคามากน้อยเพียงใดภายในปี 2027

การคาดการณ์ของสถาบันและตัวชี้วัดจากนักวิเคราะห์

แหล่งที่มา	การพยากรณ์ / สัญญาณ	การตีความ
ธนาคารโลก	ราคาเฉลี่ย 11,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันในปี 2027	บ่งชี้ถึงการลดลงของความผันผวนที่เกิดจากความขัดแย้งและการหยุดชะงัก
ไอเอสจี	ปริมาณน้ำมันดิบส่วนเกินในปี 2026 และส่วนเกินที่มากขึ้นในปี 2027	ดุลบัญชีอาจอ่อนตัวลงหากความต้องการชะลอตัวและผลผลิตขั้นทุติยภูมิเพิ่มสูงขึ้น
ยูเอสบีเอส	ราคา 15,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ภายในสิ้นเดือนมีนาคม พ.ศ. 2560	มุมมองที่เน้นการขาดดุลและภาวะขาดแคลน
โกลด์แมน แซคส์	ราคาเฉลี่ย 12,650 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันในปี 2026	รักษาระดับค่าเฉลี่ยระยะสั้นที่สูงไว้ได้ แม้จะมีการกล่าวถึงภาวะสินค้าล้นตลาดก็ตาม
ซิตี้	กรณีพื้นฐาน ราคาจะอยู่ที่ประมาณ 12,000 ดอลลาร์ต่อตัน ภายในไตรมาสที่ 4 ปี 2026	สร้างสรรค์แต่ไม่ก้าวร้าวเท่า UBS

05. สถานการณ์กระทิง สถานการณ์หมี และสถานการณ์พื้นฐาน

วิธีการสร้างช่วงการพยากรณ์และตารางความน่าจะเป็น

ช่วงราคาในบทความนี้เป็นการคาดการณ์ตามบทบรรณาธิการและสถานการณ์จำลอง ไม่ใช่การคาดการณ์ที่แน่นอน โดยเริ่มต้นจากราคา HG ในปัจจุบัน ช่วงราคาซื้อขาย 10 ปี ข้อมูลพื้นฐานระยะสั้นของธนาคารโลก ข้อมูลยอดคงเหลือ ICSG และหลักฐานความต้องการเชิงโครงสร้างจาก IEA, S&P Global และ BHP

เมทริกซ์สถานการณ์

สถานการณ์	ช่วงราคา	เงื่อนไข	ความน่าจะเป็น
วัว	6.50-7.25 ดอลลาร์สหรัฐ/ปอนด์	การหยุดชะงักของการทำเหมืองยังคงดำเนินต่อไป สินค้าคงคลังยังคงตึงตัว และความต้องการจากจีนยังคงดีกว่าที่คาดการณ์ไว้	30%
ฐาน	5.30-6.50 ดอลลาร์สหรัฐ/ปอนด์	ราคาทองแดงยังคงสูง แต่ผันผวนเนื่องจากสถานการณ์อุปทานล้นตลาดและการขาดแคลนสลับกันไป	40%
หมี	4.40-5.30 ดอลลาร์สหรัฐ/ปอนด์	ปริมาณสินค้าสำเร็จรูปส่วนเกินที่มากขึ้น การเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว และปริมาณเศษโลหะที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ราคาพรีเมียมลดลง	30%

ตารางความน่าจะเป็น

ทิศทาง	ความน่าจะเป็น	ความคิดเห็น
สูงขึ้นในปี 2027	35%	เป็นไปได้ แต่ราคาปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงภาวะตลาดที่ตึงตัวไปมากแล้ว
ลดลงในปี 2027	30%	แนวทางแก้ไขที่เป็นไปได้หากภาวะสินค้าล้นตลาดขยายวงกว้างขึ้น
เคลื่อนที่ไปด้านข้างด้วยการแกว่งอย่างรุนแรง	35%	ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดในระยะสั้นสำหรับตลาดทองแดงที่อยู่ในระดับสูงอยู่แล้ว

ตารางแสดงตำแหน่งนักลงทุน

ประเภทนักลงทุน	แนวทางที่รอบคอบ	จุดเฝ้าระวังหลัก
นักลงทุนได้รับผลกำไรแล้ว	รักษาระดับกำไรด้วยการตั้งจุดหยุดขาดทุนตามหลัง หรือการตัดแต่งบางส่วน แทนที่จะยึดติดอยู่กับเป้าหมายราคาสูงสุดที่เป็นขาขึ้น	ปี 2027 มีความเสี่ยงที่จะเกิดการพลิกผันทางยุทธวิธีอย่างรวดเร็ว
นักลงทุนรายนี้กำลังขาดทุนอยู่ในขณะนี้	อย่าปล่อยให้เรื่องราวระยะยาวของทองแดงช่วยกอบกู้ความผิดพลาดในการเข้าซื้อกิจการระยะสั้นโดยอัตโนมัติ	สร้างวิทยานิพนธ์ขึ้นใหม่โดยใช้ข้อมูลยอดคงเหลือปัจจุบัน
นักลงทุนที่ไม่มีสถานะการลงทุน	รอการปรับตัวลง การปรับสมดุลของส่วนต่างราคา หรือการยืนยันที่ชัดเจนยิ่งขึ้นจากข้อมูลสินค้าคงคลัง	การควบคุมราคาในระยะสั้นมีความสำคัญ
เทรดเดอร์	ให้ความสำคัญกับความสม่ำเสมอของข้อมูล: สินค้าคงคลัง การนำเข้าจากจีน ค่าธรรมเนียมการบำบัด และหัวข้อข่าวเชิงนโยบาย	HG อาจสร้างช่องว่างราคาได้ก่อนที่ปัจจัยพื้นฐานจะปรากฏชัดเจน
นักลงทุนระยะยาว	ควรจำกัดความเสี่ยงในปี 2027 เมื่อเทียบกับแนวโน้มระยะยาวของทองแดง และหลีกเลี่ยงการซื้อขายตามความผันผวนมากเกินไป	เรื่องราวทางโลกนั้นกว้างขวางกว่าแค่ปีปฏิทินเดียว
นักลงทุนที่ป้องกันความเสี่ยง	หากเป้าหมายคือการป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อหรือต้นทุนโครงสร้างพื้นฐาน ควรใช้ตัวเลือกการลงทุนหรือการกระจายการลงทุนในสินทรัพย์ต่างๆ	การลงทุนในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในทิศทางเดียวอาจไม่แม่นยำเพียงพอ

การคาดการณ์ราคาทองแดงที่ดีที่สุดสำหรับปี 2027 ไม่ใช่การคาดการณ์ที่ดังที่สุด แต่เป็นการคาดการณ์ที่คำนึงถึงค่าพรีเมียมจากความหายากที่สะท้อนอยู่ในราคาอยู่แล้ว พร้อมทั้งยอมรับว่าการหยุดชะงักของการทำเหมืองและการใช้พลังงานไฟฟ้าจะทำให้ราคาระดับล่างสูงกว่าในรอบก่อนๆ ดังนั้นกรณีพื้นฐานจึงมีแนวโน้มสูง แต่ไม่ถึงกับมองโลกในแง่ดีเกินไปข้อสงวนสิทธิ์:บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นข้อมูลและเพื่อการวิจัยเท่านั้น และไม่ใช่คำแนะนำทางการเงินส่วนบุคคล

06. คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่พบบ่อย

เหตุใดช่วงปี 2027 จึงแคบกว่าช่วงปี 2030 หรือ 2035?

เนื่องจากมีการคาดการณ์ระยะสั้นมากกว่า และเนื่องจากตลาดได้ประเมินราคาสินค้าที่ขาดแคลนในปัจจุบันไว้แล้ว

หากแนวโน้มระยะยาวแข็งแกร่ง ราคาทองแดงจะลดลงได้จริงหรือไม่?

ใช่แล้ว ภาวะสินค้าล้นตลาดในระยะสั้น การเติบโตที่อ่อนแอ หรือการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงคลังที่เกิดจากภาษีนำเข้า สามารถกดดันราคาสินค้าได้อย่างมาก

เหตุใด UBS จึงมองในแง่ดีมากกว่าประมาณการพื้นฐานของธนาคารโลกมากนัก?

พวกเขากำลังใช้สมมติฐานที่แตกต่างกันเกี่ยวกับภาวะขาดดุล การหยุดชะงัก และระดับความตึงเครียดในปัจจุบันที่จะคงอยู่ไปจนถึงปี 2027

อะไรบ้างที่จะทำให้สมมติฐานพื้นฐานปี 2027 ที่ระมัดระวังนั้นใช้ไม่ได้ผล?

การขาดแคลนที่รุนแรงกว่าที่คาดไว้และการหยุดชะงักของการทำเหมืองอย่างต่อเนื่องจะผลักดันช่วงราคาให้สูงขึ้นไปอีก

ระเบียบวิธีและการทำให้เป็นโมฆะ

วิธีตีความกรอบแนวคิดนี้ และอะไรที่จะเปลี่ยนแปลงกรอบแนวคิดนี้

การคาดการณ์นี้ให้น้ำหนักข้อมูลสมดุลระยะสั้นมากกว่าข้อมูลเชิงโครงสร้างระยะยาว นั่นหมายความว่า ตัวชี้วัดจาก ICSG, ธนาคารโลก, UBS, Goldman และ Citi มีน้ำหนักมากกว่าแบบจำลองการใช้พลังงานไฟฟ้าในปี 2040 แม้ว่าแบบจำลองระยะยาวเหล่านั้นจะยังคงเป็นข้อมูลพื้นฐานอยู่ก็ตาม ( Reuters เกี่ยวกับการอัปเดตการคาดการณ์ของ ICSG เมษายน 2026 ; ธนาคารโลก, Commodity Markets Outlook, เมษายน 2026 ; UBS CIO, บันทึกเกี่ยวกับสินค้าโภคภัณฑ์, 27 กุมภาพันธ์ 2026 ; Reuters เกี่ยวกับการคงการคาดการณ์ราคาทองแดงเฉลี่ยในปี 2026 ไว้ที่ 12,650 ดอลลาร์/ตัน ; Reuters เกี่ยวกับกรณีพื้นฐานของราคาทองแดงของ Citi ที่ใกล้เคียง 12,000 ดอลลาร์/ตัน ภายในไตรมาสที่ 4 ปี 2026 )

ราคา HG ในปัจจุบันมีความสำคัญเป็นพิเศษ เนื่องจากมันเปลี่ยนแปลงการกระจายตัวของผลลัพธ์ ตลาดที่อยู่ใกล้จุดสูงสุดของวัฏจักรแล้วจะมีโอกาสผิดพลาดน้อยลง หากความต้องการจากจีนชะลอตัวหรือปริมาณเศษโลหะเพิ่มขึ้น ( ข้อมูลจาก Yahoo Finance chart API, HG=F ข้อมูลรายวันล่าสุด ; Reuters เกี่ยวกับ Goldman Sachs ที่ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาทองแดงระยะสั้นเนื่องจากความต้องการจากจีนที่แข็งแกร่ง )

การเปลี่ยนแปลงอาจเกิดขึ้นได้จากทั้งสองทิศทาง ส่วนเกินที่ปรับปรุงแล้วที่มากขึ้นและสภาพเศรษฐกิจมหภาคที่อ่อนแอลงจะทำให้ช่วงการเปลี่ยนแปลงลดลง ในทางกลับกัน การหยุดชะงักอย่างต่อเนื่อง ส่วนต่างราคาที่แคบลง และความต้องการที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้จะทำให้ช่วงการเปลี่ยนแปลงสูงขึ้น เนื่องจากบทความนี้มีกรอบการทำงานในระยะสั้น จึงควรทบทวนกรอบการทำงานนี้บ่อยครั้งเมื่อมีข้อมูลดุลบัญชีใหม่เข้ามา

สิ่งสำคัญอีกประการหนึ่งคือการแยกแยะระหว่างการปรับตัวกับสมมติฐานที่ผิดพลาด หากราคาทองแดงลดลงจากระดับปัจจุบันไปสู่ครึ่งล่างของช่วงราคา ในขณะที่อุปทานจากเหมืองยังคงมีปัญหา และการลงทุนระยะยาวก็ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน นั่นก็ยังคงเป็นการปรับตัวตามวัฏจักรมากกว่าจะเป็นหลักฐานว่าบทบาทเชิงโครงสร้างของทองแดงได้หายไปแล้ว นักลงทุนระยะสั้นมักสับสนระหว่างสองสภาวะนี้

เอกสารอ้างอิง