การคาดการณ์ของ IBEX ปี 2035: ดัชนีสูงสุดของสเปนจะไปในทิศทางใด?

01. คำตอบโดยย่อ

การคาดการณ์ที่น่าเชื่อถือสำหรับปี 2035 จำเป็นต้องใช้คณิตศาสตร์การคำนวณแบบทบต้นในระยะยาว และความรอบคอบที่มากขึ้น

ข้อสรุปที่ชัดเจนที่สุดก็คือ: มุมมองที่น่าเชื่อถือที่สุดสำหรับดัชนี IBEX 35 ในปี 2035 คือช่วงสถานการณ์ที่อิงกับข้อมูลที่เป็นรูปธรรม ไม่ใช่คำสัญญาที่สวยหรูด้วยตัวเลขเพียงตัวเดียว ดัชนีปิดที่ 17,622.70 เมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม 2026 หลังจากซื้อขายอยู่ระหว่าง 17,356.10 และ 18,484.50 ในช่วงเดือนที่ผ่านมา และเติบโตเฉลี่ยประมาณ 8.04% ต่อปีในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา ตามข้อมูลรายวันล่าสุดและประวัติรายเดือน 10 ปี

ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคของสเปนยังคงเอื้ออำนวย แต่ก็ไม่สดใสเท่ากับที่คาดการณ์ไว้จากการปรับตัวขึ้นในปี 2025 การประมาณการ GDP ไตรมาสที่ 1 ปี 2026 ของ INEแสดงให้เห็นการเติบโต 0.6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ 2.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ขณะที่ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนเมษายน 2026แสดงให้เห็นว่า CPI ทั่วไปอยู่ที่ 3.2% อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 2.8% และ HICP อยู่ที่ 3.5% ส่วนผสมดังกล่าวนี้ยังคงเอื้อต่อการเติบโตของกำไร แต่ก็ทำให้ตลาดมีความเสี่ยงต่ออัตราดอกเบี้ย ราคาน้ำมัน และความผันผวนใดๆ ในผู้นำภาคธนาคารหรือสาธารณูปโภคด้วย

กรณีพื้นฐานที่ใช้ในบทความนี้คือช่วง ราคา 28,000-33,000 ภายในปี 2035นี่ไม่ใช่เป้าหมายราคาในมุมมองของฝั่งผู้ขาย แต่เป็นช่วงราคาที่กำหนดไว้อย่างรอบคอบ โดยสมมติว่าสเปนยังคงเติบโตเร็วกว่ายูโรโซน ธนาคารและสาธารณูปโภคยังคงเป็นภาคส่วนสำคัญ และตลาดจะไม่ขยายตัวเต็มที่เหมือนในปี 2025

02. บริบททางประวัติศาสตร์

ทศวรรษที่ผ่านมาเป็นช่วงเวลาที่แข็งแกร่ง แต่การคาดการณ์สำหรับปี 2035 ไม่ควรลอกเลียนแบบโดยตรง

ดัชนี IBEX 35 เป็นดัชนีหุ้นหลักของสเปน และติดตามหุ้นจดทะเบียนที่มีสภาพคล่องสูงที่สุด 35 ตัวในตลาดสเปน โดยถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาดที่หมุนเวียนได้อย่างอิสระ ตามคำอธิบายของ BME เองและเอกสารข้อมูลล่าสุดองค์ประกอบของดัชนีทำให้เห็นข้อเท็จจริงที่ไม่อาจมองข้ามได้ นั่นคือ ดัชนีนี้ไม่ได้เป็นตัวแทนที่ครอบคลุมธุรกิจทุกประเภทในสเปน แต่เป็นดัชนีที่กระจุกตัวซึ่งส่วนใหญ่ประกอบด้วยธนาคาร สาธารณูปโภค พลังงาน และบริษัทที่มีธุรกิจในต่างประเทศจำนวนหนึ่ง เช่น Inditex, Iberdrola, Amadeus, Ferrovial และ Aena

บริบททางประวัติศาสตร์นั้นสร้างสรรค์กว่าที่ผู้ที่มองสเปนในแง่ลบมักยอมรับรายงานตลาดของ BME เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2025ระบุว่าดัชนี IBEX เพิ่มขึ้นประมาณ 41% ตลอดเดือนพฤศจิกายน และไต่ขึ้นไปเกือบ 46% ก่อนปิดตลาดในวันก่อนหน้า หลังจากทำลายสถิติสูงสุดในอดีตและแตะระดับ 17,000 จุด การเคลื่อนไหวนี้ไม่ได้มาจากหุ้นเทคโนโลยีเก็งกำไรเพียงอย่างเดียว แต่มาจากธนาคาร เงินปันผล และแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ ประวัติศาสตร์มีความสำคัญเพราะแสดงให้เห็นว่าดัชนีสามารถปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อการเติบโตภายในประเทศ ผลกำไรของธนาคาร และผลตอบแทนจากเงินทุนสอดคล้องกัน

คำถามสำหรับปี 2035 คือว่า ในอีกเก้าปีข้างหน้าจะสามารถสร้างผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีได้ใกล้เคียงกับ 8.04% ในทศวรรษที่ผ่านมาหรือไม่ นั่นเป็นไปได้ แต่เป็นการตั้งสมมติฐานที่สูงมากหลังจากช่วงเวลาที่ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากแล้ว ดังนั้น นักลงทุนระยะยาวควรคิดถึงผลตอบแทนแบบทบต้น ไม่ใช่ตัวเลขเป้าหมายแบบก้าวกระโดด

03. ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก

เส้นทางสู่ปี 2035 จะถูกกำหนดโดยห้าหัวข้อหลักเชิงโครงสร้าง

1. สเปนยังคงมีการเติบโตเร็วกว่าประเทศอื่นๆ ในยุโรปหลายประเทศ

รายงานของ OECD เกี่ยวกับสถานการณ์ในสเปนคาดการณ์ว่าการเติบโตของ GDP จะชะลอตัวลงจาก 2.9% ในปี 2025 เหลือ 2.2% ในปี 2026 และ 1.8% ในปี 2027 ขณะ ที่ แถลงการณ์ของ IMF เมื่อวันที่ 20 มีนาคม 2026มีความระมัดระวังมากกว่าเล็กน้อย โดยชี้ให้เห็นถึงการเติบโตประมาณ 2.1% ในปี 2026 และ 1.8% ในปี 2027 อย่างไรก็ตาม ข้อความหลักก็คือ สเปนไม่ได้อยู่ในภาวะถดถอย ซึ่งเป็นเรื่องสำคัญเพราะดัชนี IBEX มักจะประสบปัญหามากที่สุดเมื่อการเติบโตและผลกำไรของธนาคารลดลงพร้อมกัน

2. อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยยังคงมีผลต่อตัวคูณหลายตัว

รายงานของ INE ประจำเดือนเมษายนแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อลดลงจากที่พุ่งสูงขึ้นในเดือนมีนาคม แต่ยังไม่สามารถควบคุมได้อย่างสมบูรณ์ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) อยู่ที่ 3.2% อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 2.8% และอัตราเงินเฟ้อที่ปรับตามรายได้ (HICP) อยู่ที่ 3.5% นั่นหมายความว่าตลาดยังคงต้องให้ความสำคัญกับผลตอบแทนพันธบัตร แม้ว่าสถานการณ์การเติบโตจะดีกว่าในหลายประเทศในเขตยูโรก็ตาม

3. ธนาคารยังคงเป็นแกนหลักของดัชนีชี้วัดทั้งหมด

เอกสารข้อมูลของ BME ระบุว่าภาคบริการทางการเงินมีสัดส่วน 36.34% ในดัชนี IBEX 35 ธนาคาร Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter และ Unicaja ไม่ได้เป็นเพียงแค่ส่วนประกอบของดัชนีเท่านั้น แต่ยังเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ดัชนีสามารถทำผลงานได้ดีกว่าตลาดเมื่ออัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูงพอที่จะรักษาระดับกำไร และเศรษฐกิจหลีกเลี่ยงภาวะวิกฤตสินเชื่อ ในทางกลับกัน ธนาคารเหล่านี้ก็เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ดัชนีอาจร่วงลงได้หากการเติบโตไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง หรือความเครียดของภาครัฐเพิ่มสูงขึ้น

4. สาธารณูปโภคและพลังงานทำให้ตลาดมีความมั่นคงมากขึ้น แต่ก็อ่อนไหวต่อราคาน้ำมันมากขึ้นด้วย

บริษัท Iberdrola, Repsol, Endesa, Naturgy, Enagas, Redeia และ Acciona Energia ทำให้ดัชนีมีสัดส่วนการลงทุนด้านพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานที่มากกว่าที่นักลงทุนทั่วโลกคาดการณ์ไว้ ซึ่งช่วยเสริมความแข็งแกร่งในการรับมือกับความเสี่ยงขาลงในบางช่วง แต่ก็หมายความว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นหรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายอาจส่งผลกระทบทั้งดีและร้ายต่อดัชนีได้เช่นกัน

5. การเปิดรับสู่เวทีโลกยังคงมีความสำคัญมากกว่าที่เรื่องราวภายในประเทศหลายเรื่องยอมรับ

บริษัทต่างๆ เช่น Inditex, Ferrovial, Amadeus, Aena, IAG และ Telefonica ต่างพึ่งพาความต้องการข้ามพรมแดน การท่องเที่ยว การลงทุน หรือการใช้จ่ายขององค์กร ดัชนี IBEX เป็นดัชนีของสเปน แต่ก็ไม่ได้เป็นตลาดภายในประเทศเพียงอย่างเดียว นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมสัญญาณระดับมหภาคจากยูโรโซน สหรัฐอเมริกา ตลาดน้ำมัน และการใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์ จึงสามารถขับเคลื่อนตลาดที่หลายคนยังคงมองว่าเป็นเพียงการค้าภายในประเทศได้

6. การปฏิรูปโครงสร้างและการเพิ่มผลผลิตมีความสำคัญมากกว่าในระยะเวลาเก้าปี มากกว่าในระยะเวลาเก้าเดือน

งานของ OECD เกี่ยวกับความสามารถในการแข่งขันของสเปนและบันทึกมาตรา 4 ของ IMF ต่างก็ชี้ให้เห็นประเด็นสำคัญเดียวกัน นั่นคือ ผลตอบแทนระยะยาวที่แข็งแกร่งขึ้นขึ้นอยู่กับผลิตภาพ คุณภาพการลงทุน ประสิทธิภาพด้านกฎระเบียบ และความน่าเชื่อถือทางการคลัง ปัจจัยเหล่านี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงทุกไตรมาส แต่มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับเป้าหมายในปี 2035

04. การคาดการณ์จากสถาบันและมุมมองของนักวิเคราะห์

สถาบันภาครัฐให้ข้อมูลเพียงพอสำหรับการสร้างกรอบการทำงานที่มีระเบียบวินัยสำหรับปี 2035

มุมมองจากสถาบันต่างๆ นั้นสร้างสรรค์ แต่ไม่ใช่เพียงมุมมองเดียว องค์การเพื่อความร่วมมือและการพัฒนาทางเศรษฐกิจ (OECD)กล่าวว่า สเปนควรจะยังคงเติบโตเร็วกว่าประเทศอื่นๆ ในกลุ่มเดียวกัน โดยได้รับการสนับสนุนจากจำนวนงาน ค่าจ้างที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้น และการลงทุน แม้ว่าการเติบโตจะชะลอตัวลงก็ตาม กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF)กล่าวว่า อุปสงค์ภายในประเทศยังคงเป็นกลไกหลัก แต่ก็เตือนว่า ความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์การเมือง ราคาน้ำมัน และความแตกแยกทางการเมือง อาจทำให้เส้นทางการคลังซับซ้อนขึ้นคณะกรรมาธิการยุโรปคาดว่า การขาดดุลจะลดลงอย่างต่อเนื่องจาก 2.5% ของ GDP ในปี 2025 เหลือ 2.1% ในปี 2026 และ 2027 โดยอัตราส่วนหนี้สินจะลดลงต่ำกว่า 100% ในปี 2026 การคาดการณ์ของธนาคารกลางสเปนในเดือนมีนาคม 2026ก็ชี้ให้เห็นถึงการเติบโตที่ช้าลงแต่ยังคงเป็นบวก และเส้นทางอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงควบคุมได้เช่นกัน

สำหรับปี 2035 การคาดการณ์ของสถาบันต่างๆ ไม่ได้มุ่งเน้นไปที่เป้าหมายดัชนีที่แน่นอน แต่เป็นการดูว่าสเปนจะสามารถรักษาความได้เปรียบด้านการเติบโต ลดความเสี่ยงทางการคลัง และเปลี่ยนการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัล การเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน และการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานให้กลายเป็นศักยภาพในการสร้างรายได้ที่ยั่งยืนได้หรือไม่ นั่นคือเหตุผลที่ขอบเขตการคาดการณ์ระยะยาวในที่นี้กว้างกว่าขอบเขตการคาดการณ์สำหรับปี 2030

05. กรณีกระทิง กรณีหมี และกรณีพื้นฐาน

ขอบเขตความเสี่ยงในปี 2035 ควรกว้าง เนื่องจากความเสี่ยงแบบทบต้นนั้นสะสมเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ

สถานการณ์ขาขึ้น

กรณีมองในแง่ดีคือราคาจะอยู่ที่ 35,000 ถึง 40,000 ภายในปี 2035โดยมีความน่าจะเป็น 20% สมมติฐานนี้ตั้งอยู่บนพื้นฐานที่ว่าสเปนจะยังคงมีอัตราการเติบโตที่ดีกว่ายูโรโซน ระบบธนาคารยังคงมีกำไรโดยปราศจากวิกฤตสินเชื่อ และการลงทุนด้านพลังงานและระบบโครงข่ายไฟฟ้ายังคงให้ผลตอบแทนที่ดีแก่ภาคส่วนที่พึ่งพาภาคสาธารณูปโภคเป็นหลักของดัชนี ควรมีการทบทวนกรณีนี้เป็นประจำทุกปี เนื่องจากสมมติฐานระยะเวลาเก้าปีสามารถรองรับความผันผวนได้ แต่ไม่สามารถรองรับการปรับลดอันดับทางเศรษฐกิจมหภาคซ้ำๆ ได้

สถานการณ์พื้นฐาน

กรณีพื้นฐานคือราคาจะอยู่ที่ 28,000 ถึง 33,000 ภายในปี 2035โดยมีความน่าจะเป็น 50% ช่วงนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าอัตราการเติบโตของราคาจะช้ากว่าทศวรรษก่อนหน้า แต่ก็ยังยอมรับว่าดัชนีมาตรฐานที่เริ่มต้นจาก 17,622.70 สามารถเพิ่มขึ้นได้อย่างสมเหตุสมผลหากสเปนยังคงมีการเติบโตทางเศรษฐกิจในเชิงนามธรรมที่เป็นบวกและผลตอบแทนเงินสดของบริษัทที่คงที่

สถานการณ์ขาลง

สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดคือตลาดหุ้น สเปนจะอยู่ ที่ 19,000 ถึง 23,000 ภายในปี 2035โดยมีความน่าจะเป็น 30% สถานการณ์นี้ต้องอาศัยภาวะตึงตัวด้านพลังงานที่ยาวนานขึ้น ความผิดหวังด้านนโยบาย การเติบโตของสินเชื่อที่อ่อนแอลง และผลตอบแทนด้านผลิตภาพที่น้อยจากด้านดิจิทัลหรือการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน ความเสี่ยงไม่ได้อยู่ที่ว่าสเปนจะหยุดเติบโตโดยสิ้นเชิง แต่ความเสี่ยงอยู่ที่ว่าภาคส่วนขนาดใหญ่ของตลาดจะไม่สมควรได้รับอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ดีกว่านี้อีกต่อไป

ความเสี่ยงที่ต้องจับตาดู

รายการความเสี่ยงระยะยาวเริ่มต้นด้วยข้อมูลปัจจุบันชุดเดียวกัน ได้แก่ อัตราเงินเฟ้อยังไม่ลดลงอย่างสมบูรณ์ อัตราการว่างงานยังคงสูงกว่า 10% และดัชนีชี้วัดเศรษฐกิจยังคงกระจุกตัว เมื่อรวมกับความเหนื่อยล้าจากการปฏิรูปการคลังและความผันผวนของพลังงานโลก การคาดการณ์ในวงกว้างจึงมีความเหมาะสม

อะไรบ้างที่อาจทำให้การพยากรณ์นั้นไม่ถูกต้อง

ช่วงประมาณการปี 2035 นี้จะต่ำเกินไปหากวัฏจักรด้านพลังงาน เครือข่าย การท่องเที่ยว และการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลของสเปนช่วยหนุนการเพิ่มขึ้นของกำไรอย่างเป็นโครงสร้าง ในขณะเดียวกันก็จะสูงเกินไปหากการพึ่งพาธนาคารและพลังงานที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลกลายเป็นปัจจัยฉุดรั้งมูลค่าในสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่อ่อนแอ

บทสรุป

ดัชนี IBEX 35 อาจปรับตัวสูงขึ้นมากภายในปี 2035 ได้ แต่ก็ต่อเมื่อนักลงทุนให้ความสำคัญกับปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนดัชนีนี้ ได้แก่ ธนาคาร สาธารณูปโภค เงินปันผล และความสามารถของสเปนในการรักษาความได้เปรียบด้านการเติบโตเมื่อเทียบกับประเทศอื่นในยุโรป

ข้อสงวนสิทธิ์:บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อการวิจัยและให้ข้อมูลเท่านั้น การคาดการณ์สถานการณ์ระยะยาวเป็นการคาดการณ์โดยอ้างอิงจากข้อมูลสาธารณะ ไม่ใช่การรับประกันหรือคำแนะนำการลงทุนส่วนบุคคล

06. การวางตำแหน่งของนักลงทุน

ผู้อ่านที่มีวิสัยทัศน์ระยะยาวและผู้อ่านที่มีวิสัยทัศน์ระยะสั้นไม่ควรมีพฤติกรรมเหมือนกัน

07. คำถามที่พบบ่อย

คำตอบสำหรับคำถามทั่วไปเกี่ยวกับความตั้งใจในการค้นหาในปี 2035

อะไรบ้างที่จะทำให้ดัชนี IBEX ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากภายในปี 2035?

เส้นทางที่มองในแง่ดีนั้นต้องอาศัยการเติบโตแบบทบต้นเป็นเวลาหลายปีจากภาคธนาคาร สาธารณูปโภค การท่องเที่ยว และผู้ส่งออกรายใหญ่ รวมถึงสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่ทำให้ค่าตัวคูณมูลค่าลดลงซ้ำแล้วซ้ำเล่า

เหตุใดแนวโน้มขาลงในปี 2035 ยังคงสูงกว่าจุดต่ำสุดของวัฏจักรเก่าๆ บางช่วง?

เนื่องจากเศรษฐกิจ โครงสร้างตลาด และฐานรายได้ที่แท้จริงของสเปนนั้นใหญ่กว่าในช่วงวิกฤตการณ์ครั้งก่อนๆ ดังนั้น สถานการณ์ตลาดหมีในระยะยาวจึงไม่จำเป็นต้องหมายถึงการกลับไปสู่ระดับเดียวกับช่วงการระบาดใหญ่เสมอไป

นักลงทุนระยะยาวควรให้ความสำคัญกับผลตอบแทนรวมมากกว่าผลตอบแทนจากราคาหรือไม่?

ใช่แล้ว ตลาดหลักทรัพย์ของสเปนมีวัฒนธรรมการจ่ายเงินปันผลที่แข็งแกร่งกว่าดัชนีมาตรฐานของสหรัฐฯ หลายแห่ง ดังนั้นการคาดการณ์โดยใช้ราคาหุ้นเพียงอย่างเดียวจึงประเมินผลตอบแทนรวมต่ำกว่าความเป็นจริง

08. แหล่งที่มา

แหล่งอ้างอิงหลักและน่าเชื่อถือสูงที่ใช้ในบทความนี้

• Yahoo Finance แสดงกราฟ API สำหรับดัชนี ^IBEX พร้อมประวัติรายเดือนย้อนหลัง 10 ปี
• Yahoo Finance นำเสนอกราฟราคาปิดรายวันล่าสุดของดัชนี ^IBEX
• เอกสารข้อมูล BME IBEX 35
• คำอธิบายจาก BME เกี่ยวกับ IBEX 35 ว่าคืออะไร
• รายงานตลาด BME วันที่ 17 ธันวาคม 2025 เกี่ยวกับปีที่ดัชนี IBEX ทำสถิติสูงสุด
• ประมาณการเบื้องต้น GDP ไตรมาส 1 ปี 2026 จาก INE
• รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้บริโภคแบบรวม (HICP) ประจำเดือนเมษายน 2026 ของ INE
• ข้อมูลล่าสุดจากการสำรวจกำลังแรงงานของ INE
• Banco de Espana หน้าคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาคเดือนมีนาคม 2569
• รายงานเสถียรภาพทางการเงินของธนาคารกลางสเปน ฤดูใบไม้ผลิ ปี 2026
• ภาพรวมเศรษฐกิจของสเปนในกลุ่มประเทศ OECD
• กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) 20 มีนาคม 2026 สเปน แถลงการณ์ภารกิจมาตรา 4
• การคาดการณ์เศรษฐกิจของคณะกรรมาธิการยุโรปสำหรับสเปน