01. คำตอบด่วน

การคาดการณ์ผลประกอบการในปี 2035 ที่สูงขึ้นนั้นมีความเป็นไปได้ แต่เซินเจิ้นยังคงต้องพิสูจน์ตัวเองให้ได้ตามเป้าหมาย

คำตอบแบบยาวเริ่มต้นด้วยข้อสังเกตง่ายๆ ข้อหนึ่งคือ ตลาดหลักทรัพย์เซินเจิ้นมีการซื้อขายในลักษณะที่นักลงทุนคาดหวังว่าจะรองรับส่วนแบ่งที่มากขึ้นของอุตสาหกรรมในอนาคตของจีนเอกสาร ChiNext ของ SZSE เองก็เน้นย้ำถึงขนาดและความเข้มข้นของเทคโนโลยีขั้นสูงของตลาดบันทึกการปรับดัชนีแสดงให้เห็นว่าอุตสาหกรรมเกิดใหม่เชิงกลยุทธ์ครองดัชนีมาตรฐานที่มีนวัตกรรมมากที่สุดของตลาดหลักทรัพย์Invesco , UBSและJP Morgan AMต่างเน้นย้ำถึงธีมเชิงโครงสร้าง เช่น การผลิตขั้นสูง ปัญญาประดิษฐ์ เซมิคอนดักเตอร์ และพลังการผลิตที่มีคุณภาพใหม่ๆ ดังนั้นหลักฐานจึงสนับสนุนกรอบการทำงานที่สร้างสรรค์ในปี 2035 แต่บรรดานักวิเคราะห์ยังคงมีความเห็นที่แตกต่างกันว่าเรื่องราวเหล่านั้นจะสามารถสร้างมูลค่าได้มากน้อยเพียงใดในระดับดัชนีโดยรวม เมื่อเทียบกับเฉพาะในกลุ่มบริษัทชั้นนำเท่านั้น

02. บริบททางประวัติศาสตร์

ประวัติศาสตร์ของเซินเจิ้นชี้ให้เห็นว่าควรมีการวิเคราะห์สถานการณ์จำลอง ไม่ใช่การยึดติดกับตัวเลขเดียวที่แน่นอน

ข้อมูลจาก Yahoo Finance สำหรับหุ้น 399001.SZ ซึ่งระบุว่าดัชนีอ้างอิงคือ Shenzhen Index แสดงให้เห็นว่าตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นจาก 10,489.99 ในวันที่ 31 พฤษภาคม 2016 เป็น 15,561.37 ในวันที่ 15 พฤษภาคม 2026 คิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาที่ 4.04% และการลดลงรายเดือนจากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุดประมาณ 45.8% ช่วงราคาในระยะยาวระหว่าง 7,239.79 ถึง 15,561.37 มีความสำคัญเพราะเป็นการเตือนนักลงทุนว่าตลาดหุ้นเซินเจิ้นอาจเผชิญกับภาวะชะงักงันเป็นเวลานาน แล้วก็ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อนโยบาย การผลิต และความคาดหวังด้านเทคโนโลยีเป็นไปในทิศทางที่ดีขึ้น

สถิติการแลกเปลี่ยนในวงกว้างสนับสนุนการตีความนั้นรายงานภาพรวมตลาดหลักทรัพย์เซินเจิ้น (SZSE) ปี 2024แสดงให้เห็นว่ามีบริษัทจดทะเบียน 2,852 แห่ง มูลค่าตลาดหุ้น 33.04 ล้านล้านหยวน มูลค่าการซื้อขายหุ้นประจำปี 146.74 ล้านล้านหยวน และอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) เฉลี่ย 24.00 เท่า ณ สิ้นปี 2024 ในขณะเดียวกันบทความภาพรวมตลาดหลักทรัพย์ ChiNext ของเซินเจิ้นระบุว่า กระดาน ChiNext มีบริษัทจดทะเบียน 1,358 แห่ง โดยมีมูลค่าตลาดรวมมากกว่า 12 ล้านล้านหยวน ณ วันที่ 30 ตุลาคม 2024 โดยประมาณ 90% ของบริษัทจัดอยู่ในกลุ่มเทคโนโลยีขั้นสูง และเกือบ 70% อยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมเกิดใหม่เชิงกลยุทธ์ นั่นคือเหตุผลที่ดัชนีตลาดหลักทรัพย์เซินเจิ้นไม่ใช่แค่ดัชนีจีนทั่วไป แต่เป็นหนึ่งในตัวบ่งชี้ที่ชัดเจนที่สุดของภาคการผลิต การส่งออก ฮาร์ดแวร์ ระบบอัตโนมัติ รถยนต์ไฟฟ้า และนวัตกรรมของจีนในตลาดหลักทรัพย์

องค์ประกอบของดัชนีมีความชัดเจนยิ่งขึ้นเอกสารปรับปรุงดัชนี SZSE เดือนธันวาคม 2025ระบุว่าภาคการผลิตมีน้ำหนัก 76% ในดัชนี Shenzhen Component Index ในขณะที่อุตสาหกรรมเกิดใหม่เชิงกลยุทธ์คิดเป็น 93% ของดัชนี ChiNext บทความเกี่ยวกับดัชนี SZSE อีกฉบับระบุว่า บริษัทในดัชนี Shenzhen Component Index ได้จ่ายเงินปันผลไปแล้ว 387.6 พันล้านหยวนนับตั้งแต่ต้นปี 2024 ซึ่งคิดเป็น 77% ของเงินปันผลทั้งหมดของ SZSE รายละเอียดเหล่านี้มีความสำคัญเพราะทำให้เซินเจิ้นกลายเป็นดัชนีชี้วัดด้านเทคโนโลยีและอุตสาหกรรม ไม่ใช่ดัชนีเก็งกำไรเฉพาะซอฟต์แวร์

03. ไดรเวอร์หลัก

คำถามระยะยาว 5 ข้อจะเป็นตัวกำหนดทิศทางของดัชนีในปี 2035

1. เซินเจิ้นจะยังคงทำหน้าที่เป็นตัวแทนของจีนในตลาดหลักทรัพย์สำหรับพลังการผลิตที่มีคุณภาพใหม่ๆ ได้หรือไม่?

นโยบายอย่างเป็นทางการในปัจจุบันวางรากฐานการผลิตขั้นสูง การเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัล และอุตสาหกรรมแห่งอนาคตไว้เป็นศูนย์กลางของวาระการพัฒนาปี 2026-2030 เซินเจิ้นมีความสอดคล้องกับกรอบดังกล่าวเป็นอย่างดี เนื่องจากองค์ประกอบของตลาดหลักทรัพย์และระบบนิเวศอุตสาหกรรมในท้องถิ่น

2. อุตสาหกรรมฮาร์ดแวร์และการผลิตจะยังคงเป็นแหล่งทำกำไรต่อไปหรือไม่ หรือจะเป็นเพียงการแข่งขันด้านกำลังการผลิตเท่านั้น?

มุมมองเชิงบวกขึ้นอยู่กับอัตรากำไร ไม่ใช่แค่ปริมาณผลผลิตโกลด์แมน แซคส์ให้เหตุผลว่าจีนจะยังคงมุ่งเน้นไปที่ความสามารถในการแข่งขันทางอุตสาหกรรมและการพึ่งพาตนเองด้านเทคโนโลยี ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อเซินเจิ้นในเชิงกลยุทธ์ แต่ไม่ได้หมายความว่าจะปกป้องผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นได้โดยอัตโนมัติหากแรงกดดันด้านราคาเพิ่มสูงขึ้น

3. ChiNext จะสามารถสร้างผู้นำที่น่าลงทุนได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่ แทนที่จะมีแต่เพียงอุปทานของ IPO เท่านั้น?

โปรไฟล์ ChiNext 2025ชี้ให้เห็นถึงขนาดที่ใหญ่ขึ้น ความหนาแน่นของเทคโนโลยีขั้นสูง และการเปิดรับอุตสาหกรรมเกิดใหม่เชิงกลยุทธ์ กรณีขาขึ้นในปี 2035 ต้องการให้ธุรกิจเหล่านั้นเติบโตเป็นธุรกิจที่สร้างกระแสเงินสดได้มากขึ้น ไม่ใช่แค่การเพิ่มจำนวนบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เท่านั้น

4. โครงสร้างเศรษฐกิจมหภาคของจีนจะเอื้อต่อความยั่งยืนของการประเมินมูลค่ามากขึ้นหรือไม่?

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF)ระบุว่า การปรับสมดุลในระยะกลางยังคงต้องการแรงขับเคลื่อนด้านการบริโภคที่แข็งแกร่งกว่านี้ สำหรับเซินเจิ้นแล้ว เรื่องนี้มีความสำคัญ เพราะพื้นฐานความต้องการภายในประเทศที่ดีขึ้นจะช่วยลดการพึ่งพาการส่งออกและความเชื่อมั่นทางนโยบาย ซึ่งเป็นปัจจัยหลักในการประเมินมูลค่า

5. ปัญญาประดิษฐ์ หุ่นยนต์ และระบบอัตโนมัติ จะสามารถกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนกำไรในระดับดัชนีได้หรือไม่?

งานวิจัยด้านหุ่นยนต์ของ Invescoและนโยบาย AI อย่างเป็นทางการต่างก็ชี้ให้เห็นว่า การผลักดัน AI และปัญญาประดิษฐ์ในรูปแบบเสมือนจริงของจีนกำลังขยายวงกว้างขึ้น ในระยะเวลากว่าสิบปี สิ่งนี้อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อเมืองเซินเจิ้น แต่หลักฐานเกี่ยวกับช่วงเวลาและขอบเขตนั้นยังไม่ชัดเจน นั่นเป็นเหตุผลที่การคาดการณ์ปี 2035 ยังคงต้องการกรณีพื้นฐาน ไม่ใช่แค่สโลแกนของการเป็นศูนย์กลางเทคโนโลยีเท่านั้น

04. การคาดการณ์จากสถาบันและมุมมองของนักวิเคราะห์

งานวิจัยสาธารณะที่มีอยู่สนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นในปี 2035 ไม่ใช่เป้าหมายที่ชัดเจน

ไม่มีเป้าหมายที่เป็นที่ยอมรับจากแหล่งข้อมูลสาธารณะอย่างจริงจังสำหรับดัชนีเซินเจิ้นในปี 2035 และการแสร้งทำเป็นว่ามีก็เป็นการบิดเบือนความจริง สิ่งที่มีอยู่คือกลุ่มมุมมองระยะกลางที่สนับสนุนเงื่อนไขโดยรวมที่จำเป็นสำหรับระดับที่สูงขึ้นในระยะยาวUBSเน้นเซมิคอนดักเตอร์ ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค และบริษัทในห่วงโซ่คุณค่าเทคโนโลยีที่กว้างขึ้นInvescoเน้น AI ระบบอัตโนมัติ รถยนต์ไฟฟ้า และการยกระดับอุตสาหกรรมJP Morgan AMชี้แนะนักลงทุนไปยังภาคส่วนที่สอดคล้องกับนโยบายสำคัญ กองทุนการเงินระหว่าง ประเทศ (IMF)มีความระมัดระวังมากขึ้นเนื่องจากข้อจำกัดด้านอุปสงค์ภายในประเทศและอสังหาริมทรัพย์ ดังนั้นหลักฐานจึงสนับสนุนทิศทางที่สร้างสรรค์ในระยะยาว แต่ต้องมีวินัยในการกำหนดสถานการณ์อย่างชัดเจน

05. กรณีกระทิง กรณีหมี และกรณีพื้นฐาน

การคาดการณ์สำหรับปี 2035 ควรแยกแยะศักยภาพเชิงโครงสร้างออกจากมูลค่าที่สูงเกินไป

ช่วงราคาด้านล่างนี้ขยายราคาปัจจุบัน อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) 10 ปี และสัดส่วนภาคส่วนปัจจุบันไปสู่ช่วงเวลาที่ยาวนานขึ้นมาก เนื่องจากช่วงเวลาดังกล่าวมากกว่าเก้าปี ช่วงความไม่แน่นอนจึงกว้างกว่าในบทความปี 2027 หรือ 2030 ช่วงราคาเหล่านี้เป็นช่วงราคาที่บรรณาธิการกำหนด ไม่ใช่เป้าหมายของสถาบัน

สถานการณ์ขาขึ้น

สถานการณ์ที่ดีที่สุดคือราคาหุ้นจะอยู่ที่ 24,000 ถึง 29,000 ภายในปี 2035 ซึ่งต้องอาศัยการเติบโตของราคาหุ้นเซินเจิ้นอย่างต่อเนื่อง ในฐานะศูนย์กลางการผลิตสินค้ามูลค่าสูง เซมิคอนดักเตอร์ ระบบอัตโนมัติ หุ่นยนต์ และฮาร์ดแวร์ที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของจีน ควบคู่ไปกับการที่ความต้องการภายในประเทศต้องมีเสถียรภาพเพียงพอที่จะรักษาระดับราคาหุ้นไว้ได้

สถานการณ์กรณีพื้นฐาน

กรณีพื้นฐานอยู่ที่ 18,500 ถึง 22,500 โดยสมมติว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะเติบโตในอัตราที่สูงกว่าอัตราในอดีตในระยะยาวเล็กน้อย เนื่องจากการยกระดับอุตสาหกรรมยังคงดำเนินต่อไป แต่จะไม่เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในด้านการประเมินมูลค่า

สถานการณ์ขาลง

สถานการณ์ขาลงคือ 12,500 ถึง 16,500 จุด ซึ่งอาจหมายความว่าเรื่องราวของตลาดพรีเมียมยังคงแคบเกินไป ผลกำไรน่าผิดหวัง และดัชนีมาตรฐานจะใช้เวลาหลายปีในการแสดงพฤติกรรมเหมือนดัชนีผู้ส่งออกตามวัฏจักรเศรษฐกิจมากกว่าดัชนีที่สร้างนวัตกรรมอย่างยั่งยืน

ความเสี่ยงที่ต้องระวัง

จับตาดูความยั่งยืนของอัตรากำไรในห่วงโซ่อุปทานฮาร์ดแวร์และรถยนต์ไฟฟ้า การดำเนินนโยบาย การฟื้นตัวของอุปสงค์ภายในประเทศ การสร้างรายได้จากปัญญาประดิษฐ์ และการรักษาวินัยในการจ่ายเงินปันผลว่าจะดีขึ้นอย่างต่อเนื่องหรือไม่

อะไรบ้างที่อาจทำให้การคาดการณ์นี้ผิดพลาด

กรอบแนวคิดนี้จะมองโลกในแง่ดีเกินไปหากเรื่องราวของศูนย์กลางเทคโนโลยีแคบเกินไปจนไม่ส่งผลต่อดัชนีโดยรวม ในทางกลับกัน กรอบแนวคิดนี้จะระมัดระวังเกินไปหากเซินเจิ้นกลายเป็นตลาดคุณภาพที่น่าเชื่อถือในระยะยาวและดึงดูดมูลค่าพรีเมียมที่ยั่งยืนมากขึ้น

สรุป

คำถามในระยะยาวไม่ใช่ว่าเซินเจิ้นมีโอกาสเติบโตหรือไม่ เพราะมีอยู่แล้ว คำถามที่แท้จริงคือ โอกาสเติบโตนั้นจะสามารถสร้างผลกำไรที่ยั่งยืนในระดับดัชนีได้มากน้อยแค่ไหนภายในปี 2035

ข้อสงวนสิทธิ์:บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อการวิจัยและให้ข้อมูลเท่านั้น สถานการณ์ระยะยาวเป็นการคาดการณ์แบบมีเงื่อนไข ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่รับประกันหรือคำแนะนำเฉพาะบุคคล

06. การวางตำแหน่งนักลงทุน

ผู้อ่านแต่ละคนควรตอบสนองต่อมุมมองเดียวกันเกี่ยวกับเซินเจิ้นในรูปแบบที่แตกต่างกัน

07. คำถามที่พบบ่อย

คำถามทั่วไปที่นักลงทุนถามเกี่ยวกับแนวโน้มตลาดเซินเจิ้นนี้

เหตุใดช่วงปี 2035 จึงกว้างกว่าช่วงปี 2030?

เนื่องจากยิ่งระยะเวลามองไกลเท่าไร ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบาย การประเมินมูลค่า ผลกำไรของภาคส่วน และการปรับสมดุลเศรษฐกิจมหภาคก็จะยิ่งเพิ่มมากขึ้นเท่านั้น

อะไรที่ทำให้เซินเจิ้นแตกต่างจากเมืองอื่นๆ ในประเทศจีน?

บริษัทนี้มีความเกี่ยวข้องอย่างมากกับภาคการผลิต ฮาร์ดแวร์ ห่วงโซ่อุปทานรถยนต์ไฟฟ้า เซมิคอนดักเตอร์ เทคโนโลยีชีวภาพ และระบบนิเวศการเติบโตของ ChiNext

อะไรคือตัวชี้วัดระยะยาวที่สำคัญที่สุดเพียงอย่างเดียวที่ควรติดตาม?

ไม่ว่าภาคส่วนเชิงกลยุทธ์จะยังคงเปลี่ยนการเติบโตของรายได้และความเข้มข้นของการวิจัยและพัฒนาให้กลายเป็นผลกำไรและการปรับปรุงกระแสเงินสดที่ยั่งยืนได้หรือไม่

8. แหล่งที่มา

แหล่งอ้างอิงหลักและน่าเชื่อถือสูงที่ใช้ในบทความนี้

• API แผนภูมิ Yahoo Finance สำหรับหุ้น 399001.SZ แสดงประวัติรายเดือนย้อนหลัง 10 ปี
• API กราฟ Yahoo Finance สำหรับหุ้น 399001.SZ แสดงราคาปิดรายวันล่าสุด
• หน้าภาพรวมตลาดหลักทรัพย์เซินเจิ้น
• หน้าหลักภาษาอังกฤษของตลาดหลักทรัพย์เซินเจิ้น (SZSE) พร้อมข่าวสารตลาดล่าสุด
• ภาพรวมตลาดหลักทรัพย์เซินเจิ้น ปี 2024
• หนังสือข้อมูลตลาดหลักทรัพย์เซินเจิ้น ปี 2024
• บทความเกี่ยวกับดัชนีหลักของตลาดหลักทรัพย์เซินเจิ้น (SZSE) ครอบคลุมเรื่องเงินปันผล สัดส่วนภาคการผลิต และอุตสาหกรรมเกิดใหม่เชิงกลยุทธ์
• การปรับปรุงองค์ประกอบสำหรับดัชนี Shenzhen Component Index, ChiNext Index และ Shenzhen 100 Index
• ดัชนีตลาดเซินเจิ้นปรับปรุงใหม่เพื่อเสริมบทบาทในการเป็นเสาหลักรักษามูลค่าในระยะยาว
• บทความจาก ChiNext เกี่ยวกับบริษัทจดทะเบียน 1,358 แห่ง และมูลค่าตลาดกว่า 12 ล้านล้านหยวน
• ผลการคำนวณเบื้องต้นของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของจีนสำหรับไตรมาสที่ 1 ปี 2026
• เศรษฐกิจของประเทศเริ่มต้นได้ดีในไตรมาสแรก
• ยอดขายปลีกรวมของสินค้าอุปโภคบริโภค ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงมีนาคม พ.ศ. 2569
• การเริ่มดำเนินการผลิตในภาคอุตสาหกรรมในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2569
• การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงมีนาคม 2569
• การลงทุนในการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงมีนาคม 2569
• ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อสำหรับเดือนเมษายน 2569
• ดัชนีราคาผู้บริโภค ณ เดือนเมษายน ปี 2569
• ดัชนีราคาผู้ผลิตภาคอุตสาหกรรม ประจำเดือนเมษายน พ.ศ. 2569
• คณะกรรมการบริหาร IMF สิ้นสุดการหารือตามมาตรา 4 กับจีนเกี่ยวกับปี 2025
• รายงานของเจ้าหน้าที่ IMF เกี่ยวกับการปรึกษาหารือมาตรา 4 ของโครงการจีนปี 2025
• บทวิเคราะห์ของ IMF เกี่ยวกับวิธีที่จีนสามารถปรับเปลี่ยนไปสู่การเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยการบริโภคได้
• โกลด์แมน แซคส์ คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจีนจะเติบโตในปี 2026 ท่ามกลางการส่งออกที่พุ่งสูงขึ้น
• รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจจีนของ UBS ปี 2026-2027: ความยืดหยุ่นและการปรับสมดุล
• มุมมองของ UBS ต่อหุ้นจีนและยุคแห่งการเติบโตในอนาคต
• มุมมองการลงทุนของ Invesco ปี 2026 - หุ้นจีน
• อินเวสโก้ ภาพรวมใหญ่ ไตรมาสที่ 2 ปี 2026
• JP Morgan AM วิเคราะห์ว่าข้อมูล GDP ไตรมาสแรกปี 2026 ของจีนบอกอะไรกับนักลงทุนบ้าง
• JP Morgan AM กล่าวถึงการประชุมสภาประชาชนแห่งชาติจีนประจำปี 2026 และการเติบโตที่มีคุณภาพสูง