การคาดการณ์ราคาทองคำปี 2035: สถานการณ์ราคาขาขึ้น ขาลง และกรณีพื้นฐาน

01. คำตอบโดยย่อ

การคาดการณ์ราคาทองคำที่น่าเชื่อถือสำหรับปี 2035 เริ่มต้นด้วยการยอมรับว่าเป้าหมายระยะยาวที่ชัดเจนสำหรับนักลงทุนสถาบันนั้นมีน้อย

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำ ( GC=F บน Yahoo Finance ) ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4,545.2 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เมื่อวันที่ 18 พฤษภาคม 2026 ข้อมูลรายเดือนในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาเริ่มต้นที่ประมาณ 1,318.4 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน 2016 และล่าสุดอยู่ที่ 4,545.2 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยมีช่วงราคาในรอบ 10 ปีอยู่ระหว่างประมาณ 1,150.0 ถึง 4,713.9 ดอลลาร์ และอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) เฉพาะราคาอยู่ที่ประมาณ 15.51% ( ข้อมูลรายเดือนในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา )

สถาบันหลักๆ น้อยแห่งที่จะเผยแพร่เป้าหมายราคาทองคำที่ชัดเจนสำหรับปี 2035 นี่ไม่ใช่จุดอ่อนของการวิเคราะห์ แต่เป็นสัญญาณที่บ่งบอกว่านักพยากรณ์ที่จริงจังรู้ดีว่าปัจจัยนำเข้ามีความไม่แน่นอนมากเพียงใดในช่วงเก้าปีข้างหน้า วิธีที่ดีที่สุดคือการใช้ราคาปัจจุบัน ช่วงผลตอบแทนทบต้นระยะยาว แนวโน้มเงินสำรอง แนวทางการคลัง และมุมมองระยะกลางของสถาบันต่างๆ ในปัจจุบันเป็นตัวกำหนดขอบเขต ( JP Morgan ; World Gold Council ; IMF COFER )

บนพื้นฐานนั้น กรณีคาดการณ์อย่างระมัดระวังอยู่ที่ราคาประมาณ 6,500 ถึง 8,500 ดอลลาร์ภายในปี 2035 กรณีขาลงที่ต่ำกว่าช่วงดังกล่าวยังคงเป็นไปได้หากผลตอบแทนที่แท้จริงยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องและราคาทองคำสูญเสียคุณค่าในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยไปบางส่วน ส่วนกรณีขาขึ้นที่สูงกว่า 9,000 ดอลลาร์นั้น จำเป็นต้องมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในระบบสำรองและเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งตลาดยังไม่ได้ประเมินราคาไว้อย่างครบถ้วน

แผนภูมิแสดงสถานการณ์จำลองสำหรับการคาดการณ์ราคาทองคำปี 2035: สถานการณ์ราคาสูงสุด สถานการณ์ราคาต่ำสุด และสถานการณ์ราคาพื้นฐาน — นี่เป็นเพียงสถานการณ์จำลอง ไม่ใช่การพยากรณ์ ภาพนี้สรุปช่วงเงื่อนไขที่กล่าวถึงในบทความมากกว่าที่จะอ้างถึงความแม่นยำที่แน่นอน

ประเด็นสำคัญ

จุด	ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญ
ข้อมูลทางประวัติศาสตร์	ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา ราคาได้ปรับตัวขึ้นจากประมาณ 1,318 ดอลลาร์ ไปอยู่ที่มากกว่า 4,500 ดอลลาร์แล้ว ดังนั้น การคาดการณ์ในปี 2035 จึงต้องแยกแยะความแตกต่างระหว่างการเติบโตแบบทบต้นที่เกิดขึ้นซ้ำได้กับการปรับราคาเพียงครั้งเดียว
จุดยึดสถาบัน	ธนาคารและ WGC ให้ตัวชี้วัดระยะกลางที่มีประโยชน์ แต่การคาดการณ์โดยตรงสำหรับปี 2035 นั้นมีข้อจำกัดและควรพิจารณาอย่างระมัดระวัง
วินัยสถานการณ์	การวิเคราะห์กรณีพื้นฐานระยะยาวควรสร้างขึ้นจากสมมติฐานผลตอบแทนรายปีที่โปร่งใส ไม่ใช่จากตัวเลขสุดท้ายที่เกินจริง
การจัดการความเสี่ยง	ยิ่งระยะเวลาการมองการณ์ไกลยาวนานเท่าไร การคาดการณ์ก็จะยิ่งขึ้นอยู่กับว่าสภาวะเศรษฐกิจมหภาคใดจะกลายเป็นปัจจัยหลัก มากกว่าที่จะขึ้นอยู่กับโมเมนตัมราคาในปีใดปีหนึ่งเพียงอย่างเดียว

02. บริบททางประวัติศาสตร์

การพยากรณ์ระยะยาวจะมีความน่าเชื่อถือมากขึ้นเมื่อสร้างขึ้นจากช่วงผลตอบแทนแทนที่จะสร้างจากพาดหัวข่าว

เหตุผลที่ง่ายที่สุดที่ควรระมัดระวังในการคาดการณ์ปี 2035 คือเรื่องทางคณิตศาสตร์ จากระดับปัจจุบันที่ใกล้เคียง 4,545.2 ดอลลาร์ การที่ราคาทองคำจะพุ่งขึ้นไปถึง 6,500 ดอลลาร์ภายในปี 2035 นั้นต้องการเพียงผลตอบแทนทบต้นรายปีในระดับปานกลางเท่านั้น แต่การที่จะพุ่งขึ้นไปถึง 12,000 ดอลลาร์นั้นต้องการปัจจัยที่รุนแรงกว่ามาก คำถามไม่ใช่ว่าราคาทองคำจะพุ่งขึ้นไปถึงระดับนั้นได้หรือไม่ในช่วงวิกฤต แต่คำถามคือว่ามูลค่าปลายทางที่สูงนั้นจะสามารถคงอยู่ได้อย่างมั่นคงในระยะยาวหลายปีหรือไม่

ภาพรวมในระยะยาวนั้นยังคงเอื้ออำนวยในบางแง่มุม กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ยังคงแสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปของส่วนแบ่งเงินสำรองของดอลลาร์ สำนักงานงบประมาณรัฐสภา (CBO) ยังคงมองว่าอัตราส่วนหนี้สินจะสูงขึ้น และธนาคารกลางต่างๆ ยังคงมองว่าทองคำเป็นสินทรัพย์สำรองเชิงกลยุทธ์ ( IMF COFER ; CBO debt outlook ; WGC survey )

แต่ยิ่งมองในระยะยาวเท่าไหร่ ก็ยิ่งง่ายที่จะซ่อนข้อสมมติฐานที่อ่อนแอไว้เบื้องหลังตัวเลขที่น่าตื่นเต้น นั่นคือเหตุผลที่กระบวนการวางแผนสำหรับปี 2035 ที่ถูกต้อง คือการกำหนดว่าข้อสมมติฐานเกี่ยวกับผลตอบแทนรายปีที่ฝังอยู่ในแต่ละสถานการณ์นั้นคืออะไร และถามว่าหลักฐานในระดับมหภาคสามารถสนับสนุนข้อสมมติฐานเหล่านั้นได้จริงหรือไม่

ภาพรวมตลาดปัจจุบัน

เมตริก	บทความอ่านล่าสุด	ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญ
ราคาทองคำปัจจุบัน	4,545.2 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์	การพยากรณ์ระยะยาวทุกครั้งจำเป็นต้องมีจุดอ้างอิงในปัจจุบัน มากกว่าจุดต่ำสุดของวัฏจักรที่ล้าสมัย
ช่วง 52 สัปดาห์	3,207.5 ถึง 5,586.2 ดอลลาร์สหรัฐ	แสดงให้เห็นว่าแนวคิดเรื่องการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยและการกระจายความเสี่ยงนั้นได้ถูกรวมอยู่ในราคาแล้วมากน้อยเพียงใด
ช่วงรายเดือน 10 ปี	1,150.0 ถึง 4,713.9 ดอลลาร์สหรัฐ	มีประโยชน์ในการแยกแยะการปรับตัวตามปกติออกจากการเปลี่ยนแปลงรูปแบบการรักษาที่แท้จริง
อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีของราคาในช่วง 10 ปี	15.51%	อัตราดอกเบี้ยทบต้นที่สูงในช่วงที่ผ่านมาเป็นสัญญาณเตือนให้ระวังการคาดการณ์แบบเส้นตรงอย่างไม่รอบคอบ
ผลตอบแทนที่แท้จริงระยะ 10 ปี	2.00% ในวันที่ 14 พฤษภาคม 2026	ผลตอบแทนที่แท้จริงยังคงเป็นหนึ่งในปัจจัยต้านหรือส่งเสริมเชิงวัฏจักรที่ชัดเจนที่สุดสำหรับสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน
ช่วงฐานบรรณาธิการ	6,500 - 8,500 ดอลลาร์สหรัฐ	การกำหนดช่วงสถานการณ์นั้นสมเหตุสมผลกว่าการใช้ตัวเลขเพียงตัวเดียวสำหรับสินทรัพย์มหภาค

การคาดการณ์ผลตอบแทนในปี 2035 จะแปลงเป็นผลตอบแทนรายปีโดยประมาณจากราคาปัจจุบันได้อย่างไร

ช่วงปี 2035	เส้นทางโดยประมาณต่อปี	การตีความ
3,500-6,000 ดอลลาร์สหรัฐ	ประมาณ -2.8% ถึง +3.1%	โลกที่มีแนวโน้มขาลงหรือมีผลตอบแทนทบต้นต่ำ พร้อมด้วยวินัยด้านผลตอบแทนที่แท้จริงที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น
6,500-8,500 ดอลลาร์สหรัฐ	ประมาณ +4.1% ถึง +7.2%	กรณีพื้นฐานระยะยาวที่ค่อนข้างสร้างสรรค์
9,000-12,000 ดอลลาร์สหรัฐ	ประมาณ +7.9% ถึง +11.4%	ต้องอาศัยการสนับสนุนอย่างไม่ธรรมดาจากทั้งเงินสำรอง หนี้สิน และแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค

03. ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก

ช่วงเวลาคาดการณ์ในปี 2035 ขึ้นอยู่กับว่าการถกเถียงเชิงโครงสร้าง 5 ประเด็นจะคลี่คลายไปในทิศทางที่เป็นประโยชน์ต่อราคาทองคำหรือไม่

1. การกระจายความเสี่ยงด้านเงินสำรองจะยังคงขยายตัวต่อไปหรือไม่?

หากสัดส่วนเงินสำรองของดอลลาร์ลดลงอย่างต่อเนื่อง และเงินทุนที่ถูกโยกย้ายไปลงทุนในทองคำมากขึ้น แนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวก็จะมีความน่าเชื่อถือมากขึ้น แต่หากการกระจายความเสี่ยงหยุดชะงัก การตั้งเป้าหมายที่สูงมากในปี 2035 ก็จะยากที่จะหาเหตุผลมาสนับสนุนได้

2. การซื้อหุ้นของธนาคารกลางในระดับสูงอย่างมีนัยสำคัญทางกลยุทธ์นี้จะคงอยู่ได้อีกหลายปีหรือไม่?

ผลสำรวจของ WGC ปี 2025 ยังคงแสดงให้เห็นถึงความกระตือรือร้นอย่างแข็งแกร่งผิดปกติ คำถามสำหรับปี 2035 คือ แนวโน้มนี้จะยังคงเป็นแนวโน้มหลายวัฏจักรต่อไป หรือในที่สุดจะกลับสู่ระดับเฉลี่ยเดิม

3. ปริมาณแร่และวัตถุดิบรีไซเคิลยังคงตอบสนองในระดับปานกลางหรือไม่?

ราคาทองคำไม่จำเป็นต้องสูงขึ้นเพราะอุปทานลดลงอย่างมาก เพียงแค่อุปทานยังคงผันผวนน้อยกว่าอุปสงค์เชิงกลยุทธ์ก็พอแล้ว ข้อมูลจาก WGC และ USGS ชี้ให้เห็นว่ามีความเป็นไปได้ แต่ก็ไม่ได้รับประกัน

4. ความกังวลเกี่ยวกับหนี้สินและการครอบงำทางการคลังจะทวีความรุนแรงขึ้นหรือทรงตัว?

แนวคิดต่อต้านทองคำกระดาษจะแข็งแกร่งขึ้นหากการแก้ไขปัญหาการคลังยังคงเป็นเรื่องยากทางการเมืองและงบดุลของรัฐบาลยังคงแย่ลงเรื่อยๆ แต่จะอ่อนลงหากตลาดกลับมามีความเชื่อมั่นอย่างยั่งยืนในผลตอบแทนที่แท้จริงจากสินทรัพย์กระดาษ

5. เทคโนโลยีเปลี่ยนแปลงบทบาทของทองคำหรือไม่?

ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และการใช้พลังงานไฟฟ้าสามารถส่งผลกระทบต่อราคาทองคำได้ทั้งสองทาง: ความต้องการทางอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้นในระดับเล็กน้อย แต่ก็อาจนำไปสู่แรงกดดันด้านผลิตภาพและผลตอบแทนที่แท้จริงที่สูงขึ้นหากการเติบโตเร่งตัวขึ้น ดังนั้น ปี 2035 จึงมีความขึ้นอยู่กับเส้นทางในอนาคตมากกว่าช่วงเวลาการคาดการณ์ที่สั้นกว่า ( ข้อมูลเทคโนโลยีของ WGC ; ข้อมูล จาก IMF เกี่ยวกับผลิตภาพของ AI )

04. การคาดการณ์จากสถาบันและมุมมองของนักวิเคราะห์

ยิ่งมองไปไกลเท่าไหร่ การแปลงมุมมองของสถาบันในปัจจุบันให้เป็นขอบเขตของสถานการณ์จำลองก็ยิ่งมีความสำคัญมากขึ้นเท่านั้น

ข้อมูลจากสถาบันที่น่าเชื่อถือที่สุดยังคงเน้นไปที่ระยะกลางมากกว่าปี 2035 โดยเฉพาะJP Morgan Global Researchยังคงสนับสนุนมุมมองเชิงบวก โดยคาดการณ์เส้นทางปี 2026-2027 ที่สูงกว่าประวัติศาสตร์ปัจจุบัน ขณะที่JP Morgan Private Bankกล่าวถึงกรอบการทำงานขาขึ้นที่ 6,000-6,300 ดอลลาร์นักวิเคราะห์ของ LBMAมีมุมมองที่ไม่ตื่นเต้นเท่า แต่โดยรวมแล้วยังคงเห็นพ้องกันว่าทองคำยังคงมีราคาสูงเมื่อเทียบกับมาตรฐานในอดีต

งานของสภาทองคำโลก (World Gold Council) มีประโยชน์เพราะเป็นการวางกรอบพฤติกรรมราคาผ่านสถานการณ์มหภาค งานวิจัยปี 2026 ของสภาฯ ระบุอย่างชัดเจนถึงความเป็นไปได้ทั้งการเพิ่มขึ้น 15%-30% ในสภาวะที่ความเสี่ยงลดลงอย่างมาก และการลดลง 5%-20% ในสภาวะเศรษฐกิจฟื้นตัวและอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ( WGC Outlook 2026 ) สถานการณ์เหล่านี้สามารถขยายไปถึงปี 2035 ได้อย่างแม่นยำกว่าการใช้ตัวเลขสุดท้ายเพียงตัวเดียว

ในทางปฏิบัติ วิธีที่ดีที่สุดในการใช้การคาดการณ์เหล่านี้คือการมองว่าเป็นตัวชี้วัดเบื้องต้น หากราคาทองคำไม่สามารถรักษาระดับราคาสูงไว้ได้ตลอดสองถึงสามปีข้างหน้า เป้าหมายที่ทะเยอทะยานที่สุดในปี 2035 ก็จะมีความน่าเชื่อถือน้อยลง ในทางกลับกัน หากทำได้ เป้าหมายครึ่งบนของช่วงราคาในระยะยาวก็จะมีความน่าเชื่อถือมากขึ้น

การคาดการณ์ของสถาบันและจุดยืนของนักวิเคราะห์

แหล่งที่มา	มุมมองที่เผยแพร่	ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญ
เจพี มอร์แกน โกลบอล รีเสิร์ช	รายได้เฉลี่ยอยู่ที่ 5,055 ดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ปี 2026 และประมาณ 5,400 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2027	ผลการวิจัยอย่างเป็นทางการจากธนาคารยังคงเป็นไปในเชิงบวก แม้ว่าราคาจะสูงขึ้นแล้วก็ตาม
การวิเคราะห์สถานการณ์ของ JP Morgan	จะได้เงิน 6,000 ดอลลาร์ หากเพียง 0.5% ของสินทรัพย์ต่างประเทศในสหรัฐฯ กระจายการลงทุนไปในทองคำ	มีประโยชน์ในการทดสอบความเครียดเพื่อดูว่าการเปลี่ยนแปลงปริมาณสำรองอาจมีผลกระทบมากเพียงใด
เจพี มอร์แกน ไพรเวท แบงก์	แนวโน้มระยะกลาง 6,000-6,300 ดอลลาร์สหรัฐ	เพิ่มมุมมองการจัดสรรสินทรัพย์หลากหลายประเภท แทนที่จะเป็นการวิเคราะห์เฉพาะสินค้าโภคภัณฑ์เพียงอย่างเดียว
แบบสำรวจ LBMA ปี 2026	ราคาเฉลี่ยอยู่ที่ 4,269 ดอลลาร์ โดยนักวิเคราะห์คาดการณ์อยู่ในช่วงประมาณ 3,700-5,175 ดอลลาร์	แสดงให้เห็นว่ายังมีฉันทามติว่าตลาดยังคงอยู่ในระดับสูง แต่ไม่ใช่ตลาดที่มีทิศทางเดียว
ภาพรวมสภาทองคำโลกปี 2026	ผลตอบแทนเพิ่มขึ้น 5%-15% ในกรณีที่เศรษฐกิจเติบโตช้ากว่าปกติ และเพิ่มขึ้น 15%-30% ในกรณีที่ตลาดหลีกเลี่ยงความเสี่ยงมากขึ้น	WGC มองว่าการเล่นระดับทองที่ดีที่สุดนั้นพิจารณาจากสถานการณ์ต่างๆ แทนที่จะเน้นที่เป้าหมายเฉพาะจุด
โกลด์แมน แซคส์ ผ่านทางรอยเตอร์	5,400 ดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นปี 2026	หนึ่งในคำแนะนำที่แข็งแกร่งที่สุดเกี่ยวกับการเติบโตของธนาคารขนาดใหญ่ ซึ่งเชื่อมโยงกับความต้องการของ ETF และธนาคารกลาง
โบเอฟเอ ผ่านทางรอยเตอร์	5,000 ดอลลาร์ในปี 2026	เป็นข้อมูลอ้างอิงขาขึ้นที่มีประโยชน์ แต่ยังคงต่ำกว่าแนวคิดขาขึ้นสุดขั้วที่รุนแรงกว่า
ดอยช์แบงก์ ผ่านทางรอยเตอร์	บทวิเคราะห์กรณีราคาพุ่งสูงถึง 6,000 ดอลลาร์ในปี 2026	แสดงให้เห็นว่าสถานการณ์ที่เป็นไปได้ในแง่ดีจะกว้างขึ้นเมื่อสันนิษฐานว่าการกระจายความเสี่ยงด้านเงินสำรองจะเร่งตัวขึ้น

05. สถานการณ์กระทิง สถานการณ์หมี และสถานการณ์พื้นฐาน

การถกเถียงเรื่องปี 2035 ส่วนใหญ่เป็นการถกเถียงเกี่ยวกับระบบการทบต้นในระยะยาว

สถานการณ์ขาขึ้น

สถานการณ์ที่ดีที่สุดคือราคาจะอยู่ที่ 9,000 ถึง 12,000 ดอลลาร์ภายในปี 2035 ช่วงราคานี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานของการกระจายเงินสำรองอย่างต่อเนื่อง ความวิตกกังวลทางการคลังที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ผลตอบแทนที่แท้จริงตามแนวโน้มที่ลดลง ความต้องการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอที่แข็งแกร่ง และความยืดหยุ่นของอุปทานในระดับปานกลางเท่านั้น สถานการณ์นี้มีความเป็นไปได้ แต่ไม่ใช่สถานการณ์ที่คาดการณ์ได้เสมอไป

สถานการณ์พื้นฐาน

กรณีพื้นฐานคือราคาทองคำอยู่ที่ 6,500 ถึง 8,500 ดอลลาร์สหรัฐ โดยสมมติว่าราคาทองคำยังคงอยู่ในระดับสูงกว่ามูลค่าที่แท้จริง และเติบโตในอัตราเลขหลักเดียวระดับกลางถึงสูง จากฐานราคาที่สูงอยู่แล้ว

สถานการณ์ขาลง

สถานการณ์ที่ตลาดหมีคาดการณ์ราคาทองคำอยู่ที่ 3,500 ถึง 6,000 ดอลลาร์ ในสถานการณ์นั้น การเปลี่ยนแปลงปริมาณเงินสำรองจะลดลง ผลตอบแทนที่แท้จริงจะแข็งแกร่งกว่าที่นักลงทุนที่มองโลกในแง่ดีคาดการณ์ และนักลงทุนรายย่อยจะเลือกสินทรัพย์อื่น ๆ ที่ช่วยรับมือกับภาวะเงินเฟ้อหรือการเติบโตในระยะยาวมากกว่า

ความเสี่ยงที่ต้องจับตาดู

ความเสี่ยงสำคัญในระยะยาว ได้แก่ ความน่าเชื่อถือของนโยบาย ความยั่งยืนของผลตอบแทนที่แท้จริง ความเบื่อหน่ายในการถือครอง ETF การทดแทนการใช้งานเทคโนโลยี และความต้องการสินทรัพย์กระดาษในระดับโลกที่มากขึ้น หากการเติบโตและผลิตภาพสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้

อะไรบ้างที่อาจทำให้การพยากรณ์นั้นไม่ถูกต้อง

สมมติฐานพื้นฐานจะกลายเป็นโมฆะหากการซื้อของภาครัฐกลับสู่ภาวะปกติ และผลตอบแทนที่แท้จริงจากเงินสดและพันธบัตรยังคงน่าดึงดูดใจมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน และจะกลายเป็นโมฆะหากการกระจายความเสี่ยงของเงินสำรองและความตึงเครียดทางการคลังทวีความรุนแรงขึ้น ในขณะที่การจัดสรรเงินทุนภาคเอกชนให้กับทองคำยังคงอยู่ในระดับต่ำกว่าที่ควรจะเป็น

บทสรุป

สำหรับปี 2035 การคาดการณ์ที่มีประโยชน์ที่สุดไม่ใช่ตัวเลขที่น่าตื่นเต้น แต่เป็นตารางสถานการณ์ที่ทำให้เห็นภาพสมมติฐานผลตอบแทนได้ชัดเจน นักวิเคราะห์ยังคงมีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับทิศทาง แต่ข้อมูลที่มีอยู่บ่งชี้ว่าราคาทองคำสมควรมีช่วงราคาในระยะยาวที่สูงกว่าที่เคยเป็นมาก่อนปี 2020 ในขณะที่หลักฐานยังไม่ชัดเจนว่าช่วงราคานั้นควรขยายไปไกลเกิน 10,000 ดอลลาร์หรือไม่

เมทริกซ์สถานการณ์ปี 2035

สถานการณ์	ช่วงตัวอย่าง	อะไรจะต้องเกิดขึ้น	ความน่าจะเป็น
วัว	9,000-12,000 ดอลลาร์สหรัฐ	การกระจายความเสี่ยงด้านเงินสำรอง ความตึงเครียดทางการคลัง และผลตอบแทนที่แท้จริงที่ลดลง ยังคงส่งเสริมซึ่งกันและกัน	20%
ฐาน	6,500-8,500 ดอลลาร์สหรัฐ	ราคาทองคำก่อตัวขึ้นจากฐานโครงสร้างที่สูงขึ้นโดยไม่เกิดวิกฤตเศรษฐกิจมหภาคอย่างเต็มรูปแบบ	50%
หมี	3,500-6,000 ดอลลาร์สหรัฐ	ผลตอบแทนที่แท้จริงสูง ความน่าเชื่อถือของเงินเฟียตที่ดีขึ้น และความต้องการของนักลงทุนที่ลดลง เป็นปัจจัยจำกัดโอกาสในการเติบโตในระยะยาว	30%

ตารางความน่าจะเป็น

เส้นทาง	ความน่าจะเป็นโดยประมาณ	ความคิดเห็น
ความน่าจะเป็นของการเพิ่มขึ้น	50%	หากความต้องการเชิงกลยุทธ์ยังคงมีอยู่ ราคาที่สูงขึ้นในปี 2035 ยังคงเป็นผลลัพธ์ที่มีความเป็นไปได้มากที่สุด
ความน่าจะเป็นของการตก	20%	เส้นทางขาลงที่ต่ำกว่านั้นอาจต้องอาศัยการเปลี่ยนแปลงที่ยั่งยืนในอัตราดอกเบี้ย ความเชื่อมั่น และพฤติกรรมการสำรองเงิน
ความน่าจะเป็นของการเคลื่อนที่ไปด้านข้าง	30%	การเคลื่อนไหวในกรอบแคบเป็นเวลานานมีความเป็นไปได้ เนื่องจากทองคำอาจยังคงมีราคาสูงโดยไม่เพิ่มมูลค่าอย่างรวดเร็ว

06. ผลกระทบต่อนักลงทุน

การคาดการณ์ราคาทองคำระยะยาวควรปรับเปลี่ยนขนาดและข้อคาดหวังมากกว่าที่จะปรับเปลี่ยนความเชื่อมั่น

การคาดการณ์ปี 2035 นั้นเหมาะสมที่สุดสำหรับการกำหนดความคาดหวัง สัดส่วนการลงทุน และกฎการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุน ไม่ใช่สัญญาณบอกจังหวะการเข้าซื้อ นักลงทุนที่ได้กำไรไปแล้วอาจให้ความสำคัญกับการรักษาความหลากหลายในการลงทุนมากกว่าการบีบเอาผลกำไรส่วนสุดท้ายออกมา นักลงทุนที่ยังไม่มีสถานะการลงทุนควรให้ความสำคัญกับวินัยในการเข้าซื้อและการปรับตัวตามสถานการณ์มากกว่าการไล่ตามราคาที่พุ่งขึ้นทุกครั้ง

ตารางแสดงตำแหน่งนักลงทุน

ประเภทนักลงทุน	แนวทางที่ระมัดระวัง	สิ่งที่น่าดู
นักลงทุนได้รับผลกำไรแล้ว	คงสัดส่วนการลงทุนหลักไว้หากแนวคิดการป้องกันความเสี่ยงยังคงเหมาะสม แต่ควรลดหรือปรับสมดุลสัดส่วนการลงทุนในทองคำหากสัดส่วนการลงทุนในทองคำสูงเกินไป	กระแสเงินทุนใน ETF ผลตอบแทนที่แท้จริง และว่าราคาทองคำจะยังคงไม่สามารถทะลุแนวต้านได้หลังจากเกิดภาวะเศรษฐกิจมหภาคหรือไม่
นักลงทุนรายนี้กำลังขาดทุนอยู่ในขณะนี้	แยกแยะข้อสมมติฐานที่ผิดพลาดออกจากการเข้าซื้อที่ไม่ดี ควรเข้าซื้อในราคาเฉลี่ยก็ต่อเมื่อระยะเวลาการลงทุนยาวนานและสถานการณ์มหภาคยังคงแข็งแกร่ง	การกระจายความเสี่ยงของเงินสำรอง การซื้อโดยภาครัฐ และการปรับตัวของตลาดว่าจะเป็นไปอย่างเป็นระเบียบหรือไม่ แทนที่จะเป็นการปรับตัวเชิงโครงสร้าง
นักลงทุนที่ไม่มีสถานะการลงทุน	ควรเลือกวิธีการเข้าซื้อแบบค่อยเป็นค่อยไป วางแผนรอจังหวะราคาปรับตัวลง หรือใช้วิธีเฉลี่ยต้นทุนต่อหน่วย แทนที่จะซื้อหุ้นตุนไว้หลังจากราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างตื่นตระหนก	ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ย ค่าเงินดอลลาร์ และความต้องการซื้อหลังเกิดข่าวสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์
เทรดเดอร์	จงเคารพความผันผวน ใช้คำสั่งหยุดขาดทุน และซื้อขายตามภาพรวมตลาดมากกว่ายึดติดกับแนวคิดระยะยาวเพียงอย่างเดียว	ผลตอบแทนพันธบัตร TIPS, ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ, ข้อมูลกระแสเงินทุนใน ETF และโมเมนตัมรอบจุดสูงสุดก่อนหน้า
นักลงทุนระยะยาว	คิดในแง่ของบทบาทในพอร์ตโฟลิโอ ช่วงการปรับสมดุล และความน่าจะเป็นของสถานการณ์ต่างๆ แทนที่จะคิดถึงเป้าหมายที่ยิ่งใหญ่เพียงเป้าหมายเดียว	แนวโน้มหนี้สิน การจัดสรรเงินสำรอง และทองคำยังคงช่วยกระจายความเสี่ยงจากหุ้นและพันธบัตรได้หรือไม่
ผู้อ่านที่กำลังมองหารั้วป้องกัน	ควรใช้ทองคำเป็นหนึ่งในเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงหลายอย่าง และอย่าคิดว่าทองคำจะตอบสนองได้อย่างสมบูรณ์แบบต่อทุกภาวะเงินเฟ้อหรือภาวะเศรษฐกิจถดถอย	ความสัมพันธ์กับหุ้นและพันธบัตรในช่วงเวลาที่เกิดภาวะวิกฤต ไม่ใช่แค่ตัวเลขเงินเฟ้อทั่วไป

ข้อสงวนสิทธิ์:บทวิเคราะห์สถานการณ์ปี 2035 นี้เป็นการวิเคราะห์เพื่อการวิจัยเท่านั้น ไม่ควรนำไปตีความว่าเป็นราคาปิดที่แน่นอน หรือคำแนะนำในการซื้อหรือขายตราสารใดๆ

07. คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับการคาดการณ์ราคาทองคำในปี 2035

เหตุใดกรณีพื้นฐานปี 2035 จึงเป็นช่วงแทนที่จะเป็นตัวเลขเดียว?

เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย การจัดสรรเงินสำรอง ภูมิรัฐศาสตร์ และพฤติกรรมการจัดหา มีมากเกินไป ทำให้การประมาณค่าแบบจุดเดียวที่แม่นยำนั้นไม่น่าเชื่อถือได้

ธนาคารขนาดใหญ่มีเป้าหมายอย่างเป็นทางการสำหรับปี 2035 มากน้อยแค่ไหน?

ไม่ครับ สถาบันขนาดใหญ่ส่วนใหญ่มักเผยแพร่มุมมองระยะสั้น ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมการวิเคราะห์ระยะยาวในที่นี้จึงใช้มุมมองเหล่านั้นเป็นจุดอ้างอิง แทนที่จะอ้างว่าเป็นคำพยากรณ์โดยตรงสำหรับปี 2035

อะไรที่จะทำให้เป้าหมายที่มีมูลค่ามากกว่า 10,000 ดอลลาร์ดูน่าเชื่อถือ?

แนวโน้มการกระจายทุนสำรองที่แข็งแกร่งขึ้น ความตึงเครียดทางการคลังที่ต่อเนื่อง ผลตอบแทนที่แท้จริงที่ลดลง และการจัดสรรเงินทุนภาคเอกชนไปยังทองคำที่มากขึ้นในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

เอกสารอ้างอิง