限空令是什麼？金管會11月9日起借券賣出限額降至3%、融券保證金升至130%｜11月7日查核

資料查核時間：2026年11月7日凌晨3時33分，臺北時間（UTC+08:00），相當於2026年11月6日19:33 UTC。此為本篇核對公開資料的時間，並非金管會發文時間或台股開盤時間。

台股「限空令」已由搜尋與市場猜測轉為正式公布的穩定措施。金融監督管理委員會11月6日晚間宣布，2026年11月9日（星期一）起，每日盤中借券賣出委託量上限，將從個別有價證券前30個營業日平均成交量的30%降至3%；上市、上櫃有價證券的最低融券保證金成數由90%提高至130%。兩項措施直接影響部分放空交易的數量與資金門檻，但不等於禁止投資人賣出持股。詳見中央社11月6日第一手政策報導。

同一天，國家金融安定基金管理委員會也決議，授權執行秘書視市場情況動用資金執行安定任務。「取得進場授權」並不等於已公布實際買進紀錄、個股或金額。因此，投資人應將已公告的限空規則與未經證實的護盤買盤分開看待。財政部國庫署：國安基金安定市場任務公告

Destaques

• 生效日：金管會五項市場穩定措施預定於2026年11月9日開始採行；11月7日查核時尚未到生效日。
• 兩項主要限空變動：每日盤中借券賣出委託上限30%降至3%；上市櫃最低融券保證金90%升至130%。
• 不等於全面禁空：部分造市與避險交易設有例外，一般現股賣出也不是此次措施限制的同一交易類型。
• 國安基金：已授權視情況執行安定市場任務；是否已實際買股、買多少與買哪些股票，不能由授權決議直接推定。

限空令是什麼？金管會這次宣布了哪些措施？

「限空令」是市場對主管機關在股市劇烈波動時，限制特定放空交易條件的通俗說法，並非所有情況都指同一條法律或固定不變的一組數字。「放空」通常是投資人先借入股票賣出，期望未來以較低價格買回還券；當股價反而上升，投資人可能承受回補損失與保證金追加壓力。

依11月6日對外公布的內容，2026年11月9日起採行的措施共有五項，其中前兩項是直接針對放空交易條件的調整，後三項則涉及信用交易擔保品與上市櫃公司的資訊、資金管理。下表整理的是公告內容，不代表所有項目都是強制禁止交易。中央社11月6日第一手政策報導

借券賣出30%降至3%，是完全不能放空了嗎？

不是。這次的3%指標的有價證券前30個營業日的日平均成交數量所對應的每日盤中借券賣出委託量上限，並不是「每個投資人只能放空持股的3%」，也不是「全台股不得放空」。舉例來說，假設某檔股票符合計算口徑的30個營業日日平均成交量為100萬股，3%便相當於3萬股的限額基礎；實際可委託數量仍須依交易所公告與例外情況辦理。

金管會公布的例外涉及證券商發行認售權證、部分指數投資證券與結構型商品、股權衍生性商品相關避險，以及受益憑證流動量提供者、股票期貨或選擇權造市者，及股票造市者報價或避險需求等。是否符合例外取決於具體身分和交易目的，一般投資人不應自行假設可套用。

還要區分借券成交、借券賣出、融券賣出與現股賣出。證交所明確說明，借入股票可能是為了避險、套利、履約或還券，不代表股票立即在市場賣出。看空方活動時應留意實際「借券賣出」數量，而不是把全部借券成交量視為賣壓。參考臺灣證交所借券資訊說明及金管會主管法規查詢系統相關借券規定。

融券保證金調高至130%，投資人的資金需求會怎樣？

融券放空需要提供保證金，保證金門檻提高通常意味著新建立空方部位的資金需求增加。以融券賣出金額10萬元的簡化例子說明：若僅比較最低保證金成數，90%對應9萬元，130%對應13萬元，名目差額為4萬元。這只是理解制度的算例，不包含券商授信條件、融券費用、價差、利息或盤中價格變動；也不能直接推論所有既有部位都會立刻被要求按相同方式補足。

原本持有融券或融資部位的投資人，應確認券商對舊倉、新倉及追繳流程的具體通知。股價快速波動時，融券賣出可能因股價上漲而產生損失；融資買進則可能在擔保維持率下降時面臨追繳。提高融券保證金不等於取消融資追繳，也不等於保證不會發生斷頭。

為什麼11月6日台股大跌後宣布限空令？

官方數據顯示，2026年11月6日台股加權指數收在39,701.64點，下跌1,873.08點，跌幅4.51%；盤中低點為37,837.05點。資料來源分別為臺灣證券交易所11月6日市場成交資訊與臺灣證交所加權指數歷史資料。這些是已完成交易日的行情，不是11月9日的預測。

財政部國庫署11月6日公告指出，台股在11月2日至6日累計下跌5,510點；同日國安基金於下午2時30分（臺北時間，UTC+08:00；06:30 UTC）召開第131次臨時委員會議。官方將近期國際政經不確定性、全球股市波動、資金流動與市場信心下降列為決策背景，並依相關法定條件授權執行市場安定任務。財政部國庫署：國安基金安定市場任務公告

這些資訊可以解釋主管機關為何選擇在市場急跌後調整規則，但不能證明某一類放空交易就是全部跌勢的原因；跌勢可能同時受到全球市場、企業評價、投資部位調整與流動性影響。限制放空並非能單獨消除這些因素。

國安基金真的進場了嗎？和限空令有何不同？

兩者的執行方式不同。限空措施是金管會宣布對特定交易條件進行調整，生效日期與規則已有公開內容；國安基金則由管理委員會決議授權，讓執行秘書可依情勢動用資金。國庫署的公告確認了授權決議，卻未逐筆列出買進日期、持股與投入金額。因此，「國安基金已獲准執行安定任務」是已確認事實，「已經在市場買進某檔股票」則不能據此確認。

即使國安基金日後實際進場，也不代表所有股票同步上漲或短期跌勢已終結。投資人應以官方後續公告與實際市場數據判讀，不宜依傳言追價。

11月9日開盤前，投資人應檢查什麼？

• 有融券或借券賣出計畫者：向券商核對適用標的、可委託餘額、最低保證金、例外資格及限制生效日期，勿沿用舊的30%或90%假設。
• 持有融資部位者：盤點擔保維持率、追繳通知、可用現金與擔保品；若打算以其他資產抵繳差額，先取得券商或證金公司的同意。
• 現股與ETF投資人：不要把「限空」誤讀為一般持股無法出售，仍應依各商品本身的交易規則評估委託與流動性。
• 關注國安基金者：分辨新聞中的「授權執行」與可查證的「實際交易」，避免把不確定的護盤力度當成下單依據。
• 所有交易人：預先評估可能的跳空、滑價、波動與委託無法成交風險；不因政策公告就認定股價必然止跌。

如果限制措施減少部分主動借券賣出供給，可能暫時影響市場委託結構；同時也可能降低特定避險與價格發現的彈性。至於11月9日的指數漲跌、成交量與政策效果，都必須等交易發生後才能判斷。金管會也表示會持續關注情勢並適時調整措施，投資決策仍應取決於個人風險承受能力。

常見問題（FAQ）

限空令何時開始？

金管會已宣布上述五項措施自2026年11月9日（星期一）起實施；具體交易作業仍應依交易所及券商公告辦理。

限空令是否禁止散戶賣股票？

不是。這次主要調整盤中借券賣出的委託量上限與融券保證金等條件，不等於全面禁止一般現股賣出，也不代表所有放空交易一律停止。

國安基金進場是否代表台股一定上漲？

不代表。官方已授權視情況執行安定市場任務，但授權不能證明實際買進金額，也不能保證股市漲跌方向；後續仍須觀察官方資訊與交易結果。